Tài sản dài hạn của doanh nghiệp gồm nhiều loại có vai trò và vị trí khác nhau trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, chúng thường
xuyên biến động về quy mô, kết cấu và tình trạng kỹ thuật. Do vậy phân tích hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn với mục đích để đầu tư tài sản dài hạn hợp lý góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Phân tích hiệu quả sử dụng TSDH thường chia ra các nội dung sau:
* Các chỉ tiêu về tốc độ luân chuyền TSDH:
- Số vòng quay của tài sản dài hạn: Số vòng quay của
tài sản dài hạn =
Doanh thu thuần Tài sản dài hạn bình quân
Số vòng quay của tài sản dài hạn cho biết trong kỳ phân tích, các TSDH quay được bao nhiêu vòng. Chỉ tiêu này càng cao sẽ góp phần tăng lợi nhuận và thể hiện sức sản xuất của tài sản chứng tỏ tài sản hoạt động tốt.
- Sức sinh lợi của tài sản dài hạn: Sức sinh lợi của tài
sản dài hạn =
Lợi nhuận trước thuế Tài sản dài hạn bình quân
Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng TSDH bình quân sử dụng trong kỳ thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng TSDH của doanh nghiệp là tốt, đó là sự hấp dẫn của các nhà đầu tư.
* Các chỉ tiêu đánh giá khả năng tài chính:
- Hệ số tự tài trợ TSDH:. Hệ số tự tài trợ
TSDH =
Vốn chủ sở hữu TSDH
Hệ số tự tài trợ TSDH là chỉ tiêu phản ánh khả năng trang trải TSDH bằng vốn chủ sở hữu. Nếu trị số của chỉ tiêu này càng lớn hơn 1, số vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp càng có thừa khả năng để trang trải TSDH và do vậy, doanh nghiệp sẽ ít gặp khó khăn trong thanh toán các khoản nợ dài hạn đến hạn. Do đặc điểm của TSDH là thời gian luân chuyển dài (thường là ngoài một năm hay ngoài một chu kỳ kinh doanh) nên nếu vốn chủ sở hữu
của doanh nghiệp không đủ tài trợ TSDH của mình mà phải sử dụng các nguồn vốn khác (kể cả vốn chiếm dụng dài hạn) thì khi các khoản nợ đáo hạn, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong thanh toán và ngược lại, nếu vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp có đủ và bảo đảm thừa khả năng tài trợ TSDH của doanh nghiệp thì doanh nghiệp sẽ ít gặp khó khăn khi thanh toán nợ đáo hạn. Điều này tuy giúp doanh nghiệp tự bảo đảm về mặt tài chính nhưng hiệu quả kinh doanh sẽ không cao do vốn đầu tư chủ yếu vào TSDH, ít sử dụng vào kinh doanh quay vòng để sinh lợi.
Ngoài ra, chỉ tiêu “Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn” còn có thể tính riêng cho từng bộ phận tài sản dài hạn (các khoải phải thu dài hạn, TSCĐ đã và đang đầu tư, bất động sản đầu tư, đầu tư tài chính dài hạn), đặc biệt là bộ phận TSCĐ đã và đang đầu tư vì TSCĐ là bộ phận tài sản dài hạn phản ánh toàn bộ cơ sở vật chất, kỹ thuật của doanh nghiệp, tuy nhiên doanh nghiệp không thể dễ dàng và không thể đem bán, thanh lý được vì đây chính là điều kiện cần thiết và là phương tiện phục vụ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
“Hệ số tự tài trợ tài sản cố định” được tính theo công thức sau: Hệ số tự tài trợ
TSCĐ =
Vốn chủ sở hữu TSCĐ đã và đang đầu tư
TSCĐ đã và đang đầu tư được phản ánh ở chỉ tiêu “Tài sản cố định” trên Bảng cân đối kế toán, bao gồm TSCĐ đã đầu tư (TSCĐ hữu hình, vô hình, thuê tài chính) và TSCĐ đang đầu tư (chi phí xây dựng cơ bản dở dang).
Hệ số đầu tư = Tài sản dài hạn – Phải thu dài hạn
Tổng tài sản
Hệ số đầu tư là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư của TSDH trong tổng số tài sản, nó phản ánh cấu trúc tài sản của doanh nghiệp.
Hệ số đầu tư có thể tính chung cho toàn bộ TSDH sau khi trừ đi các khoản phải thu dài hạn (hệ số đầu tư tổng quát) hay tính riêng cho từng bộ
phận của tài sản dài hạn (hệ số đầu tư tài sản cố định, hệ số đầu tư tài chính dài hạn...); trong đó, hệ số đầu tư tài sản cố định được sử dụng phổ biến, phản ánh giá trị còn lại của tài sản cố định chiếm trong tổng số tài sản là bao nhiêu. Trị số này phụ thuộc vào ngành, nghề kinh doanh cụ thể của doanh nghiệp.
* Chỉ tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư tài chính dài hạn:
Đầu tư tài chính dài hạn (ĐTTCDH) của doanh nghiệp bao gồm: đầu tư vào công ty con, đầu tư vào công ty liên kết, đầu tư vào cơ sở kinh doanh đồng kiểm soát, đầu tư chứng khoán dài hạn, cho vay dài hạn…Khi phân tích hiệu quả các khoản đầu tư tài chính dài hạn ta xác định chỉ tiêu sau:
Tỷ suất lợi nhuận so với giá trị thuần của
ĐTTCDH
=
Lợi nhuận của hoạt động ĐTTCDH Giá trị thuần bình quân của ĐTTCDH
x 100 Lợi nhuận của hoạt động ĐTTCDH được tính:
(+) Doanh thu của hoạt động ĐTTCDH gồm lãi đầu tư chứng khoán dài hạn, lãi tiền vay cho vay dài hạn, cổ tức, lợi nhuận được phân chia từ hoạt động liên kết, liên doanh…
(-) Chi phí hoạt động đầu tư tài chính bao gồm chi phí môi giới về các khoản đầu tư tài chính dài hạn, lỗ các khoản đầu tư tài chính dài hạn…
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồng tài sản cho hoạt động ĐTTCDH thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này càng cao đó là sự hấp dẫn của các nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định đầu tư dài hạn vào các nội dung cụ thể của doanh nghiệp.