12 Dự liệu dự trữ lấy từ các chỉ số phát triển của Ngân hàng thế giới 13 Ghi chú : kiểu trung được gộp như một hằng số trung kỹ thứ thứ hai.
5.2Những nền kinh tế có thu nhập trung bình và có thu nhập cao
Bảng 8 và 9 cung cấp kết quả cho những nền kinh tế có thu nhập trung bình, và bảng 10 và 11 đưa ra kết quả cho những nền kinh tế có thu nhập cao. Trong bảng 8, chúng ta thấy ở phương trình tuyến tính đầu tiên, những hệ số tính ổn định trễ tỷ giá hối đoái là âm và có ý nghĩa thống kê đối với trường hợp các
GVHD: Đinh Thị Thu Hồng
nền kinh tế thu nhập trung bình. Ở phương trình tuyến tính thứ hai, các hệ số về tất cả các hình mẫu trễ đều có ý nghĩa mạnh mẽ. Tính ổn định chính sách kinh tế vĩ mô quốc tế lớn nhất ở những nước thu nhập trung bình được tìm thấy giữa các hình mẫu Hong Kong, và mức độ ít hơn là ở các hình mẫu Trung Quốc. Do đó, sự bất ổn định lớn nhất là ở các hình mẫu U.S.
Bảng 9 đưa ra các ước lượng Probit cho các nền kinh tế thu nhập trung bình. Ở đó, chúng ta nhận thấy rằng trong phương trình đầu tiên có một ít ý nghĩa, nhưng phương trình thứ hai xác nhận rằng chứng minh về hình mẫu U.S – hình mẫu duy nhất với tỷ giá hối đoái thả nổi - là dạng chính sách ổn định thấp nhất. Tóm lại, hai bảng này cho chúng ta thấy rằng ở những nước có thu nhập trung bình, tính ổn định chính sách bộ ba bất khả thi cao nhất tồn tại ở những nước đó với những điều luật tỷ giá hối đoái cố định.
Kết quả các nước thu nhập cao được chỉ ra ở hai bảng tiếp theo, tương tự với kết quả của các nước có thu nhập trung bình. Như đã trình bày ở bảng 10 ước lượng tuyến tính, những hệ số về tính ổn định tý giá hối đoái trễ, lại đều âm và trong hầu hết các trường hợp, có ý nghĩa tại độ tin cậy chuẩn. Tính ổn định tỷ giá hối đoái lại một lần nữa đưa ra tính ổn định hoàn toàn chính sách kinh tế vĩ mô quốc tế lớn hơn tiếp theo đó. Trong phương tình tuyến tính thứ hai, những hệ số của hình mẫu Hong Kong và Trung Quốc lại âm và có ý nghĩa. (Trong khi những hệ số của hình mẫu U.S có ý nghĩa thống kê cho các nước thu nhập trung bình, chúng không có ý nghĩa ở đây). Ở ước lượng Probit các nước thu nhập cao, được chỉ ra ở bảng 11, các hệ số của hình mẫu Hong Kong và Trung Quốc cũng âm và có ý nghĩa chặt chẽ. Với những nền kinh tế giàu có, bộ ba chính sách thì hầu như ổn định (như với các nền kinh tế thu nhập trung bình) khi tỷ giá hối đoái gần như cố định.