6. Bố cục của luận văn
1.2.2.2. Phõn tớch, đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn
Phõn tớch, đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn cần được tiến hành nhằm giỳp cho cỏc nhà quản lý biết được tỡnh hỡnh sử dụng vốn của doanh nghiệp hiệu quả hay khụng hiệu quả, hiệu quả cao hay thấp, phõn tớch nguyờn nhõn, từ đú đưa ra cỏc quyết định tài chớnh, cỏc biện phỏp phự hợp, kịp thời nhằm nõng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Để phõn tớch, đỏnh giỏ đỳng đắn hiệu quả sử dụng vốn, doanh nghiệp cần xõy dựng một hệ thống chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn một cỏch đầy đủ, đồng thời, sử dụng cỏc phương phỏp đỏnh giỏ cỏc chỉ tiờu về hiệu quả sử dụng vốn phự hợp. Doanh nghiệp cú thể phõn tớch, đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn bằng hai phương phỏp sau:
* Phương phỏp so sỏnh:
- So sỏnh theo thời gian (cũn gọi là phõn tớch xu hướng): Cú thể so sỏnh cỏc chỉ tiờu về hiệu quả sử dụng vốn hiện nay với năm liền kề trước đú; hay theo dừi sự biến động của cỏc chỉ tiờu về hiệu quả sử dụng vốn qua nhiều năm liền, từ đú nhận biết được xu hướng thay đổi của cỏc chỉ tiờu.
- So sỏnh theo khụng gian: cú thể so sỏnh cỏc chỉ tiờu của doanh nghiệp với cỏc chỉ tiờu trung bỡnh của ngành, hoặc của một số doanh nghiệp khỏc cựng ngành. Qua đú, doanh nghiệp sẽ hiểu được vị thế của mỡnh trong ngành.
- So sỏnh với mức chuẩn mà doanh nghiệp đặt ra đối với từng chỉ tiờu phõn tớch, thụng thường là so sỏnh giữa số liệu thực tế với cỏc mức kế hoạch.
* Phương phỏp phõn tớch tài chớnh Dupont:
Bản chất của phương phỏp này là tỏch một chỉ tiờu tổng hợp phản ỏnh mức sinh lời của doanh nghiệp như tỷ suất sinh lời của tài sản, tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu thành cỏc chỉ tiờu cú mối quan hệ với nhau. Điều đú cho
phộp phõn tớch ảnh hưởng của cỏc chỉ tiờu nhõn tố đối với chỉ tiờu tổng hợp. Hiệu quả sử dụng vốn là một phạm trự kinh tế phản ỏnh trỡnh độ, năng lực khai thỏc và sử dụng vốn của doanh nghiệp vào hoạt động sản xuất, kinh doanh nhằm mục đớch tối đa húa lợi ớch và tối thiểu húa chi phớ. Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp như sau:
a. Nhúm chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn: =
Chỉ tiờu này cho biết tỷ suất sinh lời tớnh trờn tổng số vốn đầu tư vào hoạt động kinh doanh mà khụng cần phải phõn biệt là nợ vay hay là vốn chủ sở hữu, chỉ tớnh số vốn mà doanh nghiệp phải chịu chi phớ sử dụng vốn.
=
Tỷ suất sinh lời của tổng tài sản cho thấy một đồng vốn mang lại bao nhiờu đồng lợi nhuận, phản ỏnh khả năng sinh lời của vốn kinh doanh của doanh nghiệp trước khi cú ảnh hưởng của thuế và nợ (lói tiền vay). Chỉ tiờu này cũng cú thể được tớnh như sau:
=
Chỉ tiờu này phản ỏnh khả năng sinh lời của vốn kinh doanh của doanh nghiệp cú thể tớnh đến ảnh hưởng của thuế và nợ (lói tiền vay).
=
Chỉ tiờu này phản ỏnh một đồng vốn chủ sở hữu mang lại bao nhiờu đồng lợi nhuận.
Doanh thu thuần * Số vũng quay vốn kinh doanh =
Tổng vốn kinh doanh
Trong đú, tổng số vốn kinh doanh được xỏc định bằng tổng giỏ trị toàn bộ tài sản của doanh nghiệp. Chỉ tiờu này cho thấy một đồng vốn mang lại
bao nhiờu đồng doanh thu và số vũng quay vốn trong năm.
Lợi nhuận trước thuế và lói vay * Hệ số chi trả lói vay =
Chi phớ lói vay
Trong trường hợp doanh nghiệp sử dụng vốn vay, chỉ tiờu này phản ỏnh khả năng lói vay của doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp sử dụng vốn cú hiệu quả, chỉ tiờu này càng cao.
b. Nhúm chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn cố định: Doanh thu thuần * Sức sản xuất của vốn cố định =
Vốn cố định
Chỉ tiờu này cho biết một đồng vốn cố định đầu tư vào sản xuất kinh doanh đem lại bao nhiờu đồng doanh thu.
Lợi nhuận sau thuế * Tỷ suất sinh lời của vốn cố định =
Vốn cố định
Chỉ tiờu này cho biết một đồng vốn cố định đầu tư vào sản xuất kinh doanh đem lại bao nhiờu đồng lợi nhuận.
c. Nhúm chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn lưu động Doanh thu thuần * Số vũng quay vốn lưu động =
Vốn lưu động
Chỉ tiờu này cho biết một đồng vốn lưu động của doanh nghiệp mang lại bao nhiờu doanh thu. Hay số vũng quay của vốn lưu động trong năm.
Doanh thu bỏn hàng * Vũng quay dự trữ, tồn kho =
Hàng tồn kho
Chỉ tiờu này phản ỏnh số lần luõn chuyển hàng tồn kho trong một thời kỳ nhất định.
Doanh thu bỏn hàng * Vũng quay khoản phải thu =
Cỏc khoản phải thu Tổng số ngày trong kỳ * Kỳ thu tiền bỡnh quõn =
Vũng quay khoản phải thu trong kỳ
Chỉ tiờu kỳ thu tiền bỡnh quõn cho biết số ngày cần thiết để thu được cỏc khoản phải thu.
Lợi nhuận sau thuế * Tỷ suất sinh lời của vốn lưu động =
Vốn lưu động
Chỉ tiờu này cho thấy một đồng vốn lưu động đem lại bao nhiờu đồng lợi nhuận.
1.3. Cỏc nhõn tố ảnh hưởng tới quản lý vốn của doanh nghiệp