K T L UN CH NG 2
3.2.1Khuyn ngh chính sách câ nb ng kinh tv mô theo mô hình SWAN
Theo nh ch ng 2, đ tài đã phân tích c cân b ng n i và cân b ng ngo i thì n n kinh t Vi t Nam n m 2011 s đ i di n v i 2 v n đ n i b t đó là l m phát cao và thâm h t tài kho n vãng lai do giá c hàng hóa th gi i gia t ng sau kh ng ho ng kinh t và song song đó, là đi m y u mang tính c c u c a n n kinh t Vi t Nam. Tr c tình hình khó kh n nh th , đ tài đ a ra các gi i pháp nh m giúp Vi t Nam n
đ nh kinh t v mô n m 2011.
Th nh t là đ i v i cân b ng n i đa. Theo phân tích ch ng 2, cho th y nguyên nhân l n nh t d n đ n l m phát cao tri n miên Vi t Nam là hi u qu đ u t
công th p, trong khi t ng tr ng c a Vi t Nam ph thu c r t nhi u vào v n đ u t ,
trong đó ch y u là nh ng khu v c nhà n c. kh c ph c nh ng y u kém mang tính
c c u c a n n kinh t , theo đ tài, Chính ph c n th c hi n nh ng gi i pháp sau: Trong ng n h n, tr c m t là trong n m 2011, t ng tr ng n n kinh t ph thu c nhi u vào t ng tr ng v n đ u t , do đó, vi c th t ch t đ u t công s nh h ng đ n s phát tri n kinh t - xã h i trong b i c nh c s h t ng còn y u kém. Song c t gi m nh ng d án đ u t dàn tr i, đ c bi t là h n ch kh i công các d án l n, là m t đ ng tác c n đ c th c thi t c thì đ tránh nh ng r i ro c a vi c không thu x p đ c ngu n v n. Bên c nh đó là không th thi u tính toán u tiên nh ng đ a ph ng, nh ng l nh v c c n v n đ u t c ng nh xem xét n ng l c th m đ nh, qu n lý các d án tr c khi rót v n.
Trong dài h n, Chính ph c n t b mô hình t ng tr ng cao d a vào ch y u
t ng tr ng v n đ u t và gia công s n xu t, chuy n sang mô hình phát tri n theo chi u sâu; thay đ i c c u chi tiêu ngân sách theo h ng t p trung đ u t công vào m t s l nh v c tr ng đi m, có tính đ t phá nh xây d ng k t c u h t ng tr ng đi m và vi c chuy n sang hình th c đ u t công – t , m t cách chuy n vai trò đ u t sang khu v c
t nhân – lo i hình kinh t đã ch ng t đ c s n ng đ ng hi u qu và cách th c qu n
lý – và đ ng th i m nh d n giao m t s công trình th m chí có quy mô l n cho khu
v c kinh t t nhân s giúp t o ra m t s “van” tài khóa, v a giúp ki m soát l m phát t t h n đ ng th i mang l i s bình đ ng gi a các thành ph n kinh t ; thay đ i th ch
đ u t công theo h ng đ m b o tính th ng nh t c a chi n l c phát qu c gia.
B ng 3.3: M t s ch tiêu kinh t c a Vi t Nam, tính theo % GDP t 2002 – 2011f
Ch tiêu 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010e 2011f B i chi NSNN 4.5 3.3 4.3 4.9 5 5 5 7 5.95 5.3 N n c ngoài 35 33.7 33.5 32.2 31.5 32.3 33.5 40.7 40.8 41.3 N công 38.2 41 42.4 43 42.9 45.6 43.9 49 51.3* 50.6 u t xã h i 37.4 39 40.7 40.9 40.5 45.6 43.1 42.8 41 40 ICOR 5.28 5.31 5.22 4.84 5.07 5.37 6.97 8.04 6.1 5.5
(*) S li u c a Vi t Nam là 56,6%. Ngu n: IMF, B K ho ch và u t Vi t Nam, và
tác gi t tính
Th hai là đ i v i cân b ng ngo i. Theo phân tích ch ng 2, ta có tài kho n vãng lai = ti t ki m c a khu v c t nhân + thâm h t ngân sách – đ u t c a khu v c t
nhân và chính ph . Tr c tình hình còn đ y nh ng khó kh n phía tr c, kh n ng thâm
h t tài kho n vãng lai n m 2011, IMF d đoán -8,1% GDP. Thâm h t ngân sách l n và
đ u t t ng, s d n đ n n công s t ng trong n m 2011 đ đ m b o m c tiêu t ng tr ng (7 – 7,5%), tuy nhiên, m c tiêu ki m ch l m phát s khó kh n h n (<7%).
Theo đ tài, vi c gi m thâm h t tài kho n vãng lai ch còn có cách là gi m thâm
h t th ng m i, t c là t ng xu t kh u và h n ch nh p kh u ho c là tìm ki m các
ngu n đ tài tr cho ho t đ ng nh p kh u. Do đó, đ hoàn thi n cán cân vãng lai v dài
h n, c ng có th đ ng nh t v i các v n đ hoàn thi n cán cân th ng m i. gi m
nh p siêu nên: đ y m nh xu t kh u, đ ng th i ki m soát ch t ch nh p kh u, s n xu t và s d ng nh ng m t hàng thay th nh p kh u, ch ng th t thoát, tri t đ ti t ki m.
Tuy nhiên, đ đ t đ c gi i pháp này, Chính ph c n đ a ra thêm chính sách h tr m i và đ ng b , đ c bi t là cho các doanh nghi p v a và nh , luôn có nhi u u th v hàng tiêu dùng. M t khi kh i doanh nghi p này t o ra thêm nhi u hàng hóa, gi m ph thu c vào hàng nh p kh u c ng là góp ph n gi m nh p siêu, gi m b t áp l c lên t giá, v n là m t trong nh ng nguyên nhân gây l m phát. Ngoài ra, kh i doanh nghi p
này ra kh i khó kh n do nh h ng c a kh ng ho ng kinh t th gi i, h s tr thành
đ ng l c cho t ng tr ng kinh t .
Bên c nh đó, trong các nhân t v mô tác đ ng đ n tài kho n vãng lai, c n t p trung vào nhân t t giá th c. ây là nhân t quan tr ng trong vi c quy đ nh tr ng thái cân b ng n i và cân b ng ngo i c a n n kinh t .
Hinh 3.3: REER và NEER c a Vi t Nam 1999 – 2010F
Ngu n: Reuters và tác gi t tính (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Trong th i gian qua do đ ng Vi t Nam g n v i đ ng USD, do đ ng USD gi m
trên th tr ng th gi i nên t giá hi u l c danh ngh a (NEER) đã t ng. Bên c nh đó,
l m phát Vi t Nam t 2004 – 2010 t ng cao h n so v i nhi u đ i tác th ng m i ch
ch t, làm cho REER gi m, t c là đ ng Vi t Nam đang b đ nh giá cao kho ng 1% (đ n
quý 3/2010 – tác gi tính) và c tính đ n quý 4/2010 kho ng 4% (tính s li u theo
n m – n m 1999 làm n m g c, c tính đ n n m 2010 là 89,535, t c là đ nh giá cao
10,47% - xem ph l c), đi kèm theo đó nh p siêu cao, đ c bi t n m 2008 đ t 17,5 t
USD và k t thúc n m 2010 là 12,4 t USD. giãn ra ngày càng l n gi a NEER và
REER cho th y t l l m phát cao đã làm xói mòn n ng l c c nh tranh c a n n kinh t . Do đó, Chính ph c n t p trung vào gi i quy t ki m ch l m phát xu ng v a ph i và
đi u hành t giá linh ho t h n n a, s linh ho t này g n v i các r ti n t , là các đ i tác
th ng m i ch ch t c a Vi t Nam ch không ch có USD đ đ a REER v tr ng thái
3.2.2 Khuy n ngh t giá USD/VND n m 2011
Theo đ tài c tính đ c thì VND trong n m 2010 lên giá 10,47% so v i các
đ i tác th ng m i, tính theo s li u n m – n m 1999 làm n m g c và tính theo s li u quý – quý 1/1999 làm n m g c thì quý 4/2010 VND lên giá 3,55%.
REER gi m (t c VND t ng giá) thì hàng nh p kh u tr nên r h n và hàng xu t kh u tr nên đ t h n m t cách t ng đ i, do đó s làm t ng thâm h t th ng m i, gây áp l c phá giá lên VND. T giá danh ngh a USD/VND cu i n m 2010 là 19.500 (T giá danh ngh a t i NHTM) thì t giá k v ng VND trong n m 2011 ph i b phá giá xu ng m c là 19.500 x 10,47% + 19.500 = 21.541. Tuy nhiên, trong quý 1/2011 t giá k v ng là 19.500 x 3,55% + 19500 = 20.199.
Vào ngày 01/12/2010, t giá USD/VND trên th tr ng t do đ t đnh trong n m là 21.470 đ ng, trong khi đó NHTM niêm y t t i m c 19.500 đ ng (m c tr n biên đ
+3% so v i t giá liên ngân hàng) và k t thúc n m 2010 t USD/VND là 20.900 đ ng.
Th tr ng k v ng t giá s đi u ch nh tr c nh ng thông tin v k v ng l m phát, giá vàng t ng, b t n v lãi su t và n i lo v mang tính c c u c a n n kinh t nên các doanh nghi p có d u hi u g m gi ngo i t , ngân hàng c ng ng i bán ra USD càng làm
cho chênh l ch này l n h n cu i tháng 11 và đ u tháng 12/2010. K t thúc n m 2010,
v i nh ng tín hi u l c quan v tri n v ng kinh t và cùng v i thông đi p đi u hình chính sách ti n t c a NHNN, k v ng t giá th tr ng t do s gi m trong quý 1/2011 và thu h p chênh l ch t giá chính th c và t do.
Theo phân tích trong ch ng 2 và thông đi p đi u hành c a Chính ph , đ tài
khuy n ngh t giá USD/VND trong n m 2011 s là 21.541 đ ng.
3.3 Phá giá nh , gi i pháp t i u đ tài tr xu t kh u và thâm h t th ng m i Vi t Nam Vi t Nam
Phá giá nh t c là t giá bi n đ ng linh ho t h n trong m c đ v a ph i. Theo
đ nh h ng đi u hành t giá và qu n lý ngo i h i theo tín hi u th tr ng, phù h p v i di n bi n lãi su t, cân đ i hài hòa cung – c u ngo i t , t ng tính thanh kho n cho th tr ng và thúc đ y xu t kh u, h n ch nh p siêu, gi m d n tình tr ng đôla hóa trong
kho ng 1% và c tính 2010 là 4% (tính s li u theo quý). Do đó, Chính ph nên đi u
ch nh m c t giá sao cho phù h p v i cung c u ngo i t , đ m b o ni m tin cho ng i
dân và nhà đ u t n c ngoài khi đ u t vào Vi t Nam.
Theo cách tính REER ch ng 2, trong n m 2011 Vi t Nam không nên phá giá
m nh VND mà nên phá giá v i m c đ nh và chia ra các giai đo n khác nhau, ch ng h n n i l ng biên đ t giá t +/-3% lên +/-5%, +/-7% hay đi u ch nh t giá liên ngân hàng phù h p, v i kinh nghi m đi u hành t giá linh ho t c a Trung Qu c trong n m 2009 và 2010. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Theo đ tài ki m đ nh đi u ki n Marshall – Lerner, thì t ng h s co giãn c a
nh p kh u và x t kh u nh h n 0, do đó phá giá s không c i thi n đ c cán cân
th ng m i c a Vi t Nam mà còn đem l i nh ng h u qu t h i h n n a.
Hi n nay, các m t hàng xu t kh u ch l c c a Vi t Nam bao g m: g o, cà phê,
th y s n, may m c, giày da và d u thô. Nh ng m t hàng này đã t o đ c ch đ ng
nh t đ nh trên th tr ng qu c t , mà h u h t là các th tr ng khó tính nh M , Nh t
và EU, n i mà giá bán hoàn toàn không ph i là y u t duy nh t quy t đnh đ n kh
n ng c nh tranh c a các qu c gia xu t kh u đ n. Các đ i tác mu n hàng hóa bán trên các th tr ng này đ u ph i tuân theo nh ng chu n nghiêm ng t v k thu t, v sinh, kháng sinh, quy cách hàng hóa… ngay c g o khi xu t kh u sang th tr ng Inđônêxia,
Philippin, Trung ông, Châu Phi, m c dù giá g o có t ng nh ng kh i l ng và kim
ng ch xu t kh u g o đ u t ng do đ c nâng cao ch t l ng. Nh v y, n ng l c xu t
kh u là do n ng l c c nh tranh c a hàng hóa v ch t l ng và d ch v , do công ngh ,
do ti p th ,… ch không ph i do t giá. Theo kinh nghi m qu c t , n u đ doanh
nghi p trong ch vào phá giá n i t đ kích thích xu t kh u thì doanh nghi p có t t ng l i không ch đ ng nâng cao n ng l c c nh tranh trên th tr ng qu c t . B i
v y, chính sách đi u hành t giá trong th i gian t i không nên h ng phá giá VND
m nh, song v n c n ti p t c duy trì đ t giá USD/VND không b gi m giá quá m nh
3.3.1 Phá giá nh và hi n t ng ôla hóa n n kinh t
Theo s li u c a ADB, t l đôla hóa trong t ng l ng ti n l u thông Vi t
Nam là 20%, con s này cho th y Vi t Nam ch là qu c gia đôla hóa m t ph n. Tuy
nhiên, m t ph n c ng t o ra nh ng h n ch nh t đnh, đ c bi t là trong vi c tri n khai chính sách n đ nh kinh t v mô.
Xét th tr ng ngo i h i khi cân b ng:
Trong đó: RVND : Lãi su t VND, RUSD : Lãi su t USD, EUSD/VND : t giá VND và
USD, : t giá k v ng VND và USD.
T công th c trên, ta có th th y r ng: chi phí c h i c a vi c n m gi đ ng USD là lãi su t và chênh l ch t giá (m c t ng c a đ ng USD so v i đ ng VND). Khi phá giá nh thì t giá k v ng s t ng lên, d n đ n chênh l ch t giá.
Nhìn l i n m 2008 n n kinh t M đã suy gi m nghiêm tr ng và h u qu là t ng
tr ng kinh t âm (-2,6%) trong n m 2009. v c d y n n kinh t , FED đã c t gi m
lãi su t xu ng m c g n 0% và th c hi n nhi u gói kích c u, g n đây là M đã thông
qua chính sách n i l ng đ nh l ng (QE2) tr giá 600 t USD làm gi m giá đ ng USD
s d n đ n dòng v n đ vào th tr ng m i n i d y gia t ng. Do đó, các n c đang phát tri n đang th t ch t ki m soát v n đ tránh dòng v n. Vì v y, dòng v n này s
chuy n h ng vào Vi t Nam dù trong n m 2010 dòng v n này v n l nh nh t v i Vi t (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Nam vì nh ng r i ro v t giá và l m phát cao.
M t khi dòng v n này vào nhi u s tác đ ng đ n lãi su t ngo i t theo chi u h ng gi m, do đó s t ng lên c a chênh l ch t giá khi phá giá nh s đ c bù đ p b i s suy gi m t su t. Vì v y, phá giá nh n m 2011 s không gây ra kh n ng đôla hóa n n kinh t .
3.3.2 Phá giá nh và khuynh h ng tiêu dùng
Có m t th c t đang t n t i n c ta hi n nay là: trong khi m t s m t hàng s n
b ng ho c nh h n hàng ngo i, ví d nh hàng d t may, v n khó bán đ c trên th
tr ng n i đ a. ó là k t qu c a tâm lý chu ng hàng ngo i c a ng i Vi t Nam, m t