C IM A H NG KHOÁN
VÍ D: TRÁI PHI U CHUY N
̈ Trái phi u Coupon m nh giá 100.000 VN có k h n 5 n m
̈ Lãi su t danh ngh a 10%/n m, tr lãi đ nh k hàng n m
̈ T i th i đi m đáo h n, trái phi u s đ c chuy n đ i
̈ T l chuy n đ i: 1 trái phi u = 2 c phi u th ng
TRÁI PHI U CHUY N I
̈ L i th c a n :
Æ u tiên thanh toán tr c
Æ Doanh nghi p đ c h ng ti t ki m thu
̈ Thu nh p c a trái phi u chuy n đ i
Æ Ti n lãi: C đ nh ho c lãi su t th n i
TRÁI PHI U CHUY N I
̈ Gi s : Giá c phi u t ng tr ng n đ nh 10%/n m
̈ Giá c phi u sau 5 n m = 50.000×(1+0,1)5 = 80.530 VN
̈ Giá c phi u khi chuy n đ i do hi u ng pha loãng:
Ps = (n×80.530 + m×50.000)/(n+m) = 74.424 VN
m - S l ng c phi u m i đ c chuy n đ i n - S l ng c phi u c . Gi s m = n×20%
TRÁI PHI U CHUY N I
̈ Gi s : Giá c phi u t ng tr ng n đ nh 10%/n m
̈ Giá c phi u sau 5 n m = 50.000×(1+0,1)5 = 80.530 VN
̈ Giá c phi u khi chuy n đ i do hi u ng pha loãng:
Ps = (n×80.530 + m×50.000)/(n+m) = 74.424 VN
m - S l ng c phi u m i đ c chuy n đ i n - S l ng c phi u c . Gi s m = n×20%
TRÁI PHI U CHUY N Ï L i t c hàng n m c a trái phi u: 100.000×10% = 10.000 VN ̈ L i t c hàng n m c a trái phi u: 100.000×10% = 10.000 VN ̈ L i t c t t ng giá: 2×74.424 – 100.000 = 48.848 VN ̈ N u t l l i t c yêu c u c a nhà đ u t là 12%: Pb = 10.000/(1+0,12)1 + 10.000/(1+0,12)2 + 10.000/(1+0,12)3 + 10.000/(1+0,12)4 + (148.848 +10.000)/(1+0,12)5 = 120.510 VN