cơ hội trực tiếp của dự trữ liên quan đến năng suất biên (hiệu suất biên) của vốn công và / hoặc chi phí
vay bên ngoài.
Sự khác biệt giữa một mặt
là sự chi trả các khoản nợ
NHTW ban hành để vô hiệu
hóa thanh khoản trong
nước, và mặt khác là lợi nhuận thu được trên tài sản
• Hình 4a: Lãi suất NHTW Trung Quốc và lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ (%)
3. Chi phí, lợi ích và tính bền vững của chính sách vô hiệu hóa của chính sách vô hiệu hóa
• Hình 4b: lãi suất trong 1 năm của trái phiếu 5 quốc gia Châu Á so với trái phiếu Kho Bạc Mỹ (%)
3. Chi phí, lợi ích và tính bền vững của chính sách vô hiệu hóa của chính sách vô hiệu hóa
3. Chi phí, lợi ích và tính bền vững của chính sách vô hiệu hóa của chính sách vô hiệu hóa
• Ví dụ: sử dụng nhiều các công cụ phi thị trường (dự trữ bắt buộc, kiểm soát tín dụng trực tiếp) :
Cản trở sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp và thay đổi hành vi của các ngân hàng.
Gây trở ngại cho sự phát triển tài chính bằng cách phân chia các thị trường nợ công thông qua việc phát hành nợ của Ngân Hàng
Trung Ương thay vì trái phiếu kho bạc
3. Chi phí, lợi ích và tính bền vững của chính sách vô hiệu hóa của chính sách vô hiệu hóa
Mức độ mà một nước có thể tiếp tục để vô hiệu hóa
phụ thuộc vào
những gì?
3. Chi phí, lợi ích và tính bền vững của chính sách vô hiệu hóaphụ thuộc vào mức độ