Hình 1.1: Cung – cầu ngoại tệ và tỷ giá cân bằng
Thứ hai, công ty chưa chủ động trong việc dự báo về biến động tỷ giá hối đoái
giá hối đoái vẫn còn là một vấn đề mới đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa tại Việt Nam. Chính vì thế công ty nên chủ động trong công tác dự báo những biến động của tỷ giá hối đoái. Vì vậy việc nắm bắt thông tin, đưa ra các giải pháp để hạn chế rủi ro của tỷ giá hối đoái vẫn là một vấn đề cần giải quyết. Hiện nay, tỷ giá hối đoái có nhiều biến động mạnh đã ảnh hưởng đến các hoạt động kinh doanh quốc tế nên vấn đề tỷ giá được quan tâm và nhắc đến nhiều hơn. Có rất nhiều yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái và việc phân tích sự biến động của tỷ giá hối đoái là cần thiết đối với doanh nghiệp xuất nhập khẩu.
Công ty cũng đã nhận thức được sự ảnh hưởng của biến động tỷ giá hối đoái tới hoạt động kinh doanh của mình nhưng do quy mô công ty nhỏ, khả năng tài chính còn hạn chế, chưa đủ điều kiện đào tạo đội ngũ nhân viên có khả năng, trình độ chuyên môn để đáp ứng nhu cầu công việc. Cùng với đó, việc mua dự báo biến động tỷ giá hối đoái trên thị trường cũng là một chi phí cần được công ty cân nhắc để tránh chi phí phòng ngừa lớn hơn chi phí bỏ ra khi chênh lệch tỷ giá.
Thứ ba, công tác phòng ngừa còn hạn chế.
Tại công ty CP thiết bị văn phòng Thành Huy công tác phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái còn nhiều hạn chế. Do nhận thức được ảnh hưởng của sự biến động tỷ giá hối đoái, đặc biệt là tỷ giá VND/USD tăng, năm 2009 công ty đã có kế hoạch chủ động
phòng ngừa rủi ro bằng quỹ dự phòng bằng VND hay mua quyền chọn ngoại tệ. Nhưng hiệu quả của những giải pháp đó không cao và công ty còn phải chịu một số thiệt hại do chi phí của các cách phòng ngừa lớn hơn chi phí do chênh lệch mà công ty phải trả. Nguyên nhân của vấn đề này là do công ty chưa chủ động trong việc dự báo sự biến động tỷ giá, vì thế công ty không chọn được phương pháp phòng ngừa thích hợp. Mặt khác, khi ký kết hợp đồng công ty cũng chưa lựa chọn phương thức thanh toán và thời gian thanh toán thích hợp để tránh rủi ro do sự biến động tỷ giá hối đoái gây ra. Như vậy, công ty chưa sử dụng linh hoạt các công cụ để phòng ngừa rủi ro tỷ giá, làm phát sinh những chi phí không đáng có.
CHUƠNG 3: CÁC ĐỀ XUẤT VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM HẠN CHẾ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN HOẠT ĐỘNG NHẬP KHẨU THIẾT BỊ VĂN PHÒNG
CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THIẾT BỊ VĂN PHÒNG THÀNH HUY 3.1 Quan điểm, định hướng giải quyết vấn đề nghiên cứu
Trong những năm qua, mặc dù công ty đã nỗ lực khắc phục những khó khăn của sự thay đổi thất thường của chính sách tỷ giá, nhưng những đối sách đó mới chỉ mang tính chất tạm thời, chưa đem lại hiệu quả cao. Những điểm yếu đó có thể được giải quyết như sau:
Thứ nhất là các doanh nghiệp cần chủ động có những phương pháp dự báo tình hình biến động của tỷ giá hối đoái. Trên thị trường tài chính nói chung và thị trường hối đoái
nói riêng các chuyên gia thường dùng 2 cách phân tích sau đây để dự báo giá: phân tích kỹ thuật (Technical analysis) và phân tích cơ bản (Fundamental analysis).
- Phân tích cơ bản (Fundamental analysis) là phương pháp phân tích tập trung vào việc nghiên cứu các lý do hoặc nguyên nhân làm cho giá tăng lên hoặc giảm xuống. Nó chú ý đến các lực lượng tác động đến cung cầu tiền tệ trên thị trường: lãi suất, lạm phát, tăng trưởng kinh tế, xuất nhập khẩu, đầu tư… Ý tưởng của phương pháp này là tiến đến một giá trị dự đoán về giá trị sinh lời tiềm ẩn của một thị trường để xác định xem thị trường được đánh giá cao hơn hoặc thấp hơn giá trị thực.
- Phân tích kỹ thuật (Technical analysis) đơn giản là một phương pháp dự báo dựa vào nghiên cứu về quá khứ, tâm lý và quy luật xác suất. Phân tích kỹ thuật chủ yếu là dựa vào đồ thị tỉ giá và số lượng mua bán của quá khứ đã được tập hợp lại để dự đoán khuynh hướng của tỉ giá trong tương lai. Phân tích kỹ thuật có tính linh hoạt, dễ sử dụng và nhanh chóng, những nhà kinh doanh ngắn hạn, trung hạn, dài hạn được tự do chọn lựa. Điều lưu ý là phân tích kỹ thuật có thể là công cụ giúp ta dự báo xu hướng đúng, nhưng nó phải được sử dụng theo nguyên tắc đã được tính toán chứ không phải theo cảm tính.
Như vậy mỗi loại hình phân tích có những điểm mạnh và điểm yếu riêng. Vì vậy doanh nghiệp phải linh hoạt sử dụng các công cụ này cộng với quyết định trực quan của mình để ra quyết định nhanh chóng và chính xác.
Thứ hai là doanh nghiệp cần lựa chọn ngoại tệ thanh toán. Sự biến động tỷ giá của
gia. Như vậy mức độ rủi ro tỷ giá phát sinh với mỗi loại ngoại tệ cũng không giống nhau. Việc lựa chọn loại ngoại tệ có giá trị tương đối ổn định sẽ giúp cho doanh nghiệp giảm thiểu tác động của biến thiên tỷ giá.
Theo dự báo của các chuyên gia tiền tệ, xu hướng đồng USD giảm giá so với các ngoại tệ mạnh khác, trong đó có EURO sẽ còn kéo dài ít nhất là đến hết năm nay. Bởi trên thực tế, Mỹ vẫn đang lún sâu vào tình trạng thâm hụt kép (thâm hụt ngân sách và thâm hụt cán cân vãng lai). Để cải thiện tình hình này, chính phủ Mỹ sẽ phải duy trì đồng USD yếu trong một thời gian nữa. Do đó các doanh nghiệp cần thận trọng dự báo xu hướng giá của đồng tiền mình lựa chọn, nên đa dạng hóa các loại tiền thanh toán để giảm bớt rủi ro về tỷ giá. Tuy nhiên để có thể giành lợi thế trong đàm phán, ký kết hợp đồng (lựa chọn ngoại tệ) thì sức cạnh tranh hàng hóa của doanh nghiệp phải đủ lớn.
Thứ ba là sử dụng hợp đồng xuất nhập khẩu song hành. Đây là phương pháp tự bảo
hiểm rủi ro tỷ giá đơn giản bằng cách tiến hành song hành cùng một lúc cả hai hợp đồng xuất khẩu và nhập khẩu có giá trị và thời hạn tương đương nhau. Bằng cách này, nếu USD lên giá so với VND thì công ty sẽ sử dụng phần lãi do biến động tỷ giá từ hợp đồng xuất khẩu để bù đắp phần tổn thất do biến động tỷ giá của hợp động nhập khẩu. Ngược lại, nếu USD giảm giá so với VND thì công ty sẽ sử dụng phần lợi do biến động tỷ giá từ hợp đồng nhập khẩu để bù đắp thiệt hại do biến động tỷ giá của hợp đồng xuất khẩu. Kết quả là dù USD lên giá hay xuống giá rủi ro tỷ giá luôn được trung hoà.
Cách này đơn giản, hữu hiệu, dễ thực hiện và ít tốn kém nếu như công ty có thể hoạt động đa dạn g hoá cả xuất khẩu và nhập khẩu. Tuy nhiên, vấn đề của phương pháp này là khả năng có thể kiếm được cùng một lúc cả hai hợp đồng có thời hạn và giá trị tương đương nhau hay không.
Thứ tư là sử dụng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá. Theo phương pháp này, khi nào kiếm
được phần lợi nhuận dôi thêm do biến động tỷ giá thuận lợi công ty sẽ trích phần lợi nhuận này lập ra quỹ dự phòng bù đắp rủi ro tỷ giá.
Cách này cũng khá đơn giản và chẳng tốn kém chi phí khi thực hiện. Vấn đề là thủ tục kế toán và công tác quản lý quỹ dự phòng sao cho quỹ này không bi lạm dụng vào việc khác.
Thứ năm là sử dụng thị trường tiền tệ. Sử dụng thị trường tiền tệ để tự bảo hiểm rủi
ngoại hối với các giao dịch vay và cho cho vay trên thị trường tiền tệ để cố định các khoản phải thu hoặc phải trả sao cho chúng khỏi lệ thuộc vào sự biến động tỷ giá.
Như vậy bằng các giao dịch vay mượn và mua bán trên thị trường tiền tệ và thị trường ngoại hối, DN biết chắc được mình sẽ thu được bao nhiêu VND từ hợp đồng xuất khẩu, do đó, tránh được rủi ro sự biến động của tỷ giá. Tuy nhiên, hiệu quả của công cụ này phụ thuộc nhiều vào khả năng chi trả đúng hạn của khách hàng.
Ngoài ra doanh nghiệp còn có thể lựa chọn các công cụ phái sinh do các ngân hàng cung cấp để thực hiện bảo hiểm tỷ giá, phòng tránh rủi ro có thể xảy ra.
- Spot (giao dịch giao ngay): Là giao dịch mà hai bên thực hiện mua, bán một lượng ngoại
tệ theo tỷ giá giao ngay tại thời điểm giao dịch và kết thúc thanh toán trong vòng 2 ngày làm việc tiếp theo. Giao dịch này phù hợp với các doanh nghiệp có nguồn thu chi ngoại tệ nhỏ, không có kế hoạch ổn định.
- Forward (giao dịch kỳ hạn): Là giao dịch trong đó hai bên cam kết sẽ mua, bán với nhau
một lượng ngoại tệ theo một tỷ giá xác định và việc thanh toán sẽ được thực hiện vào thời điểm xác định trong tương lai. Khách hàng có thể xác định tỷ giá ngay tại thời điểm ký hợp đồng và hạn chế một phần rủi ro biến động tỷ giá. Loại hình này thích hợp với các doanh nghiệp có kế hoạch thu chi ngoại tệ ổn định, ít có kinh nghiệm về sự biến động tỷ giá hàng ngày.
- Swap (giao dịch hoán đổi): Là giao dịch đồng thời mua và bán cùng một lượng ngoại tệ
(chỉ có 2 ngoại tệ được sử dụng trong giao dịch), trong đó kỳ hạn thanh toán của hai giao dịch là khác nhau và tỷ giá của hai giao dịch được xác định tại thời điểm ký hợp đồng. Giao dịch này cho phép doanh nghiệp tận dụng lợi thế lãi suất của các đồng tiền và quản lý hiệu quả nguồn vốn ngoại tệ của mình.
- Option (giao dịch quyền lựa chọn): Là giao dịch giữa bên mua quyền và bên bán quyền,
trong đó bên mua quyền có quyền nhưng không có nghĩa vụ mua hoặc bán một lượng ngoại tệ xác định ở một mức tỷ giá xác định trong một khoảng thời gian thỏa thuận trước. Nếu bên mua quyền lựa chọn thực hiện quyền của mình, bên bán quyền có nghĩa vụ bán hoặc mua lượng ngoại tệ trong hợp đồng theo tỷ giá thỏa thuận trước. Loại giao dịch này tối ưu hóa việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá, phù hợp với doanh nghiệp có kế hoạch thu chi ngoại tệ ổn định, có kinh nghiệm theo dõi biến động tỷ giá ngoại tệ hàng ngày. Đây được coi là công cụ hiệu quả nhất và được sử dụng khá phổ biến trên thế giới.
3.2. Các đề xuất với vấn đề nghiên cứu
Trong thời gian qua, mặc dù hoạt động kinh doanh tốt nhưng hiệu quả không cao, nguyên nhân là do khi đứng trước sự biến động của thị trường, công ty chưa có những chính sách đối phó phù hợp, các biện pháp chỉ mang tính tạm thời. Để có thể tận dụng tối đa những lợi ích từ những thay đổi của thị trường hoặc tránh những rủi ro có thể mang lại, doanh nghiệp cần phải:
Thứ nhất: công ty tăng cường công tác đào tạo đội ngũ nhân viên trẻ năng động có kỹ năng. Đội ngũ này có nhiệm vụ nghiên cứu và dự báo tình hình biến động kinh tế, biến động tỷ giá,… Từ đó đưa ra các chiến lược kinh doanh phù hợp với tình hình kinh tế trong nước cũng như nước ngoài.
Thứ hai, trong năm 2012, Chính phủ tiếp tục thực hiện thắt chặt chi tiêu, cắt giảm nợ công, nới lỏng tỷ giá hối đoái, duy trì thế cân bằng trên thị trường ngoại hối. Chính vì vậy công ty cần phải có chiến lược cụ thể để đối phó với sự thay đổi của tỷ giá. Ngoài việc tận dụng các công cụ bảo hiểm tỷ giá do NHNN cung cấp, công ty cũng nên có chính sách nhập hàng một cách cụ thể. Thông qua việc dự báo lượng cầu, giá để tính toán số lượng hàng hóa nhập trong một lần nhằm tiết kiệm thời gian và chi phí. Thực hiện việc mở rộng thị trường NK bằng cách hợp tác thêm với các đối tác trong khu vực như: Thái Lan; Đài Loan; Malaysia; Nhật; Hàn,… thay vì các đối tác Mỹ, EU, Autralia như trước đây. Khi nắm bắt được các đối tác này, doanh nghiệp có thể tránh được việc tăng giá đột ngột ảnh hưởng đến sản lượng bán ra, doanh thu, chi phí cũng như lợi nhuận.
Thứ ba, hoạt động đặc thù của công ty là NK hàng hóa và phân phối vào thị trường trong nước. Do đó toàn bộ hàng hóa của công ty là NK khẩu 100% và thị trường là thị trường nội địa. Để hoạt động kinh doanh mang lại lợi ích tối ưu, việc sử dụng công cụ quyền chọn mua (bán) ngoại tệ là một biện pháp tốt nhất cho doanh nghiệp. Quyền chọn mua ngoại tệ là giao dịch trong đó người mua quyền có quyền (chứ không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán một lượng ngoại tệ theo tỷ giá thỏa thuận trong một khoảng thời gian hoặc vào một ngày xác định trong tương lai và trả cho ngân hàng một khoản phí. Hiện nay, công cụ quyền chọn mua đã được các ngân hàng thương mại thực hiện được một khoảng thời gian tương đối lâu, nhưng công ty vẫn chưa tận dụng được điều này..
3.3. Các kiến nghị với cơ quan quản lý vĩ mô
3.3.1. Các kiến nghị với chính phủ
Trong bối cảnh nền kinh tế tăng trưởng chưa ổn định, quá trình CNH – HĐH diễn ra mạnh mẽ, kéo theo đó là hoạt động ngoại thương diễn ra ngày càng mạnh mẽ. Do đó, tỷ giá cần được điều hành một cách hiệu quả hơn, muốn vậy Chính phủ cần hoàn thiện những vấn đề sau:
Thứ nhất: Nhà nước cần hoàn thiện hệ thống chính sách tiền tệ, chính sách tỷ giá, thống nhất mục tiêu tỷ giá trong ngắn hạn và dài hạn. Chính sách tỷ giá cần phải phù hợp với điều kiện trong nước, phải gắn với thị trường và các giao dịch thuận lợi. Thứ hai: Chính phủ cần phải ban hành những quy định, quyết định mang tính chặt chẽ, giải quyết thỏa đáng quyền lợi và nghĩa vụ đối với các hoạt động mua bán ngoại tệ, các tổ chức tài chính – tín dụng… đảm bảo thuận tiện cho các doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu nói chung và doanh nghiệp nhập khẩu nói riêng.
Thứ ba: Tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng phục vụ cho hoạt động nhập khẩu như sân bay, cảng, kho bãi… Mặt khác giảm thiểu thủ tục hành chính tại các ban ngành liên quan như cục hải quan, cục thuế…tạo điều kiện hơn nữa cho các doanh nghiệp nhập khẩu.
3.3.2. Các kiến nghị với Ngân hàng Nhà nước
Để hạn chế được tình hình nhập siêu trong giai đoạn hiện nay mà không ảnh hưởng đến tăng trưởng của nền kinh tế, đồng thời hạn chế được tác động tiêu cực của tỷ giá hối đoái đến hoạt động nhập khẩu thiết bị văn phòng. Dưới góc độ NHNN tác giả xin đưa ra một số kiến nghị như sau:
Thứ nhất, thường xuyên phân tích tình hình kinh tế thế giới, khu vực và trong nước
để để ra được chính sách tỷ giá hối đoái phù hợp với từng giai đoạn. Thứ hai, hoàn thiện công tác quản lý ngoại hối ở Việt Nam.
- Quản lý tốt dự trữ ngoại hối, tăng tích lũy ngoại tệ: xây dựng chính sách phát triển xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu, tiết kiệm chi ngoại tệ, chỉ nhập những hàng hóa cần thiết trong nước chưa sản xuất được. Ngoại tệ dự trữ khi đưa vào can thiệp thị trường phải có hiệu quả. Lựa chọn phương án phù hợp cho việc dự trữ cơ cấu ngoại tệ tránh tình trạng thiếu cung ngoại tệ trầm trọng như hồi năm 2009 đã ảnh hưởng rất lớn đến việc nhập khẩu của doanh nghiệp.
- Hoàn chỉnh thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, điều kiện cần thiết để qua đó Nhà nước có thể nắm bắt mối quan hệ cung cầu về ngoại tệ, đồng thời qua đó thực hiện các biện