5.1. Khái niệm: Chỉ số sinh lợi (PI) đợc định nghĩa nh là giá trị hiện tại của
dòng tiền của dự án đầu t so với vốn đầu t ban đầu. Công thức xác định: PI = PV
I (9)
Trong đó: PV: Giá trị hiện tại của dòng tiền vào; I: Vốn đầu t ban đầu.
Giả sử chi phí sử dụng vốn là 10% và dòng tiền của dự án nh sau:
Năm NPV (10%) IRR 0 1 2 3 4 CF -600$ 25$ 250$ 250$ 250$ 192,47$ 24,1% 792,47 PI 1,32 600 = =
Chỉ số này đợc hiểu nh là việc đầu t sẽ thu hồi lại vốn đầu t ban đầu cộng thêm với NPV tơng đơng 32% của vốn đầu t ban đầu.
5.2. Tiêu chuẩn lựa chọn
Trờng hợp các dự án là độc lập lẫn nhau, dự án nào có: PI > 1: Chấp nhận dự án;
PI < 1: Loại bỏ dự án.
Trờng hợp các dự án loại trừ lẫn nhau, dự án nào có PI lớn nhất và lớn hơn 1 sẽ đợc chọn.
5.3. Ưu, nhợc điểm của tiêu chuẩn PI
Trong trờng hợp nguồn vốn bị giới hạn, chúng ta không thể xếp hạng u tiên các dự án theo tiêu chuẩn NPV của nó. Thay vào đó, chúng ta sẽ xếp hạng u tiên theo tỷ số giữa giá trị hiện tại của các khoản thu nhập trong tơng lai so với vốn đầu t ban đầu tức là theo tiêu chuẩn chỉ số sinh lợi PI.
Phơng pháp chỉ số sinh lợi (PI) vẫn có nhợc điểm so với NPV khi thẩm định dự án đầu t. Bởi giống nh IRR, tiêu chuẩn PI không giải thích đợc một cách trực tiếp sự khác nhau về quy mô của dự án.