Tiến hành phõn tớch cơ cấu vốn của doanh nghiệp nhằm mục đớch chủ yếu là đỏnh giỏ được thực trạng tỡnh hỡnh quản lý và sử dụng vốn của doanh nghiệp như tỡnh hỡnh phõn bổ vốn và nguồn vốn, tỡnh hỡnh đầu tư, cụng nợ, kết quả của việc tổ chức huy động vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp trong thời gian phõn tớch.
Cụng ty thực hiện chức năng Tổng thầu cỏc dự ỏn đầu tư xõy dựng, xõy dựng cỏc cụng trỡnh dõn dụng, cụng nghiệp, giao thụng, thủy lợi và đầu tư xõy dựng dự ỏn phỏt triển cỏc khu đụ thị mới, khu cụng nghiệp tập trung. Với đặc thự của một đơn vị xõy dựng, vốn đầu tư lớn, thời gian thu hồi chậm bởi vậy vấn đề huy động và sử dụng vốn để đảm bảo nguồn vốn cho quỏ trỡnh thi cụng, thực hiện dự ỏn là một vấn đề lớn trong quản lý của doanh nghiệp. Cú thể đảm bảo nguồn vốn, đơn vị mới cú thể đảm bảo được tiến độ, chất lượng của cụng trỡnh xõy dựng, thời hạn bàn giao cụng trỡnh, như vậy mới cú thể tạo nờn uy tớn của đơn vị trờn thị trường, tạo dựng được ưu thế cạnh tranh giỳp đơn vị thắng thầu trong cỏc dự ỏn tiếp theo. Là một doanh nghiệp tư nhõn, nguồn vốn cổ phần cú hạn, trong khi cỏc dự ỏn xõy dựng luụn đũi hỏi nguồn vốn lớn, bởi vậy đơn vị khụng thể đảm bảo được nguồn vốn kinh doanh cho đơn vị mỡnh bằng nguồn vốn tự cú. Bởi vậy trong cơ cấu vốn của doanh nghiệp cú bao gồm nhiều thành phần vốn khỏc nhau.
Để thấy rừ cơ cấu nguồn vốn và những biến động nguồn vốn trong những năm gần đõy, ta xem bảng tổng hợp tỡnh hỡnh nguồn vốn của cụng ty trong năm 2010-2011 như sau:
Bảng 2 : Phõn tớch cơ cấu nguồn vốn của cụng ty năm 2010-2011 (Đơn vị tớnh: VNĐ) Chỉ tiờu Năm 2010 Năm 2011 So sỏnh Giỏ trị Tỉ trọng (%) Giỏ trị Tỉ trọng (%) Chờnh lệch Mức tăng (%) Tổng tài sản 64.731.309.982 100 84.350.181.657 100 19.618.871.675 30,3% I. Tài sản ngắn hạn 34.676.336.756 53,57 54.261.908.431 64,33 19.585.571.675 56,48% 1. Tiền và cỏc khoản tương đương tiền 1.713.125.712 4.9% 6.944.399.246 12.8% 5.231.273.534 305,36%
2. Đầu tư tài chớnh
ngắn hạn 0 0 3. Cỏc khoản phải thu ngắn hạn 10.366.870.626 29.9% 13.723.263.167 25.3% 3.356.392.541 32,38% 4. Hàng tồn kho 21.089.307.646 60.8% 31.963.400.126 58.9% 10.874.092.480 51,56% 4.1 Nguyờn liệu, vật liệu 1.135.928 5.962.078 4.826.150 424,86% 4.2 Chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang 21.027.080.80 9 31.957.438.04 8 10.930.357.239 51,98% 4.3 Hàng húa 61.090.909 0 -61.090.909 100,00%- 5. Tài sản ngắn hạn khỏc 1.507.032.772 4.3% 1.630.845.892 3% 123.813.120 8,22% II. TSCĐ,đầu tư
dài hạn 30.054.973.22 6 46,43% 30.088.273.22 6 35,67% 33.300.000 1,1 1. Tài sản cố định 27.316.862.941 27.350.162.941
2. Đầu tư tài chớnh
dài hạn 240.420.000 240.420.000
3. Tài sản dài hạn
Chỉ tiờu Năm 2010 Năm 2011 So sỏnh Số tiền trọngTỷ (%) Số tiền trọngTỷ (%) Chờnh lệch Mứctăng (%) Tổng nguồn vốn 64.731.309.982 100 84.350.181.657 100 19.618.871.675 30,3 I.Nợ phải trả 32.868.633.429 50,78 34.105.174.434 40,43 1.236.541.005 3,8 1. Nợ ngắn hạn 32.868.633.429 50,78 34.105.174.434 40,43 1.236.541.005 3,8 2.Nợ dài hạn 0 0 II. Nguồn vốn chủ sở hữu 31.862.676.553 49,22 50.245.007.22 3 59,57 18.382.330.67 0 57,69 1.Nguồn vốn 28.520.000.000 44,06 46.520.000.000 55,15 18.000.000.000 63,11 2.Quỹ thuộc vốn CSH 317.669.330 0,5 300.000.000 0,4 -17.669.330 -5,56 3.Lợi nhuận sau
thuế chưa phõn
phối 3.025.007.223 4,67 3.425.007.223 4,06 400.000.000 13.22
(Nguồn: Bảng cõn đối kế toỏn cụng ty Cổ phần cầu 5 Thăng long năm 2010, 2011)
Bảng 3 : Một số chỉ tiờu đỏnh giỏ khả năng cõn đối vốn cụng ty
STT Chỉ tiờu Năm 2010 Năm 2011
1 Tổng tài sản 64.731.309.982 84.350.181.657 2 Tài sản ngắn hạn 34.676.336.756 54.261.908.431 3 Tổng nợ phải trả 32.868.633.429 34.105.174.434 4 Tổng nợ ngắn hạn 32.868.633.429 34.105.174.434 5 Tổng nợ dài hạn 0 0 6 Vốn chủ sở hữu 31.862.676.553 50.245.007.223 7 Hệ số nợ 0,51 0,40 8 Tỷ suất tự tài trợ 0,49 0,60
Tổng số nợ Hệ số nợ = --- Tổng tài sản Nguồn vốn chủ sở hữu Tỷ suất tự tài trợ = --- = 1 - hệ số nợ Tổng nguồn vốn
Hệ số nợ phản ỏnh số nợ trong tổng tài sản của doanh nghiệp, năm 2010 hệ số này là 0.51 và năm 2011 đó giảm xuống cũn 0.4, tỷ trọng giảm 20.37%. Do vậy tỷ suất tự tài trợ của doanh nghiệp cũng tăng lờn, năm 2010 đạt 0.49 thỡ năm 2011 tăng lờn 21.01% đạt mức 0.6. Điều này thể hiện trong tổng tài sản núi chung và tài sản ngắn hạn núi riờng, phần bự đắp bằng nguồn vốn chủ sở hữu tương đối lớn và tăng dần từ năm 2010 đến năm 2011. Tuy nhiờn việc tăng tỷ suất tự tài trợ tăng tớnh ổn định tài chớnh cho doanh nghiệp nhưng chưa hẳn là điều tuyệt đối tốt cho quỏ trỡnh kinh doanh sản xuất. Suất tự tài trợ tăng lờn và ở mức 0.6 chứng tỏ tớnh độc lập về tài chớnh của doanh nghiệp tương đối lớn bởi hầu hết tài sản của doanh nghiệp hiện cú đều được đầu tư từ nguồn vốn chủ sở hữu. Và tỷ lệ này cũn cú xu hướng tăng lờn theo từng năm. Điều này chứng tỏ doanh nghiệp cú tỡnh hỡnh tài chớnh ổn định, khụng bị sức ộp của cỏc khoản vay nợ, đảm bảo cỏc khoản nợ hoàn toàn cú thể được thanh toỏn đỳng kỳ hạn. Tuy nhiờn, hệ số nợ thấp cũng thể hiện doanh nghiệp phải đúng gúp phần lớn số vốn trờn tổng số tài sản, sự rủi ro trong kinh doanh nếu cú sẽ ảnh hưởng lớn tới tỡnh hỡnh doanh nghiệp, ớt được chia sẻ với cỏc chủ nợ mà phần lớn đều là doanh nghiệp gỏnh chịu.
Về tỡnh hỡnh phõn bổ vốn hiện cú của doanh nghiệp ta cú thể nhận thấy, trong năm 2010 tỷ trọng tài sản dài hạn nhỏ hơn tài sản ngắn hạn cụ thể: TSDH chiếm 46.43% và TSNH chiếm 53.57%, trong năm 2011 tỷ trọng này tăng lờn, TSDH chiếm 35.67% và TSNH chiếm 64.33%. Đối với một doanh nghiệp thực hiện đầu tư và thi cụng xõy dựng, tỷ trọng phõn bố tài sản trờn là hợp lý, và tạo điều kiện tốt cho hoạt động kinh doanh, nhất là trong tỡnh hỡnh nền kinh tế cú nhiều biến động như hiện tại. TSNH tăng mạnh cả về tỷ trọng cũng như số lượng trong năm 2011. Cụ thể năm 2011 TSNH tăng 56.48% so với cựng kỳ năm 2010, và tỷ trọng TSNH tăng 10.76%. Trong khi đú, năm 2011, TSDN gần như khụng cú biến động, khối lượng tăng nhỏ chỉ 1.1% so với năm 2010.
Đối với tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho và sản phẩm dở dang chiếm tỷ trọng lớn nhất, 60.8% năm 2010 và 58.9% năm 2011. Hàng tồn kho chủ yếu tồn tại dưới dạng chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang (chiếm tới 99%), cũn lại là hàng tồn kho dạng nguyờn vật liệu và hàng húa chiếm tỷ trọng rất nhỏ. Chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang của cụng ty chủ yếu nằm ở cỏc cụng trỡnh đang thi cụng, chưa hoàn thiện để nghiệm thu thanh quyết toỏn. Tuy là đặc thự chung của những doanh nghiệp thi cụng xõy dựng, nhưng nguồn vốn “chết” này quỏ lớn sẽ ảnh hưởng xấu tới hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Bởi vậy đũi hỏi doanh nghiệp đẩy nhanh tiến độ thi cụng, tận dụng năng xuất hoạt động của mỏy múc, bố trớ thi cụng để hợp lý đội ngũ lao động sao đạt năng xuất cao nhất, đồng thời đảm bảo nguồn vốn lưu động để cụng trỡnh được thi cụng liờn tục, tạo điều kiện hoàn thành cụng trỡnh trong thời gian nhanh nhất, đảm bảo chất lượng tốt nhất, đồng thời tiến hành thanh quyết toỏn cỏc phần cụng trỡnh đó tiến hành thi cụng hoàn thiện.
Đối với cỏc khoản phải thu, đõy là số vốn mà doanh nghiệp bị chiếm dụng. Cỏc khoản phải thu tăng 32.38% tuy nhiờn tỷ trọng của nú lại giảm dần từ 29.9% năm 2010 xuống cũn 25.3% năm 2011. Điều này chứng tỏ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cú sự phỏt triển từ năm 2010 đến năm 2011, việc quản lý cụng nợ của doanh nghiệp cú tiến triển hơn. Tuy nhiờn, tỷ trọng chiếm tương đối lớn trong tổng tài sản ngắn hạn, bởi vậy doanh nghiệp cần phải cú sự xem xột để đưa ra những kết luận và chỉ đạo phự hợp, nhất là đối với những khoản nợ sắp đến hạn và đó quỏ hạn, nhằm giảm tỷ trọng phần vốn bị chiếm dụng này.
Đối với tài sản ngắn hạn dạng tiền và cỏc khoản tương đương tiền, nhận thấy cú sự tăng đột biến 305.36% từ năm 2010 đến năm 2011. Tuy nhiờn xột về lượng tiền thỡ khoản tăng này khụng quỏ lớn (5.231.273.534 VNĐ) và chủ yếu do tiền gửi Ngõn hàng của doanh nghiệp tăng. Điều này chứng tỏ hoạt động kinh doanh của năm 2011 cú thuận lợi, thể hiện qua việc doanh nghiệp thu hồi được vốn, thanh quyết toỏn được sản phẩm cụng trỡnh và thu tiền mặt về, nguồn tiền mặt này được gửi tạm thời trong ngõn hàng chờ quay vũng đầu tư tiếp theo.
Đối với tài sản dài hạn, tài sản đầu tư hữu hỡnh chiếm tỷ trọng lớn nhất tới 90.9% và gần như khụng cú biến động trong hai năm 2010 và 2011. Cơ cấu vốn như vậy là hợp lý. Qua tỡnh hỡnh tài sản đầu tư dài hạn, cú thể nhận thấy từ năm 2010 đến năm 2011 doanh nghiệp khụng tập trung bỏ vốn đầu tư vào tài sản cố
định. Nguyờn nhõn vỡ tỡnh hỡnh thị trường chưa ổn định, nờn khụng cú xu hướng mở rộng đầu tư sản xuất. Mặt khỏc, trang thiết bị mỏy múc của doanh nghiệp phần lớn mới được đầu tư, tỡnh trạng hoạt động cũn rất tốt, việc thay thế là chưa cần thiết. Cơ sở vật chất, trụ sở quản lý đạt tiờu chuẩn, tỡnh trạng sử dụng cũn tốt chưa yờu cầu đầu tư xõy dựng. Đú là một trong những nguyờn nhõn khiến tài sản dài hạn của doanh nghiệp ổn định trong những năm hoạt động gần đõy.
Trong tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp ta nhận thấy tỷ trọng của nợ phải trả khỏ lớn trong tổng vốn, năm 2010 chiếm 50.78%, năm 2011 giảm xuống 40.43%. Điều này thể hiện doanh nghiệp cú sự phụ thuộc về tài chớnh tương đối lớn, và trong đú chủ yếu lại là nợ ngắn hạn, mặc dự tỷ lệ này cú giảm trong năm 2011 (giảm 10.35%) tuy nhiờn tỷ trọng vẫn cũn khỏ lớn. Tỷ trọng vốn chủ sở hữu (hay cũn gọi là tỷ suất tự tài trợ) của doanh nghiệp trong năm 2011 vượt 50%, và năm 2010 cũng đạt được gần 50%. Nguyờn nhõn một phần do đặc thự của ngành xõy dựng cú chu kỳ kinh doanh dài, sản phẩm dở dang cú giỏ trị lớn do vậy nhu cầu về vốn lưu động lớn. Tuy khụng phải con số thực sự an toàn, nhưng nú cho thấy được nguồn vốn tự cú của doanh nghiệp tương đối tốt, cú thể đảm bảo sự an toàn về tài chớnh trong quỏ trỡnh hoạt động của doanh nghiệp.
Trong nền kinh tế mở, để tồn tại và phỏt triển cụng ty luụn phải tạo cho mỡnh một lượng vốn tiền tệ nhất định, với thành phần gồm cả vốn lưu động và vốn cố định được gọi chung là vốn sản xuất kinh doanh.
Đặc thự của ngành xõy dựng, với chu kỳ kinh doanh dài, tổ chức sản xuất theo kiểu dự ỏn, cộng thờm sản phẩm dở dang chiếm giỏ trị lớn, do vậy cụng ty cần phải làm tốt cụng tỏc huy động vốn để tạo nguồn vốn hiệu quả. Ngoài vốn gúp ban đầu do cỏc đụng đúng gúp, cụng ty luụn tỡm cỏch tạo cho mỡnh nguồn vốn bổ sung trong đú cú phần lợi nhuận khụng chia và phần vốn để thành lập cỏc quỹ. Nhỡn chung, cũng giống như cỏc doanh nghiệp khỏc, hiệu quả của sản xuất kinh doanh chớnh là cơ sở, là điều kiện cơ bản tạo vốn cho quỏ trỡnh hoạt động của cụng ty.
Nguồn vốn tự bổ sung của cụng ty chủ yếu từ lợi nhuận sau thuế chưa phõn phối. Năm 2010 nguồn vốn tăng 3.025.007.223 VNĐ, năm 2011 tăng lờn 3.425.007.223 VNĐ tăng lờn 13.22%. Nguồn vốn này cú được nhờ lợi nhuận làm ăn cú hiệu quả của cụng ty, và được sử dụng lại nhằm mục đớch quay vũng vốn kinh doanh tạo lợi nhuận.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});