I. LÍ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH KĨ THUẬT
2.2.2Phân tích tình hình chung và tiến hành đầu tư
b. Thị trường chứng khoán phi tập trung
2.2.2Phân tích tình hình chung và tiến hành đầu tư
Đầu tư chứng khốn từ nước ngồi đĩng vai trị rất quan trọng đối với TTCK Việt Nam trong năm 2006-2007. Những luồng đầu tư này tiếp tục đổ vào trong năm 2008, 2009 và quý I năm 2010, gây ra thâm hụt cơ bản lớn trong 2008-2009, mặc dù thâm hụt này đã giảm trong 2009 do luồng vốn FDI tăng trở lại. Do FDI luơn đi kèm với cơng nghệ và tiếp cận thị trường, dịng vốn FDI 8-10% của GDP sẽ giúp tăng năng suất và phục hồi tăng trưởng GDP thực hàng năm lên 7-8% trong trung hạn sau khi mơi trường vĩ mơ được ổn định lại”.
Trong quý III đối ngoại đĩng vai trị khá lớn trong việc giữ cho thị trường khơng giảm sâu, với việc mua rịng trong hầu hết quý III đặc biệt là cuối quý. Đặc biệt ba cổ phiếu RIC, ST8, TKU thì phần trăm nắm giữ của nhà đầu tư nước ngồi đã lên tới con số tối đa 49%. Nhĩm blue chip đặc biệt FPT, SSI, HCM, VNM, TRI,...khối ngoại đều nắm giữ tới trên 40%. Vào thời điểm cuối quý III thì khối ngoại nắm giữ 21,96% trên sàn HOSE và 10,38% trên sàn HXN và trên cả hai sàn là 19,79% tăng nhẹ so với quý trước.
Thời điểm nào nên mua chứng khốn và thời điểm nào nên bán chứng khốn.
Sau khi lựa chọn được cổ phiếu tốt nhất, nhà đầu tư phải tính tốn thời điểm mua vào để đạt hiệu quả cao nhất. Khi cĩ ý định đầu tư vào cổ phiếu nào đĩ, nhà đầu tư cần theo dõi khối lượng giao dịch hàng ngày của cổ phiếu và quy mơ lệnh của cổ phiếu đĩ.
Khi giá cổ phiếu giảm hoặc đi ngang trong một khoảng thời gian dài cĩ thể làm cho vốn của nhà đầu tư bị đọng lại tại cổ phiếu đĩ và mất nhiều chi phí cơ hội khác. Điều này dễ gây nên ức chế tâm lý cho nhà đầu tư và khiến họ cĩ thể bán đi ngay trước khi cổ phiếu bước vào chu kỳ tăng giá.
và 53YSD, 54USD và tiếp tục với mức giá cao hơn mới trước khi nĩ cĩ thể đạt mức giá là 100USD?
Là một nhà đầu tư thơng minh, bạn nên mua các cổ phiếu vào thời điểm cổ phiếu đĩ trơng cĩ vẻ quá cao đối với phần lớn các nhà đầu tư thơng thường và bạn phải bán các cổ phiếu đĩ ngay khi giá tăng lên và bắt đầu trơng cĩ vẻ hấp dẫn đối với các phần lớn các nhà đầu tư. Nếu bạn mua cổ phiếu của Cisco vào thời điểm giá cao nhất mà cơng ty này từng bán ra thị trường vào thời điễm năm 1990 khi giá cổ phiếu của cơng ty vừa tăng lên một mức giá cao mới và cĩ vẻ cĩ nhiều rủi ro thì vào lúc đĩ bạn đã cĩ một khoản tăng giá gần 75% từ thời điểm đĩ trở đi.
Thời điểm tốt nhất để mua cổ phiếu là trong thị trường đầu cơ giá lên khi cổ phiếu bắt đầu phá vỡ thời điểm giữ nguyên giá ban đầu.
Khi nào nên bán cổ phiếu? Cũng là một vấn đề đáng quan tâm sau việc quyết định thời điểm mua cổ phiếu và luơn thường trực trong đầu các nhà đầu tư.
Nhiều nhà đầu tư chứng khốn đặt câu hỏi rằng: "Cĩ loại cổ phiếu nào an tồn khơng ?”. Câu trả lời cĩ lẽ là khơng tồn tại một loại cổ phiếu nào thực sự an tồn. Điều cốt yếu là các nhà đầu tư cần nhận biết được thời điểm thích hợp để mua và bán cổ phiếu.
Trong thị trường chứng khốn, nhiều nhà đầu tư đã “mất cả chì lẫn chài” chỉ vì bỏ qua thời điểm nên bán ra cổ phiếu, để rồi khi giá cổ phiếu sụt giảm thì muốn bán cũng khơng thể nào bán được. Lúc đĩ, cổ phiếu này khơng khác nào những tờ giấy lộn. Thật ra, đĩ là một bài học bổ ích cho nhiều nhà đầu tư. Trong điều kiện các “cổ phiếu an tồn” khơng cịn nữa, mà thay vào đĩ là các “cổ phiếu rủi ro”, thành cơng hay thất bại lúc này tùy thuộc vào sự suy đốn và phân tích của các nhà đầu tư. Vậy phải xử lý tình huống này như thế nào?
Việc xác định thời điểm tốt nhất để bán ra cổ phiếu được xem là khá khĩ khăn đối với các nhà đầu tư, cho dù đĩ là những nhà đầu tư nghiệp dư hay Soros hoặc John Neff . Bất kỳ nhà đầu tư chứng khốn nào cũng mong muốn đầu tư vào những cơng ty mà cổ phiếu cĩ khả năng sinh lợi cao, giá cổ phiếu cĩ xu hướng tăng mạnh, hoặc ít nhất cũng phải ổn định.
Tuy nhiên, sự thật khơng bao giờ như vậy, giá các cổ phiếu trên thị trường chứng khốn liên tục biến động, các chỉ số quan trọng cũng lên xuống thất thường, lúc quá cao, lúc lại quá thấp khiến các nhà đầu tư luơn ở trong trạng thái bất an. Những thành cơng trong đầu tư
chứng khốn luơn địi hỏi các nhà đầu tư phải nắm vững kiến thức về chứng khốn, cũng như cĩ kinh nghiệm trong đầu tư để tìm hiểu rõ cổ phiếu mình đang giữ cĩ ổn định khơng và liệu khi thị trường chứng khốn tụt dốc thì nĩ bị ảnh hưởng xấu khơng. Đặc biệt, các nhà đầu tư cần biết rõ lúc nào khơng nên nắm giữ cổ phiếu nữa.
Sau đây là một số dấu hiệu giúp nhà đầu tư trên thị trường chứng khốn cĩ thể nhận biết được thời điểm nào nên bán ra cổ phiếu.
a. Cơ cấu tổ chức điều hành cơng ty cĩ sự xáo trộn
Nếu những nhà quản lý cấp cao, những người chịu trách nhiệm về sự thành cơng của doanh nghiệp, bắt đầu rời bỏ cơng ty thì cĩ thể xem đĩ là dấu hiệu bất lợi cho tương lai của cơng ty. Khi đĩ, các nhà đầu tư cần phải theo dõi và phát hiện xem tại sao lại cĩ những thay đổi như vậy. Nếu phát hiện ra những dấu hiệu cho thấy cơng ty đang trở nên suy yếu trong lĩnh vực kinh doanh chính, thì tốt nhất nên bán cổ phiếu của cơng ty đĩ đi và thay vào đĩ là tìm mua cổ phiếu của cơng ty khác trong cùng lĩnh vực nhưng mạnh hơn và cĩ ban điều hành ổn định hơn.
b. Lợi nhuận và cổ tức giảm sút
Trong trường hợp này, các nhà đầu tư nên điều tra cẩn thận trước khi quyết định cĩ nên bán cổ phiếu hay khơng. Nếu là do ban quản trị cơng ty quyết định khơng chia cổ tức để tập trung vốn cho việc phát triển và mở rộng quy mơ cơng ty, thì đĩ lại là điều tốt và cổ phiếu sẽ tăng giá trong tương lai. Nhưng thơng thường thì sự sụt giảm về lợi nhuận và cổ tức là dấu hiệu xấu cho thấy tương lai của cơng ty gặp nhiều khĩ khăn, khi đĩ đa số nhà mơi giới đều khuyên khách hàng bán cổ phiếu đi.
Các cơng ty niêm yết cĩ xu hướng chi trả cổ tức khá cao (trên 10%/năm) nên nhiều nhà đầu tư cho rằng đây là dấu hiệu tốt để tiếp tục nắm giữ cổ phiếu, nhưng khơng nên coi đây là căn cứ duy nhất để quyết định mua hay bán chứng khốn. Cổ tức chỉ thể hiện những kết quả
c. Thị giá cổ phiếu lớn hơn nhiều lần so với giá trị thực
Thomas Calvin, một nhà đầu tư chiến lược của cơng ty chứng khốn Lufkin & Jenrette, cho rằng: “Những tranh cãi về giá cổ phiếu của các cơng ty niêm yết đều chỉ mang tính một chiều, điều quan trọng là bản thân nhà đầu tư phải tự mình xác định được giá trị thực của chúng. Hãy cẩn trọng với những cổ phiếu cĩ thị giá cao vọt. Bong bĩng cổ phiếu cĩ thể vỡ bất cứ lúc nào”. Đúng là cĩ một số nhà đầu tư dù biết rằng cổ phiếu của mình đã vượt quá giá trị thực hàng chục lần nhưng họ vẫn chưa bán đi vì muốn trì hỗn việc chịu thuế thu nhập cũng như hy vọng giá sẽ cịn tăng nữa. Tuy nhiên, nếu cảm thấy thị giá đã vượt qua giá trị thực chất của cổ phiếu nhiều lần thì nên bán cổ phiếu đi, bởi vì nếu giữ lại những cổ phiếu này bạn sẽ phải chịu rủi ro rất cao và chỉ cĩ thể trì hỗn việc chịu thuế chứ khơng thể khơng nộp thuế. Ngồi ra, khi bán ra cổ phiếu này thì sẽ cĩ cơ hội đầu tư vào cổ phiếu khác để đa dạng hĩa danh mục và giảm thiểu rủi ro đầu tư của mình.
d. Khơng cịn lý do để lựa chọn cổ phiếu đĩ
Cĩ thể lý do để các nhà đầu tư quyết định mua cổ phiếu của Merck là bởi cơng ty này đã cơng bố một loạt các phát minh ra những loại thuốc mới cĩ hiệu quả cao. Đột nhiên, một thời gian sau người ta phát hiện ra một trong số các loại thuốc đĩ của Merck cĩ những tác dụng phụ bất lợi cho sức khỏe. Thế là thị phần của cơng ty bị sụt giảm và lợi nhuận của cơng ty trong tương lai cũng sẽ sụt giảm. Khi đĩ, các nhà đầu tư nên bán cổ phiếu của Merck đi vì cổ phiếu này khơng cịn tính hấp dẫn, cũng như khơng cịn những lý do ban đầu để lựa chọn cổ phiếu nữa.
Mỗi nhà đầu tư trước những quyết định đều cĩ các phân tích, tính tốn kỹ lưỡng để tìm ra các lý do mua cổ phiếu. Tuy nhiên, thời gian trơi qua, nếu những lý do đĩ khơng cịn phù hợp nữa, mặc dù giá cổ phiếu vẫn ổn định thì các nhà đầu tư cũng nên bán cổ phiếu đĩ đi, bởi sự ổn định này chỉ là nhất thời và tiềm ẩn một đà tụt dốc trong tương lai.
e. Sự hài lịng đối với danh mục đầu tư hiện tại khơng cịn nữa
Cĩ thể trong danh mục đầu tư sẽ cĩ các cổ phiếu khơng phù hợp với các mục tiêu tài chính đặt ra trước đĩ (mua sắm tài sản, chuẩn bị cho kế hoạch nghỉ hưu...), khi đĩ tốt nhất nên bán các cổ phiếu đang cĩ đi và tổ chức lại danh mục đầu tư mới phù hợp hơn với mong muốn của mình.
Một danh mục đầu tư đa dạng sẽ ít rủi ro hơn một danh mục đầu tư tập trung vào một hay một ít loại đầu tư. Đa dạng hố - nghĩa là dàn trải tiền của bạn ra các loại đầu tư khác nhau - làm giảm rủi ro, bởi vì nếu một số khoản đầu tư của bạn đi xuống thì số khác lại đi lên. Hãy làm tính tốn một cách đơn giản: nếu bạn muốn nắm giữ số lượng cổ phiếu trị giá 100.000 USD, bạn nên nắm giữ năm loại cổ phiếu, mỗi loại trị giá 20.000 USD. Bạn khơng nên cố gắng nắm giữ một số lượng cổ phiếu nhất định nào đĩ, bạn hãy đầu tư một số tiền đã định cho mỗi loại cổ phiếu.
Cách đây khơng lâu, Warren Buffet, một cây đại thụ trong giới đầu tư phố Wall, đã từng nĩi: “Đầu tư chứng khốn là hình thức kinh doanh địi hỏi sự nhanh nhạy và ĩc phán đốn cao”. Quả thật, khi tham gia vào thị trường này, ngồi việc phải nắm bắt đầy đủ những thơng tin từ thị trường, nhà đầu tư cịn cần cĩ khả năng phân tích và dự báo triển vọng phát triển của cơng ty, cũng như phải thực sự tỉnh táo nắm bắt được sự thay đổi nhanh nhạy của bất cứ thơng tin nào cĩ liên quan đến giao dịch trên thị trường, để từ đĩ kịp thời biết được lúc nào nên bán ra cổ phiếu.
Các nhà đầu tư đang ngày càng trở nên tinh thơng hơn nhưng khơng vì thế mà các rủi ro trong đầu tư chứng khốn sẽ giảm bớt. Trong một bài phát biểu của mình, John Markese, chủ tịch Hiệp hội các nhà đầu tư cá nhân của Mỹ nĩi: “Chất lượng, tính thời điểm và độ sâu rộng của thơng tin trên thị trường chứng khốn đạt tới mức độ chưa từng cĩ, nhưng nĩ vẫn khơng cho phép bạn dự đốn chính xác được tương lai. Hãy tỉnh táo, phân tích kỹ thị trường để từ đĩ đề ra được những quyết định cần thiết và hợp lý”.
V (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
í dụ: Phân tích thị trường chứng khốn quý III/2010 Diễn biến giao dịch:
Đầu tháng 7 VN-Index giao dịch giằng co đi ngang, giảm nhẹ, nhĩm penny đĩng vai trị nâng đỡ thị trường khơng giảm sâu do khơng cĩ các yếu tố vĩ mơ tích cực đủ thuyết phục đẩy thị trường đi lên. Từ nửa cuối tháng 7 đến cuối tháng 8, VN-Index giảm mạnh, đồng thời thị trường cũng bị ảnh hưởng bởi những cơng bố từ tập đồn cơng nghiệp tàu thủy Việt Nam (Vinashin), 4,5 tỷ USD tương đương với 86000 tỷ VND là con số mà Vinashin mắc nợ nước ngồi, tương đương 5% GDP Việt Nam. Thêm vào đĩ việc niêm yết mới, tăng vốn điều lệ của hàng loạt các doanh nghiệp, tập đồn... càng gĩp phần chặn đường lên của VN-Index.
Khơng những thế, việc dùng địn bẩy tài chính trong thời hạn thị trường giảm mạnh, do đĩ VN-Index rơi từ 510 xuống 421 vào cuối thánh 8. Đầu tháng 9, VN-Index tăng nhẹ và đi ngang trong thời gian khá dài, lực đỡ cho thị trường khơng bị giảm ở thời điểm này là khối đầu tư ngoại tệ từ việc họ mua mạnh nhĩm blue chip. Đây chính là sự khác biệt giữa sự vận động của VN-Index cuối tháng 7 và cuối tháng 9, giống nhau về lượng nhưng khác nhau về chất. Chính vì vậy việc VN-Index sẽ giảm mạnh vào tháng 11 giống như VN-Index giảm mạnh vào tháng 8 là khĩ cĩ thể xảy ra.
Cùng với một diễn biến khá tương đồng với VN-Index trong quý III, HXN-Index trong quý IV cũng đi ngang giảm nhẹ đầu quý với khối lượng giao dịc được cải thiện. Một điểm đặc biệt cĩ thể thấy ở sàn HXN từ khi chuyển sang phương thức giao dịch trực tuyến thì khối lượng giao dịch và số doanh nghiệp niêm yết tăng đáng kể do biên độ giao dịch cao hấp dẫn giới đầu tư.
Xu thế vận động của Thị trường chứng khốn: Hiện tại vận động của VN-Index đang thực hiện quá trình hồn bù cho quá trình giảm từ 6/5/2010 đến 26/8/2010, đồng thời VN- Index chịu tác động của ba kênh xu hướng kênh đi ngang ngắn hạn, kênh giảm trung hạn và kênh đi ngang dài hạn. Một điểm cần chú ý trong quý III là vào cuối quý đường giá đang dần tiến sát đến đường MA. Nếu đường giá cắt đường MA từ dưới đi lên thì khả năng trong quý IV sẽ cĩ một đợt sĩng lớn, tuy nhiên nếu VN-Index đảo chiếu cắt MA, MA thì khả năng trong VN-Index sẽ cĩ một đợt sĩng giảm trước khi cĩ một đợt sĩng hồi trong quý IV.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Giáo trình thị trường chứng khốn và cơng ty cổ phần, tr175, NXB Chính trị quốc gia Hà Nội – 1998.
2. Slide giáo trình chứng khốn
3. Slide tài liệu – Cơ Từ Thị Hồng Lan.
4. PGS – TS Sử Đình Thành “Tài chính tiền tệ”
5. Gáo trình “Những vấn đề cơ bản về chứng khốn và thị trường chứng khốn” – NXB Chính trị quốc gia.
6. Luật chứng khốn 2006 7. http://www.vse.org.vn 8. http://tailieu.vn