Cụng cụ lói suất cơ bản dường như khụng phỏt huy được hết vai trũ là cơ sở định hướng chuẩn cho lói suất thị trường tiền tệ xuất phỏt từ việc lói suất cơ bản hiện nay đang được xõy dựng khụng dựa trờn cỏc yếu tố thực tế của thị trường, mà cũn mang nặng tớnh hành chớnh.
• Lói suṍt tái cṍp vụ́n, lói suất chiết khấu đã bước đõ̀u có tác đụ̣ng đờ́n lãi suṍt thị trường khi đúng vai trũ là khung lói suất trờn thị trường liờn ngõn hàng.
• Sự khụng đồng bộ trong việc điều hành cỏc cụng cụ của chớnh sỏch tiền tệ ảnh hưởng đến lói suất đó khiến cho mộo mú trong hoạt động của cỏc NHTM khi cỏc ngõn hàng này liờn tục tung ra cỏc sản phẩm huy động tiền gửi khỏc nhau với mục đớch lỏch luật.
Mục tiờu của chớnh sỏch lói suất trong từng thời kỳ
• Hướng mục tiờu điều hành của chớnh sỏch lói suất vẫn dựa nhiều vào mức tăng trưởng cung tiền và tớn dụng.
• Quản lý chớnh sỏch tiền tệ vẫn cũn nặng về cung tiền, sự độc lập của NHNN trong điều hành chớnh sỏch tiền tệ khiến cho việc xỏc định mục tiờu cho điều hành chớnh sỏch lói suất đụi khi cú mõu thuẫn.
Phản ứng của chớnh sỏch lói suất trước diễn biến tỡnh hỡnh kinh tế
Chớnh sỏch lói suất NHNN phản ứng chậm chạp trước cỏc diễn biến kinh tế vĩ mụ, khụng mang tớnh linh hoạt kịp thời, do đú chưa đạt được hiệu quả như mong muốn.
Kết quả điều hành chớnh sỏch lói suất của NHNN cũn chưa thành cụng, biểu hiện ở chỗ:
• Lói suất trờn thị trường tiền tệ chưa mang tớnh cạnh tranh.
• Sự bất hợp lý của hệ thống lói suất núi chung và chờnh lệch lói suất nội - ngoại tệ núi riờng khiến cho tăng trưởng tớn dụng ngoại tệ quỏ cao, luụn giữ mức tăng lớn hơn so với tăng trưởng tớn dụng nội tệ.
• Lói suất trờn thị trường trở nờn mộo mú.
• Chớnh sỏch lói suất cựng với chớnh sỏch tỷ giỏ, chớnh sỏch tài khúa, chớnh sỏch tỷ giỏ cũn thiếu đồng bộ.
• Trong cấu trỳc thị trường hiện nay, thị phần tớn dụng ỏp dụng mức lói suất chớnh sỏch là khụng nhỏ.
• Sự biến tướng trong cỏc hỡnh thức lói suất đó làm giảm hiệu quả điều chỉnh của chớnh sỏch lói suất do NHNN ban hành.
CHƯƠNG 3: HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM VỚI MỤC TIấU ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ Mễ