Phõn tớch cỏc nhúm ch tiờu giỳp cho vi c đỏnh giỏ tỡnh hỡnh ho t đ ng doanh nghi p đ c rừ ràng h n, c th h n do cỏc ch tiờu đ c tớnh toỏn thụng qua cỏc t s , s ph n tr m và so sỏnh gi a n m này so v i n m tr c đú và cỏc n m k ti p, so v i ch tiờu trung bỡnh c a ngành kinh doanh. Cú nh ng ch tiờu chớnhxỏc làm g c so sỏnh là đi u khú kh n đũi h i cỏc doanh nghi p ph i tu theo tỡnh hỡnh doanh nghi p mà đ a ra nh ng c n c đ ti n hành tớnh toỏn và phõn tớch cỏc ch tiờu.
- Nhúmăch ătiờuăph năỏnhăkh ăn ngăthanhătoỏn
M t doanh nghi p đ c coi là làm n cú hi u qu khụng ch th hi n thụng qua m c l i nhu n cao mà cũn th hi n kh n ng thanh toỏn. Nhỡn vào m t doanh nghi p làm n cú lưi nh ng vi c cú lưi đú ch y u là mua bỏn ch u và đi vay n thỡ đú khụng th coi là m t doanh nghi p cú tỡnh hỡnh tài chớnh v ng m nh. i v i nh ng nhà đ u t và nh ng nhà tài tr , nh ng ch tiờu ph n ỏnh kh n ng thanh toỏn đ c coi là vụ cựng quan tr ng, nú quy t đ nh đ n kh n ng đ c tài tr và đ c cỏc nhà đ u t chỳ ý đ n. Nhúm ch tiờu này bao g m cỏc ch tiờu ch y u sau:
24
ả s thanh toỏn ng n h n = Tài s n ng n h n/ N ng n h n
H s kh n ng thanh toỏn ng n h n là th cđo kh n ng thanh toỏn hi n hành c a doanh nghi p. Nú cho bi t m c đ cỏc kho n n c a cỏc ch n ng n h n đ c trang tr i b ng cỏc tài s n cú th chuy n thành ti n trong m t giaiđo n t ng đ ng v i th i h n c a kho nn . Tài s n ng n h n và n ng n h n đ u cú th i h n d i 1 n m.H s này càng cao thỡ kh n ng thanh toỏn cỏc kho n n đ n h n c a doanh nghi p càng l n. Tuy nhiờn, n u h s này quỏ cao thỡ c ng ch a h n là t t b i nú cao co th do cỏc nguyờn nhõn nh : cỏc kho n ph i thu quỏ l n bao g m cỏc kho n n n n dõy d a, quỏ h n, khú đũi, cỏc kho n ph i thu khụng cú kh n ng thu h i; hàng t n kho b đ ng do khụng cú kh n ng tiờu th .
ả s thanh toỏn nhanh = (T ng tài s n ng n h n –Kho)/ T ng n ng n h n
H s là th c đo kh n ng thanh toỏn nhanh c a doanh nghi p cú ý ngh a: 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng bao nhiờu đ ng tài s n ng n h n cú tớnh thanh kho n cao. Hay núi cỏch khỏc, khi cỏc kho n n ng n h n đ n h n tr , doanh nghi p cú th s d ng bao nhiờu đ ng tài s n ng n h n đ chi tr mà khụng c n bỏn hàng t n
kho. B i vỡhàng t n kho khú chuy n đ i thành ti n h n cỏc tài s n ng n h n khỏc, khi
bỏn d b l nh t. T s này cao ch ng t kh n ng đỏp ng nh ng nhanh nh ng kho n n tr c m t c a doanh nghi p là t t, t o đ c uy tớn v i cỏc đ i tỏc kinh doanh. Tuy nhiờn, t s này quỏ cao c ng khụng t t b i vỡt s này cao cú th do doanh nghi p d tr quỏ nhi u ti n ho c nguyờn v t li ud tr quỏ l n dựng khụng h t.
ả s thanh toỏn t c th i = (Ti n + Cỏc kho n t ng đ ng ti n)/ N ng nh n
H s thanh toỏn t c l i là m t trong nh ng t s quan tr ng nh t trong phõn tớch kh n ng thanh toỏn c a doanh nghi p. Nú cho bi t kh n ng đỏp ng nh ng kho n n ng n h n b ng cỏc tài s n cú tớnh thanh kho n cao nh ti n và cỏc kho n t ng đ ng ti n. N u ch s này caot c là doanh nghi p cú đ kh n ng đỏp ng cỏc kho nn ng n h n đ n h n tr . i u này là r t t t nh ng n u d tr quỏ nhi u tài s n cú tớnh thanh kho n cao thỡ doanh nghi p s m t chi phớ l u gi ti n và nh ng c h i đ u t vào l nh v c khỏc.
- Nhúmăch ătiờuăv ăkh ăn ngăqu năĺătƠiăs n
Kh n ng qu n lý tài s n c a doanh nghi p đ c đỏnh giỏ thụng qua hi u qu kinh doanh, nú ph n ỏnh trỡnh đ s d ng cỏc ngu n l c s n cú c a doanh nghi p v lao đ ng, v t t , ti n v n đ đ t k t qu cao nh t v i chi phớ th p nh t. C th nh sau:
25
ả s thu n = Doanh thu thu n/Ph i thu khỏch hàng
H s thu n cú ý ngh a 1 n m kho n ph i thu khỏch hàng c a doanh nghi p quay đ c bao nhiờu vũng. Hay núi cỏch khỏc, trung bỡnh x đ ng doanh thu đ c t o ra thỡ cho n 1 đ ng. Ch s này l n h n 1 t c là doanh nghi p đang ỏp d ng chớnh sỏch tớn d ng th t ch t. i u này s làm gi m r i ro cho doanh nghi p, giỳp doanh nghi p ti t ki m đ c chi phớ đũi n . Tuy nhiờu đi u đú s làm gi m tớnh c nh tranh, gi m kh n ng m r ng th tr ng so v i cỏc doanh nghi p cựng ngành.
Th i gian thu n TB = 365/ ả s thu n
Th i gian thu n trung bỡnh cú ý ngh a 1 đ ng doanh nghi p bỏn ch u sau bao lõu m i thu h i l i đ c. Ch tiờu này càng nh càng t t vỡ nh th doanh nghi p s khụng b đ i tỏc chi m d ng v n quỏ lõu và khi thu đ c ti n v s m, doanh nghi p cú th s d ng s ti n đú đi đ u t , t o thờm 1 ngu n thu nh p c a doanh nghi p. Tuy nhiờn n u ch s này quỏ nh , ch ng t doanh nghi p ỏp d ng chớnh sỏch thu n quỏ th t ch t, làm x u đi m i quan h đ i v i đ i tỏc kinh doanh. Vỡ v y yờu c u đ c đ t ra là ph i cõn b ng ch s này đ đ t đ c hi u qu cao nh t cú th mà khụng làm nh h ng t i cỏc m i quan h .
ả s l u kho = ẢVảB / ảàng t n kho
H s l u kho (Vũng quay hàng t n kho) là ch tiờu quan tr ng khụng ch nhà qu n tr quan tõm mà cỏc nhà đ u t , ch n c ng r t coi tr ng. Vỡ ch tiờu này đo l ng kh n ng tiờu th s n ph m c a doanh nghi p. Bỡnh quõn m t đ n v s n ph m hàng hoỏ d tr tham gia vào quỏ trỡnh kinh doanh thỡ t o ra đ c bao nhiờu đ ng giỏ v n. H s này càng cao ph n ỏnh ho t đ ng kinh doanh càng t t và ng c l i cú ngh a là cú s b t h p lý trong khõu d tr , s n xu t làm hàng húa kộm ch t l ng hay y u kộm trong khõu tiờu th .Tuy nhiờn, khi phõn tớch c ng c n ph i chỳ ý đ n nh ng nhõn t khỏc nh h ng đ n h s quay vũng t n kho nh vi c ỏp d ng ph ng th c
bỏn hàng, k t c u hàng t n kho, th hi u tiờu dựng, tỡnh tr ng n n kinh t , đ c đi m theo mựa v c a doanh nghi p, th i gian giao hàng c a nhà cung c p...
Th i gian l u kho TB = 365/ ả s l u kho
Th i gian luõn chuy n hàng t n kho cú ý ngh a hàng t n kho s l u trong kho c a doanh nghi p bao nhiờu ngày. Ch s này càng th p càng t t b i doanh nghi p s t n ớt chi phớ l u kho, gi m v n b đ ng t i kho, làm t ng hi u qu sinh l i c a doanh nghi p.
26
ả s tr n =(ẢVảB + CP bỏn hàng + CP qu n lý)/ (Ph i tr ng i bỏn + L ng + Th ng + Thu ph i tr )
H s này cú ý ngh a trong 1 n m nh ng kho n ph i tr quay đ c bao nhiờu vũng. H s này càng cao thỡ làm t ng r i ro tài chớnh , t ng r i ro thanh kho n c a doanh nghi p.
Th i gian tr n TB =365/ ả s tr n
Th i gian tr n TB cú ý ngh a 1 đ ng doanh nghi p mua ch u thỡ sau bao lõu m i thanh toỏn h t. N u ch s này cao t c là doanh nghi p đang cú l i th chi m d ng v n c a đ i tỏc. i u này làm gi m thi u chi phớ s d ng v n nh ng c ng đi kốm v i r i ro tài chớnh, r i ro thanhtoỏn và uy tớn c a c a doanh nghi p.
Th i gian luõn chuy n v n b ng ti n trung bỡnh cú ý ngh a m t đ ng chi ra thỡ sau bao lõu m i thu h i l i đ c. Ti n là kho n m c cú tớnh l ng cao nh t trong t ng tài s n c a doanh nghi p. Vũng quay ti n càng cao ch ng t hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p càng t t. Vi c gi ti n và cỏc tài s n t ng đ ng ti n đem l i cho doanh nghi p nhi u l i th nh ch đ ng trong kinh doanh, mua hàng tr ti n ngay đ c h ng chi t kh u, ngoài ra khi v t t hàng hoỏ r doanh nghi p cú th d tr v i l ng l n t o đi u ki n gi m chi phớ s n xu t. Tuy nhiờn, ti n đ c l u gi m c khụng h p lý cú th gõy ra nhi u b t l i. Th nh t, đi uki n thi u v n đang ph bi n cỏc doanh nghi p thỡ vi c gi quỏ nhi u ti n s gõy đ ng v n, h n ch kh n ng đ u t vào cỏc tài s n khỏc, do đú l i nhu n c a doanh nghi p cú th b gi m. Th hai, do cú giỏ tr theo th i gian và do ch u tỏc đ ng c a l mphỏt, ti n s b m t giỏ. Vỡ v y, c n quan tõm đ n t c đ vũng quay ti n sao cho đem l i kh n ng sinh l i cao nh t cho doanh nghi p. Ch tiờu này càng ng n càng t t b i vỡ s ti t ki m đ c chi phớ, ti t ki m v n, t đú nõng cao hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p.
Hi u su t s d ng tài s n dài h n = Doanh thu thu n/ T ng tài s n dài h n
Ch tiờu này cho bi t bỡnh quõn m t đ ng tài s n c đ nh tham gia vào quỏ trỡnh kinh doanh t o ra đ c bao nhiờu đ ng doanh thu thu n. Tài s n c đ nh đõy đ c tớnh theo giỏ tr cũn l i đ n th i đi m l p bỏo cỏo. Doanh nghi p chỳ ý đ n ch tiờu này đ đỏnh giỏ m c đ c n thi t cho vi c đ u t vào tài s n c đ nh cú t o ra doanh thu l n hay khụng đ cú h ng nõng c p hay mua s m m i.
TẢ luõn chuy n v n b ng ti n TB = TG thu n TB + TG luõn chuy nkho TB – TG tr n TB
27
ải u su t s d ng tài s n ng n h n =Doanh thu thu n/ T ng tài s n ng n h n
C ng t ng t nh ch tiờu hi u su t s d ng tài s n dài h n, ch tiờu hi u su t s d ng tài s n ng n h n cho bi t bỡnh quõn m t đ ng tài s n ng n h n tham gia vào quỏ trỡnh kinh doanh t o ra đ c bao nhiờu đ ng doanh thu thu n.
ải u su t s d ng t ng tài s n = Doanh thu thu n/ T ng tài s n
Ch tiờu này ph n ỏnh m t y u t đ u vào trong quỏ trỡnh kinh doanh sinh ra bao nhiờu k t qu đ u ra. Ch tiờu hi u su t s d ng t ng tài s n đo l ng hi u qu s d ng tài s n núi chung c a doanh nghi p, khụng phõn bi t riờng tài s n c đnh hay tài s n l u đ ng, nh m giỳp ch doanh nghi p th y đ c hi u qu đ u t và hi u qu s d ng tài s n cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Ch tiờu này cho bi t hi u su t s d ng toàn b tài s n c a doanh nghi p, m t đ ng tài s n t o ra bao nhiờu đ ng doanh thu. Nú c ng th hi n s vũng quay trung bỡnh c a toàn b v n c a doanh nghi p trong k bỏo cỏo. H s này làm rừ kh n ng t n d ng v n tri t đ vào s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Vi c t ng vũng quay v n kinh doanh này là y u t quan tr ng làm
t ng l i nhu n cho doanh nghi p đ ng th i làm t ng kh n ng c nh tranh, t ng uy tớn
c a doanh nghi p trờn th tr ng.
- Nhúmăch ătiờuăv ăkh ăn ngăqu năĺăn
Qu n lý và tr n luụn là m t v n đ gõy đau đ u nh ng ng i làm s n xu t và kinh doanh mà dự mu n hay khụng, doanh nghi p v n luụn ph i đ i m t. Vay n bao nhiờu, c c u n nh th nào là h p lý đ tr n và lói khụng nh ng đ , đỳng, k p th i, gi đ c m i quan h t t đ p gi a hai bờn mà cũn ph i gi đ c tớnh n đ nh c a s n xu t kinh doanh luụn là cõu h i khú đ i v i m i nhà qu n tr . Sau đõy là m t vài cụng th c v qu n lý n trong doanh nghi p:
T s n = T ng n / T ng tài s n = T ng n / T ng ngu n v n
T s này cho bi t cú bao nhiờu ph n tr m tài s n c a doanh nghi p là t đi vay. Qua đõy bi t đ c kh n ng t ch tài chớnh c a doanh nghi p. T s này mà quỏ nh , ch ng t doanh nghi p vay n ớt. i u này cú th hàm ý doanh nghi p cú kh n ng t ch tài chớnh cao. Song nú c ng cú th hàm ý là doanh nghi p ch a bi t khai thỏc đũn b y tài chớnh, t c là ch a bi t cỏch huy đ ng v n b ng hỡnh th c đi vay. Ng c l i, t s này mà cao quỏ hàm ý doanh nghi p khụng cú th c l c tài chớnh mà ch y u đi vay đ cú v n kinh doanh. i u nàyđ ng ngh a v i vi c t ng m c đ r i ro tài chớnh, r i ro thanh kho n do tài s n c a doanh nghi p ch y u đ c tài tr b ng ngu n vay n .
Vỡ v y nhà qu n tr c n cõn đ i ngu n tài tr cho tài s n sao cho h p lý và khoa h c nh t.
S thu nh p đ t đ c trờn lói vay = EBIT/ Lói vay
S thu nh p đ t đ c trờn lưi vay cú ý ngh a doanh nghi p cú th s d ng bao nhiờu đ ng l i nhu n tr c thu và lưi vay đ tr cho 1 đ ng lưi vay. Nú ph n ỏnh kh
28
n ng đỏp ng cỏc kho n lưi vay c a doanh nghi p d a vào thu nh p tr c thu . N u ch s này l n h n1 t c là thu nh p tr c thu d th a bự đ p cho lưi vay. N u b ng 1 t c là v a đ và n u bộ h n 1 t c là thu nh p tr c thu khụng đ bự đ p cho lưi vay, đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p đang làm n khụng cú hi u qu .
- Nhúmăch ătiờuăv ăkh ăn ngăsinhăl i
Kh n ng sinh l i là đi u ki n duy trỡ s t n t i và phỏt tri n c a doanh nghi p. Chu k s ng c a doanh nghi p dài hay ng n ph thu c r t l n kh n ng sinh l i. Nh ng n u ch thụng qua m t s l i nhu n mà doanh nghi p thu đ c trong k kinh
doanh cao hay th p đ đỏnh giỏ ch t l ng kinh doanh t t hay x u thỡ cú th đ a đ n k t lu n khụng chớnh xỏc. B i vỡ s l inhu n này cú th khụng t ng x ng v i chi phớ b ra, v i kh i l ng tài s n mà doanh nghi p s d ng hay m c đ đ u t m o hi m đ r i ro cao. Do đú, kh n ng sinh l i c a doanh nghi p đ c xem xột qua nhúm cỏc ch tiờu sau:
T su t sinh l i trờn doanh thu (ROS) = L i nhu n rũng/ Doanh thu thu n
õy là ch tiờu ph n ỏnhtrong m t đ ng doanh thu thỡ thu đ cbao nhiờu đ ng l i nhu n rũng. Ch tiờu nàycú th thay đ i do chi phớ ho c giỏ bỏn s n ph m thay đ i. Khụng ph i lỳc nào giỏ tr c a nú c ng cao là t t. N u nú cao do giỏ v n hàng bỏn gi m thỡt s này cú ý ngh at t. Nh ng n u cao do gi mgiỏ bỏn trong tr ng h p c nh tranh thỡ ch a ph i là t t,s nh h ng đ n l i nhu n trong t ng lai.