L co vay n gD !Ai suit RD nen hang nam se tao them mOt khoan dugc goi la la chin thud cua no vay Gia tri cua la chin thus chinh bang Tc*D.
Du có nhidu bin d6ng trong tong cdc thanh phAn cuang DH, khoan mvc nay
2.4.1 Anh !strong caa co' cau van di 5n rid ro tai chink
2.4.1.1 Die'm bang quan EBIT - EPS
Trong 3 nam ter 14i day, khoan no. DH dm cong ty khong thay dtii, cang, va i dO cau trilc von khong CO nhieu bin dOng, cong ty khong Oat hanh them c6 phieu mai. Do dO, to se xet 2 tnrang hap sau day:
Bang 2.13 Thay dOi trong nq DH va von CSH
(Dan vi:nghin eking)
Chi tieu Phircrng in 1
(hit'n tiii) Phircrng an 2
Ng DH 30.000.000 172.500.000
Vein CSH 172.500.000 30.000.000
S6 co phieu 17.250 3000
Lai vay 4.392.000 25.254.000
EBIT bang quan 29.646.000
EPS bang quan 1.464
(Nguon:tac gia tinh town va dat gia thiet)
Bien clt) 2.6 Diem bang quan EBIT - EPS
(Dan vi: Nghin d6ng)
Pinning In 1 limning an 2 2.041 1.464 EPS 4 I EBIT 4.392.000 25.254.000 29.646.000 44.251.974
Nhiti chung Ca 3 nam deu co EBIT vtrqt qua diem EBIT bang quan, cho thAy EPS neu clugc tai trg bang nq se cao han EPS sir dung 100% co phieu thu6ng, cong ty nen ti'ep tuc sir dung don bAy tai chinh de gia tang lqi nhuan cho cong ty. Du6ng bleu din phtrcmg an 1 CO d6 d6c Ian han hall so vai dtr?mg bieu din phucmg an 2 cho thAy sg nhay cam dm EPS khi EBIT thay dOi cua phuang an 1 Ian han. Dieu nay the hien phuang an veri ca cAu v6n hien tai cua cong ty hqp 15 , han so vai phuang an gia thiet ten. Cong ty sir dung nq vay DH, tao d6 bAy tai chinh, khuech dai lqi nhuan cong ty mOt cach nhanh chung neu cong ty kinh doanh hieu qua. Mac di] phuang an hien tai dem lai lqi nhuan cao han, cac nha quan 15, can tinh toan, xem xet ca cAu von aim the nao la t6i tru nhAt de tan dung t6i da kha nang ctia d6 bAy tai chinh. Ben canh do cling can nang cao nang luc quan 15, de kiem soat rui ro di kern cong yeti kha nang thanh toan khi cac khoan nq tang len.
2.4.1.2 DO beiy tai chinh
Rui ro tai chinh la phAn rui ro cua CSH phai ginh chit' do sir dung v6n tir khoan vay nq. De ltrqng hoa rui ro tai chinh cong ty co the do Wong d6 Ian ctia don bAy tai chinh (DFL). D6 Ian don bAy 6 mirc cao hay thAp phu thu6c vao viec cong ty sir dung nq vay nhieu hay khong. D6 bAy tai chinh c6 the gia tang lqi nhuan nhanh chOng nhung cling co the tang ganh nq cho cong ty vi kha nang khuech dai cua no.
Bang 2.14 DO bAy tai chinh DFL 2010-2012
(Dan vi: Nahin diing)
Chi trill 2012 2011 2010
EBIT 44.251.974 45.991.035 68.891.571
I 4.392.000 5.580.000 4.680.000
DFL (tAn) 1,11 1,14 1,07
% EBIT (3,78)% (33,24)%
1.14
1.07
Bien (16' 2.7 Di) bay tai chinh DFL
(Dan vi: lin)
1.16 - 1.14 - 1.14 - 1.12 - 1.1 - 1.08 - 1.06 - 1.04 - 1.02 2012 2011 2010
(Ngu6n:tac gia tinh town) Nam 2010- 2011: DFL dui nam 2010 la 1,08 cho thay, neu EBIT nam 2010 tang 1% thi EPS se tang 1,07%. Nam 2011 co DFL cao nhat trong 3 nam, dat mirc 1,14, tirc la neu EBIT cong ty thay d6i 1%, EPS se thay dOi 1,14%. Mira vao bang to thay, EBIT nam 2011 giiun 33,24% do de EPS se giam 37,89%. Ong trong nam nay, ding ty da nhan thay rO dtrqc rai ro tai chinh ma cong ty gap phai khi sir dung nq. Khoan lqi nhuan dm cong ty sut giam, t6c d6 giam EPS hi khuech dai len khi sir dung don by tai chinh. Ben earth do, lai vay dm ding ty tang cao gift!, gia tri cita DFL tang len r8 rest so yeti nam 2010. Dieu nay the hien rO DFL gi6ng nhu mOt con dao hai ltrori, cong ty kinh doanh khong hieu qua se lam tang ganh nang khi d6 by tai chinh khuech dai khoim 113 aim cong ty len, gay kh6 khan va tao ap hrc 16n trong kha nang tra nq.
Nam 2011-2012: DFL cita cong ty giiun xu6ng con 1,11 cho bi'et, EBIT tang 1% thi EPS se tang len 1,11%. Tuy nhien, EBIT cita cong ty trong nam nay alp tuc giam dit t6c d6 giam rat nh6, 3,78%. Ve mat 157 thuyet, EPS cita ding ty se giam 4,2% nhtmg ten thtrc te, EPS cita cong ty tang tir 1.592 nghin ding len mirc 2.041 nghin ding. Trong nam 2012, EBIT va lai vay deu giant tuy nhien t6c di) giam caa EBIT chi la 3,78%, trong khi d6 t6c di) giam cita lai vay la 21,3%. Mat khac, thu nhap khac tang (lett bien tir han 266 trieu len den han 3,5 ty ding, cong vai d6 chi phi khic giam tir ga'n 6 tS, d6ng xu6ng con khoin 430 trieu ding giiip lqi nhuan khac ctia cong ty Fan dAu tien dat gia tri ducmg trong 3 nam voi gia tri rat 16n. Dieu nay gop mOt phAn kheing nhe vao khoin lqi nhuan trtrac thud. Han ntka, trong nam nay, cong ty con duqc huang tru dai thud la 18% (nam 2011 la 21%). Nhieu yeu t6 thuon lqi trong nam 2012 gulp cho lqi nhuan sau thud ctia cong ty cao han so yen nam 2011, lam gia tri ctia EPS tang len.
Don bay tai chinh da the hien rat r6 ret "kha nang" ding nhu "he qua" dm no den hoat d6ng sari xuAt kinh doanh cua cong ty trong nam 2010-2011. Neu ding ty khOng sir dung hieu qua citing von minh bO ra, don bay tai chinh se khien khoan nq cua cong ty tang len m6t cach nhanh choing, tao m)t ap luc kh6ng he nho trong 'viec tra ncs khi den han hoac thu but ngu6n dAu tu. Ngugc lai, neu cong ty kinh doanh CO lai, don bAy tai chinh giup cong ty khuech dai lai nhuan, dem lai thu nhap cao, tang tinh hieu qua trong viec sir dung von, qua de tao long tin va tang hinh anh cua ding ty trong mat nha dAu tu. Tuy nhien, voi cong tac chi phi quan ly tot han cimg vai cdc uu dai khdc, ding ty vAn co the han the rui ro do don bAy tai chinh dem lai, tang lai nhuan cho ding ty trong nam 2012.