M i m t DN khi kinh doanh trên th tr ng đ u có nh ng chi n l c và chính sách riêng nh m phù h p v i quy mô, đi u ki n phát tri n c a t ng ngành ngh ho t
đ ng. xây d ng chi n l c kinh doanh m t cách có hi u qu , DN s d ng các thông tin, d li u n i b thông qua các ch tiêu nh m đánh giá tình hình ho t đ ng c a
DN đ đ a ra các quy t đ nh đ u t đúng đ n. M i ch tiêu l i s d ng các y u t và công c khác nhau nh m đ a ra các k t qu ph n ánh đúng th c tr ng c a DN giúp nhà qu n tr d báo tình hình t ng lai đ có các quy t đ nh đúng đ n khi qu n lý và
B ng 2.1 Kháiăquátăhi u qu kinh doanh c aăcôngătyăC ph n Th c ph măGiaăPhátăgiaiăđo n 2011 ậ 2013
(Ngu n: B ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu kinh doanh c a công ty C ph n Th c ph m Gia Phát n m 2011- 2013)
Ch tiêu
nă
v
tính
N mă2011ă(A) N mă2012ă(B) N mă2013ă(C)
Chênhăl ch 2012/2011 Chênhăl ch 2013/2012 Tuy tăđ i (D)=(B)-(A) T ngăđ i (E)=(D)/(A) (%) Tuy tăđ i (F)=(C)-(B) T ngăđ i (G)=(F)/(B) (%) 1. LNKT tr c
thu và lãi vay ng 180.797.767 (322.114.632) (472.539.966) (502.912.399) (278,16) 150.425.334 46,70
2. Ngu n V n ng 2.229.984.320 4.071.904.716 6.590.690.758 1.841.920.396 82,60 2.518.786.042 61,86 3. LNST ng 146.114.767 (322.114.632) (472.539.966) (468.229.399) (320,45) 150.425.334 46,70 4. VCSH ng 438.934.872 116.820.240 (356.492.198) (322.114.632) (73,39) (473.312.438) (405,16) 5. T ng Tài s n ng 2.229.984.320 4.071.904.716 6.590.690.758 1.841.920.396 82,60 2.518.786.042 61,86 6. DTT ng 3.790.548.532 3.110.471.506 4.053.218.927 (680.077.026) (17,94) 942.747.421 30,31 7. T su t sinh l i ROI = (1) / (2) % 8,11 (7,91) (7,16) (16,02) (0,75) 8. T su t sinh l i ROE= (3) / (4) % 33,29 (275,74) (132,55) (309,03) (143,19) 9. T su t sinh l i ROA= (3) / (5) % 6,55 (7,91) (7,17) (14,46) (0,74) 10. T su t sinh l i ROS= (3) / (6) % 3,85 (10,36) (11,66) (14,21) 1,3
35
Qua b ng đánh giá hi u qu kinh doanh c a Gia Phát giai đo n 2011 – 2013
chúng ta có th th y khái quát tình hình kinh doanh c a DN. C th nh sau:
- T su t sinh l i c a v n (ROI) c a Công ty Th c ph m Gia Phát n m 2012 đ t âm 7,91% gi m 16,02 % so v i n m 2011; n m 2013 t su t ROI ti p t c đ t âm nh ng m c âm đã gi m xu ng ch còn âm 7,16 % t ng ng gi m 0,75 % so v i n m
2012. Ch tiêu này cho th y n m 2011 l i nhu n công ty t o ra là 8,11 đ ng trên 100 đ ng v n đ u t cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh nh ng đ n n m 2012 công ty ph i
dùng 7,91 đ ng v n bù l và ti p t c ph i s d ng t i 7,16 đ ng v n trong n m 2013
nh m m c đích trên. Nguyên nhân chính khi n ch tiêu này c a doanh nghi p th p th m chí đ t âm là do:
+ Nguyên nhân đ u tiên là do k t qu t ho t đ ng kinh doanh c a DN:
N m 2012 do giá c t ng cao do kinh t đang trong th i k h u kh ng ho ng k t h p v i ho t đ ng ki m d ch và v sinh an toàn th c ph m đ c th c hi n m nh m
trong n m 2012 do có nhi u d ch b nh tác đ ng tr c ti p t i các kho n doanh thu c a
Gia Phát t ho t đ ng cung c p s n ph m, thành ph m đ u b nh h ng, không thu n l i nên doanh thu c a công ty n m 2012 gi m 680.077.026 đ ng t ng ng gi m 17,94% so v i n m 2011. Tuy nhiên đ n n m 2013, doanh thu t ng tr l i và khá kh
quan khi DN gi m giá bán nh m t ng DT giúp DT có xu h ng t ng tr l i đ t m c
4.053.218.927 đ ng; t ng t i 30,31% so v i n m 2012. Tình hình kinh doanh c i thi n v i vi c DN nh n đ c nhi u h p đ ng cung c p s l ng l n cho các nhà phân ph i
trên th tr ng mi n B c và các s n ph m g i bán c a DN đ u có s c tiêu th m nh
trong các quý. i u này cho th y ch t l ng và kh n ng tiêu th n đ nh c a s n ph m c a công ty có xu h ng n đ nh t ng và duy trì m c an toàn.
Tuy nhiên bên c nh đó, chi phí phát sinh quá l n khi n DN không t o đ c l i nhu n gi l i trong su t quá trình ho t đ ng kinh doanh. c bi t là các kho n chi phí phát sinh tr c ti p trong quá trình s n xu t kinh doanh chi m giá tr l n nh t trong t ng chi phí c a DN. Chi phí này t ng t p trung ch y u do chi phí nguyên v t li u, ph li u đ u vào t ng cao và chi m t i 70 – 80% trong t ng chi phí c a DN. Cùng v i
đó, các chi phí cho s n xu t nh chi phí nhân công tr c ti p, chi phí s n xu t chung (bao g m kh u hao, d ch v ph c v ho t đ ng s n xu t tr c ti p…), chi phí bán hàng, chi phí qu n lý… c a Gia Phát đ u l n và t ng qua t ng n m khi n d n t i Gia Phát khó có th đi u ch nh trong th i gian ng n và bu c DN đành ch p nh n s d ng giá c
c a d ch v v i chi phí th tr ng. Ngoài ra còn y u t ch quan, vì DN đ nh h ng
t ng lai, phát tri n lâu dài, hi sinh l i ích ng n h n, t p trung thâm nh p và phát tri n th tr ng, m r ng quy mô song song v i quá trình xây d ng chu i giá tr t cung c p
– s n xu t – kinh doanh, phát tri n các dòng s n ph m khác nên nhi u kho n chi phí hình thành trong quá trình ho t đ ng tr c ti p t i k t qu kinh doanh c a DN.
Nh v y, m c dù DT c a Gia Phát luôn m c cao và có xu h ng t ng m nh tr l i sau th i gian gi m n m 2012 nh ng ngu n l i ích này không đ bù đ p cho chi phí
b ra ph c v ho t đ ng s n xu t kinh doanh. i u này đã làm cho t ng l i nhu n k
toán tr c thu và lãi vay c a công ty có xu h ng gi m và đ c biêt trong 2 n m 2012 và 2013, ho t đ ng kinh doanh không đem l i hi u qu khi n công ty luôn trong tình
tr ng b thua l . C th n m 2012 t ng LNKT tr c thu và lãi vay c a công ty đ t âm 322.114.632 đ ng gi m 278,19% so v i n m 2011 và trong n m 2013 l i nhu n k
toán tr c thu và lãi vay b thua l nhi u h n 472.539.966 đ ng t ng ng t ng gi m
thêm 46,70% so v i n m 2012.
+ Nguyên nhân th hai xu t phát t ngu n v n ho t đ ng:
N m 2012, t ng ngu n v n c a công ty t ng 1.841.920.396 đ ng t ng ng
t ng 82,60% so v i n m 2011, và trong n m 2013 ngu n v n c a công ty ti p t c t ng 2.518.786.042 đ ng t ng ng t ng 61,86% so v i n m 2012. Ngu n v n ho t đ ng c a DN có xu h ng t ng liên t c trong các n m ch y u do các kho n t ng t các chi phí k t chuy n thành các kho n ph i tr ng n h n liên t c trong 3 n m. N u nh n m 2011, ngh a v n ph i tr c a DN ch là 1.791.049.448 đ ng thì đ n n m 2012 ch tiêu này t ng 120,82% trong n m 2012 và đ t 6.947.183.956 đ ng trong n m 2013. Các kho n n này phát sinh t ho t đ ng thu mua nguyên v t li u và ti n hàng tr
ch m, tr góp cùng v i nh ng kho n n p BHXH mà DN ch a th c hi n v i c quan nhà n c hình thành tài kho n chi phí ph i tr , ph i n p ng n h n khác. ây là dòng
ti n phát sinh chi phí ph i tr trong t ng lai do đó, nó tr c ti p tác đ ng t i doanh thu
và khi n dòng l i ích thu v c a DN b nh h ng. Cùng v i đó, các kho n n này luôn đi kèm v i ngh a v b t bu c hoàn tr c a DN vì v y nó ti m tàng nhi u r i ro, d
dàng phát sinh các kho n chi trong quá trình s d ng và qu n lý ngu n v n. Bên c nh
đó, DN Gia Phát ch a có kh n ng ti p c n các ngu n tài tr dài h n do ch a đáp ng
đ c nh ng đi u ki n c n thi t khi n cho công ty ph thu c ch y u t ngu n chi phí
vay ng n h n. i u này d n t i DN m t kh n ng t ch và d dàng g p các r i ro
thanh toán trong quá trình ho t đ ng kinh doanh gây nh h ng t i kh n ng sinh l i c a t ng ngu n v n, gi m s c c nh tranh trên th tr ng nh h ng tr c ti p t i hi u qu kinh doanh c a DN.
T nh ng tác đ ng trên có th th y, t su t sinh l i c a v n (ROI) c a Gia Phát
cho th y hi u qu s d ng ngu n v n c a công ty r t kém, ho t đ ng kinh doanh c a
37
th t, th t thoát và lãng phí cho DN, gi m s c sinh l i t doanh thu, nh h ng tr c ti p t i hi u qu kinh doanh c a DN.
- T su t sinh l i c a VCSH (ROE)
T su t sinh l i c a VCSH c a công ty n m 2012 đ t âm 275,74% gi m 309,03% so v i n m 2011 và n m 2013 đ t âm 132,55% gi m thêm 143,19% so v i n m 2012.
K t qu c a ch tiêu này cho th y n m 2011 Gia Phát t o ra 33,29 đ ng l i nhu n sau thu trên 100 đ ng v n đ u t cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Tuy nhiên, đ n n m
2012 do kinh doanh không hi u qu DN m t t i 275,74 đ ng bù l cho ho t đ ng kinh
doanh và kho n bù đ p này n m 2013 đ t 132,55 đ ng. Nguyên nhân d n t i k t qu ROE c a DN th p là vì:
+ Nguyên nhân th nh t là do l i nhu n sau thu c a công ty:
L i nhu n c a công ty có xu h ng gi m liên t c và âm trong 2 n m 2012 và 2013.Nh đã phân tích trên, m c dù DT c a Gia Phát luôn m c cao và có xu h ng t ng m nh tr l i sau th i gian gi m n m 2012 nh ng ngu n l i ích này không đ bù đ p cho chi phí b ra ph c v ho t đ ng s n xu t kinh doanh, nên làm cho công ty luôn trong tình tr ng b thua l trong hai n m g n đây. Vi c kinh doanh không hi u qu khi n DN m t dòng l i ích tr c thu th m chí còn thâm h t vào v n t có c a
công ty. Cùng v i đó, do Gia Phát là DN s n xu t nên ngu n l i nhu n t các ho t
đ ng tài chính và các ho t đ ng khác không đáng k khi n t ng l i nhu n thu v ch y u t ho t đ ng s n xu t và cung c p s n ph m. Vì v y k t qu l i nhu n sau thu
không cao. i u này gây nh h ng tr c ti p ho t đ ng kinh doanh c a DN. Nó nh
h ng tr c ti p t i ngu n v n c a ch s h u DN, tác đ ng t i hi u qu kinh doanh
c ng nh nh ng quy t đ nh mang tính v mô c a nhà qu n tr .
+ Nguyên nhân th hai làm ch tiêu ROE c a DN không cao là do v n ch s h u:
N u nh n m 2012, VCSH c a DN c a công ty đ t 116.820.240 đ ng, gi m
322.114.632 đ ng t ng ng gi m 73,39% so v i n m 2011 thì đ n n m 2013, VCSH
c a công ty ch còn âm 356.492.198 đ ng gi m thêm 405,16% so v i n m 2011. Theo đánh giá t các ho t đ ng c a Gia Phát có th th y v i mô hình DN là công ty t nhân nên ngu n góp v n ch y u đ n t các c đông n m gi c phi u c a DN và l i nhu n t o ra sau quá trình s n xu t kinh doanh c a công ty. Trong tr ng h p DN có l i nhu n sau thu thì dòng ti n này ch y u dùng đ tr lãi cho nhà đ u t và đóng góp vào l i nhu n gi l i c a DN làm t ng giá tr v n ch s h u. Tuy nhiên, nh đã phân tích trên, DN không phát sinh dòng l i nhu n sau thu th m chí còn thua l d n t i v n ch s h u không đ c c i thi n qua các n m. Do đó, công ty đang r i vào tình
tr ng ngu n v n âm và giá tr nh h n giá tr các kho n n . Bên c nh đó, ho t đ ng
tình hình ngu n v n không đ c c i thi n. Kinh doanh không có hi u qu khi n ho t
đ ng chuy n l t ho t đ ng s n xu t kinh doanh sang v n ch s h u làm tình hình
ngu n v n t có c a DN b s t gi m nghiêm tr ng. ây c ng là nguyên nhân khi n
các nhà đ u t e dè và lo l ng khi kho n góp c a mình không có kh n ng sinh l i
t ng đ ng v i giá tr nó b ra t đó nh h ng đ n các quy t đ nh đ u t thêm t các ch DN. V n ch s h u th p nh h ng tr c ti p t i kh n ng ho t đ ng c a DN,
nó tác đ ng t i kh n ng t ch v v n trong quá trình đ u t tài s n ph c v m c đích kinh doanh và h n ch kh n ng nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh c a DN.
Qua ch tiêu ROE cho th y hi u qu s d ng v n ch s h u c a công ty r t kém, Vì v y đ c i thi n t su t sinh l i c a v n ch s h u công ty c n có k ho ch kinh
doanh có hi u qu và chi n l c qu n lý v n rõ ràng nh m nâng cao uy tín c a DN,
thu hút thêm kênh đ u t và c i thi n tình hình ngu n v n hi n t i.
- T su t sinh l i c aătƠiăs n (ROA)
T su t sinh l i c a tài s n c a công ty C ph n Th c Ph m Gia Phát n m 2012 đ t âm 7,19% t ng ng gi m 14,46% so v i n m 2011 và n m 2013 là âm 7,17 %
gi m 0,74% so v i n m 2012. i u này có ngh a là 100 đ ng tài s n đ u t c a công ty n m 2011 t o ra 6,55 đ ng l i nhu n sau thu ; nh ng đ n n m 2012 công ty đã ph i
dùng 7,19 đ ng tài s n đ bù l và 7,17 đ ng tài s n đ bù l vào n m 2013.
Qua b ng 2.1 cho th y t ng tài s n c a công ty có xu h ng t ng qua các n m.
C th : n m 2012 t ng tài s n c a công ty t ng 1.841.920.396 đ ng t ng ng t ng
82,60% so v i n m 2011, và trong n m 2013 ngu n v n c a công ty ti p t c t ng 2.518.786.042 đ ng t ng ng t ng 61,86% so v i n m 2012. Nguyên nhân ch y u
làm t ng tài s n c a công ty t ng là do: th nh t, công ty d tr ti n nh m tránh r i ro v hàng t n kho, r i ro c n ti n, t ng kh n ng thanh kho n và đ c bi t là t n d ng các c h i trong quá trình mua nguyên v t li u đ u vào, nên ti n và các kho n t ng đ ng ti n qua các n m (N m 2012, giá tr c a ti n và các kho n t ng đ ng ti n đ t
58.313.728 đ ng t ng 44,64% so v i n m 2011 thì đ n n m 2013, l ng ti n mà công
ty n m gi lên t i 163.764.026 t ng 180,83 % so v i n m 2012); th hai, là do đ tiêu
th s n ph m trong giai đo n khó kh n kinh t này, công ty đã áp d ng chính sách tín
d ng n i l ng, ch p nh n bán chu nh m t ng kh n ng thu hút và tiêu th s n ph m