II. Giải pháp chuyển sang tự do hoá lãi suất:
4. Chuyển lãi suất cơ bản từ lãi suất cho vay sang lãi suất tiền gửi:
Bớc sang trung gian để chuyển sang tự do hoá lãi suất là cần phải điều hành lãi suất qua việc điều hành lãi suất cơ bản của Ngân hàng Trung ơng. Hiện nay lãi suất cơ bản đa ra cho các tổ chức tín dụng là lãi suất cho vay. Tuy nhiên vì một sự cạnh tranh lành mạnh và an toàn hệ thống, chúng ta cần chuyển dần sang cơ chế khống chế lãi suất tiền gửi tối đa làm lãi suất cơ bản theo thông lệ quốc tế. Cụ thể:
Lãi suất tiền gửi tối đa = Lạm phát dự kiến + Lãi thực của ngời gửi tiền
Các tổ chức tín dụng ấn định các mức lãi suất tiền gửi trong phạm vi mức khống chế lãi suất tiền gửi tối đa và ấn định các mức lãi suất cho vay cụ thể phù
hợp với cung cầu vốn. Thực chất của lãi suất cơ bản theo loại này là Ngân hàng Trung ơng chỉ công bố và kiểm soát lãi suất tiền gửi tối đa và tự do hoá lãi suất cho vay, việc điều hành và kiểm soát lãi suất cho vay thông qua điều hành lãi suất tiền gửi tối đa và các công cụ gián tiếp của chính sách tiền tệ.
Lãi suất cơ bản theo cách này có u điểm là tạo ra một bớc tiến mới trong chính sách lãi suất tiến sát tới tự do hoá lãi suất hoàn toàn ( là tự do hoá lãi suất cho vay và tự do hoá lãi suất tiền gửi dới mức tối đa ), là cơ chế lãi suất linh hoạt theo quan hệ cung cầu vốn, phù hợp với cơ chế thị trờng và thông lệ quốc tế, tạo ra khả năng cạnh tranh lớn giữa các tổ chức tín dụng, giảm thiểu sự quản lí của nhà nớc bằng mệnh lệnh hành chính.
Khống chế lãi suất tiền gửi tối đa sẽ không cho phép các tổ chức tín dụng huy động vốn với bất kì lãi suất nào chạy đua về lãi suất tiền gửi để huy động mới bù đắp bù đắp nợ cũ. đảm bảo an toàn hệ thống và bảo vệ đợc lợi ích của ngời gửi tiền. Đồng thời, lãi suất cơ bản loại này thì hình thành nhiều khu vực lãi suất theo quan hệ cung cầu vốn và chi phí ngân hàng khác nhau.
- Điều chỉnh lãi suất cho vay bằng việc trực tiếp quyết định nâng cao hoặc hạ lãi suất tiền gửi tối đa tơng ứng.
- Điều hành gián tiếp bằng việc dùng các công cụ gián tiếp của chính sách tiền tệ tác động vào khối lơng vốn trên thị trờng nh : ngân hàng mua bán các loại giấy tờ có giá ngắn hạn của các tổ chức tín dụng ...
Vì vậy, khi ngân hàng trung ơng xây dựng và củng cố thị trờng tiền tệ, chuyển từ điều hành chính sách tiền tệ bằng công cụ trực tiếp sang kết hợp điều chỉnh bằng công cụ trực tiếp với công cụ gián tiếp, đa nghiệp vụ thị trờng mở vào hoạt động để mua bán các chứng khoán ngắn hạn của các tổ chức tín dụng, thực hiện tái chiết khấu các chứng từ của các tổ chức tín dụng; Củng cố kiểm soát thị trờng liên ngân hàng, tiếp tục củng cố và mở rộng việc mở và sử dụng tài khoản cá nhân, để trên cơ sở đó một chính sách lãi suất cơ bản linh hoạt hơn trần lãi suất nh công bố lãi suất cơ bản là lãi suất tiền gửi tối đa có sự kiểm soát của nhà nớc bằng cả trực tiếp lẫn gián tiếp.
Và sau quá trình thực hiện thành công lãi suất cơ bản là lãi suất tiền gửi tối đa thì ta sẽ tiến hành thêm một bớc nữa để tự do hoá lãi suất hoàn toàn khi đã có và chủ động về các công cụ điều hành chính sách tiền tệ và các điều kiện khác về kinh tế và tiền tệ ổn định.
Việc chuyển đổi chính sách điều hành lãi suất sang cơ chế tự do hoá lãi suất là một su thế tất yếu. Song cách thức chuyển đổi có hiệu quả nhằm hạn chế những tiêu cực, kích thích nền kinh tế phát triển, huy động tích tụ tập trung vốn cho công phát triển bền vững lại không có một khuôn mẫu đồng nhất. Tuỳ theo điều kiện đặc thù của mỗi quốc gia, nền tảng kinh tế vĩ mô, mức độ mở cửa tập quán tiêu dùng, tiết kiệm, đầu t mà lộ trình tự do hoá lãi suất phải có thích ứng phù hợp.
Tuy nhiên để vận dụng lãi suất thị trờng, yếu tố chung cho cải cách ở mỗi quốc gia là phải phát triển đợc thị trờng,. Trên cơ sở thị trờng lãi suất đợc hình thành và tác động vào các biến số kinh tế vĩ mô khác. các công cụ điều hành chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ơng cũng phải đợc chuyển từ trực tiếp sang các công cụ gián tiếp mang tính thị trờng. Thông qua các công cụ định hớng thị trờng điều hành diễn biến lãi suất nhằm đạt các mục tiêu tổng thể của nền kinh tế. Muốn có một thị trờng phát triển, có các công cụ thị trờng hữu hiệu phải có sự chuẩn bị kĩ càng về cơ sở vật chất và con ngời. Hệ thống ngân hàng cần đợc tiếp tục cải tổ, thúc đẩy sự cạnh tranh lành mạnh giữa các tổ chức tín dụng nhằm làm giảm chi phí và tăng hiệu quả luân chuyển vốn trong nền kinh tế.
Trong xu thế toàn cầu hoá hiện nay, nền kinh tế mới chuyển đổi của nớc ta đang đứng trớc nhiều cơ hội và nhiều khó khăn thách thức của nhu cầu mở cửa và hội nhập. Duy trì chính sách lãi suất bị kiểm soát thời gian qua ngày càng tỏ ra kém hiệu quả : vốn ứ đọng trong các ngân hàng, các biện pháp kích cầu qua lãi suất không đạt hiệu quả mong muốn. Hơn mời năm sau đổi mới, những cải cách mạnh mẽ trong hệ thống ngân hàng, trong điều hành chính sách tiền tệ và thu chi ngân sách đã tạo ra những tiền đề vững chắc cho quá trình tự do hoá lãi suất.
Vì nhiều lí do hạn chế về kiến thức và khả năng thu thập số liệu liên quan tôi mong các bạn có nhiệt tâm đóng góp, bổ xung, sửa chữa cho chuyên đề của tôi.
Nội dung Mở đầu
I. Lãi suất
II. Tự do hoá lãi suất
III. Kinh nghiệm thé giới trong việc thực tự do hoá lãi suất Chơng II Thực trạng chính sách lãi suất ở Việt Nam
I. Bối cảnh chung
II. Các giai đoạn thực hiện chính lãi suất ở Việt Nam
III. Những đánh giá trong điều hành chính sách lãi suất thời gian qua Chơng III Giải pháp nhằm chuyển sang tự do hoá lãi suất
ở Việt Nam
I. Những cản trở cha cho phép Việt Nam tự do hoá lãi suất II. Giải pháp chuyển sang tự do hoá lãi suất
Kết luận.
1, Vấn đề đổi mới chính sách tiền tệ , kiểm soát lạm phát ở Việt Nam và kinh nghiệm của Nhật Bản.
Nxb Chính trị quốc gia, 1995 2, Frederic. S.Mishkin Tiền tệ ngân hàng và thị trờng tài chính Nxb Khoa học kỹ thuật, 1994 3, N.Gregory.Mankiw Kinh tế vĩ mô
Nxb Thống kê, 1999 4,Một số tạp chí chuyên ngành các năm 1997, 1998, 1999, 2000 -Tạp chí Ngân hàng
-Tạp chí Tài chính
-Tạp chí Thị trờng tiền tệ -Tạp chí Nghiên cứu kinh tế