đó mới đi vào hoạt động có lợi nhuận thì công thức (I) được viết lại như sau:
3.2. Công thức tính NPV
ï ï
n
NPV = ∑ CFtx (1+i)-t
t=1 - C0
-Trường hợp nếu dự án được đầu tư một lần và các khoản thu nhập trong tương lai đều bằng nhau qua khoan thu nhập trong tương lai đeu bang nhau qua các kỳ, thì từ công thức (I), ta viết lại :
3.4. Sử dụng NPV trong thẩm định dự án đầu tư
Đối với các dự án đầu tư độc lập
¾NPV > 0: Chấp nhận dự án
¾NPV < 0: Loại bỏ dự án
¾NPV = 0: Tùy quan điểm của nhà đầu tư
Đối với các dự án đầu tư loại trừ lẫn nhau
¾NPV >0 và
¾NPVmax
6/7/2013 105
¾NPVmax
Ví dụ 3: Công ty ABC dự kiến trong năm tới mở rộng sản xuất kinh doanh. Có 2 dự án được đưa ra như sau:
- Dự án A: Tổng vốn đầu tư 1 lần là 5.000trđ, trong đó VNH là
1.000trđ. Dự án này tạo ra doanh thu trong 4 năm đầu mỗi năm là 1.200trđ, trong 6 năm tiếp theo mỗi năm là 1.600trđ. Chi phí chưa có00t đ, t o g 6 a t ep t eo o a a 600t đ C p c ưa co khấu hao mỗi năm trong 4 năm đầu là 300trđ, trong 6 năm còn lại mỗi năm là 500trđ.
- Dự án B: Tổng vốn đầu tư 1 lần là 6.000trđ, trong đó VNH là
1.000trđ. Dự án tạo ra doanh thu thuần mỗi năm là 1.500trđ, liên tục trong 10 năm. Chi phí đã có khấu hao mỗi năm là 800trđ.
Biết: Lãi suất chiết khấu là 10%/năm, thuế suất thuế TNDN là 25% và TSCĐ được khấu hao theo phương pháp đường thẳng.