2.1 Các ph ơng án đối với lãi suất nội tệ
Phơng án 1: Lấy lãi suất tái cấp vốn của Ngân hàng thơng mại làm lãi suất cơ bản
Ưu điểm
Đối với Việt Nam do các nghiệp vụ chiết khấu của Ngân hàng Trung ơng cha phát triển việc tái cấp vốn thực hiện tơng đối trực tiếp ,vì vậy lấy lãi suất tái cấp vốn của Ngân hàng Nhà nớc để điều hành lãi suất sẽ thích hợp hơn là lãi suất tái chiết khấu , Ngân hàng Trung ơng chỉ cần xác định và công bố mức lãi suất chỉ đạo đối với các tổ chức tín dụng , vì vậy thuận tiện cho việc điều hành quản lý chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ơng tạo điều kiện chủ động trong kinh doanh của các Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác .
Nhợc điểm :
Lãi suất tái cấp vốn là công cụ điều hành chính sách tiền tệ trực tiếp điều tiết lợng tiền cung ứng của Ngân hàng Trung ơng và khối lợng tiền của hệ thống Ngân hàng đối với nền kinh tế và gián tiếp tác động vào lãi suất cho vay và huy động vốn tuy nhiên cơ chế tái cấp vốn vận hành cha thông suất theo cơ chế thị trờng các tổ chức tín dụng cha đợc tự do cha đợc trực tiếp cận với nguần vốn của Ngân hàng Trung ơng nên mức độ của mức lãi suất taí cấp vốn mặt bằng lãi suất nói chung là còn rất hạn chế .Do vậy nếu lấy lãi suất tái cấp vốn làm cơ bản thì có thể Ngân hàng Trung ơng không đạt đợc mục tiêu tác động vào lãi của Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác kể cả khi quy định một biên độ giao động so lãi suất này
Phơng án hai
Ngân hàng Trung ơng công bố mức lãi suất cơ bản trên cơ sở lãi suất và đồng thời giới hạn biên độ giao động tối đa để các Ngân hàng đợc phép ấn định lãi suất cho vay
Ưu điểm
Phơng án này Ngân hàng Trung ơng sẽ quản lý lãi suất cho vay cao và chủ động điều chỉnh lãi suất cơ bản và biên độ giao động so với mức lãi suất cơ bản.
Tổ chức tín dụng chủ động linh hoạt trong việc ấn định lãi suất giao động và cho vay phù hợp với biếnđộng của thị trờng chính và đặc điểm địa bàn hoạt động của các Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác
Việc điều hành các chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ơng theo nguyên tắc chung không can thiệp trực tiếp vào lãi suất kinh doanh của tổ chức tín dụng .
Nhợc điểm
Biên độ sẽ phải tơng đối rộng để phù hợp với mọi loại hình vay , đối tợng vay , địa bàn hoạt động , vì vậy làm giảm hiệu lực điều hành của Ngân hàng Trung - ơng
Nếu quy định nhiều biên độ cũng có phức tạp khi xác định biên độ giao động Các tổ chức tín dụng sẽ đồng loạt cộng biên độ giao động vào lãi suất chung cho các mức và sẽ không phù hợp với tính chất đặc điểm của các Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng triệt tiêu tính cạnh tranh lành mạnh và không điều hoà đợc vốn tín dụng từ nơi thừa đến nơi thiếu
Phơng án 3:
Ngân hàng Nhà nớc công bố mức trần lãi suất cho vay nh hiện nay làm lãi suất cơ bản , các Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác cắn cứ vào lãi suất của Ngân hàng Trung ơng để ấn định mức lãi suất cho vay và tiền gỉ và cụ thể từng thời kỳ , từng vùng khác nhau .Với nội dung phơng án này về nguyên tắc phù hợp với luật Ngân hàng vì ở đây lựa trọn trần lãi suất cho vay lạm lãi suất cơ bản cho
Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác tính lãi suất huy động vốn của chúng .
Ưu điểm
Khi mức lãi suất đợc công bố thì Ngân hàng thơng mại phải tính đến lãi suất cho vay và huy động vốn của mình , không đợc cho vay vợt quá lãi suất trần bảo vệ lợi ích cho ngời gửi tiền , tạo mặt bằng phân phối lợi nhuận giữa các thành phần kinh tế và các Ngân hàng thơng mại .
Việc xác định lãi suất cơ bản này sẽ tạo ra mặt bằng chung về lãi suất cho vay và huy động vốn trong phạm vi toàn quốc nên tạo điều kiện cho thanh tra giám sát về lãi suất của Ngân hàng Trung ơng tạo môi trờng cạnh tranh lành mạnh của Ngân hàng thơng mại theo khung lãi suất đã công bố trong chu kỳ .
Nhợc điểm
Phơng án này nếu đợc điều hành thì sẽ không phù hợp với xu hớng điều hành với lãi suất hiện nay trong khu vực và trên toàn thế giới .Điều này trái với lãi suất cơ bản .Với sự điều hành mang tính trực tiếp nhiều hơn gián tiếp .
Tiếp tục có nhiều loại trần lãi suất nh hiện nay do sự khác nhau giữa tính chất kinh doanh địa bàn hoạt động của Ngân hàng thơng mại
Phơng án 4
Ngân hàng Trung ơng công bố lãi suất cơ bản dựa trên cơ sở mức lãi suất cho vay tối thiểu để bù đắp các chi phí và có lợi nhuận của các tổ chức tín dụng và biên độ giao động để các tổ chức tín dụng đợc phép ấn định các mức lãi suất huy động vốn và cho vay cụ thể .Thực chất phơng án này xây dựng dựa trện kinh nghiệm của Malaisia , nh Ngân hàng công bố và tổ chức điều hành kinh doanh địa bàn
Ưu điểm
Phơng án này về nguyên tắc là Ngân hàng Trung ơng kiểm soát cả lãi suất cho vau tối thiểu và tối đa . Việc điều hành chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ơng chỉ mang tính chất chỉ đạo Ngân hàng Trung ơng không can thiệp trực tiếp vào lãi
suất huy động vốn và lãi suất cho vay của các Ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác .
Các tổ chức tín dụng chủ động và linh hoạt ấn địng mức lãi suất và tiền gửi cho vay phù hợp với biến động thị trờng tiền tệ và đặc điểm hoạt động của từng loại hình tỏ chức tín dụng và giữa các vùng với nhau .
Nhợc điểm
Theo phơng án này thì sẽ sẩy ra tình trạng có nhiều mức biên độ dao động khác nhau áp dụng cho từng loại vay và từng tổ chức tín dụng .
Các tổ chức tín dụng cộng biên độ tối đa vào lãi suất cơ bản sẽ tạo ra một trần lãi suất chung cho cả nớc và sẽ không phù hợp với tính chất và đặc điểm của các Ngân hàng thơng mại , các vùng khác nhau triệt tiêu tính cạnh tranh lành mạnh và không điều hoà vốn tín dụng từ nơi thừa đến nơi thiếu
2.1 Lãi suất cơ bản đối với ngoại tệ
Có thể thấy lãi suất SIBOR của USA kỳ hạn từ 6 tháng đến 12 tháng làm lãi suất cơ bản cho lãi suất ngợi tệ tổ chức tín dụng đợc cộng với biên độ dao động do Ngân hàng Nhà nớc quy định để ấn định lãi suất cho vay của USA . Lãi suất cho vay các đồng tiền khác cũng do tổ chức tín dụng ấn định. Cách xác định lãi suất cơ bản và biên độ dao động căn cứ vào cơ sở nh đã đề cập ở trớc
3.Một số giải pháp định h ớng điều hành lãi suất ở Việt Nam hiện nay và trong thời gian tới
Trong xu hớng hội nhập toàn cầu , Việt Nam đang tờng bớc chuyển mình để hào nhập với nền kinh tế thế giới , hoà nhập nhng không hoà tan - đó là điều kiện không đơn giản . Từ nhỡng kinh nghiệm học hỏi một số nớc kết hợp với kinh nghiệm thực tế , Việt Nam đã và đang tìm ra những bớc đi phù hợp với điều kiện của mình nhằm tiến tới chính sách lãi suất hoàn thiện , Việt Nam đã liên tục điều chỉnh lãi suất cho phhù hợp với nền kinh tế . Vì vậy giải pháp tuy có rất nhiều nhơng giải pháp cụ thể và cần thực hiện ngay là gì ?
Lãi suất là giá mua bán vốn trên thị trờng cơ sở kinh tế của lãi suất là do các hiện tợng tạm thời thừa và tạm thời thiếu vốn trong tiền tệ trong nền kinh tế hàng hoá và gắn với nó là vai trò trung gian của Ngân hàng trong việc tập chung và phân phối lại vốn tiền tệ thông qua công cụ lãi suất
Đối với Việt Nam trong thời kỳ xây dựng lại nền kinh tế hàng hoá nhiều thành phần vận động theo cơ chế thị trờng có sự quản lý của Nhà nớc theo định hớng xã hội chủ nghĩa .Việc nghiên cứu để luân có một chính sách cho phù hợp vắi nớc ta hiện nay là hết sức cần thiết .
Trên thực tế từ năm 1990 chúng ta đã từng bớc chuyển từ cơ chế lãi suất âm sang cơ chế lãi suất dơng và từ tháng 6 /1991 ta đã thực hiện triệt để chính sách lãi suất dơng trong hoạt động tín dụng .Lãi suất vớt trên chỉ số lạm phát và đợc điều chỉnh theo sự biến động của thị trờng , có tham khảo lãi suất trên thị trờng và khu vực quốc tế
Từ đầu năm 1996 chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nớc đã có sự thay đổi theo hớng tự do hoá , huỷ bỏ quy định về lãi suất tiền gửi , điều chỉnh mức trần lãi suất cho vay phù hợp với cung cầu vốn và lạm phát thấp . Các tổ chức tín dụng căn cứ vào mức trần lãi suất cho vay chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động vốn bình quân 0.35%/ tháng đẻ ấn định mức lãi suất cho vay và lãi suất huy động vốn trên thị trờng . Từ tháng 11/1997 trong nghị quyết của quốc hội đã không quy định về chênh lệch lãi suất 0.35% đối với hoạt động tín dụng Ngân hàng .Chính sách lãi suất đã đảm bảo đợc yêu cầu lãi suất cho vay chung , dài hạn , cho vay ngắn hạn rút ngắn khoảng cách tiền gửi dân c và tiền gửi doanh nghiệp .Mức chênh lệch lãi suất cho vay và lãi suất huy động vốn không còn bị khống chế mà phụ thuộc vào thị trờng và hiệu quả kinh doanh của từng tổ chức tín dụng . Những giải pháp đó đã đợc thị trờng chấp nhận và góp phần vào thực hiện mục tiêu của chính sách tiền tệ .
Nghị quyết Trung ơng IV cũng nêu “thực hiện cơ chế lãi suất tín dụng theo quan hệ cung cầu trên thị trờng vốn” .Chúng ta phải có chính sách lãi suất phù hợp với đờng nối đổi mới kinh tế vừa đảm bảo các yêu cầu quản lý vĩ mô của Ngân hàng
Nhà nớc , thực hiện tính định hớng xã hội chủ nghĩa và vai trò quản lý của Nhà nớc trong việc xây dựng và phát triển kinh tế .Bởi vì chúng ta đổi mới kinh tế trong điều kiện nền kinh tế đang trong quá trình phát triển , giá trị sản xuất nông nghiệp còn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu GDP , còn nhiều vùng , nhiều nơi kinh tế hàng hoá cha phát triển thị trờng cha sôi động .
Chúng ta có thể quy định lãi suất một cách cứng nhắc theo kiểu hành chính gò bó áp đặt . Thị trờng tiền tệ luân luân sôi động có độc quyền . Do đó quá trình tự do lãi suất là quá trình hoàn toàn mang tính quy luật , nh vậy lãi suất mới trở thành đòn bẩy trong nền kinh tế .Song cũng không thể thả nổi lãi suất mà phải có định hớng chính sách lãi suất cụ thể cho các tổ chức tín dụng khác nhau hoạt động ở những vùng có điều kiện kinh tế xã hội khác nhau ... có nh vậy , các tổ chức tín dụng mới hoạt động đợc trong một cơ chế cạnh tranh lành mạnh đảm bảo kinh doanh có lãi phục vụ có hiệu quả cho khách hàng và nền kinh tế .
Chính sách lãi suất phải đảm bảo Ngân hàng Nhà nớc thônga nhất quản lý một cách ổn định theo cơ chế định hớng còn các lãi suất cụ thể phải đi cơ chế thị tr- ờng trong cơ chế định hớng ấy . Tuy nhiên nền kinh tế có dịnh hớng xã hội chủ nghĩa , Nhà nớc mà cụ thể là Ngân hàng Nhà nớc nên làm rõ phần chính sách lãi suất để thực hiện các mục tiêu xã hội nh chính sách đối với dân tộc vùng sâu vùng xa , chính sách xoá đói giảm nghèo xong việc đầu t phải đợc rạch ròi cũng đã đến lúc phải giao cho Ngân hàng chính sách làm việc này đợc Ngân hàng xử lý cụ thể , chỉ nh là các tổ chức tín dụng mới hoạt động tốt đợc mà cũng đúng với cơ chế lãi suất thực có của nớc ta .
Nh ta đã biết công cụ lãi suất có hai mặt rất nhạy cảm .Tăng lãi suất tiền gửi có lợi cho tiết kiệm bất lợi cho đầu t và ngợc lại . Điều hành công trong phát triển kinh tế nh các nớc công nghiệp mới của châu á áp dụng chính sách lãi suất không giống nhau thậm chí trái ngợc nhau . Nhiều nớc thực hiện chính sách tự do hoá lãi suất , các nớc khác chính phủ lại can thiệp mạnh vào khung lãi suất có nớc lại sử
dụng chính sách lãi suất thấp nh Hàn Quốc có nớc lại thực hiện một chính sách lãi suất cao nh Đài Loan .
Có thể nói Việt Nam đang thi hành một chính sách lãi suất cao có sự can thiệp mạnh mẽ của Nhà nớc , trong đó Nhà nớc ổn định trần lãi suất cho vay . chính sách lãi suất này về cơ bản đợc đánh giá tích cực có đóng góp nhất định vào việc kiềm chế làm phát và huy động tiết kiệm cho đầu t phát triển trong giai đoạn vừa qua .
Với chính sách lãi suất tiếp theo cho giai đoạn tới nên nh thế nào ? .Một số nhà kinh tế cho rằng nên hạ mức lãi suất xuống cho ngang bằng với mức trung bình quốc tế ,một số nhà kinh tế lại đề nghị thực hiện chính sách tự do hoá lãi suất để cho cung cầu thị trờng tự thiết lập .Từ thực tế trong những năm vừa qua cho thấy tại giai đoạn phát triển nay , Việt Nam hiện nay vẫn rất cần có sự can thiệp từ phĩa Nhà nớc và việc hình thành lãi suất vẫn cần duy trì lãi suất tiền gửi ở mức cao hơn so với mức trung bình trên thị trờng quốc tế
3.2 Đổi cơ chế quản lý của Ngân hàng Nhà n ớc đối với Ngân hàng th ơng mại và các tổ chức tín dụng (TCTD)
Đã đến lúc Ngân hàng Nhà nớc điều hành kinh doanh của các Ngân hàng th- ơng mại bằng những cơ chế , chính sách để các Ngân hàng thơng mại đi đúng quỹ đạo của cơ chế thị trờng là .Cạnh tranh giảm chi phí nhiệm vụ ,đa dạng hoá sản phẩm dịch vụ có chất lợng ngày càng cao chứ không phải cạnh tranh tăng lãi suất huy động để huy động vốn giảm lãi suất cho vay đẻ thu hút khách hàng Ngân hàng Nhà nớc là ngời điều hành nguần vốn từ Ngân hàng thơng mại thừa vốn sang nh th- ơng mại thiếu vốn không cần huy động thêm nguần vốn nhàn rỗi từ nền kinh tế thông qua thị trờng liên Ngân hàng và nghiệp vụ của Ngân hàng Trung ơng nhằm đa lãi suất tiền gửi tiết kiệm , tín phiếu , kỳ phiếu về mức hợp lý nhằm đáp ứng yêu cầu kinh doanh của các Ngân hàng thơng mại .
Tiếp đến Ngân hàng Nhà nớc cần nhanh chóng chuyển sang điều hành theo lãi suất cơ bản trên cơ sở tiên đề của nó là tạo ra sự thông thoáng trong cơ chế tác
động vào lĩnh vực huy động vốn của các Ngân hàng thơng mại ,làm sao cho lãi suất huy động vốn thể hiện đợc diễn biến cân đối cung cầu về vốn trên thị trờng.
Để làm đợc điều này ,Ngân hàng Nhà nớc cần tập trung vào một số vấn đề sau đây
3.2.1 Giảm lãi suất cho vay và lãi suất huy động
Thực tế hiện nay các nớc cho thấy có hai xu hớng sử lý vấn đề lãi suất