3. Phân tích tỉ số tài chính: 1 Tỉ số thanh toán:
3.5. Tỷ số DUPONT (i) Công thức tính
(i) Công thức tính Bảng 3.5.1: Tỉ số DUPONT 2011 2012 2013 Trung bình ngành ROS 1,34% 8,34% 11,05% Vòng quay TS 1,91 1,65 1,07 0,75 Tỷ số nợ 0,59 0,48 0,58 0,39 ROE 0,06 0,26 0,28 0,2 (ii) Nhận xét:
• Như vậy, qua khai triển chỉ tiêu ROE có thể thấy chỉ tiêu này được cấu thành bởi ba yếu tố chính. Thứ nhất là tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu - Đây là yếu tố phản ánh trình độ quản lý doanh thu và chi phí của công ty. Thứ hai là, vòng quay toàn bộ vốn (vòng quay tài sản) - Đây là yếu tố phản ánh trình độ khai thác và sử dụng tài sản của công ty. Thứ ba là, hệ số vốn/vốn chủ sở hữu (hệ số nợ) - Đây là yếu tố phản ánh trình độ quản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động của công ty.
• Để tăng ROE, tức là tăng hiệu quả kinh doanh, công ty có 3 sự lựa chọn cơ bản là tăng một trong ba yếu tố trên. Một là, công ty có thể gia tăng khả năng cạnh tranh, nhằm nâng cao doanh thu và đồng thời tiết giảm chi phí, nhằm gia tăng lợi nhuận ròng biên. Hai là, công ty có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụng tốt hơn các tài sản sẵn có của mình, nhằm nâng cao vòng quay tài sản.
• Hay nói một cách dễ hiểu hơn là công ty cần tạo ra nhiều doanh thu hơn từ những tài sản sẵn có. Ba là, công ty có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách nâng cao đòn bẩy tài chính hay nói cách khác là vay nợ thêm vốn để đầu tư. Nếu mức lợi nhuận/tổng tài sản của công ty cao hơn mức lãi suất cho vay thì việc vay tiền để đầu tư của công ty là hiệu quả. • Vòng quay TS qua các năm nhìn chung đều tốt ( cao hơn trung bình
ngành là 0.75) chứng tỏ hiệu suất sử dụng tài sản của công ty tuy giảm nhưng vẫn hiệu quả hơn các công ty cạnh tranh cùng ngành.
• Tỷ số nợ của công ty tuy giảm trong giai đoạn 2011-> 2013 nhưng vẫn ở mức cao hơn trung bình ngành (>0.39)
ROE của công ty cao hơn trung bình ngành (>0.2). Công ty có thể tiếp tục tăng ROE bằng 3 cách cụ thể như sau:
• Tăng lợi nhuận sau thuế để tăng ROS bằng cách giảm giá vốn hàng bán như mua các nguyên vật liệu đầu vào giá rẻ, giảm chi phí nhân công, chi phí quản lí doanh nghiệp,….
• Tăng vòng quay tài sản bằng cách không nên đầu tư quá nhiều tài sản vào công ty mà hãy sự dụng 1 cách tối đa hiệu quả của các tài sản hiện có nhằm tăng doanh thu và giảm tài sản đầu tư vào công ty 1 cách lãng phí -> đây là cách khả thi nhất đối với công ty, công ty cần đưa ra những chính sách phù hợp để có thể khai thác tối đa năng lực sản xuất của tài sản cũng như con người.
Tăng tỷ số nợ bằng cách tăng các khoản vay, tuy nhiên cách này có thể không tốt do phải đi vay ngoài, ngoài ra còn phải trả thêm lãi suất hàng năm cho ngân hàng cho vay, nếu không thể xoay sở được thì công ty sẽ làm mất hình ảnh đối với nhà đầu tư trên thị trường và dẫn đến nguy cơ vỡ nợ. Công ty có thể xem xét có nên đi vay không bằng cách xác định mức lợi nhuận trên tổng tài san của công ty, nếu mức lợi nhuận trên tổng tài san của công ty cao hơn mức lãi suất cho vay thì việc vay tiền để đầu tư của doanh nghiệp là hiệu quả.
4. Kết luận
Qua việc phân tích cho thấy công ty công ty đang dần mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh một cách hợp lí và tập trung, đặc biệt là ngành sản xuất săm,lốp, đã có những phương án phù hợp để giảm giá vốn hàng bán nhằm tăng lợi nhuận gộp . Tình hình tài chính của công
ty thông qua việc phân tích các chỉ số tài chính được chúng tôi đánh giá là có khả quan; tuy nhiên, công ty cần xem xét lại cơ cấu nguồn vốn và tài sản của mình để có những chính sách vay và trả nợ 1 cách hợp lí.
Trong phân tích, chúng tôi nhận định rằng, côngt y chỉ tậpt rung chủ yếu mở rộng sản xuất kinh doanh thông qua việc đầu tư tài sản cố định bằng cách vay nợ điều này được đánh giá là không tốt trong dài hạn.
Theo ý kiến của chúng tội, công ty nên có những chính sách phù hợp để sử dụng tối đa năng lực sản xuất các tài sản hiện có nhằm tăng doanh thu thì sẽ tốt hơn là vay nợ để đầu tư tài sản; điều này sẽ khiến cho nhà đầu tư có một cái nhìn tốt về hiệu quả làm việc và tiềm năng của công ty trong tương lai; bên cạnh đó công ty có thể kết hợp sử dụng các đòn bẩy tài chính để phân tích các nguồn lực tài chính hiện có để có thể đầu tư và phát triển tài chính của công ty mình 1 cách tối ưu nhất.