1 Tiền thu từ đi vay 2 Thu từ lãi tiền gửi
3 Tiền trả nợ vay và lãi vay
4 Trả lãi cho các nhà đầu tư vào doanh nghiệp
Hệ số thu nhập trên vốn đầu tư (Return of Invested Capital - ROIC) phản ánh khả năng sử dụng vốn đầu tư để tạo ra lợi nhuận của doanh nghiệp. Đây cũng là một chỉ số đáng tin cậy được người đầu tư hay sử dụng.
Người ta thường so sánh các chỉ số ROA, ROE, ROIC, dòng tiền của công ty so với chỉ số trung bình của ngành coi như đó là xu hướng chung để tiến tới định khả năng sinh lợi của công ty la cao hay thấp.
2/ Tìm nguồn gốc thế mạnh kinh tế của công ty:
Việc đi tìm nguồn gốc thế mạnh kinh tế này tức là chúng ta đang xác định tại sao công ty có thể làm tốt việc duy trì lợi nhuận và kiềm chế được các đối thủ cạnh tranh. Mặc dù tồn tại trong một ngành tốt nhưng chiến lược mà công ty theo đuổi còn quan trọng hơn và các cuộc nghiên cứu mang tính chất học thuật đã cho thấy chiến lược của công ty quan trọng gấp 2 lần so với ngành hoạt động của công ty khi công ty đó tiến hành xây dựng thế mạnh kinh tế..
Có 5 cách để công ty xây dựng lợi thế cạnh tranh vững chắc:
Sự khác biệt về sản phẩm thực sự thông qua công nghệ cao hoặc có đặc điểm đặc trưng. Tạo ra sự khác biệt về khía cạnh tiếp nhận của khách hàng.
Giảm chi phí cung cấp các sản phẩm dịch vụ tương đương ở mức giá thấp hơn. Thu hút khách hàng bằng cách tạo ra chi phí chuyển đổi cao.
Kìm chân các đối thủ cạnh tranh bằng cách tạo rào cản trong việc tham gia vào ngành.
2.1/ Sự khác biệt về sản phẩm thực sự:
Bằng cách đơn giản tạo ra công nghệ tốt hơn hay có những đặc tính riêng biệt cũng là một chiến lược thu hút khách hàng, tuy nhiên không phải lúc nào nó cũng là một chiến lược bền vững bởi ta biết rằng một qui luật tự nhiên ngành lợi nhuận càng cao thì càng nhiều đối thủ cạnh tranh và chính các đối thủ cạnh tranh này họ cũng không ngừng cải tiến kĩ thuật, công nghệ, không ngừng tìm cách mở rộng thị phần của mình. Nhà sản xuất sản phẩm lưu trữ EMC
nghệ có tốc độ tăng trưởnng cao nhất này và đã dành được các khách hàng mới và các sản phẩm của nó có các đặc điểm mà IBM không có. Trong nhều năm công ty đã tạo ra rất nhiều lợi nhuận từ việc tính phí cao hơn cho các sản phẩm công nghệ vượt trội. Tuy nhiên IBM và các đối thủ cạnh tranh khác không từ bỏ, thậm chí IBM còn tung ra những sản phẩm có đặc tính tương tự với giá thấp hơn để kéo khách hàng trở lại. Kết quả là IBM đã dành lại được thị phần và EMC bắt đầu tổn thương.
Điều cốt lõi là hiểu được khách hàng cần gi và muốn gì vd:Microsoft liên tục cho ra đời sản phẩm mới. Aán loát của sản phẩm này chỉ mới ở phiên bản beta 2, bete 3 thì đã kịp chuẩn bị cho sản phẩm khác trong giai đoạn alpha1, alpha2. Sự thay đổi thường xuyên và liên tục các thế hệ sản phẩm chất lượng là một biểu tượng cơ bản của chất lượng doanh nghiệp
Bài học rút ra ở đây là mặc dù công ty có thể tạo ra lợi nhuận vượt trội nhờ vào cải tiến công nghệ nhưng đó không phải là chiến lược lâu dài.
2.2/ Sự khác biệt các sản phẩm về mặt nhận thức:
Thông thường một công ty tạo ra sản phẩm hay dịch vụ tốt hơn thường tạo ra một nhãn hiệu riêng cho nó và một nhãn hiệu mạnh cũng là một thế mạnh kinh tế lớn. Điều tuyệt vời về nhãn hiệu đó là bạn đã tạo trong tâm trí người tiêu dùng sản phẩm của mình theo đó là hình ảnh của công ty. Thực tế thương hiệu là một yếu tố quan trọng nó xem xét mức độ tin tưởng của khách hàng đối với sản phẩm của bạn. Thương hiệu mạnh là dấu chứng nhận bảo đảm chất lượng của sản phẩm (dịch vụ). Bên cạnh đó, thương hiệu thể hiện cá tính, địa vị, phong cách sống của người sử dụng , giúp thỏa mãn các nhu cầu về tinh thần của họ, là thứ mà người tiêu dùng sẵn sàng trả thêm một khoản tiền xứng đáng để có được thương hiệu mong muốn. Thương hiệu mạnh chắc chắn sẽ tạo ra mãi lực cao, mang lại nhiều lợi nhuận nhiều.. Thương hiệu mạnh dễ dàng tạo nên thế cạnh tranh mạnh dễ dàng phát triển kinh doanh tạo thế mạnh trên thị trường.
2.3/ Giảm chi phí:
Cung cấp sản phẩm dịch vụ tương đương vói mức giá thấp hơn sẽ là một ưu thế cạnh tranh tốt. Công ty có thể thực hiện chiến lược chi phí thấp và có thể tạo được lợi thế này nhờ :
Cải tiến quy trình công nghệ.
Mở rộng qui mô sản xuất nâng cao năng suất.
Khách hàng bay bằng hãng hàng không Southwest sẽ giảm được 25% chi phí nếu đi một dặm, giá này rẻ hơn so với giá rẻ nhất của ác hãng hàng không lớn. Đó cũng chính là ưu điểm để đẩy công ty trở thành hãng thống trị trong vòng 25 năm. Chi phí thấp cũng làm tăng lợi nhuận biên tế của Dell tới mức độ mà công ty có thể mở rộng thị phần PC từ 6% vào năm 1997 lên 15% vào cuối 2002, một sự tăng trưởng chỉ trong vòng 6 năm. Nói chung công ty có thể tạo ra lợi thế về chi phí băng cách đầu tư vào qui trình cải tiến công nghệ hoặc mở rông qui mô sản xuất. Dell đã giảm chi phí bằng lợi thế dựa trên qui trình tốt hơn. Ngoài ra lợi thế về qui trình còn được ứng dụng trong ngành quản trị tài sản như Vanguard là một ví dụ: điểm đặc biệt là Vanguard được cấu truc như một tổ chức hỗ tương, được sỡ hữu bởi các chủ quỹ chứ không phải là một công ty tối đa hóa lợi nhuận được sở hữu bởi các cổ đông.Chính vì cấu trúc này ma
nó có thể tái đầu tư lợi nhuận vượt trội của nó để giảm chi phí trong khi các công ty có cấu trúc quản trị tài sản thông thường sẽ phân phối lợi nhuận giữ lại.
IBM cũng là một ví dụ: dựa trên Bộ ứng dụng quản lý quy trình nghiệp vụ của mình, IBM đã hợp tác với công ty Globe Telecom nhằm triển khai giải pháp tích hợp các hoạt động kinh doanh. Nhờ đó, Globe Telecom đã rút ngắn thời gian thâm nhập thị trường của các sản phẩm. Ngoài ra, Globe Telecom cũng hạ thấp được chi phí phát triển sản phẩm tới 90%, giúp nâng cao lợi nhuận và giảm thiểu đáng kể các rủi ro kinh doanh.Từ đó giảm giá bán tạo thế cạnh tranh mới.
Uu thế về qui mô cũng làm cho các đối thủ cạnh tranh khó bắt kịp, trong khi các công ty lớn có thể áp dụng chiến lược này thì các công ty nhỏ không thể cạnh được.
2.4/ Giữ chân khách hàng:
Giữ chân khách hàng bằng cách tạo chi phí chuyển khách hàng cao cũng là một ưu thế cạnh tranh. Chi phí chuyển đổi ở đây bao gồm thời gian và tiền của mà khách hàng phải bỏ ra để chuyển sang sử dụng một sản phẩm hay dịch vụ khác, hay của đối thủ cạnh tranh. Điều nhấn mạnh ở đây chi phí chuyển đổi không phải được tính bằng tiền, thực tế nó ít như vậy. Thông thường điều ngăn chặn khách hàng chuyển từ sản phẩm hoặc dịch vụ của công ty sang sản phẩm dịch vụ của đối thủ cạnh tranh là thời gian. Thông thường để học cách sử dụng sản phẩm hoặc dịch vụ thường tốn một khoảng thời gian rất đáng kể, điều này có nghĩa là lợi thế sản phẩm của đối thủ cạnh tranh phải rất lớn mới có thể tạo ra một sự chuyển đổi của khách hàng. Một khách hàng có thể dễ dàng thử một chai nước ngọt vừa mới được tung ra thị trường để xem chất lượng của nó như thế nào, nhưng với một phần mền kế toán áp dụng cho một công ty lớn thì diều này phải xem xet lại, xem giữa chi phí chuyển đổi so với lợi ích mà nó đem lại. Ví dụ: Khảo sát sử dụng ý kiến của 1.000 chuyên gia IT trên thế giới. cho thấy đa phần các tập đoàn đều thừa nhận Linux chạy tốt, ổn định, bảo mật cao, song các tính năng kỹ thuật thì chỉ bằng, chứ không hơn, Unix và Windows Server 2003. Quan trọng hơn, “chi phí chuyển từ Windows sang Linux tốn gấp ba tới bốn lần so với nâng cấp Windows lên phiên bản mới.Vì vậy đa số doanh nghiệp lớn (với hơn 5.000 người dùng cuối) khẳng định không dùng Linux làm hệ điều hành chính cho máy chủ trong tương lai gần, bởi nó đắt đỏ và nhiều hỗ trợ hơn Windows hay Unix.
2.5/ Chặn chân đối thủ cạnh tranh:
Chặn chân đối thủ cạnh tranh là một chiến lược tạo ra lợi thế cạnh tranh lâu dài.Nếu một chiến lược tốt chiến lược này nó có thể tạo ra lợi nhuận cao trong nhiều năm. Còn nếu như làm quá tốt thì có thể lôi cuốn sự chú ý của chính phủ về nguy cơ độc quyền như Microsoft. Một số cách thức chăn chân đối thủ cạnh tranh như sau:
Cách rõ ràng nhất để chăn chân đối thủ là đạt được một số độc quyền về luật pháp, cũng giống như các casino ở các bang ở Mỹ. Các giấy phép và các giấy tờ tương tự như vậy là một yếu tố mạnh mẽ để chống lại các đối thủ cạnh tranh, nhưng có sự bảo vệ độc quyền đó ta cũng phải trả một cái giá khác. Chẳng hạn như việc chính phủ Mỹ tăng thuế suất phần lợi nhuận thu được từ kinh doanh casino.
Bằng phát minh sáng chế cũng được liệt kê vào nhóm sở hữu trí tuệ bởi vì chủ sở hữu của bằng phát minh sáng chế sẽ được bảo vệ hợp pháp khỏi đối thủ cạnh tranh trong thời gian dài. Các công ty dược phẩm lớn đã dăng kí bảo hộ bằng sáng chế có thể tạo ra lợi nhuận cao trong nhiều năm. Ví dụ: Pfizer, công ty này nắm giữ bằng sáng chế về thuốc lá mà trước đây bán chạy nhất thế giới. Bằng phát minh sáng chế này cho phép công ty tính giá cao hơn trong nhiều năm sau khi nó tung ra sản phẩm ra thị trường. Cạnh tranh trong thời kì có bằng phát minh sáng chế này thì thấp trong khi lợi nhuận thì cao dòng tiền mang lại rất lớn.
Tuy nhiên, mặc dù các bằng phát minh sáng chế và cac giấy chứng nhận có thể làm tốt công việc ngăn chặn đối thủ cạnh tranh và duy trì lợi nhuận biên tế cao nhưng cũng sẽ sớm tàn. Chính vì vậy khi bạn đánh giá thế mạnh kinh tế của một công ty bạn phải xem xét thật kỹ khả năng bằng phát minh sáng chế này có thể biến mất.
Một chiến lược bền vững hơn trong việc đánh bại đối thủ cạnh tranh là tạo ra lợi thế từ hiệu quả mạng lưới hoạt động. Những công ty có hệ thống bảo vệ được vị thế cạnh tranh thì thường có thế mạnh kinh tế. Dịch vụ chuyển tiền Western Union là một ví dụ về mạng lưới hoạt động hiệu quả va rông khắp thế giới. Với hơn 170000 cở sở trên toàn thế giới, cái tốt ở đây là Western Union có thể nhận tiền ở bất kì nơi đâu mà bạn cần. Đặc trưng của hiệu quả hệ thống mạng lưới tốt là một chu trình khuếch đại nhiều người sử dụng sẽ càng hấp dẫn thêm nhiều người sử dụng khác.
3/ Thế mạnh kinh tế sẽ tồn tại bao lâu?
Vấn đề tếp theo đánh giá tuổi thọ của thế mạnh kinh tế để chúng ta có thể biết được công ty đó có thể cản chân đối thủ cạnh tranh được bao lâu. Và khi nhắc đến thế mạnh kinh tế người ta hay nghĩ về 2 hướng:
Độ sâu: công ty có thể tạo ra bao nhiêu tiền?
Độ bền: công ty duy trì được mức lợi nhuận trên trung bình trong thời gian bao lâu?
Nhìn chung việc đánh giá này không phải là một chuyện đơn giản nhưng ta có thể dự đoán trong một giai đoạn nhất định. Và việc xác định này cũng góp phần vào chính sách đầu tư của các nhà đầu tư.