Th tr ng t ng tr ng – Nhìn chung trong giai đo n này, th tr ng M&A Vi t
Nam có s t ng tr ng l n v s th ng v c ng nh t ng giá tr c a các th ng v
M&A. N u nh n m 2003 s th ng v M&A ch d ng l i con s 41 và có t ng
giá tr là 118 tri u USD, thì đ n n m 2012 con s này l n l t là 157 th ng v và
t ng giá tr đ t đ c x p x 4,8 t USD.
Th tr ng M&A Vi t Nam có xu h ng t ng tr ng nhanh k t n m 2007, chính là giai đo n th tr ng ch ng khoán t i Vi t Nam bùng n . nh đi m là n m 2011 khi
s th ng v M&A t i Vi t Nam đ t 267 và có t ng giá tr h n 6 t USD.
Bi u đ 3.1. T ng quan M&A Vi t Nam giai đo n 2003 ậ 2012
Ngu n: Stoxplus
Inbound M&A là ch y u – Inbound M&A, tr ng h p các nhà đ u t n c ngoài thâu tóm các công ty Vi t Nam, v n chi m s l ng l n trong t ng s các th ng v M&A đ c th c hi n t i Vi t Nam trong nh ng n m g n đây. S l ng th ng v Inbound M&A n m 2012 đ t 57 th ng v , đ t quy mô 3,4 t USD t ng đ ng 70%
t ng giá tr các th ng v M&A đ c th c hi n t i Vi t Nam trong n m 2012. (n m 2011 là 3,5 t USD v i 61 th ng v , t ng đ ng 77%).
26
Nh t B n là qu c gia d n đ u trong các th ng v M&A t i Vi t Nam – S l ng
th ng v M&A c a các nhà đ u t đ n t Nh t B n th c hi n trong n m 2012 là 14 th ng v v i giá tr x p x 1,1 t USD (so v i n m 2012 là 21 th ng v , đ t quy mô
950 tri u USD). M t th ng v M&A đi n hình đ c th c hi n vào tháng 12 n m 2012 là vi c ngân hàng Tokyo-Mitsubishi UFJ mua l i 20% c ph n c a ngân hàng Vietinbank, đ t giá tr 743 tri u USD. Hay m t th ng v khác là vi c ngân hàng
Mizuho mua l i 15% c ph n c a ngân hàng Vietcombank v i t ng giá tr 577 tri u
USD vào tháng 9 n m 2011.
Bi u đ 3.2. C c u M&A t i Vi t Nam n m 2012
Ngu n: Stoxplus
M t phân khúc khác đ c các nhà đ u t Nh t B n nh m đ n chính là th tr ng
n c u ng và n c gi i khát. c đi m chung các công ty đ c các nhà đ u t Nh t B n nh m đ n là nh ng công ty có th ng hi u ph bi n, d n đ u th ph n, có kênh phân ph i r ng kh p. i u này đ c th hi n qua nh ng th ng v nh hãng Kirin
Holdings mua 57% c ph n c a Trade Ocean Holdings t i Interfoods, ho c công ty
chuyên v th c ph m t i Nh t, Ezaki Glico vào đ u n m 2012 mua l i c ph n c a
KDC đ thông qua kênh phân ph i c a KDC mà thâm nh p vào th tr ng Vi t Nam. Nh ng ngành d n đ u trong phân khúc Inbound M&A – D u khí, Ngân hàng & B o hi m, Xây d ng và Th c ph m – u ng là nh ng ngành thu hút đ c s quan tâm
l n nh t t các nhà đ u t n c ngoài. i n hình trong n m 2012 là chu i 7 th ng v
tr giá 1,4 t USD liên quan đ n t p đoàn Parenco c a Pháp đ u t vào đ ng ng d n d u t i Nam Côn S n.
27
B ng 3.1. S th ng v M&A vƠ giá tr c a các ngƠnh d n đ u trong phơn khúc Inbound M&A giai đo n 2011 ậ 2012
2012 2011 Ngành Giá tr (Tri u USD) S th ng v Giá tr (Tri u USD) S th ng v D u khí 1.393,4 7 0 0 Ngân hàng 743 1 982,5 6 Xây d ng 587,2 11 48,1 2 B o hi m 388 3 112 2 F&B 75,5 7 1.052,2 9
Ngu n: StoxPlus
Nh ng ngành d n đ u Domestic M&A –Domestic M&A là tr ng h p các công ty trong n c thâu tóm l n nhau. Trong phân khúc này thì các ngành B t đ ng s n, Ngân hàng, Th c ph m – u ng, Xây d ng và Dch v có ho t đ ng giao d ch sôi n i nh t. Các v đ u t l n trong n m 2012 v ngành B t đ ng s n liên quan đ n nh ng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
cái tên VinGroup, T p đoàn t xanh và công ty Phát tri n ô th Sông à –SJC. i v i ngành Ngân hàng thì n i lên v i nh ng v vi c nh h p nh t Saigon Hanoi Bank
và Hububank, Eximbank thâu tóm gián ti p Sacombank. Ngoài ra, m ng Th c ph m
– u ng thì n i lên th ng hi u đình đám là Masan Group v i nh ng th ng v h p nh t ngành.
28
B ng 3.2. S th ng v M&A vƠ giá tr c a các ngƠnh d n đ u trong phơn khúc Domestic M&A giai đo n 2011 ậ 2012
2012 2011 Ngành Giá tr (Tri u USD) S th ng v Giá tr (Tri u USD) S th ng v B t đ ng s n 400 29 1150,9 42 Ngân hàng 391,9 6 579,4 4 F&B 129,1 11 189,7 17 Du l ch & Gi i trí 114,8 6 143,5 13 Xây d ng 103,2 17 230,7 27 Hàng tiêudùng 15,1 4 80,1 14 Khác 33,5 25 396,5 89
Ngu n: StoxPlus
3.2. TH C TR NG M&A TRONG L NH V C NGÂN HÀNG
T I VI T NAM
3.2.1. Nh ng lí do thúc đ y ho t đ ng M&A trong l nh v c Ngơn hƠng t i Vi t Nam
Vi c ho t đ ng M&A trong l nh v c Ngân hàng t i Vi t Nam phát tri n m nh trong nh ng n m g n đây xu t phát t nhi u lí do. Ngoài nh ng lí do đã đ c th hi n ph n tr c c a bài báo cáo nh : l i th t quy mô, k t h p u đi m và kh c ph c
29
nh c đi m c a nhau thì m t s lí do khác d n đ n vi c ngày càng có nhi u th ng v M&A ngân hàng di n ra là vì hai lí do sau.
N ng l c c a các NHTM còn y u
M c dù đ n th i đi m hi n t i, các ngân hàng Vi t Nam đã đáp ng đ c yêu c u v v n pháp đ nh đ c quy đ nh t i Ngh đnh s 10/2011/N -CP do Chính ph ban
hành, nh ng nhìn chung quy mô c a các Ngân hàng t i Vi t Nam v n còn nh .
B ng 3.3. C c u m t s ngơn hƠng t i Vi t Nam phơn lo i theo v n đi u l
V n pháp đ nh S l ng ngân hàng Nhóm 1 Trên 20 nghìn t VND 4 Nhóm 2 T 5 đ n 20 nghìn t VND 11 Nhóm 3 T 3,5 đ n 5 nghìn t VND 7 Nhóm 4 D i 3 nghìn t VND 11 Ngu n: KPMG, 2013
i u này có th d dàng th y đ c thông qua m t s so sánh v quy mô t ng tài s n c a các ngân hàng t i Vi t Nam so v i nh ng n c khác trong khu v c. Ngân hàng Agribank là ngân hàng có t ng tài s n l n nh t trong các ngân hàng t i Vi t Nam v i
quy mô đ t kho ng 26 t USD; tuy nhiên con s này ch x p x khi so v i ngân hàng đ ng th 5 v quy mô tài s n t i Thái Lan là TMB Bank ( đ ng đ u là Bangkok Bank:
55 t USD, Krung Thai Bank: 38,1 t USD). N u so v i Singapore, đ t n c phát tri n v d ch v ngành tài chính thì con s này còn chênh l ch h n khi quy mô t ng tài s n c a các ngân hàng n c này đ t con s trung bình hàng tr m t USD (Singapore Island Bank Limited: 202 t USD, Far Eastern Bank Limited: 832 t USD).
30
B ng 3.4. Quy mô vƠ s l ng các NHTM t i m t s qu c gia ông Nam Á
Qu c gia Quy mô
(T USD) S l ng Singapore 715* 7 Malaysia 479 8 Thailand 254 9 Vietnam 234 39 Ngu n: Wikipedia *Ch a th ng kê ngân hàng Far Eastern Bank Limited.
M c dù các qu c gia nh Singapore, Malaysia và Thailand đ u có n n d ch v tài chính nói chung và ngành ngân hàng nói riêng phát tri n h n Vi t Nam, đ c th hi n
qua quy mô t ng tài s n; nh ng s l ng các ngân hàng t i các n c này l i r t ít, ng c l i Vi t Nam hi n l i đang hi n h u t i 39 ngân hàng th ng m i tính đ n th i
đi m hi n t i.
V i quy mô tài s n nh , vi c c i ti n ho t đ ng kinh doanh, đ c bi t là nâng cao
kh n ng c nh tranh s b h n ch ; đi u này s là b t l i đ i v i các ngân hàng trong n c khi ho t đ ng c a các ngân hàng n c ngoài t i Vi t Nam ngày càng đ c m r ng. Vi c huy đ ng v n c ng tr nên khó kh n khi th tr ng tài chính nói chung và (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
th tr ng ch ng khoán nói riêng v n còn g p nhi u khó kh n; tình hình tài chính các ngân hàng t i Vi t Nam v n ch a n đ nh, đ c bi t là v n đ v n x u và tính thanh
kho n. Vi c quy mô v n nh trong khi s l ng t n t i quá đông, đ ng th i còn nhi u v n đ tài chính t n t i bên trong các ngân hàng là m t đ ng l c đ thúc đ y ho t đ ng M&A gi a các ngân hàng t i Vi t Nam trong th i gian s p t i, t đó giúp cho n n tài chính v ng m nh h n và đáp ng nhu c u phát tri n c a n n kinh t .
Xu h ng đ u t đ n t các ngân hàng n c ngoài
Y u t th hai thúc đ y ho t đ ng M&A trong l nh v c Ngân hàng t i Vi t Nam
31
gia nh p WTO vào n m 2007 thì vi c m c a và n i l ng d n s ho t đ ng c a các ngân hàng n c ngoài t i Vi t Nam là m t trong nh ng v n đ quan tr ng hàng đ u.
Vào n m 2008, có chính th c 4 ngân hàng 100% v n n c ngoài đ c c p phép thành l p và đi vào ho t đ ng t i Vi t Nam bao g m HSBC, Standard Chartered, ANZ, Hong Leong. Trong nh ng n m đ u tiên, đ i t ng chính mà các ngân hàng này h ng đ n là các doanh nghi p. Tuy nhiên sau 5 n m ho t đ ng, s l ng và tính ch t ho t đ ng c a các ngân hàng n c ngoài t i Vi t Nam c ng đã có nh ng s thay đ i r t khác bi t so v i nh ng ngày đ u m i xu t hi n. Theo th ng kê t i th i đi m hi n t i, có t ng c ng 14 ngân hàng 100% v n n c ngoài và chi nhánh các ngân hàng n c ngoài cùng v i 6 ngân hàng liên doanh đã có m t t i Vi t Nam. H th ng m ng
l i ho t đ ng c a các ngân hàng c ng đ c m r ng và đ i t ng là các khách hàng cá nhân, ng i tiêu dùng c ng đã b t đ u đ c các ngân hàng này h ng đ n v i minh ch ng là ngày càng có nhi u gói dch v dành cho phân khúc này ra đ i.
Bi u đ 3.3. T tr ng “Thu nh p không t ho t đ ng cho vay” (TNKTH CV) vƠ “Chi phí ho t đ ng” (CPH ) so v i Doanh thu c a ngƠnh ngơn hƠng c a m t s
n c
Ngu n: KPMG
Trong nh ng n m g n đây, xu h ng các ngân hàng n c ngoài mua l i c ph n c a các ngân hàng t i Vi t Nam di n ra m nh m . i u này xu t phát t 2 lí do chính.
Th nh t là vì trong tình hình kh ng ho ng kinh t d n đ n vi c huy đ ng v n khó kh n, n x u là v n đ đang đè n ng lên ho t đ ng kinh doanh c a các ngân hàng và nhìn xa h n là h th ng qu n lí và công ngh kinh doanh v n còn y u kém nên nhu c u ti p c n ngu n công ngh và qu n lí tiên ti n c ng nh kinh nghi m ho t đ ng lâu
32
n m và chuyên nghi p đ n t các ngân hàng n c ngoài là m t đi u không ph i bàn cãi.
Lí do th hai, ho t đ ng M&A c ng là m t hình th c đ giúp các ngân hàng n c
ngoài có th ti p c n v i th tr ng Vi t Nam nhanh h n thông qua m ng l i ho t
đ ng có s n c a cácngân hàng trong n c thay vì ph ng th c thành l p chi nhánh s
t n nhi u th i gian và chi phí h n. Vi c Chính ph đang xem xét vi c n i t tr ng s h u c ph n cho kh i ngo i t i m t s ngân hàng ho t đ ng y u kém lên 49% c ng là
m t y u t s thúc đ y xu h ng các ngân hàng n c ngoài tr thành c đông chi n
l c c a các ngân hàng trong n c còn ti p di n trong t ng lai.
M t trong nh ng th ng v chú Ủ g n đây có th k đ n vi c ngân hàng Mizuho
mua l i 15% c ph n c a Vietcombank ho c Tokyo Misubishi UFJ tr thành c đông
chi n l c c a Vietinbank v i t tr ng s h u đ t con s 20%.
Bi u đ 3.4. T l n x u t i các ngơn hƠng Vi t Nam giai đo n 2004 ậ 2012
Ngu n: KPMG
3.2.2. Th ng kê các th ng v M&A trong l nh v c Ngơn hƠng t i
Vi t Nam
Giai đo n tr c n m 2005
ây là giai đo n mà n n kinh t Vi t Nam ch u nh h ng c a cu c kh ng ho ng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
tài chính châu Á xu t phát t Thái Lan tr c đó vào n m 1997. Trong th i gian này, đã xu t hi n m t s ngân hàng làm n y u kém, kh n ng thanh kho n th p mà đ c bi t là các ngân hàng nông thôn.
33
ng tr c tình hình đó, NHNN đã th c hi n đ án “Ch n chnh và s p x p l i h th ng NH TMCP t i Vi t Nam” vào ngày 29/12/1999. R t nhi u v sáp nh p đã đ c di n ra nh m c i t h th ng ngân hàng Vi t Nam t i th i đi m đó.
B ng 3.5. Các v sáp nh p ngơn hƠng t i Vi t Nam tr c n m 2005
Ngân hàng sáp nh p Ngân hàng b sáp nh p Th i gian
NH TMCP Ph ng Nam NH TMCP ng Tháp 1997
NH TMCP Ph ng Nam NH TMCP i Nam 1999
NHTMCP Ph ng Nam NH TMCP Châu Phú 2001
NHTMCP Ph ng Nam Qu TDND nh Công Thanh
Trì 2000 NH TMCP Sài Gòn Th ng Tín NH TMCP Th nh Th ng, C n Th 2002
NH TMCP à N ng Công ty Tài chính Sài Gòn SFC Thành l p NHTM CP Vi t Á 2003 NH TMCP Nhà Hà N i NH TMCP Qu ng Ninh 2003 NH TMCP K Th ng NH TMCP Nông thôn H i Phòng 2003
NH TMCP ông Á NH TMCP T giác Long
Xuyên
34
NH TMCP Ph ng ông NH TMCP Nông thôn Tây ô 2003
NH TMCP Ph ng Nam NH TMCP Nông thôn Cái s n 2003
NH TMCP Qu c t NH TMCP Mekong 2001
NH u t và Phát tri n NH TMCP Nam ô 2003
NH TMCP ông Á NH TMCP Nông thôn Tân
Hi p
2003
Ngu n: Websitet các ngân hàng
Giai đo n 2005 – 2013
Th tr ng ch ng khoán bùng n đã giúp các th ng v M&A tr nên thu n l i
h n. c bi t là làn sóng các ngân hàng n c ngoài mua l i c ph n và tr thành c đông chi n l c c a các ngân hàng t i Vi t Nam.
B ng 3.6. Các th ng v mua l i c ph n c a Ngơn hƠng n c ngoƠi v i các ngơn hƠng trong n c
Ngơn hƠng m c tiêu Ngơn hƠng thu
mua
Th i gian T l n m gi
Sài Gòn Th ng tín ANZ 2005 10% (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
ACB Standard Chartered 05/2008 15%
35
VPBank OCBC 05/2008 15%
Ph ng ông BNP Paribas 02/2008 10%
Ph ng Nam United Overseas 10/2008 15%
Nhà Hà N i Deutsche Bank 06/2007 10%
ông Nam Á Societe Generale 07/2008 15%
Xu t Nh p kh u Sumitomo Mitsui 07/2008 15%
An Bình Maybank 03/2008 15%
Vietcombannk Mizuho Bank 09/2012 15%
Vietinbank Mitsubishi UFJ 12/2012 20%
Ngu n: Website t các ngân hàng
Ngoài ra, đ n n m 2011, tình tr ng làm n y u kém c a m t s ngân hàng v a và
nh đã b c l qua nh ng v n đ nh n x u, tính thanh kho n; d n đ n vi c di n ra nh ng th ng v h p nh t –sáp nh p nh m gi i quy t các v n đ này và sâu xa h n là