III. CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN VAY VỐN TRONG HOẠT ĐỘNG CHO VAY TẠI CÁC NHTM.
2. Nội dung thẩm định tài chính dự án vay vốn tại NHTM
2.3.5. Chỉ tiêu điểm hoà vốn (H)
Điểm hoà vốn của dự án là điểm cân bằng giữa doanh thu và chi phí lợi nhuận của dự án bằng 0, không có lãi nhưng không bị lỗ. Phân tích điểm hoà vốn nhằm xác định mức sản lượng sản xuất hoặc mức doanh thu thấp nhất, mà tại đó dự án vay vốn có thể vận hành, không gây nguy hiểm tới khả năng tồn tại về mặt tài chính của nó. Ngoài ra phân tích điểm hoà vốn còn giúp cho việc xem xét về mức giá cả mà dự án có thể chấp nhận được (tức dự án không bị lỗ, có đủ tiền mặt để hoạt động và có khả năng trả nợ).
Các chỉ tiêu điểm hoà vốn thường tính: * Điểm hoà vốn lý thuyết:
Sản lượng tại điểm hoà vốn: x =
Doanh thu tại điểm hoà vốn: Oh = xP =
* Điểm hoà vốn tiền tệ (điểm xác định khi dự án bắt đầu có tiền để trả nợ vay có sử dụng cả khấu hao)
Sản lượng điểm hoà vốn xt =
Doanh thu tại điểm hoà vốn Oht = xtP =
f P – v f 1 – v/p f - D p -v f -D 1 – v/p
* Điểm hoà vốn trả nợ (Điểm xác định khi dự án có đủ tiền trả nợ vốn vay và đóng thuế thu nhập)
Sản lượng tại điểm hoà vốn xn =
Doanh thu tại điểm hoà vốn Ohn = xnp =
Trong đó:
f: Định phí D: Khấu hao của năm tính toán v: Biến phí N: Nợ gốc phải trả
p: Giá bán sản phẩm T: Thuế phải nộp của năm
Các dự án có điểm hoà vốn càng thấp càng tốt, vì điểm hoà vốn càng thấp thì khả năng thu lợi nhuận càng cao, rủi ro thua lỗ càng thấp. Việc phân tích điểm hoà vốn được tiến hành cho từng dự án, điểm hoà vốn khác nhau giữa các nghành khác nhau.
* Nhược điểm của chỉ tiêu này là: Điểm hoà vốn chỉ nói lên khối lượng tiêu thụ dự kiến và lợi nhuận đạt được ở mức giá thành nhất định. Tuy nhiên sản phẩm của dự án có thể bán theo nhiều giá khác nhau và điểm hoà vốn cũng khác nhau. Mặt khác một dự án thường có nhiều sản phẩm sẽ có nhiều giá bán khác nhau. Vì vậy việc xác định điểm hoà vốn trong những trường hợp nêu trên rất khó và trở nên phức tạp dẫn đến tính chính xác không cao.
Tóm lại khi thẩm định dự án vay vốn thông thường người ta áp dụng kết hợp nhiều chỉ tiêu để đánh giá một cách chính xác nhất hiệu quả tài chính
Bên cạnh việc đánh giá các chỉ tiêu tài chính cần phải tiến hành phân tích khả năng thanh toán và cơ cấu vốn nhằm xem xét đánh giá khả năng thanh toán của dự án vay vốn. Cũng như thẩm định các yếu tố rủi ro liên quan đến dự án.
f – D + N + T p - v f – D + N + T