- Điều quan trọng để có một chính sách lãi suất hợp lý, vừa kích thích đợc đầu t, vừa tạo điều kiện cho các TCTD hoạt động kinh doanh có lãi, tăng cờng cạnh tranh, giải quyết đợc những bất cập của chính sách lãi suất là phải nhận thức đợc bản chất của lãi suất cơ bản, xác định đợc lãi suất hợp lý. Để xây dựng đợc lãi suất hợp lý, chúng ta phải chú ý:
Việc điều chỉnh lãi suất cần căn cứ vào định hớng chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ.
Khi xây dựng lãi suất phải đặt trong tơng quan với tỷ giá của VND so với các đồng tiền mạnh trên thế giới và trong khu vực đặc biệt là đồng USD, đồng EURO, đồng Yên, đồng Nhân dân tệ... Bởi lãi suất và tỷ giá có mối quan hệ hữu cơ với nhau, một khi có sự tăng giảm, chuyển đổi nội tệ sang ngoại tệ, ảnh hởng trực tiếp đến hoạt động xuất, nhập khẩu của nền kinh tế.
Việc công bố lãi suất cơ bản phụ thuộc vào lợi nhuận bình quân của xã hội. Tỷ suất lợi nhuận bình quân này đợc hình thành trong quá trình cạnh tranh giữa các nền kinh tế. Điều này hoàn toàn phù hợp với lý luận kinh tế học Mác xít: lợi nhuận của t bản cho vay bao giờ cũng nhỏ hơn lợi nhuận bình quân của t bản sản xuất và nó chính là một phần của gía trị thặng d do lĩnh vực sản xuất tạo ra.
Lãi suất phải đợc đặt trong mối tơng quan với lãi suất tín phiếu kho bạc, trái phiếu kho bạc để làm sao có thể khai thác tối đa mọi nguồn lực trong xã hội.
Cần xem xét mối quan hệ giữa lãi suất và doanh lợi chứng khoán để xác định chính sách lãi suất. Khi thị trờng chứng khoán hoạt động, việc duy trì một mức lãi suất hợp lý là một điều kiện cần thiết, bằng không những biến động trong chính sách lãi suất của NHNN tất yếu sẽ dẫn đến những biến động trên thị trờng tài chính.lãi suất trên thị trờng tiền tệ có ảnh hởng lớn đến việc phát hành và mua bán chứng khoán trên thị trờng tài chính. Nếu lãi suất ngân hàng trả cho ngời tiết kiệm cao, ngời gửi sẽ thích gửi tiền vào ngân hàng để hởng lãi suất cao và rủi ro thấp, hơn là mua chứng khoán với lãi suất thấp nhng rủi ro cao.
Việc điều chỉnh lãi suất phải tuỳ thuộc vào tập quán và thói quen của ngời dân cũng nh các yếu tố tâm lý của dân chúng trong thời kỳ nhất định.
Hiện nay theo tinh thần của Hội nghị Trung ơng khoá 8 (lần1), Đảng và Nhà nớc tiếp tục đẩy mạnh sự nghiệp công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nớc mà trọng tâm hớng về nông nghiệp và nông thôn, vì thế khi xác định các mức lãi suất cho vay phải theo hớng u tiên cho lĩnh vực nông nghiệp và khu vực nông thôn. Đó cũng là một trong những điểm quan trọng nhằm ổn định và phát triển kinh tế nông thôn, tiền đề của sự ổn định và phát triển kinh tế đất nớc.
- Phải xây dựng một môi trờng để lãi suất cơ bản phát huy tác dụng.
Trớc hết, phải có một hệ thống ngân hàng hoạt động năng động và chủ động trong cạnh tranh. Trong môi trờng cạnh tranh tốt, lãi suất của các TCTD sẽ dao động gần sát với lãi suất chỉ đạo của NHNN. Hơn thế nữa, trong môi trờng cạnh tranh, hệ thống ngân hàng sẽ cung cấp cho nền kinh tế và dân c các sản phẩm và dịch vụ ngày càng tốt hơn. Do vậy, để nâng cao tính chủ động trong cạnh tranh, các NHTM trong nớc cần phải chủ động cải tiến chất lợng, quy trình tín dụng và các nghiệp vụ ngân hàngquốc tế, cải tiến chất lợng phục vụ. Đồng thời phải nghiên cứu áp dụng công nghệ mới trong hoạt động ngân hàng, cải tiến các vấn đề nhân sự, chi phí quản lý...để giảm tối đa chi phí kinh doanh. Chú trọng công tác tiếp thị trong hoạt động ngân hàng, hiểu rõ nhu cầu của khách hàng truyền thống, tổ chức tốt công tác t vấn về dự án đầu t, thanh toán quốc tế... cho khách hàng cũng nh th- ờng xuyên lắng nghe, tìm hiểu những đề nghị, phản ánh của khách hàng. Tạo lập mối quan hệ chặt chẽ với các doanh nghiệp và ngân hàng trên cơ sở hiểu biết và hỗ trợ lẫn nhau. Mở rộng tín dụng đến nhiều đối tợng khách hàng, đến các doanh nghiệp ngoài quốc doanh, doanh nghiệp vừa và nhỏ, ở những khu vực mà mức độ cạnh tranh còn thấp và đang cần vốn nh khu vực sản xuất nông nghiệp, các doanh nghiệp vừa và nhỏ... Mặt khác, các NHTM cần nâng cao vai trò công tác cân đối tín dụng: Đa dạng hoá các loại hình tín dụng nh cho vay tiêu dùng cho cán bộ công nhân viên, cho vay mua cổ phần, cho vay phục vụ chơng trình nhà ở, tham gia các dự án kích cầu, cho vay hợp vốn, để tăng trởng tín dụng bằng cách tăng trởng vốn. Tổ chức công tác điều hoà vốn trong nội bộ hệ thống các chi nhánh ngân hàng đảm bảo nguồn vốn không bị ứ đọng, đồng thời tranh thủ nguồn vốn chi phí rẻ trên thị trờng liên ngân hàng để cho vay. Tăng cờng đầu t vào các hoạt động kinh doanh
NHNN tổ chức bao gồm thị trờng tín phiếu kho bạc, thị trờng các chứng từ có giá theo quy định của pháp luật. Tham gia các hoạt động cung ứng dịch vụ t vấn tài chính - tiền tệ, bảo hiểm, kinh doanh chứng khoán, bất động sản theo quy định của pháp luật nhằm hỗ trợ cho việc tăng trởng tín dụng.
Hai là, phải xây dựng một thị trờng tiền tệ và hoạt động thị trờng mở phát triển mới có môi trờng cho lãi suất cơ bản phát huy tác dụng.
Ba là, phải có hệ thống thanh toán tốt, đặc biệt là thanh toán tổn tức thời mới hỗ trợ về mặt kỹ thuật và quản lý, tạo điều kiện thuận lợi cho việc điều hành thông suốt thị trờng tiền tệ và lãi suất cơ bản.
- Thúc đẩy phát triển thị trờng nội tệ và ngoại tệ liên ngân hàng, lấy đó làm căn cứ để xây dựng và thiết lập mặt bằng lãi suất chung, làm cơ sở cho các mức lãi suất thị trờng tự do sau này.
- Cải tiến và tăng cờng tác động của NHNN bằng các công cụ của chính sách tiền tệ hiện có, đặc biệt là điều chỉnh linh hoạt khả năng tạo tiền của các NHTM bằng giới hạn sử dụng vốn và hạn mức tái cấp vốn trong tái chiết khấu khế ớc nợ và tín dụng thế chấp đối với giấy tờ có giá đảm bảo chất lợng.
- Để NHNN công bố lãi suất cơ bản và để nó có thể đi vào cuộc sống thuận lợi thì phải giải quyết căn bản các tồn đọng cũ của hệ thống NHTM. Hiện nay đang còn hàng nghìn tỷ đồng vốn cho vay của hệ thống NHTM đóng băng trong núi nợ quá hanj và tài sản phát mại phải có biện pháp hữu hiệu để giải quyết dứt điẻm. Nếu cha lành mạnh hoá tình hình tài chính - tiền tệ cho hệ thống NHTM thì còn khó khăn trong việc thực hiên bất kỳ một chính sách mới nào của ngân hàng. Một trong những biện pháp nhằm giải quyết nợ quá hạn của hệ thống NHTM đó là việc Chính phủ cần phải thúc đảy quá trình thành lập và đa vào hoạt động có hiệu quả các công ty mua bán nợ quá hạn.
- Hiện nay, các công cụ tài chính nh thơng phiếu và các giấy tờ có giá ngắn hạn khác để thực hiện nghiệp vụ chiết khấu, tái chiết khấu cha đợc phổ biến. Do vậy, phẩi sớm đa thơng phiếu, hối phiếu vào lu thông để thực hiện lãi suất chiết khấu và tái chiết khấu của NHTM và NHNN vì đó là công cụ tài chính phổ biến của nền kinh tế thị trờng.
- Đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá làm cơ sở cho việc ra đời các hàng hoá trao đổi trên thị trờng chứng khoán, tạo môi trờng cạnh tranh hoàn hảo giữa các chủ thể liên quan đến chu chuyển vốn trong nền kinh tế.
- Nguồn vốn vay nớc ngoài để tái đầu t của các NHTM cần phải đặt trong sự kiểm duyệt chặt chẽ của NHNN để không tạo ra sự bị động trong điều hành khối l- ợng tiền của NHNN.
- Tạo lập một môi trờng pháp lý lành mạnh để khuyến khích sự cạnh tranh giữa các NHTM và các TCTD sao cho phù hợp vơi chính sách phát triển kinh tế nhiều thành phần của Đảng và Nhà nớc.
- Một vấn đề vô cùng quan trọng đối với nền kinh tế nớc ta là phải từng bớc xây dựng những điều kiện cần thiết để tiến tới từng bớc tự do hoá lãi suất mà vẫn đảm bảo đợc sự kiểm soát của NHNN đối với thị trờng tiền tệ.
Tự do hoá lãi suất có rất nhiều u điểm. Do lãi suất đợc tự do hoá, biến động theo cung - cầu về vốn, nên có thể phân bổ nguồn vốn tín dụng khan hiếm cho hàng ngàn ngời vay cạnh tranh nhau, đáp ứng đúng thị hiếu của ngời vay và có hiệu quả nhất; đồng thời đảm bảo thu hút tiền giữa hàng trệu ngời gửi cho ngân hàng với chi phí hợp lý nhất và đợc ngời gửi chấp nhận. Lãi suất tự do hoá có khả năng linh hoạt điều tiết để thích nghi với điều kiện thay đổi, tạo động lực cho sự tăng trởng tài chính. Tự do hoá lãi suất cũng là một bộ phận cơ bản của tự do hoá tài chính giúp cho các nớc thực hiện đợc quá trình hôi nhập nền kinh tế thế giới.
Bên cạnh những thuận lợi do tự do hoá mang lại cũng còn tồn tại rất nhiều những trờng hợp mà tự do hoá không thực hiện đợc tốt vai trò của mình. Để tự do hoá và lãi suất làm tròn chức năng của mình, thị trờng tài chính cần đợc củng cố và phát triển. Nhng trong nền kinh tế, thị trờng tín dụng không phải lúc nào cũng điều chỉnh đủ nhanh để cân bằng giữa cung - cầu khi điều kiện thay đổi và tình trạng mất cân bằng vẫn là đặc trng của bất kỳ một nền kinh tế đang phát triển nào. Tự do hoá lãi suất sẽ kém hiệu quả nếu xã hội áp đặt vào hệ thống tài chính quá nhiều các mục tiêu quốc gia ...
Do vậy, để phát huy đợc những u điểm và hạn chế những nhợc điểm của tự do hoá lãi suất, một quốc gia khi thực hiện tự do hoá lãi suất cần những điều kiện sau: Môi trờng kinh tế vĩ mô đã ổn định và khá chắc chắn, hành lang pháp lý đã t-
thị trờng tài chính (bao gồm thị trờng tiền tệ và thị trờng chứng khoán) đã hình thành và đã vận hành có hiệu quả, các nguồn lực trong nớc đã đợc phân phối và sử dụng có hiệu quả, các tổ chức kinh tế đều đảm bảo khả năng sử dụng vốn triệt để và có hiệu quả.
Quan điểm của Đảng ta về việc phát triển kinh tế hàng hoá nhiều thành phần, vận hành theo cơ chế thị trờng, có sự quản lý của Nhà nớc theo định hớng XHCN là quan điểm cơ bản xuyên xuốt trong cơ chế quản lý kinh tế - tài chính của chúng ta. Đồng thời với chính sách mở cửa nền kinh tế, xu hớng hội nhập và toàn cầu hoá trở nên cần thiết để chúng ta đẩy nhanh tốc độ phát triển nền kinh tế - xã hội. Trong điều kiện và bối cảnh đó, vấn đề tự do hoá tài chính và tự do hoá lãi suất nói riêng ở Việt Nam là một xu thế tất yếu hoàn toàn phù hợp với chính sách của Đảng và Nhà nớc. Tuy nhiên, thực hiện tự do hoá lãi suất ở Việt Nam phải đợc tiến hành một cách thận trọng, có cân nhắc, tránh nóng vội để có thể loại bỏ đợc những tác động tiêu cực của nó đối với nền kinh tế xã hội.
Với cơ chế điều hành lãi suất cơ bản nh hiện nay, chúng ta đang từng bớc xây dựng những điều kiện cần thiết để từng bớc tiến tới tự do hoá lãi suất. Đặc biệt là trong giai đoạn hiện nay chúng ta phải khắc phục rất nhiều khó khăn để xây dựng những điều kiện cần thiết cho tự do hoá lãi suất: Khu vực sản xuất (nhất là khu vực Nhà nớc) hoạt động kém hiệu quả, đang trong quá trình chấn chỉnh, sắp xếp, cổ phần hoá; hệ thống ngân hàng vẫn còn yếu kém, vốn nhỏ, trình độ quản lý thấp; các công cụ tài chính nh thơng phiếu và các giấy tờ có giá ngắn hạn khác để thực hiện nhiệm vụ chiết khấu và tái chiết khấu cha đợc phổ biến; nghiệp vụ tái cấp vốn của NHNN cha thực hiện đúng nội dung kinh tế của nó, chủ yếu còn mang tính chất cho vay trực tiếp; trình độ của các cơ quan vĩ mô trong nền kinh tế cha thể đáp ứng đợc yêu cầu của tình hình mới...
Khi các điều kiện đã hội đủ, chúng ta sẽ chuyển sang cơ chế tự do hoá lãi suất nhng không phải cơ chế tự do hoá hoàn toàn. NHNN với t cách là ngời điều hành chính sách tiền tệ quốc gia sẽ sử dụng lãi suất tái chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn để tham gia điều chỉnh gián tiếp các mức lãi suất trên thị trờng nhằm phát huy vai trò của lãi suất đối với sự phát triển của nền kinh tế - xã hội.