Kết quả của việc quản lý và sử dụng vốn cú ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của cụng ty, ngoài việc xem xột đến việc sử dụng tổng tài sản, tài sản cố định và tài sản lưu động, cũn xem xột đến khả năng sinh lợi của đồng vốn. Tức là khả năng tỡm kiếm lợi nhuận của cụng ty. Lợi nhuận thuần tuý là thước đo quan trọng và duy nhất của tớnh sinh lợi.
Để đỏnh giỏ khả năng sinh lợi của vốn ta sử dụng chỉ tiờu cơ bản sau: Hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh
*Hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh:
Chỉ tiờu này cho biết một đơn vị vốn kinh doanh đem lại mấy đơn vị lợi nhuận.
Cỏch tớnh:
Lợi nhuận Hệ số sinh lợi của
Vốn kinh doanh = Vốn kinh doanh
Chỉ tiờu này càng lớn so với cỏc kỳ trước hay với cỏc cụng ty khỏc, chứng tỏ khả năng sinh lợi của cụng ty càng cao, hiệu quả kinh doanh càng
Nhóm 8G – Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp K19 Khoa QTKD- DHKT
36
lớn. Ngược lại, hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh càng nhỏ, khả năng sinh lợi của vốn càng thấp, hiệu quả sử dụng vốn càng nhỏ.
Trong cụng thức trờn, chỉ tiờu lợi nhuận cú thể là: Tổng lợi nhuận thuần trước thuế - phản ỏnh khả năng sinh lợi chung; Lợi nhuận sau thuế - phản ỏnh khả năng sinh lợi sau khi đó làm nghĩa vụ với Nhà nước; cú thể là lợi nhuận gộp- phản ỏnh khả năng sinh lợi trước khi loại trừ chi phớ bỏn hàng và chi phớ quản lý.
Trong phạm vi của đồ ỏn này, chỉ sử dụng chỉ tiờu “Tổng lợi nhuận thuần trước thuế ” để đỏnh giỏ khả năng sinh lợi chung của vốn kinh doanh.
Cũng như chỉ tiờu lợi nhuận, nội dung của chỉ tiờu vốn kinh doanh cú thể
thay đổi tuỳ theo mục đớch phõn tớch.
+ Đỏnh giỏ khả năng sinh lợi chung của vốn :
Lợi nhuận thuần trước thuế Hệ số sinh lợi của
Vốn kinh doanh = Tổng số nguồn vốn
+ Đỏnh giỏ khả năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu ta cú cụng thức:
LN thuần trước thuế Hệ số sinh lợi của
Vốn chủ sở hữu =
Vốn chủ sở hữu
Hệ số này càng cao chứng tỏ khả năng sinh lợi càng cao và ngược lại. + Đỏnh giỏ khả năng sinh lợi của tổng số vốn vay:
Lợi nhuận thuần tr−ớc thuế Hệ số sinh lợi của
Tổng số vốn vay = Vay ngắn hạn +Vay dài hạn
Dựa vào số liệu trên bảng CĐKT và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của công ty ta có kết quả theo bảng 2.30.
Nhóm 8G – Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp K19 Khoa QTKD- DHKT
Bảng 2.16. Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ khả năng sinh lời của vốn kinh doanh
Chỉ tiờu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Tổng số nguồn vốn 205288 192349 224395 LN thuần trước thuế 22 084 27 150 25 210 Vốn chủ sở hữu 107 929 117 540 127 763
Vay ngắn hạn 12 872 1003 302
Vay dài hạn 24 013 - -
Hệ số sinh lói của vốn kinh
doanh 0,107 0,14 0,11
Hệ số sinh lói của vốn CSH 0,205 0,23 0,197 Hệ số sinh lói của tổng vốn vay 0,599 27,07 83,48
- Về hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh: Hệ số này trong cả 3 năm của cụng ty đều khỏ thấp, năm 2009 tăng so với năm 2008 nhưng năm 2010 lại giảm so với năm 2009 với một tỷ trọng nhỏ. Điều này cho thấy cụng ty sử dụng vốn chưa thật sự hiệu quả.
- Về hệ số sinh lời của vốn chủ sở hữu: Cụng ty đạt được hệ số này khỏ thấp, tăng khụng đều, phản ỏnh đồng vốn bỏ ra chưa cú hiệu quả.
- Về tỷ suất lợi nhuận trờn vốn vay: Năm 2009 tỷ suất này tăng khỏ lớn so với năm 2008, năm 2010 cú tăng gấp ba lần so với năm 2009. Điều này phản ỏnh sự ổn định trong hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty.
Nhóm 8G – Quản Trị Tài Chính Doanh Nghiệp K19 Khoa QTKD- DHKT
38
Phõn tớch tài chớnh là một nội dung trong quản trị tài chớnh cụng ty. Cỏc cụng ty Việt Nam hiện nay là những đơn vị kinh doanh tự chủ, tự chịu trỏch nhiệm đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của mỡnh. Trong bối cảnh nền kinh tế hiện đại, cỏc cụng ty phải đối mặt với nhiều vấn đề phức tạp như sự biến động liờn tục của thị trường, sự cạnh tranh gay gắt giữa cỏc cụng ty trong và ngoài nước.... Vỡ thế, cụng tỏc phõn tớch tài chớnh nhằm đỏnh giỏ thực trạng tài chớnh cụng ty để từ đú cú những quyết định tài chớnh phự hợp trở thành một trong những vấn đề sống cũn đối với cụng ty. Hơn thế nữa, những thụng tin do cụng tỏc phõn tớch tài chớnh đem lại cũn thiết thực đối với nhiều chủ thể trong nền kinh tế như cỏc cơ quan nhà nước, cỏc nhà đầu tư, cỏc ngõn hàng... trong việc ra quyết định.
Cụng ty cổ phần bỏnh kẹo Hải Hà đang trong quỏ trỡnh hội nhập, với những kết quả đạt được và những tồn tại trong hoạt động tài chớnh, chỳng tụi cho rằng cụng ty cần chỳ trong hơn nữa tới cụng tỏc phõn tớch tài chớnh và việc sử dụng cỏc biện phỏp nhằm nõng cao hoạt động phõn tớch tài chớnh, từ
đú nõng cao hiệu quả hoạt động tài chớnh, hiệu quả hoạt động kinh doanh
của cụng ty.
Tuy nhiờn, do hạn chế về mặt trỡnh độ và thiếu kinh nghiệm thực tế, hơn nữa do chưa cú nhiều thụng tin “động” khi phõn tớch do đú những đỏnh giỏ trong chuyờn đề cú thể chưa thật sỏt thực, cũn mang tớnh chủ quan. Vỡ vậy chỳng em rất mong nhận được sự đúng gúp, bổ sung từ phớa Thầy Tiến sĩ Trần Đức Vui để chỳng em hoàn thiện hơn bài viết của mỡnh.
Chỳng em xin chõn thành cảm ơn thầy giỏo TS Trần Đức Vui đó tận tỡnh hướng dẫn chỳng em hoàn thành bài tập nhúm cũng như mụn học Tài Chớnh Doanh Nghiệp Nõng cao.
Ngày 10 thỏng 12 năm 2011 Nhúm 8G