Có thể thấy tình hình hoạt động kinh doanh của công ty qua các năm từ 2010 đến năm 2014 là chưa thật sự đem lại hiệu quả. Cụ thể qua các năm lợi nhuận sau thuế giảm sút với tốc độ cao:
Bảng 4: Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ giai đoạn 2010 – 2013
ĐVT:VNĐ
Năm 2010 2011 2012 2013
Lợi nhuận
sau thuế 310.314.960.251 162.450537.562 1.731.172.603 1.217.966.849
Nguyên nhân của việc giảm kết quả kinh doanh này có thể là do bản thân chiến lược kinh doanh của công ty là chưa thực phù hợp trong thời kỳ khó khăn chung của nền kinh tế, trình độ quản lý chưa thực sự phù hợp, chiến lược kinh
doanh chưa đem lại hiệu quả và do tình trạng khó khăn chung của ngành và toàn bộ nền kinh tế.
Cùng với sự sụt giảm của lợi nhuận sau thuế thì lợi nhuận sau thuế dùng để chi trả cổ tức cho các cổ đông cũng giảm theo. Các chỉ tiêu EPS và DPS cũng giảm dần qua các năm.
Tuy nhiên, qua các năm công ty vẫn duy trì một chính sách tỷ lệ cổ tức ổn định đều đặn qua các năm với một sự biến động không quá lớn:
26/02/2014: Bán ưu đãi, tỷ lệ 100:15, giá 10000 đ/cp Cổ tức bằng Cổ phiếu, tỷ lệ 10:1 28/02/2012: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 10% 25/05/2011: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 10% 17/02/2011: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 20% 28/09/2010: Cổ tức bằng Tiền, tỷ lệ 10% 22/06/2010: Cổ tức bằng Cổ phiếu, tỷ lệ 4:1
Việc sử dụng chính sách tỷ lệ ổn định cổ tức được đánh giá là tương đối hợp lý do việc lợi nhuận hàng năm của công ty không ổn định qua các năm mà cụ thể là sụt giảm nhanh chóng từ đó cổ tức các năm cũng sẽ giảm theo. Do vậy trong tình trạng hoạt động kinh doanh diễn ra khó khăn và chưa ổn định thì việc sử dụng chính sách chi trả cổ tức như vậy được cho là hợp lý. Chính sách này công ty luôn giữ lại được một phần lợi nhuận để tái đầu tư. Tuy nhiên điều này cũng cho thấy hoạt động của công ty có nhiều biến động rủi ro dẫn đến tỷ suất sinh lời đòi hỏi của các nhà đầu tư có thể sẽ tăng lên và làm cho giá cổ phần trên thị trường có thể sẽ giảm xuống. Ngoài ra việc công ty chi trả cổ tức chủ yếu bằng tiền qua các năm sẽ làm giảm lượng tiền mặt của công ty, giảm khả năng thanh toán khả năng cung ứng vốn của công ty đồng thời làm giảm lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư.
Tóm lại, công ty cần phải xem xét kỹ lại tình hình hoạt động kinh doanh trong những năm tiếp theo. Qua đó cũng cần thay đổi chính sách chi trả cổ tức sao cho phù hợp với tình hình thực tế.