PHÂN TÍCH THÔNG SỐ
3.3.1.3. Thông số khả năng sinh lợi-
31
L L ợ ợ i i g g ộ ộ p p nhu nhu ậ ậ n n biên biên = = Lợi nhuận gộp Doanh số
Phản ánh tính hiệu lực của doanh nghiệp trong việc tạo ra Lợi nhuận vượt quá chi phí của hàng hóa và dịch vụ đã bán
Thông số khả năng sinh lợi
a. Khả năng sinh lợi trên doanh số
32
Bảng cân đối kế toán công ty E
Báo cáo thu nhập Công ty E
575đ 1.450đ
Lợi nhuận gộp biên = = 39,7%
Lợi nhuận gộp biên
Lợi nhuận gộp Doanh số
Tiền mặt 175đ Khoản phải trả 115đ
Khoản phải thu 430 Nợ ngắn hạn 115
Tồn kho 625 Tổng nợ ngắn hạn 230đ
Tài sản lưu động 1.230đ Vay dài hạn 600đ Máy móc nhà xưởng 2.500đ Vốn chủ
Khấu hao tích luỹ (1.200) Cổ phiếu thường 300đ Tài sản cố định ròng 1.300đ Vốn bổ sung 600 Tổng tài sản 2.530 Thu nhập giữ lại 800 Tổng vốn chủ 1.700đ Tổng nguồn 2.530đ
Doanh số 1.450đ
Giá vốn hàng bán 875
Lợi nhuận gộp 575đ
Chi phí hoạt động 45
Khấu hao 200
Lợi nhuận hoạt động 330đ
Chi phí tiền lãi 60
Lợi nhuận trước thuế 270đ
Thuế (40%) 108
Lợi nhuận ròng 162đ
Trả cổ tức 100
Lợi nhuận giứ lại tăng thêm 62đ
=
33
Lợi nhuận hoạt động biên = Lợi nhuận hoạt động Doanh số
Phản ánh hiệu lực của doanh nghiệp trong việc giảm thấp chi phí sản xuất
Thông số khả năng sinh lợi
a. Khả năng sinh lợi trên doanh số
34
Bảng cân đối kế toán công ty E
Báo cáo thu nhập Công ty E
330đ 1.450đ
Lợi nhuận hoạt động biên = = 22,8%
Lợi nhuận hoạt
động biên Lợi nhuận hoạt động Doanh số
Tiền mặt 175đ Khoản phải trả 115đ
Khoản phải thu 430 Nợ ngắn hạn 115
Tồn kho 625 Tổng nợ ngắn hạn 230đ
Tài sản lưu động 1.230đ Vay dài hạn 600đ Máy móc nhà xưởng 2.500đ Vốn chủ
Khấu hao tích luỹ (1.200) Cổ phiếu thường 300đ Tài sản cố định ròng 1.300đ Vốn bổ sung 600 Tổng tài sản 2.530 Thu nhập giữ lại 800 Tổng vốn chủ 1.700đ Tổng nguồn 2.530đ
Doanh số 1.450đ
Giá vốn hàng bán 875
Lợi nhuận gộp 575đ
Chi phí hoạt động 45
Khấu hao 200
Lợi nhuận hoạt động 330đ
Chi phí tiền lãi 60
Lợi nhuận trước thuế 270đ
Thuế (40%) 108
Lợi nhuận ròng 162đ
Trả cổ tức 100
Lợi nhuận giữù lại tăng thờm 62đ
=
35
Lợi nhuận ròng biên =Lợi nhuận ròng Doanh số
Phản ánh cách thức lợi nhuận ròng đang được tạo ra Thông số khả năng sinh lợi
a. Khả năng sinh lợi trên doanh số
36
Bảng cân đối kế toán công ty E
Báo cáo thu nhập Công ty E
162đ 1.450đ
Lợi nhuận ròng biên = = 11,2%
Lợi nhuận
ròng biên Lợi nhuận ròng Doanh số
Tiền mặt 175đ Khoản phải trả 115đ
Khoản phải thu 430 Nợ ngắn hạn 115
Tồn kho 625 Tổng nợ ngắn hạn 230đ
Tài sản lưu động 1.230đ Vay dài hạn 600đ Máy móc nhà xưởng 2.500đ Vốn chủ
Khấu hao tích luỹ (1.200) Cổ phiếu thường 300đ Tài sản cố định ròng 1.300đ Vốn bổ sung 600 Tổng tài sản 2.530 Thu nhập giữ lại 800 Tổng vốn chủ 1.700đ Tổng nguồn 2.530đ
Doanh số 1.450đ
Giá vốn hàng bán 875
Lợi nhuận gộp 575đ
Chi phí hoạt động 45
Khấu hao 200
Lợi nhuận hoạt động 330đ
Chi phí tiền lãi 60
Lợi nhuận trước thuế 270đ
Thuế (40%) 108
Lợi nhuận ròng 162đ
Trả cổ tức 100
Lợi nhuận giứ lại tăng thêm 62đ
=
37
Vòng quay tài sản cố định = Doanh số
Tài sản cố định ròng
Tài sản cố định đang sản sinh ra doanh số như thế nào?
b. b. Kh Kh ả ả n n ă ă ng ng sinh sinh l l ợ ợ i i trên trên v v ố ố n n đ đ ầ ầ u u tư tư
38
1.450đ 1.300đ
Vòng quay TSCĐ = = 1,12x
Vòng quay TSCĐ
Doanh số TSCĐ ròng
Tài sản Nguồn
Tiền mặt 175đ Khoản phải trả 115đ
Khoản phải thu 430 Nợ ngắn hạn 115
Tồn kho 625 Tổng nợ ngắn hạn 230đ
Tài sản lưu động 1.230đ Vay dài hạn 600đ Máy móc nhà xưởng 2.500đ Vốn chủ
Khấu hao tích luỹ (1.200) Cổ phiếu thường 300đ Tài sản cố định ròng 1.300đ Vốn bổ sung 600 Tổng tài sản 2.530 Thu nhập giữ lại 800 Tổng vốn chủ 1.700đ Tổng nguồn 2.530đ Bảng cân đối kế toán công ty E
Doanh số 1.450đ
Giá vốn hàng bán 875
Lợi nhuận gộp 575đ
Chi phí hoạt động 45
Khấu hao 200
Lợi nhuận hoạt động 330đ
Chi phí tiền lãi 60
Lợi nhuận trước thuế 270đ
Thuế (40%) 108
Lợi nhuận ròng 162đ
Trả cổ tức 100
Thu nhập giữ lại tăng thêm 62đ Báo cáo thu nhập
Công ty E
=
39
Vòng quay tổng tài sản = Doanh số Tổng tài sản
Doanh nghiệp đang dùng tài sản để tạo ra doanh số như thế nào?
b. b. Kh Kh ả ả n n ă ă ng ng sinh sinh l l ợ ợ i i trên trên v v ố ố n n đ đ ầ ầ u u tư tư
40
1.450đ 2.530đ
Vòng quay tổng TS = = 0,57x
Vòng quay tổng tài sản
Doanh số Tổng tài sản
Tài sản Nguồn
Tiền mặt 175đ Khoản phải trả 115đ
Khoản phải thu 430 Nợ ngắn hạn 115
Tồn kho 625 Tổng nợ ngắn hạn 230đ
Tài sản lưu động 1.230đ Vay dài hạn 600đ Máy móc nhà xưởng 2.500đ Vốn chủ
Khấu hao tích luỹ (1.200) Cổ phiếu thường 300đ Tài sản cố định ròng 1.300đ Vốn bổ sung 600 Tổng tài sản 2.530đ Thu nhập giữ lại 800 Tổng vốn chủ 1.700đ Tổng nguồn 2.530đ Bảng cân đối kế toán công ty E
Doanh số 1.450đ
Giá vốn hàng bán 875
Lợi nhuận gộp 575đ
Chi phí hoạt động 45
Khấu hao 200
Lợi nhuận hoạt động 330đ
Chi phí tiền lãi 60
Lợi nhuận trước thuế 270đ
Thuế (40%) 108
Lợi nhuận ròng 162đ
Trả cổ tức 100
Thu nhập giữ lại tăng thêm 62đ Báo cáo thu nhập
Công ty E
=
41
Lợi nhuận / Tổng tài sản = Lợi nhuận ròng Tổng tài sản
Phản ánh tính hiệu quả của doanh nghiệp trong việc tạo ra Lợi nhuận ròng từ tài sản
b. Thông số khả năng sinh lợi trên vốn đầu tư
42
Bảng cân đối kế toán công ty E
Báo cáo thu nhập Công ty E
162đ 2430đ
ROA = = 6,4%
Thu nhập/tài sản (ROA) = Lợi nhuận ròng Tổng tài sản
Tiền mặt 175đ Khoản phải trả 115đ
Khoản phải thu 430 Nợ ngắn hạn 115
Tồn kho 625 Tổng nợ ngắn hạn 230đ
Tài sản lưu động 1.230đ Vay dài hạn 600đ Máy móc nhà xưởng 2.500đ Vốn chủ
Khấu hao tích luỹ (1.200) Cổ phiếu thường 300đ Tài sản cố định ròng 1.300đ Vốn bổ sung 600 Tổng tài sản 2.530 Thu nhập giữ lại 800 Tổng vốn chủ 1.700đ Tổng nguồn 2.530đ
Doanh số 1.450đ
Giá vốn hàng bán 875
Lợi nhuận gộp 575đ
Chi phí hoạt động 45
Khấu hao 200
Lợi nhuận hoạt động 330đ
Chi phí tiền lãi 60
Lợi nhuận trước thuế 270đ
Thuế (40%) 108
Lợi nhuận ròng 162đ
Trả cổ tức 100
Lợi nhuận giứ lại tăng thêm 62đ
Thu nh ậ p trên t ổ ng tài s ả n và cách ti ế p c ậ n DUPONT
• ROA = LNR biên * vòng quay tài s ả n
• S ứ c sinh l ợ i trên đ ầ u t ư = kh ả năng sinh l ợ i trên doanh s ố * hi ệ u su ấ t s ử d ụ ng c ủ a tài s ả n
Lợi nhuận ròng
Tổng tài sản Lợi nhuận ròng Doanh thu thuần
Doanh thu thuần Tổng tài sản
44
Thu nhập/vốn chủ = Lợi nhuận ròng Vốn chủ
Doanh nghiệp đang tạo ra Lợi nhuận cho những người cung cấp vốn chủ tốt như thế nào?
b. Thông số khả năng sinh lợi trên vốn đầu tư
45
Bảng cân đối kế toán công ty E
Báo cáo thu nhập Công ty E
162đ 1700đ
ROE = = 9,53%
Thu nhập/Vốn chủ (ROE) = Lợi nhuận ròng Tổng vốn chủ
Tiền mặt 175đ Khoản phải trả 115đ
Khoản phải thu 430 Nợ ngắn hạn 115
Tồn kho 625 Tổng nợ ngắn hạn 230đ
Tài sản lưu động 1.230đ Vay dài hạn 600đ Máy móc nhà xưởng 2.500đ Vốn chủ
Khấu hao tích luỹ (1.200) Cổ phiếu thường 300đ Tài sản cố định ròng 1.300đ Vốn bổ sung 600 Tổng tài sản 2.530 Thu nhập giữ lại 800 Tổng vốn chủ 1.700đ Tổng nguồn 2.530đ
Doanh số 1.450đ
Giá vốn hàng bán 875
Lợi nhuận gộp 575đ
Chi phí hoạt động 45
Khấu hao 200
Lợi nhuận hoạt động 330đ
Chi phí tiền lãi 60
Lợi nhuận trước thuế 270đ
Thuế (40%) 108
Lợi nhuận ròng 162đ
Trả cổ tức 100
Lợi nhuận giứ lại tăng thêm 62đ
46
ROE = ROA (1 + thông số nợ)
ROE của công ty sẽ tăng khi tăng mức đòn bẫy nợ, nhưng nếu duy trì mức đòn bẫy nợ cao thì phải chấp nhận mức rủi ro tài chính cao.
ROE cao: công ty đang có cơ hội đầu tư lớn và có khả năng quản lý chi phí hiệu quả.