1.7.7 Thực trạng lạm phỏt của Việt Nam từ 2010 đến 2012 1.7.7.1 Tỡnh hỡnh lạm phỏt 2010
Năm 2010, lạm phỏt cả nước ở mức 11,75%:Chỉ số tiờu dựng (CPI) thỏng 12/2010 của cả nước tăng 1,98%, qua đó đẩy mức lạm phát năm của cả nước 2010 lờn 11,75% so với năm 2009. Con số này vượt gần 5% so với chỉ tiêu được Quốc hội đề ra hồi đầu năm (khoảng 8%).
Trong khi đó, nếu tớnh bỡnh quõn theo từng thỏng (cỏch tớnh mới của Tổng cục thống kờ) thỡ lạm phát năm 2010 tăng 9.19% so với năm 2009.
DIỄN BIẾN TỐC ĐỘ TĂNG CPI 2010
Ta cú thể thấy lạm phát tăng cao trong các tháng đầu năm và cuối năm, mức tăng có độ vờnh lớn, thỏng cao nhất so với thỏng thấp nhất lệch nhau đến hơn 1,5%. 3 tháng đầu năm CPI tăng cao nhưng ngay sau đó có liền 5 tháng tăng thấp về gần mức 0%, sau đó lại vượt lờn trờn 1% vào 4 thỏng cũn lại của năm. Các tháng từ thỏng 9 đến thỏng 11, mức tăng đều đạt mức kỉ lục của 15 năm trở lại đây.
Tính chung CPI năm 2010, CPI giáo dục tăng mạnh nhất gần 20%. Tiếp đó là hàng ăn (16,18%), nhà ở - vật liệu xõy dựng (15,74%). Cỏc ngành Giao thụng, hàng húa
& dịch vụ khỏc, thực phẩm đều cú mức tăng trên 10%. Bưu chính viễn thụng là nhúm duy nhất giảm giỏ với mức giảm gần 6% trong năm 2010. Chỉ số giá vàng tăng 36,72%, chỉ giá USD tăng 7,63%.Về CPI của cỏc vựng miền, đáng chú ý là chỉ số CPI khu vực nông thôn tháng 12 tăng 2,04%; cao hơn 1,87% của khu vực thành thị.
1.7.7.2 Tỡnh hỡnh lạm phỏt 2011
Tớnh chung từ đầu năm, lạm phỏt của cả nước đó tăng 15,68% so với thời điểm cuối năm 2010. So với cựng kỳ năm ngoái, mặt bằng giỏ hiện tại đó cao hơn 23,02%. Nhỡn chung lạm phát nước ta đó cú xu hướng tăng đáng kể từ đầu năm.
Chỉ số giá tiêu dùng CPI tăng mạnh từ thỏng 1 với 1,78% so với tháng trước và đỉnh điểm mức 3,32 ở thỏng 4. Thời gian tiếp theo chỉ số CPI có xu hướng giảm khi cỏc GVHD: ThS Nguyễn Khánh Bình 23
thời điểm thỏng 5, 6, 7 cú giỏ trị lần lượt so với tháng trước là 2,21%, 1,09%, 1,17%. Đặc biệt với 2 thỏng 8, 9 con số này đó giảm xuống dưới 1% hạn chế sự tăng trưởng của lạm phỏt.
DIỄN BIẾN TỐC ĐỘ TĂNG CPI 2011
Dấu hiệu của tớnh quy luật chỉ cũn rất mờ nhạt, diễn biến chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong năm 2011 nổi trội ở hai đột biến, đến từ cỏc mức tăng kỷ lục mới trong thỏng 4 và thỏng 7.
Trờn nền cơ bản được tạo lập bởi 12 tháng cùng tăng, đường biểu diễn chỉ số giá như hỡnh cờ đuôi nheo, tiệm cận dần tới mốc 0% về cuối. Mức chờnh lệch giữa tháng tăng cao nhất với tháng tăng thấp nhất tới gần 3 điểm phần trăm.
Lạm phỏt cả năm chốt ở mức tăng 18,13% ghi nhận sự “đi hoang” của dũng tiền, khi khụng tạo được đột phỏ về tăng trưởng nhưng lại thỳc ộp lạm phát đạt cỏc kỷ lục mới. Chia bỡnh quõn, CPI mỗi tháng trong năm nay tương ứng với mức tăng khoảng 1,4%, chỉ cũn thấp hơn chút ít so với 2008.
Khi vài ngày cuối cùng đang khép lại dần, những “tàn dư” từ lạm phát như lói suất cũn cao, tỷ giá chưa thật ổn định, hay chớnh sỏch vĩ mụ sẽ siết thêm năm nữa…
khiến yếu tố lũng tin chưa dễ tạo dựng. Tồn tại trong một năm tăng trưởng hạn chế là hai trạng thỏi cảm nhận: lo âu tăng dần đầu năm và bất an cuối năm gắn với lạm phát đang “ngóc đầu” dậy.
Đỉnh cao của lạm phỏt năm 2011 rơi vào tháng 4 với tỷ lệ 9,64% so với cuối năm 2010, vượt xa ngưỡng 7% mà chính phủ đặt làm mục tiêu cho cả năm vào thời điểm
đó. Nếu so với cùng kỳ năm ngoái, lạm phát đă lên tới 17,51%, cao hơn mức đỉnh lạm phát 16% mà Ngân hàng Phát triển Á châu đưa ra cho Việt Nam.Nhóm hàng và dịch vụ giao thông tăng giá mạnh, tới 6,04%.Chỉ số giỏ tiờu dựng cả nước sau tháng 4 đó cú xu hướng giảm xuống và tăng 2,21% trong tháng 5. Tuy tốc độ tăng có chậm lại so với tháng 4 nhưng mặt bằng giỏ hiện tại, so với đầu năm và cùng kỳ 2010, đó cao hơn lần lượt là 12,07% và 19,78%. Đến tháng 6 CPI tăng 1,09 so với thỏng 5, nõng tổng mức lạm phỏt từ đầu năm đến thời điểm đó lên 13,29% và cùng kỳ năm 2010 là 20,82. Sang tháng 7 CPI tăng nhẹ cú giỏ trị 1,17 so với thỏng 6.
Thỏng 8 chỉ số giỏ tiờu dựng (CPI) cả nước chỉ tăng 0,93% nhờ sự giảm nhiệt đáng kể của nhóm hàng ăn – dịch vụ ăn uống. Lạm phỏt tiếp tục giảm ở cỏc thỏng tiếp theo cụ thể thỏng 9 với chỉ số tiêu dùng CPI tăng chỉ là 0,82 so với tháng trước .Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, đà tăng giỏ tại nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống tiếp giảm tốc khi chỉ tăng 0,28% trong tháng 9 (con số tương ứng của 2 tháng trước đó là 2,12% và 1,35%). Với quyền số khoảng 40% trong rổ hàng hóa tính CPI, nhóm này đó cú tỏc động lớn đến việc kiềm chế đà tăng của chỉ số giá (tăng tổng cộng 16,63% kể từ đầu năm). Chỉ số giỏ ở nhúm giỏo dục tăng rất mạnh, lờn tới 8,62% trong thỏng 9. Tuy nhiờn, con số này vẫn thấp hơn so với mức 12% của cựng kỳ 2010. Bờn cạnh bưu chính - viễn thông có xu hướng giảm khá đều trong nhiều thỏng qua, giao thụng là nhúm hàng thứ 2 giảm giá trong tháng này do tác động của quyết định giảm giá xăng vào cuối thỏng 8. Mức giảm tại 2 nhúm này lần lượt là 0,07% và 0,24%.
Ngoài cỏc mặt hàng núi trờn, tất cả cỏc nhúm cũn lại trong rổ hàng hóa đều có xu hướng tăng nhẹ. Nhúm duy nhất tăng giá trên 1% là hàng hóa - dịch vụ khỏc (do cú sự gúp mặt của cỏc mặt hàng trang sức, vốn chịu tác động mạnh của giỏ vàng). Và lạm phỏt thấp nhất trong năm rơi vào thỏng 10 chỉ số tiờu dựng CPI giảm chỉ cũn 0.36 so với tháng trước. Trong hai thỏng cuối năm chỉ số CPI có tăng nhẹ tháng 11 tăng lên 0.03 so với mức CPI tháng trước, chỉ số CPI thỏng 11 là 0.39 cho tới thỏng 12 chỉ số CPI vẫn tiếp tục tăng nhẹ ở mức 0.53 so với thỏng 11.
GVHD: ThS Nguyễn Khánh Bình 25
1.7.7.3 Tỡnh hỡnh lam phỏt 2012
Tổng cục Thống kê cũng cho biết, mục lạm phát của Việt Nam năm nay chỉ tăng 6,81%, thấp hơn nhiều so với ngưỡng dưới 10% mà Chính phủ đặt mục tiêu. Lạm phát của năm 2012 đó dừng ở mức dưới 7%, đảm bảo được mục tiêu của Quốc hội đề ra, bằng 1/3 con số tương ứng của năm 2011.
DIỄN BIẾN TỐC ĐỘ TĂNG CPI 2012
Phân tích về sự bất thường của CPI năm nay, Tổng cục Thống kê chỉ rừ: CPI tăng không quá cao vào hai tháng 2 đầu năm cụ thể tháng 1 chỉ số CPI la 0.96% tăng lên 0.43% so với tháng 12 năm 2011. Chỉ số CPI ở thỏng 2 tăng nhanh chỉ số CPI là 1,45% so với tháng trước nhưng các tháng sau đó chỉ số tiêu dùng đó giảm mạnh bước qua tháng 3 chỉ số CPI giảm cũn 0.19% giảm 1.26% so với CPI ở thỏng trước.
Bước qua tháng 4 chỉ số CPI tiếp tuc giảm xuống và mang dấu âm -0.03%. NHưng ở tháng 5 chỉ số đó tăng lên ở mức 0.16% so với CPI tháng trước.
Đáng chú ý là trong năm có tới 7 tháng CPI chỉ tăng dưới 1% và hầu hết các tháng chỉ tăng dưới 0,5%. Một điều khác thường nữa của thị trường giá cả trong nước năm nay là CPI không giảm vào sau Tết âm lịch mà giảm vào hai tháng giữa năm (tháng 6 và 7).chỉ số CPI thỏng 6-0.17% và tháng 7 chỉ số CPI -0.29%. Nhưng chỉ số CPI đột nhiên tăng mạnh ở hai tháng 8 và tháng 9, tháng 8 CPI là 0.57% tăng lên gấp đôi so với chỉ số CPI tháng trước và CPI tháng 9 cao ở mức kỷ lục trong năm với chỉ số là 2.47%.
Mức tăng CPI đó chậm dần trong những thỏng cuối năm, điều này thể hiện tính kịp thời và hiệu quả của việc triển khai Chỉ thị số 25/CT-TTg ngày 26/9/2012 của Thủ tướng Chính phủ về việc tăng cường công tác quản lý, điều hành và bỡnh ổn giỏ.Thỏng 10 CPI cũn 0.37% so với thỏng trước thỏng 11 CPI là 0.22% . Thỏng 12 là 0.26%, Tổng cục Thống kê khẳng định: CPI tháng 12 chỉ tăng 6,81% so với cùng kỳ năm 2011, xấp xỉ mức tăng 6,52% của năm 2009, thấp hơn nhiều so với mức tăng 11,75% của năm 2010 và mức tăng 18,13% của năm 2011 nhưng là năm giá có nhiều biến động bất thường.
Về nhúm hàng, CPI bỡnh quõn của nhiều nhúm hàng năm nay có mức biến động nhiều và khác xu hướng so với năm trước. Trong đó, nhóm hàng lương thực, thực phẩm tăng thấp hơn mức tăng chung (lương thực tăng 3,26%, thực phẩm tăng 8,14%, CPI bỡnh quõn chung tăng 9,21%), trong khi năm 2011 đây là nhóm hàng có chỉ số gia tăng cao nhất và cao hơn nhiều so với mức tăng chung (lương thực tăng 22,82%, thực phẩm tăng 29,34%, CPI bỡnh quõn chung tăng 18,58%).
Riêng nhóm dịch vụ y tế có sự thay đổi lớn với chỉ số gia tăng mạnh ở mức 20,37%, cao hơn nhiều lần mức tăng 4,36% của năm 2011. Trong 2 năm qua, chỉ số giá nhóm giáo dục vẫn duy trỡ mức tăng cao (năm 2011 tăng 23,18%; năm 2012 tăng 17,07%) và chỉ số giá nhóm bưu chính viễn thông vẫn duy trỡ mức giảm (Năm 2011 giảm 5,06%; năm 2012 giảm 1,11%).
1.7.8Nhận xột
1.7.8.1 thuận lợi
• Điều chỉnh thị trường lao động
Keynes cho rằng việc điều chỉnh tiền lương danh nghĩa xuống sẽ chậm. Nú cú thể dẫn tới trạng thỏi mất cõn bằng kộo dài và tỷ lệ thất nghiệp cao trong thị trường lao động. Bởi vỡ lạm phỏt sẽ làm giảm tiền lương thực tế khi tiền lương danh nghĩa được giữ ở mức ổn định, Keynes cho rằng một số lạm phỏt sẽ tốt cho nền kinh tế, bởi vỡ nú sẽ cho phộp thị trường lao động đạt được trạng thỏi cõn bằng nhanh hơn.
• Giảm nợ
Cỏc chủ nợ, những người cú khoản nợ với tỷ lệ lói suất danh nghĩa cố định sẽ bị giảm tỷ lệ lói suất “thực tế” khi tỷ lệ lạm phát tăng. Tỷ lệ lói suất “thực tế” của một khoản vay bằng tỷ lệ lói suất danh nghĩa trừ tỷ lệ lạm phỏt.[tỷ giỏ khụng cú thực – tỷ giỏ thảo luận] (R=n-i). Vớ dụ, nếu bạn vay tiền với tỷ lệ lói suất đưa ra là 6% và tỷ lệ lạm phỏt là 3%, tỷ lệ lói suất thực tế mà bạn sẽ trả cho khoản vay là 3%. Điều GVHD: ThS Nguyễn Khánh Bình 27
này cũng sẽ đúng khi bạn vay tiền với tỷ lệ lói suất cố định là 6% và tỷ lệ lạm phát tăng tới 20% bạn sẽ cú tỷ lệ lói suất thực tế là -14%. Cỏc ngõn hàng và cỏc chủ cho vay khác điều chỉnh rủi ro lạm phỏt này hoặc bằng cỏch tớnh phớ lạm phỏt trong chi phớ cho vay tiền hoặc bằng cỏch tạo ra một tỷ lệ lói suất ban đầu cao hơn hoặc bằng cách quy định một tỷ lệ lói suất biến đổi.
• Phạm vi đề phũng
Những cụng cụ chủ yếu để kiểm soỏt cung tiền là khả năng xác định tỷ lệ chiết khấu, tỷ lệ mà ở đó các ngân hàng có thể mượn tiền của ngân hàng trung ương, các hoạt động thị trường mở, đó là sự can thiệp của ngân hàng trung ương vào thị trường trỏi phiếu với mục đích tác động đến tỷ lệ lói suất danh nghĩa. Nếu một nền kinh tế tự thấy nó đang ở trong giai đoạn suy thoỏi với tỷ lệ lói suất danh nghĩa thấp hoặc thậm chớ bằng khụng, thỡ khi đó ngân hàng không thể giảm những tỷ lệ này (bởi vỡ tỷ lệ lói suất danh nghĩa khụng thể âm) để kớch thớch nền kinh tế - tỡnh trạng này được xem như là một bẫy tiền mặt. Một tỷ lệ lạm phỏt ở mức vừa phải sẽ đảm bảo rằng tỷ lệ lói suất danh nghĩa sẽ luụn lớn hơn không để nếu nhu cầu tăng thỡ ngõn hàng vẫn cú thể giảm tỷ lệ lói suất danh nghĩa.
• Hiệu ứng Tobin
Nhà kinh tế học James Tobin, người đó từng đạt giải Nobel cho rằng một mức độ lạm phỏt vừa phải cú thể tăng đầu tư trong một nền kinh tế , dẫn đến tăng trưởng nhanh hơn hoặc ớt nhất cũng đạt được một mức thu nhập ổn định cao hơn. Đó là do thực tế lạm phỏt làm cho lợi nhuận từ những tài sản tiền tệ giảm so với lợi nhuận từ bất động sản chẳng hạn như vốn hiện vật. Để trỏnh lạm phát, các nhà đầu tư nên thay đổi từ việc nắm giữ cỏc tài sản như tiền (hoặc một tài sản cú dạng tương tự, nhạy cảm với lạm phát) sang đầu tư vào các dự ỏn vốn thực tế. Xem trong mụ hỡnh tiền tệ của Tobin.
1.7.8.2 khó khăn
Đối với lạm phỏt dự kiến được
Trong trường hợp lạm phỏt cú thể được dự kiến trước thỡ cỏc thực thể tham gia vào nền kinh tế cú thể chủ động ứng phú với nú, tuy vậy nú vẫn gõy ra những tổn thất cho xó hội:
• Chi phớ mũn giày: lạm phỏt giống như một thứ thuế đánh vào người giữ tiền và lói suất danh nghĩa bằng lói suất thực tế cộng với tỷ lệ lạm phỏt nờn lạm phát làm cho người ta giữ ớt tiền hay làm giảm cầu về tiền. Khi đó họ cần phải thường xuyên đến
ngân hàng để rỳt tiền hơn. Các nhà kinh tế đó dựng thuật ngữ "chi phớ mũn giày" để chỉ những tổn thất phỏt sinh do sự bất tiện cũng như thời gian tiờu tốn mà người ta phải hứng chịu nhiều hơn so với khụng cú lạm phỏt.
• Chi phớ thực đơn : lạm phát thường sẽ dẫn đến giỏ cả tăng lên, các doanh nghiệp sẽ mất thêm chi phí để in ấn, phỏt hành bảng giỏ sản phẩm.
• Làm thay đổi giá tương đối một cỏch khụng mong muốn: trong trường hợp do lạm phỏt doanh nghiệp này tăng giá (và đương nhiên phát sinh chi phí thực đơn) cũn doanh nghiệp khỏc lại không tăng giỏ do khụng muốn phỏt sinh chi phớ thực đơn thỡ giỏ cả của doanh nghiệp giữ nguyờn giỏ sẽ trở nờn rẻ tương đối so với doanh nghiệp tăng giá. Do nền kinh tế thị trường phõn bổ nguồn lực dựa trên giá tương đối nờn lạm phát đó dẫn đến tỡnh trạng kộm hiệu quả xét trên góc độ vi mụ.
• Lạm phỏt cú thể làm thay đổi nghĩa vụ nộp thuế của cỏc cỏ nhõn trỏi với ý muốn của người làm luật do một số luật thuế không tính đến ảnh hưởng của lạm phỏt. Vớ dụ: trong trường hợp thu nhập thực tế của cá nhân không thay đổi nhưng thu nhập danh nghĩa tăng do lạm phỏt thỡ cỏ nhõn phải nộp thuế thu nhập trờn cả phần chờnh lệch giữa thu nhập danh nghĩa và thu nhập thực tế.
• Lạm phỏt gõy ra sự nhầm lẫn, bất tiện: đồng tiền được sử dụng để làm thước đo trong tính toán các giao dịch kinh tế, khi cú lạm phát cái thước này co gión và vỡ vậy các cá nhân khó khăn hơn trong việc ra cỏc quyết định của mỡnh.
Đối với lạm phỏt khụng dự kiến được
Đây là loại lạm phỏt gõy ra nhiều tổn thất nhất vỡ nú phõn phối lại của cải giữa cỏc cỏ nhõn một cách độc đoán. Các hợp đồng, cam kết tớn dụng thường được lập trờn lói suất danh nghĩa khi lạm phát cao hơn dự kiến người đi vay được hưởng lợi cũn người cho vay bị thiệt hại, khi lạm phỏt thấp hơn dự kiến người cho vay sẽ được lợi cũn người đi vay chịu thiệt hại. Lạm phỏt khụng dự kiến thường ở mức cao hoặc siờu lạm phát nên tác động của nú rất lớn.
• Cỏc giải phápđược chớnh phủ đưa ra:Phú Thủ tướng Nguyễn Sinh Hựng nhấn mạnh kiềm chế lạm phát là ưu tiên số 1 hiện nay, ưu tiên nhất quỏn của Chớnh phủ, kiềm chế được lạm phỏt sẽ mang lại hiệu quả cho đời sống, cho tăng trưởng, cho ổn định kinh tế vĩ mụ, cho phỏt triển bền vững…
Đường biểu diễn chỉ số CPI 6 thỏng đầu năm 2011 như một trũ chơi lao dốc, bũ lờn chậm chạp ở sườn bên này nhưng lại cắm đầu lao dốc rất nhanh ở sườn bờn kia. Mỗi dao động ở giai đoạn này đều gắn với những thay đổi chớnh sỏch chúng mặt thời gian gần đây.
GVHD: ThS Nguyễn Khánh Bình 29
Cựng lỳc chớnh phủ tung ra một loạt chính sách điều chỉnh giá xăng dầu, than, điên… sau một thời gian dài kỡm nộn, CPI thỏng 4 tăng đột biến hơn cả thỏng Tết nguyên đán trước đó. Ngay lập tức cỏc giải phỏp thắt chặt tiền tệ, tài khóa đó được sử dụng để kiềm chế lạm phỏt.
Để đối phú với lạm phỏt cao và bất ổn kinh tế vĩ mụ, Chớnh phủ đó ban hành và thực thi Nghị quyết số 11/2010/NQ-CP ngày 24 tháng 2 năm 2011 về kiềm chế lạm phỏt, ổn định kinh tế vĩ mụ và bảo đảm an sinh xó hội
+ Chớnh sỏch tiền tệ thắt chặt
Tổng phương tiện thanh toỏn M2 là chỉ tiêu đầu tiên được soi kỹ, theo cụng bố mới nhất thỡ tớnh đến 10/6 tăng trưởng M2 đạt 2.33%, tương đương khoảng 1/5 con số cựng kỳ năn 2010, dù nửa đầu năm trước cũng là giai đoạn thực thi chớnh sỏch tiền tệ thận trọng. Tăng trưởng tớn dụng cũng mới chỉ đạt 7.05% bằng 2/3 so với cựng kỳ năm ngoái.
Ngân hàng nhà nước đó ỏp dụng một số biện pháp để giảm bớt hiện tượng dollar húa thị trường bằng cỏch kiểm soỏt chợ đen, tăng tỉ lệ dự trữ USD từ 4% lên đến 6%, và giới hạn lói suất dành cho tiền USD ký quỹ xuống cũn 3%. 6 tháng đầu năm 2011, Ngân hàng Nhà nước hỳt rũng hơn 54 tỷ đồng qua OMO. Nửa đầu năm 2011, SBV đó điều chỉnh 3 lần lói suất chiết khấu, 4 lần lói suất tỏi cấp vốn, 5 lần lói suất OMO. Theo thống kờ của Blomberg, 6 tháng đầu năm 2011, SBV đó bơm ra thị trường 2.239.264 tỷ đồng và hỳt về 2.293.500 tỷ đồng. tức hỳt rũng 54,235 tỷ đồng.