4.1. Phân tích báo cáo tài chính của các công ty ngành Tiện ích
4.1.1. Thực trạng mẫu nghiên cứu
Bảng 4.1. Thực Trạng Mẫu Nghiên Cứu
Số quan sát Tỷ lệ (%)
Sàn giao dịch
UPCoM 84 38,89
HNX 36 16,67
HOSE 96 44,44 Giới tinh KTT
Nam 91 42,13 Nữ 155 S787
Ý kiến kiểm toán
Chấp nhận toàn phần 140 64,81 Chap nhan toan phan, nhan manh 31 14,35 Ý kiến ngoại trừ 34 15,74 Từ chối đưa ra ý kiến 11 5,1 Ý kiến trái ngược 0 0 Tổng 216 100%
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp.
Dữ liệu được thu thập từ 226 BCTN, BCQT và BCTC của 18 công ty ngành Tiện
ích giai đoạn từ năm 2010-2021. Trong đó có 36 quan sát (3 công ty) ở sàn HNX chiếm 16.67%, 96 quan sát (8 công ty) ở sàn HOSE chiếm 44,44% và còn lại 84 quan sat (7 công ty) ở sàn UPCOM chiếm 38,89%.
Giới tính KTT có tổng số quan sát là 216, trong đó có 91 quan sát nam và 125 quan sát nữ giới. Cho thấy ở chức vụ Kế toán trưởng, nữ giới vẫn chiếm ưu thế hơn là
nam gIới.
36
4.1.2. Phân tích kết quả và hiệu quả kinh doanh các công ty Bảng 4.2. Kết Quả và Hiệu Quả Kinh Doanh của Các Công Ty
Chỉ tiêu DVT 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Loi nhuận sau Tydéng 9193 37,51 31,34 152,35 122,76 110,62 128,07 166,46 240,94 20254 113,06 145,1 thué
Doanh thu Ty déng 839,21 906,87 861,11 1016,1 1137,25 1186,31 1242,64 1188,64 1131,93 1310,66 1156,69 1171,2 Loi nhuan sau Lan 0,11 0,04 0,04 0,15 0,11 0,09 0,1 0,14 0,21 0,15 0,1 0,12 thué/ Doanh thu
Hop HDQT Lan 5,11 6,11 9,11 8,39 10,78 10,61 9,89 11,44 9 11 13,56 13,17 Số thành viên Người 3,72 5,89 6,17 5,67 5,61 5,56 5,56 5,44 5,56 5,44 5,44 5,39
HDQT
Số thành viên
HDQT DL
Nguoi 3,89 3,94 3,94 3,61 3,44 3,61 330) 3,535 3,88 3,88 4 3,88>
37
Từ kết quả và hiệu quả kinh doanh ở Bảng 4.2. cho thấy nhìn chung Doanh thu của các công ty Tiện ích đều tăng so với năm gốc 2010. Chỉ tiêu Lợi nhuận thay đôi rõ qua từng năm (có năm tăng, có năm giảm), cụ thể Lợi nhuận của các công ty Tiện ích chỉ tăng đều trong giai đoạn 2015 — 2019. Điều này chứng tỏ ngành Tiện ích có rất nhiều biến động.
Hình 4.1. Thực Trạng Thành Quả Hoạt Động Kinh Doanh của Ngành Tiện Ích
8000
6000
4000
2000
2019 2020 2021 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20
-2000
-4000
-6000
=—O—ROA —@—ROE @==TobinQ
Nhìn vào Hình 4.1 ta thấy chỉ tiêu Tobin’Q là chỉ tiêu có ít biến động nhất trong ba chỉ tiêu và hầu như là không có. Còn đối với chỉ tiêu ROA có sự tăng đột ngột vào cuối năm 2014 — đầu năm 2015 và giảm đột ngột từ cuối năm 2015. Còn trong giai đoạn từ 2016 tới nay, chỉ tiêu ROA giống với chỉ tiêu TobinQ không có nhiều những biến động. Nhìn vào hình có thé thay rõ chỉ tiêu ROE giảm mạnh ở năm 2017 và dan phục hồi lại vào năm 2018. Nói tóm lại, vào giao đoạn 2010 — 2021, ngành Tiện ích đối mặt với hai biến động lớn, nhưng đã dần hồi phục lại so với ban đầu.
4.1.3. Phân tích các yếu tố ảnh hưởng tới thành quả
38
Bảng 4.3. Phân Tích Các Yếu Tố Ảnh Hưởng tới Thành Quả
Biến Số quan Nhỏnhất Lớn Trung Độ lệch chuẩn
sát nhat Binh
Chỉ số minh bạch 216 18 34 29,15 3,14
BCTC
Quy m6 cong ty 216 0,93 1,35 1,2 0,07
ROA 216 -17,64 20,24 3,59 6,88
Giới tính Kế toán 216 - = 0,56 0,5
trưởng
Tobin’Q 216 0,03 311,59 2,06 22,28
Ty lệ nữ trong HDQT 216 0 0,5 0,12 0,14
Tỷ lệ nữ trong BGD 216 0 | 0,09 0,17
Số thành viên HDQT 216 3 12 5,62 1,76
Sở hữu nước ngoài 216 0 49 10,79 13,56
Nguồn: Kết quả được tác giả xử lý bằng STATA 17.0 Dựa vào bảng 4.2 được tác giả xử lý bằng công cụ STATA 17.0 ta thấy rằng số thành viên nữ trong doanh nghiệp có thé nói là tương đối ít. Nhiều công ty không có sự hiện điện của nữ giới trong bộ máy giám sát và quản lý. Đã có nhiều nghiên cứu trên thé
giới như Shehata (2013) hay Carter và các công sự (2003) đã xác định sự hiện diện của
phụ nữ trong HDQT có thé ảnh hưởng đến doanh nghiệp. Cụ thé, các tác giả đã tóm tắt những ưu điểm về sự hiện diện của nữ giới trong HDQT và BGD như sau: Khi phụ nữ tham gia vào quản lý doanh nghiệp sẽ cung cấp thêm những cái nhìn đa chiều hơn về các cơ hội trong việc đáp ứng nhu cầu khách hàng: giúp tăng cường sự giám sát của ban lãnh đạo, cải thiện quản trị doanh nghệp từ đó dẫn đến cải thiện lợi thế cạnh tranh. Ngoài ra còn giúp đa dạng ý kiến trong các cuộc họp HDQT. Tuy nhiên ở Việt Nam, điều này còn khá hạn chế ở các doanh nghiệp.
Chỉ số minh bạch TRANS được chấm điểm dựa trên 23 tiêu chí đối với 216 BCTC, BCTN, BCQT của 18 công ty ngành Tiện ích. Tông điểm tối đa các công ty có thê đạt được là 40, số điểm lớn nhất được ghi nhận ở 216 quan sát là 34 điểm, và số
39
điểm nhỏ nhất là 12 điểm. Nhìn vào Bảng 4.2 ta thay có sự chênh lệnh rat lớn giữa số điểm lớn nhất và nhỏ nhất, sự chênh lệch này góp phần tại nên sự đa dạng và khách quan cho kết quả nghiên cứu.
4.2. Ảnh hưởng của đa dạng giới đến minh bạch BCTC
4.2.1. Phan tích sự tương quan
Bảng 4.4. Kết Quả Ước Lượng Hệ Số Tương Quan
TDI SIZE ROA GTKT FRHD FRBG HDỌQT FOREI Tobin?
T QT D GN Q TDI 1.0000
SIZE 0.2097 1.0000 0.0019
ROA -0.0362 0.0522 1.0000 0.5963 0.4457
GTKTT 0.0427 -02632 0.1196 1.0000 0.5324 0.0001 0.0794
FRHDQ 0.1382 -00623 -0.0713 0.0067 1.0000 T 0.0424 03620 0.2968 0.9218
FRBGD 00222 00539 -0.1073 -0.1467 0.4595 1.0000 0.7460 0.4308 0.1159 0.0311 0.0000
HDQT 0.1876 0.3248 -0.0780 0.0920 00/59 -0.1097 1.0000 00057 00000 02538 0.1778 02669 0.1079
FOREI 0.2784 0.4642 0.2710 -0.2546 0.1434 0.1205 0.3043 1.0000 GN 0.0000 0.0000 0.0001 0.0002 0.0352 0.0772 0.0000
Tobin’Q 0.0090 -03242 0.1895 00332 -0.0711 -0.0464 -0.1037 -0.0474 1.0000 0.8959 00000 00052 0.6276 0.2983 0.4974 01287 04882
Nguồn: Kết quả xuất từ STATA 17.0 Kết quả phân tích tương quan cho thay Quy mô công ty, Ty lệ nữ trong HDQT, Số thành viên trong HDQT và Tỷ lệ sở hữu nước ngoài có sự tương quan đương với biến phụ thuộc Chi số minh bạch BCTC (TDI) lần lượt là 20,97%; 13,82%; 18,76% và 27,84% với hệ số sig < 5%. Không xuất hiện biến độc lập nào có tương quan âm đến biến phụ thuộc TDI. Từ Bảng 4.4 ta thấy biến Tỷ lệ sở hữu nước ngoài có hệ số tương quan cao nhất, và hệ số tương quan giữa các cặp biến độc lập đều dưới 0.9 (Tabachnick và Fidell 2007), giúp tác giả kết luận rằng giữa các biến độc lập không tôn tại hiện tượng đa cộng tuyến
4.2.2. Phân tích tác động của đa dạng giới đến minh bạch BCTC
Như đã trình bày ở phần Phương pháp nghiên cứu, để đo lường sự ảnh hưởng đa dạng giới đến mức độ minh bạch BCTC của các công ty ngành Tiện ích, tác giả đã xử
dụng mô hình tinh (FEM va REM).
Bảng 4.5. Kết Quả Hồi Quy
FEM REM GLS SIZE 42.74*** 21.025 10.43**%
(4.66) (3.49) (3.36) ROA -0.0430 -0.0624* -0.0478**
(-1.24) (-1.86) (-2.08) GTKTT 1.032* 1.316** 0:873""*
(1.72) (2.43) (2.72) FRHDQT 3.152" 3.440** 4.410***
(1.74) (1.98) (4.10) FRBGD -6.025*** -4.024** -1.980**
(-3.35) (-2.46) (-2.03) HDQT -0.341* -0.240 -0.00665
(-1.74) (-1.41) (-0.08) FOREIGN 0.0595*** 0.0637*** 0.0429***
(2.76) (3.09) (3.43) Tobin’Q 0.0574*** 0.0335*** 0.0164
(4.33) (3.12) (1.63) _Cons -21.04* 2.982 15.59"8"
(-1.92) (0.40) (4.36) N 216 216 216 R-sq 0.222
t statistics 1n parentheses
* p<0.1, ** p<0.05, *** p<0.01
Nguồn: Kết quả xuất từ STATA 17.0 Sau khi sử dụng mô hình FEM và REM, tác giả tiếp tục điểm định Hausman dé chọn ra mô hình tốt hơn giữa hai mô hình. Kết quả của kiểm định Hausman cho thấy mô hình FEM là tốt hơn (P-value = 0,0115 < 5%). Sau đó tác giả sử dụng kiểm định Wald và Wooldridge dé kiểm tra khuyết tật trên mô hình FEM, kết quả cho thấy mô
hình không xảy ra hiện tượng tự tương quan (Prob > F = 0.0540 > 5%), nhưng lại bị
phương sai thay đôi (Prob>chi2 = 0.0000 < 5%). Tác gia đã khắc phục khuyết tật phương sai thay đổi bằng cách dùng mô hình GLS. Vậy nên, các nội dung phân tích và đưa ra kết luận được dựa trên cột cuối cùng (GLS) của Bảng 4.6. Trong 8 biến độc lập tác giả lựa, thì chỉ có 6 biến có tác động đến chỉ số minh bạch TDI. Và 2 biến không có sự ảnh hưởng là Số thành viên trong hội đồng và chỉ số Tobin’Q. Vậy nên thành viên trong HDQT của công ty nhiều hay ít, giá trị thị trường trên giá trị số sách cao hay thấp cũng không tác động đến sự minh bạch của BCTC.
a. Tác động của Quy mô công ty đến minh bạch BCTC
41
Dựa vào Bang 4.6 kết quả cho thay Quy mô công ty có tác động tích cực đến minh bạch BCTC với ý nghĩa thống kê 1%. Kết quả đúng với kỳ vọng ban đầu của tác giả và giống với nghiên cứu của tác giá Bushman và cộng sự (2001), giữa quy mô công ty và mức độ minh bạch BCTC có mối liên hệ dương cùng chiều. Tức là quy mô công ty càng lớn thì nhu cầu công khai thông tin càng cao.
b. Chỉ số ROA và minh bạch BCTC
Kết quả cho thay mối liên hệ giữa tỷ số lợi nhuận ròng trên tổng tài sản và chỉ số minh bạch BCTC là tương quan âm với mức ý nghĩa 5%. Kết quả này ngược lại với kỳ vọng ban đầu của tác giả. Có nghĩa là chi số ROA cao công ty sé ít công bồ thông tin tài chính hơn. Kết quả này của tác giả giống với các nghiên cứu của Camfferman và Cooke
(2002); Vandemele và cộng sự (2009).
c. Ty lệ sở hữu nước ngoài ảnh hưởng tới sự minh bạch BCTC
Kết quả hồi quy mô hình GLS cho thấy sở hữu nước ngoài có sự tương quan dương đến minh bạch BCTC với mức ý nghĩa 1%. Giống với kỳ vọng ban đầu của tác giả, công ty nâng cao tinh minh bạch dé thu hút vốn đầu tư nước ngoài, điều này đồng
nghĩa với việc công ty có tỷ lệ sở hữu nước ngoài cao thì công ty đó càng có sự minh
bạch về thông tin tai chính.
d. Ảnh hưởng của ba biến đa dạng giới tới minh bạch BCTC
Dựa vào Bảng 4.6 ta thấy chỉ có ba trên số bốn biến đa dạng giới có ảnh hưởng đến chỉ số minh bạch TDI đó là Giới tính kế toán trưởng (GTKKT), Tỷ lệ nữ trong HDQT (FRHDQT) và Tỷ lệ nữ trong BGD (FRBGD) với mức ý nghĩa lần lượt là 1%;
1% và 5%. Ngược với Tỷ lệ nữ trong HDQT thì Tỷ lệ nữ trong BGD lại có sự tương
quan âm với biến phụ thuộc TDI. Từ dau tác giả đã kỳ vọng cả hai biến Tỷ lệ nữ sẽ có sự tương quan đương với biến phụ thuộc, kết quả này chỉ đúng 50% kỳ vọng của tác giả. Từ đó có thé suy ra sự hiện diện của nữ giới có ảnh hưởng tới sự minh bạch hay không còn tùy thuộc vào vị trí, chức vụ của họ trong công ty. Nhưng điều này không thể phụ nhận rằng, sự hiện diện của nữ giới giúp công ty trở nên da dang từ đó công ty có nhiều nguồn nhân tài hơn, tiếp thu được các quan điểm khác nhau từ cả hai phái.
4.3. Hàm ý và đề xuất rút ra từ kết quả nghiên cứu
Trên cơ sở các kết quả nghiên cứu, tác giả xin đề xuất một số hàm ý nhằm nâng
cao tính minh bạch trong BCTC:
42
Thứ nhất, đối với Quy mô doanh nghiệp: kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng các công ty có quy mô càng lớn thì càng có nhu cau trong việc minh bach thông tin. Các doanh nghiệp lớn có nhiều nguồn nhân lực hơn dé công bồ thông tin ra bên ngoài hơn. Vì vậy, dé bảo vệ quyền lợi cho nhà dau tư (đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài) thì các cơ quan nhà nước và các tổ chức kiểm toán nên chú trọng hơn đến các doanh nghiệp có quy mô
nhỏ.
Thứ hai, đối với tỷ suất sinh lời ROA: công ty có lợi nhuận càng cao thì càng ít có nhu cầu công khai thông tin tài chính, nên về phía các tổ chức kiểm toán và nhà đầu tư nên thận trọng hơn về vấn đề này.
Thứ ba về tỷ lệ sở hữu nước ngoài: kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ sở hữu nước
ngoài cao thì công ty có sự minh bạch BCTC hơn là công ty có tỷ lệ sở hữu nước ngoài
thấp hoặc không có. Vì minh bạch vừa là trách nhiệm vừa là lợi ích nên khi doanh nghiệp có sự công khai về thông tin tài chính, thì doanh nghiệp sẽ thu hút được nhiều vốn đầu tư nước ngoài và khi có nhiều sở hữu nước ngoài thì càng làm cho tính minh bạch thông tin của doanh nghiệp tăng lên. Vì vậy doanh nghiệp nên thu hút vốn cả trong nước và ngoài nước nhưng vẫn đảm bảo trong khuôn khổ pháp lý của pháp luật Việt Nam.
Thứ tư, kết quả cho thấy Tỷ lệ nữ trong HDQT có tác động tiêu cực đến minh bạch BCTC vì vậy doanh nghiệp nên khuyến khích, chiêu mộ thêm những thành viên nữ vào HDQT. Điều này có thé mang lại tác động tích cực cho toàn bộ doanh nghiệp.
Vì những công ty không khuyến khích phụ nữ ứng tuyển vào vị trí HDQT tức là họ đang bỏ lỡ nguồn nhân tài đồi dao từ một nửa dân số thế giới.
Thứ năm, trong phần mô tả các biến của mô hình, tác giả kỳ vọng biến Giới tính Kế toán trưởng có tác động tích cực đến thành quả kinh doanh của công ty với mức ý nghĩa 1%. Mà theo sự thống kê của tác giả thì biến Giới tính Kế toán trưởng có 122 quan sát là nữ và 94 quan sát là nam. Nên đề đảm nhận vị trí này phái nữ phù hợp hơn là phái nam. Vì vậy nêu doanh nghiệp muốn tăng sự minh bạch trong báo cáo tài chính thì nên chiêu mộ, tuyên dụng nữ vao vi trí Kế toán trưởng.
Cuối cùng là về Tỷ lệ nữ trong BGD có sự tương quan âm với biến phụ thuộc minh bạch BCTC TDI. Điều này cho thấy phái nữ không phù hợp dé trực tiếp tham gia điều hành doanh nghiệp, có thể là nữ giới sẽ phù hợp hơn với những vị trí khác trong
43
HDQT dé giúp doanh nghiệp nâng cao sự minh bach trong báo cáo tài chính . Vi vay doanh nghiệp nên xây dựng một tô chức bộ máy điều hành và quản lý một cách phù hợp.
44
CHƯƠNG 5