CƠ CẤU NỢ PHẢI TRẢ NĂM 2019-2022
PHAN 5. PHAN 5. NGUON TÀI TRỢ VỐN
5.1 Chính sách tài trợ vốn năm 2020-2022
Từ bảng báo cáo thống kê ngu n vốn của Hòa Phát (2020 — 2022), ta thấy sự tăng lên của chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu qua hai năm. Trong đó vốn cổ phần tăng 35%, chứng tỏ hoạt động sử dụng vốn cổ phẦn hiệu quả, tạo ra khoản lợi nhuận tương đối cho doanh nghiệp. Ngoài ra, ta cũng thấy được ngu ôi huy động vốn từ TDNH đang được doanh nghiệp ưa dùng và nó đã mang lại một số kết quả khả quan. Như vậy có thể thấy, huy động vốn từ tín dụng ngân hàng và phát hành cổ phiếu có thể coi là phương pháp phù hợp nhất voi Tap doan Hòa Phát hiện nay.
a.. Huy động vốn bằng tín dụng ngân hàng H Ưu điểm:
- _ Có thể huy động được khối lượng vốn lớn trong ngấn hoặc dài hạn, đáp ứngnhu ci vềvốn của doanh nghiệp cho các mục tiêu khác nhau.
- Lai vay ngân hàng được xem là một loại chỉ phí, do đó, khi sử dụng vốn vay ngân hàng, doanh nghiệp được giảm một phần thuế thu nhập doanh nghiệp.
- Chi phí cho việc sử dụng tín dụng ngân hàng là rẻ nhất trong tất cả các phươngthức huy động vốn.
- Mức độ rủi ro thấp: đến kì hạn thanh toán mà doanh nghiệp không trả được nợ sẽ được ngân hàng ra hạn thêm.
H Nhược điểm:
- Doanh nghiệp phải có bản báo cáo kế hoạch sử dụng vốn cụ thể để ngân hàng thẩm định và c tài sản để đảm bảo cho khoản vay đó.
- Doanh nghiệp phải tuân thủ quy định do ngân hàng đềra trong việc sử dụngvốn vay.
- Phải chịu sự giám sát của ngân hàng v việc sử dụng vốn có đúng mục đích ghi trong hợp đồng không, trả gốc và lãi có đúng kì hạn cam kết không...
- Doanh nghiệp giảm sự chủ động trong việc vay và sử dụng vốn vay vì còn phụthuộc vào đánh giá của ngân hàng và quy định của tổ chức tín dụng đềra.
28
- Thủ tục phức tạp và mất thời gian có thể làm cho doanh nghiệp mất đi cơ hội kinh doanh do không có vốn một cách kịp thời.
b. Huy động vốn từ phát hành cổ phiếu H Ưu điểm:
- _ Doanh nghiệp được ngân hàng đứng ra bảo lãnh và có một công ty chứng khoánhỗ trợ chào bán cổ phiếu ra công chúng
- Nang cao khả năng vay vốn, từ đó có thể mở rộng quy mô, tăng sức cạnh tranhcủa doanh nghiệp trong sản xuất kinh doanh do tiếp thu được các ngu tn lucmoi ca v tài chính, công nghệ...
- _ Doanh nghiệp không phải trả lại tiên gốc cũng như không bất buộc phải trả cổtức nếu làm ăn không có lãi bởi cổ tức được chia từ lợi nhuận sau thuế.
H Nhược điểm:
- _ Chí phí bảo lãnh, phát hành mà doanh nghiệp phải trả cho ngân hang va công tychứng khoán tương đối lớn
- _ Thủ tục vay rườm rà, mất thời gian
- _ Việc phát hành cổ phiếu có khả năng làm giảm sự kiểm soát của chủ sở hữuhiện tại đối với doanh nghiệp
- _ Việc phát hành thêm cổ phiếu thưởng làm giảm giá cổ phiếu của doanh nghiệp
5.2 Các phương án tài trợ vốn cho công ty
Trong hoạt động sản xuất kinh doanh hiện nay, các doanh nghiệp được thành lập ngày càng nhí u, sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp cùng ngành, khác ngành (sản phẩm thay thế) ngày càng tăng cao. Để có thể cạnh tranh và chiếm lĩnh thị trưởng, hội nhập quốc tế thì doanh nghiệp cần phải củng cố ti ồn lực tài chính của mình một cách vững mạnh nhất.
Để có thể thực hiện được đi âi đó thì doanh nghiệp đã áp dụng bằng cách mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh. Nhưng khi kế hoạch mở rộng thị trưởng được đưa ra thì doanh nghiệp gặp phải một số khó khăn cụ thể và quan trọng nhất đó là không đủ vốn cho quyết định đầu tư đó. Tại đại hội cổ đông thường niên quý I năm 2021, công ty cổ phẦn tập đoàn Hòa Phát đã quyết định thực hiện dự án sản xuất Gang thép Hoà Phát Dung Quất 2, với mức vốn dự kiến khoảng 85.000 tỷ đồng: trong đó, vốn cố định 70.000 tỷ đông, vốn
29
lưu động dự kiến 15.000 tỷ đông. Dự kiến dự án này sẽ được xây dựng năm 2022, đi vào hoạt động từ năm 2024. Dự án có diện tích dự kiến 283/73 ha tại xã Bình Đông và xã Bình Thuận, huyện Bình Sơn, tỉnh Quảng Ngãi. Công suất dự án dự kiến là 56 triệu tấn/năm; trong đó, thép cuộn cán nóng (HRC) dự kiến 4.6 triệu tấn/năm (tăng so với mức dự kiến 3 triệu tấn/năm trước đây): thép thanh, thép dây chất lượng cao dự kiến l triệu tấn/năm để thực hiện được việc mở rộng sản xuất kinh doanh thành công và theo đúng tiến độ thì doanh nghiệp c 3n huy động thêm ngu ồn lực tài chính (ngu vốn) từ một số kênh khác nhau. Dưới đây là một số kênh huy động vốn được coi là phổ biến nhất của các doanh nghiệp hiện nay và cũng là các kênh huy động vốn tin năng mà công ty CP Tập đoàn Hòa Phát có thể áp dụng để huy động vốn phục vụ cho quyết định đìầi tư đạt được kết quả mong muốn.
Từ nhu c3 vốn đã được xác định ở trên để đạt được các chỉ tiêu kế hoạch năm 2022- 2024
Có hai phương án để tài trợ vốn cho công ty là:
Phương án l: Sử dụng vốn chủ sở hữu Phương án 2: Sử dụng vốn vay Vốn chủ sở hữu
Phát hành cổ phiếu.
Phát hành cổ phiếu ưu tiên cho các cổ đông hiện hành.
Uu điểm:
+ Mở rộng HĐKD mà vẫn bảo vệ được quy n lợi cho các cổ đông hiện hành.
+ Dễ huy động vốn kinh doanh.
+ Tiết kiệm chi phí phát hành.
+ Trách áp lực do sự sụt giảm thị giá cổ phiếu khi phát hành cổ phiếu mới.
Nhược điểm:
+ Quy mô ngu ân vốn có thể huy động thấp hơn so với việc chào bán trên thị trưởng.
+ Ít làm tăng tính hoán tệ của công ty.
30
Phát hành CP rộng rãi ra công chúng.
Uu điểm:
+ Tăng vốn đầi tư dài hạn mà không bắt buộc phải trả lợi tức cố định như vốn vay.
+ Tăng vốn CSH, giảm hệ số nợ và tăng mức độ vững chắc v tài chính, tín nhiệm cho công ty.
Nhược điểm:
+ Số cổ đông tăng lên làm pha loãng quy n kiểm soát công ty và phải chia lợi nhuận.
+ Tốn chỉ phí phát hành.
+ Số cổ phiếu đang lưu hành tăng làm giảm hiệu quả sử dụng vốn đi tư Hn giảm thu nhập trên cổ phần.
Phát hành cổ phiếu ưu đãi.
Uu điểm:
+ Không bắt buộc phải trả lợi tức cố định đúng hạn.
+ Có khả năng làm tăng lợi tức cổ phần thường.
+ Tránh việc chia sẻ quy ên quản lý và kiểm soát cho các cổ đông mới.
Nhược điểm:
+ Lợi tức cổ phiếu ưu đãi cao hơn lợi tức trái phiếu.
+ Lợi tức cổ phiếu ưu đãi không được trừ vào thu nhập chịu thuế của công ty Tái đần tư lợi nhuận giữ lại
Uu điểm:
+ DN không phụ thuộc vào bên ngoài.
+ Không pha loãng quy ên kiểm soát DN và tăng khả năng tự chủ v tài chính của DN.
+ Ngu`ôn lợi nhuận tạo động lực lớn giúp công ty đạt lợi nhuận cao hơn trong các năm tới.
31
+ DN dé dang trong quan hé tin dụng tại các NHTD hoặc cổ đông.
Nhược điểm:
+ Chỉ áp dụng với các doanh nghiệp lớn, làm ăn có lãi liên tục và đ'ầi dan.
+ Không thể áp dụng thường xuyên vì ảnh hưởng đến quy ền lợi của các cổ đông.
+ Nguy cơ giảm giá cổ phiếu trên thị trường, ảnh hưởng xấu đến DN.
Vốn Vay
n Vốn vay bao gầm tiền được vay và sử dụng để đầi tư. Vốn vay có thể dẫn đến việc tăng lợi nhuận nhưng cũng có thể dẫn đến việc mất ti của người cho vay.
Tín dụng ngân hàng Uu điểm:
+ DN có thể huy động được khối lượng vốn lớn trong ngắn hạn hoặc dài hạn n đápứng nhu c3 v vốn của DN cho các mục tiêu khác nhau.
+ DN được giảm I phần thuế thuế thu nhập DN (do lãi được xem là chỉ phí của
DN).
+ Chi phí tín dụng ngân hàng thấp.
+ Giúp khuyếch đại tỉ lệ doanh thu.
Nhược điểm:
+ Điâi kiện và thủ tục vay rườm rà, tốn thời gian.
+ Phải trả lãi suất cố định theo kỳ hạn nhất định.
+ Doanh nghiệp phải chịu sự kiểm soát của ngân hàng v`ề mục đích và tình hình sử dụng vốn vay => giảm sự chủ động trong việc vay và sử dụng vốn của doanh nghiệp.
+Trong những trưởng hợp bị ảnh hưởng bởi yếu tố bên ngoài khiến doanh nghiệp hoạt động kém thì việc trả nợ tỉ vốn trở thành áp lực cho doanh nghiệp.
Tín dụng thương mại
32
Oo La quan hé tin dung gitta cdc doanh nghiệp, được thực hiện dưới hình thức mua bán chịu, mua bán trả chậm hay trả góp hàng hóa.
Uu điểm:
+ Tiện dụng và linh hoạt trong kinh doanh.
+ Huy động nhanh chóng, dễ đàng không chịu sự giám sát của NH.
+ Giúp DN mở rộng quan hệ hợp tác kinh doanh lâu b`â.
+ Chủ động v`ềthời gian, số lượng, nhà cung ứng.
Nhược điểm:
+ Hạn chế v`ềquy mô tín dụng: số lượng và khả năng cung ứng.
+ Phụ thuộc vào quan hệ sản xuất kinh doanh trên thị trường.
+ Dễ gặp rủi ro dây chuy ân.
+ Phụ thuộc vào sự đúng hạn, uy tín của nhà cung cấp.
Phát hành trái phiếu.
- Trái phiếu là chứng khoán nợ do doanh nghiệp phát hành thể hiện nghĩa vụ và sự cam kết của DN thanh toán số lợi tức và tiên vay vào những thời hạn xác định cho người nắm giữ trái phiếu (trái chủ).
Uu điểm:
+ Giảm 1 phần gánh năng v ềthuế.
+ Có tính linh hoạt tương đối, khả năng thanh khoản cao, có thời gian đáo hạn dài và lãi suất thường được giới hạn.
+ Tránh được tình trạng hiệu ứng pha loãng, không lo ngại bị thao túng như phát hành cổ phiếu.
+ Chi phí phát hành thấp, mức rủi ro thấp và không chịu sự kiểm soát từ NH.
Nhược điểm:
33
+ Buộc phải trả cổ tức cố định đúng thời hạn.
+ Tạo sức ép trả nợ gốc và lãi cho DN, đặc biệt khi DN gặp tình trạng kinh doanh khó khan. Lam tăng hệ số nợ của doanh nghiệp. Quy trình, thủ tục phát hành phức tạp.
Vay vốn tử các cá nhân, quỹ đẦầi tư:
- Quỹ đi tư tài chính là giải pháp huy động vốn hữu hiệu cho doanh nghiệp khi không huy động được vốn từ ngân hàng.
- Ưu điểm:
+ khả năng chuyên môn hoá v`ềquản lý + kế hoạch kinh doanh được xây dựng bài bản
+ thời gian vay vốn nhanh hơn và thủ tục đơn giản hơn so với ngân hàng.
+ Khả năng tìm được ngu ®n thông tin v ềthị trưởng với giá rẻ hơn + có sự hễ trợ v`êcác mối quan hệ
- Nhược điểm:
+Mục tiêu của các quỹ tài chính là đạt được lợi nhận càng cao càng tốt nên các quỹ đầi tư sẽ dùng những ưu điểm của mình để nâng giá lên
+ các nhà đầi tư ở cá quỹ chỉ nghĩ tới lợi nhuận trong ngấn hạn trong khi doanh nghiệp lại muốn đạt được những mục tiêu dài hạn.
+ Các quỹ đẦi tư thường muốn đạt được lợi nhuận cao nên họ sẽ làm mọi cách kể cả là làm giảm giá cổ phiếu công ty để họ có thể mua cổ phân.
n Vậy việc vay vố từ các quỹ tài chính chỉ là phương án cuối cùng. Mang lại nhí`âi rủi ro nếu doanh nghiệp không tỉnh táo.
34
KET LUAN
35