Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, tỷ giá USD/VND trở nên "nóng" trong thời gian qua do ảnh hưởng từ nhiều yếu tổ cả trong nước và quốc tế. Chiến thắng trong cuộc bầu cử của Tổng thông Donald Trump đã làm cầu ngoại tệ tăng mạnh, đặc biệt vào cuối năm, khi nhu cầu
! https:⁄baochinhphu.vn/fed-ha-lai-suat-tac-dong-tich-cue-toi-hoat-dong-kinh-te-102240919202346424.htm l6
USD trên thị trường thế giới đạt mức cao nhất trong hai năm. Chênh lệch giữa lãi suất VND và USD cũng khiến việc năm giữ USD trở nên hấp dẫn hơn, dẫn đến gia tăng nhu cầu chuyên đôi từ VND sang USD, đây tỷ giá lên cao. Bên cạnh đó, chính sách giảm thuế của ông Trump, đặc biệt dành cho người giàu, làm tăng thâm hụt ngân sách Mỹ, buộc chính phủ phải phát hành trái phiêu với lãi suất cao đề cân đối ngân sách. Điều này có thé dẫn đến lạm phát và khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải thay đôi chính sách tiền tệ từ nới lỏng sang thắt chặt, tạo thêm áp lực tăng giá trị đồng USD. Sự kết hợp của các yếu tố này đã đây tỷ giá USD/VND lên mức cao hơn, phản ánh tác động từ các biến động kinh tế và chính sách quốc tết),
Trong khi đó, Ngân hàng Ngân hàng United Overseas Bank — UOB cho rằng chính sách thuế quan của ông Trump (7 mùa hè năm 2025, Mỹ sẽ triển khai ba đợt tăng thuế quan, tập trung vào hàng hóa Trung Quốc, với n"ức thuế tăng gấp 3 lần vào cuối năm 2026.
Hàng hóa từ các quốc gia khác, chủ yếu là hàng hóa trung gian, sẽ chịu mức tăng thuế thấp hơn. Mức thuế quan trung bình của Mỹ sẽ tăng từ 2,6% năm 2023 lên 7,8% vào cuối năm 2026. Thay đôi này sẽ làm tăng chỉ phí nhập khẩu, đặc biệt từ Trung Quốc, và có thê gây áp lực lên nên kinh tế và thương mại toàn cầu)? sẽ làm đồng VND suy yếu và kéo theo đó là tỷ giá USD/VND có thể lên đỉnh lịch sử là 26.200 đồng/USD vào quý HI/2025.
Ngoài ra, khi Mỹ áp dụng thuế quan, thuế sẽ được chuyên vào giá tiêu dùng, điều này
khiến lạm phát tại Mỹ trầm trọng hơn và FED khó kiểm soát bằng lãi suất nhanh. Kết quả
này sẽ làm ảnh hưởng đến chiến lược của các ngân hàng thương mại là đối tác của Mỹ,
trong đó có Việt Nam sẽ phải chậm giảm lãi suất hơn để ôn định tỷ giá khi không muốn
làm đồng tiền mắt giá quá nhiều.
' https://kinhtedothi.vn/ap-luc-ty-gia-nam-202 5 html
2 https://trungtamwto. vn/chuyen-de/28328-chinh-sach-thue-quan-cua-ong-donald-trump-de-doa-thuong-mai-toan-
cau
17
CHUONG 4: KẾT LUẬN VÀ KIÊN NGHỊ 4.1. Kết luận
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu chưa kịp phục hồi hoàn toàn sau đại dịch Covid-l9, xung đột Nga — Ukraine đã làm trầm trọng thêm tình hình với những tác động tiêu cực đến chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Giá xăng dầu tăng cao cùng với lạm phát vượt mức kiêm soát tại nhiều nền kinh tế lớn đã đặt ra những thách thức lớn cho các cơ quan quản lý, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Trước áp lực kiểm soát lạm phát, FED đã thực hiện chính sách tăng lãi suất điều hành mạnh mẽ và liên tục trong 10 đợt, khiến đồng USD tăng giá đáng kẻ.
Tác động của việc này không chỉ giới hạn ở Mỹ mà còn lan tỏa rộng khắp toàn cầu, ảnh hưởng trực tiếp đến các nền kinh tế mới nỗi, trong đó có Việt Nam. Việc đồng USD tăng giá đã tạo áp lực lớn lên tỷ giá hối đoái, khiến đồng nội tệ VND chịu sức ép mắt giá.
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) dù đã có những giải pháp kịp thời như bơm ngoại tệ từ dự trữ ngoại hồi đề ôn định tỷ giá và hỗ trợ thanh khoản thị trường, nhưng với chu kỳ tăng lãi suất kéo dài và liên tục của FED, việc kiểm soát ty giá và duy trì ôn định kinh tế vĩ mô trở nên vô cùng khó khăn.
Ngoài ra, sự tăng giá của đồng USD còn làm tăng chi phí nhập khâu và gây áp lực nhập khâu lạm phát lên nền kinh tế Việt Nam. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến giá cả hàng hóa trong nước mà còn làm giảm sức cạnh tranh của các doanh nghiệp xuất khâu Việt Nam trên thị trường quốc tế. Đồng thời, dòng vốn đầu tư trực tiếp và gián tiếp từ nước ngoài cũng chịu tác động tiêu cực khi nhà đầu tư có xu hướng rút vốn khỏi các thị trường mới nổi đề quay lại Mỹ nhằm tìm kiếm lợi suất cao hơn, làm giảm khá năng thu hút vốn của Việt Nam.
18
Hinh 6. Ty gia USD/ VND te 202] - 2024
Tỷ giá VND/USD
— Giá mua 25465
—— Gia ban pa
25500 4
25000 4
2 24000 4 Ss
23500 4
23000 4
Nguồn: Vietcombank