3.1 Định hướng phát triển của công ty chứng khoán Quân đội giai đoạn 2019-
2025.
3.1.1 Định hướng và chiến lược phát triển của công ty chứng khoán Quân đội
giai đoạn 2019-2025.
Xu hướng phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2025.
Mục tiêu phát triển của TTCK Việt Nam trong thời gian tới là:
Tập trung đây mạnh phát triển thị trường cả về quy mô và chất lượng hoạt động dé TTCK thật sự đóng vai trò là kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hoá thị trường cổ phiếu niêm yết đạt khoảng 40-50% GDP vào cuối năm 2025.
Gắn việc phát triển TTCK với thúc đây chuyển đổi, sắp xếp lại doanh nghiệp
nhà nước và chuyên doanh nghiệp có vôn đâu tư nước ngoài thành công ty cổ phân.
Mở rộng phạm vi hoạt động của TTCK có tổ chức, từng bước thu hẹp TTCK
tự do nhằm bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của các nhà đầu tư.
Đê thực hiện được các mục tiêu trên, các giải pháp trước mắt cũng như lâu
dài cân tập trung vào một sô nội dung sau:
Thứ nhất, hoàn thiện khung pháp lý, thể chế và chính sách: Đẩy mạnh triển
khai thực thi Luật Chứng khoán thông qua việc ban hành các văn bản hướng dẫn;
xây dựng các văn bản về quản lý phát hành riêng lẻ của công ty đại chúng. Nghiên
cứu hoàn chỉnh các chính sách về thuế, phí và lệ phí áp dụng đối với các đối tượng tham gia TTCK. Xây dựng cơ chế phối hợp giữa Bộ Tài chính và NHNN trong việc
trao đổi, cung cấp thông tin và giám sát, kiểm soát các rủi ro trên thị trường tiền tệ
và TTCK.
69
Thứ hai, tăng cường số lượng và chất lượng cung- cầu trên TTCK
Về cung chứng khoán: Đẩy nhanh việc thực hiện kế hoạch cổ phần hoá
doanh nghiệp nhà nước 2019-2025 theo Quyết định 1729/QĐ-TTg ngày 29/12/2006
của Thủ tướng Chính phủ, gắn chào bán cổ phiếu lần đầu của doanh nghiệp nhà
nước cô phan hóa với niêm yết trên TTCK theo lộ trình thích hợp. Đây mạnh việc huy động vốn thông qua đấu thầu, bảo lãnh phát hành trái phiếu (đặc biệt là trái phiếu đô thị, trái phiếu đầu tư, trái phiếu công trình) và đưa vào giao dịch trên
TTCK. Thực hiện bán giảm bớt phần vốn nhà nước trong các doanh nghiệp đã cỗ
phân hoá mà Nhà nước không cân năm giữ cổ phan chi phối.
Về cầu chứng khoán: Xây dựng cơ sở nhà đầu tư, trong đó có nhà dau tư tô chức
làm nòng cốt đảm bảo tính ổn định cho TTCK; khuyến khích tham gia của các định chế
đầu tư chuyên nghiệp (ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm, quỹ đầu tư...) vào TTCK.
Xây dựng và công bồ lộ trình hội nhập dé nha đầu tư nước ngoài chủ động tham gia
TTCK phù hợp với luật pháp Việt Nam và các cam kết WTO.
Thứ ba, tái cấu trúc TTCK: Xây dựng Đề án chuyển đổi các TTGDCK Hà
Nội, TTLKCK sang mô hình công ty trách nhiệm hữu han theo quy định của Luật
Chứng khoán. Day nhanh tiến độ nâng cấp hệ thống giao dịch để có thể tổ chức giao dich từ xa đối với Sở GDCK và TTGDCK. Triển khai xây dung thị trường trái
phiếu chuyên biệt tại TTGDCK Hà Nội. Triển khai xây dựng hệ thống giao dịch cổ phiếu của công ty đại chúng chưa niêm yết theo hướng thị trường OTC tại
TTGDCK Hà Nội.
Thi tu, nâng cao năng lực hoạt động của các tổ chức trung gian: Nâng cao năng lực của các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ theo tiêu chí mới (quy
mô vốn; quản trị công ty; nhân lực; công nghệ; mạng lưới dịch vụ) dé đáp ứng yêu
cau trong giai đoạn phát triển mới.
Thứ năm, nâng cao năng lực giám sát thị trường: Hoàn thiện bộ máy tô chức, hoạt động của UBCKNN theo qui định của Luật Chứng khoán, Quyết định 63/2007/QĐ-TTg ngày 10/5/2007 về tổ chức bộ máy của UBCKNN và đặc biệt là
70
năng lực giám sát, thanh tra và cưỡng chế thực thi. Tăng cường giám sát hoạt động
của các tổ chức kinh doanh dịch vụ chứng khoán; hoạt động giao dịch chứng khoán;
thực hiện chế độ công bố thông tin trên TTCK; nâng cao tính minh bạch của thị
truờng chứng khoán.
Thứ sáu, công tác công bố thông tin và tuyên truyền: Tiếp tục thực hiện công tác tuyên truyền, phổ cập kiến thức về TTCK đặc biệt là các doanh nghiệp, công chúng đầu tư. Thực hiện cải cách toàn diện hệ thống đào tạo về nội dung giáo trình, giảng viên, chế độ thi cử, sát hạch.
Thứ bảy, chuẩn bị tốt cho quá trình hội nhập quốc tế trong lĩnh vực chứng khoán: Phối hợp với các thị trường trong khu vực và quốc tế thúc day việc chào bán và niêm yết cỗ phiếu của các doanh nghiệp Việt Nam trên TTCK nước ngoài. Thực
hiện các giải pháp tăng cường hiệu quả của các tổ chức kinh doanh chứng khoán
đảm bảo thực hiện cam kết WTO.
3.1.2 Định hướng phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán thông qua nghiệp vu
tự doanh của công ty chứng khoán MBS giai đoạn 2019-2025.
Định hướng phát triển của MBS cho đến năm 2025
MBS duy trì mục tiêu phát triển thành tập đoàn tài chính hàng đầu Việt nam,
hoạt động theo mô hình Ngân hàng đầu tư. Để thực hiện được mục tiêu này , MBS đã xây dựng và đang thực hiện các chiến lược phát triển cụ thể bao gồm:
e Định hướng hoạt động tự doanh.
Trong thời gian tới MBS tiếp tục day mạnh hoạt động tự doanh thông qua
các kế hoạch cụ thể như sau:
Von dau tư thực hiện: Bang 45% đến 65% vốn điều lệ của Công ty.
Phân chia vốn đầu tư:
* Giai đoạn: 2019 — 2022:
- 45% Vốn đầu tư vào cổ phiếu niêm yết trên thị trường.
71
- 65% vốn dau tư vào cổ phiếu chưa niêm yết thông qua phương thức đấu giá
do CPH hoặc phát hành thêm; hoặc mua qua các đợt phân phối riêng lẻ.
* Giai đoạn: 2022 — 2025:
Tỷ lệ phân bé vốn sẽ là 50 — 50
Lý do trong giai đoạn này công ty quyết định phân bổ vốn theo ty lệ 50%
vào thị trường niêm yết, 50% vào thị trường chưa niêm yết là vì các công ty trên thị trường chưa niêm yết thực hiện lộ trình niêm yết trong giai đoạn này. Do đó khi MBS
đã đạt được mức lợi nhuận kỳ vọng trên thị trường thì bán bớt số cổ phần đó đi để hiện
thực hóa lợi nhuận và tập trung vốn cho thị trường chưa niêm yết.
* Quan điểm và định hướng dau tr
- Chỉ đầu tư vào các doanh nghiệp có tỷ lệ ROE cao hơn so với trung bình
ngành và thị trường;
- Chi đầu tư ở mức giá hợp lý, dù đó là doanh nghiệp rat hấp dẫn;
- Không quá đa dạng hóa danh mục;
- Chỉ chấp nhận mức độ rủi ro ở mức độ trung bình.
- Ưu tiên hoạt động đầu tư thông qua đấu giá khi CPH doanh nghiệp hoặc
phát hành thêm;
- Ưu tiên cho danh mục đầu tư dài hạn;
- Chỉ đầu tư vào các doanh nghiệp tốt thuộc nhóm ngành đang tăng trưởng
hoặc có lợi thê;
Trong thời gian tới khi MBS lớn mạnh và đủ tiềm lực tài chính thì thực hiện mua bán lại các công ty nhỏ, làm ăn tốt, có tiềm năng phát triển lớn trong tương lai.
* Yêu câu về hiệu quả doi với hoạt động đâu tư cô phiêu
- Xây dựng được một danh mục đầu tư chuẩn và hợp lý tương ứng với mức
vốn đầu tư và tình hình thị trường;
12
- Mitre lợi nhuận trên vốn đầu tư hàng năm tăng trưởng đều đặn và đạt mức
22% trở lên;
* Yêu cau về nhân sự cho bộ phận dau tư cổ phiếu
- Có kế hoạch đào tạo cho đội ngũ tự doanh hàng năm để nâng cao trình độ, cập nhật những kiến thức, phần mềm mới nhát để phục vụ cho hoạt động tự doanh.
- _ Số lượng nhân viên tự doanh sẽ được điều chỉnh cho phù hợp trong từng thời
kỳ nhưng nhất thiết phải xây dựng được bộ máy ổn định bao gồm Trưởng phòng và
các chuyên viên chính cho từng mảng công việc và bộ máy này được xây dựng cho
chiến lược dài hạn và có kế hoạch tuyển dụng và đào tạo chuyên sâu theo yêu cầu
công việc được giao.
- Có đội ngũ nhân viên tự doanh có trình độ và kinh nghiệm, được đào tạo bài
bản và chuyên sâu về kiến thức đầu tư chứng khoán đặc biệt là kiến thức về Tài
chính và Quản trị Tài chính doanh nghiệp, kiến thức và kinh nghiệm về xác định giá
trị tài sản.
e Chiến lược tô chức: xây dựng các bộ phận tư vấn doanh nghiệp, tư vấn đầu
tư, môi giới chứng khoán mạnh và độc lập trên cơ sở đảm bảo nguyên tắc
“bức tường lửa” giữa các bộ phận. Dự kiến năm 2019, MBS sẽ tiến hành tách các dich vụ nêu trên thành các công ty cổ phần hoạt động độc lập. Cụ thé MBS
sẽ được t6 chức và hoạt động dưới mô hình công ty mẹ- công ty con. Công ty mẹ sẽ triển khai hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp với định hướng phát triển các dịch vụ của ngân hàng đầu tư. Công ty con bao gồm Công ty Môi giới
Chứng khoán triển khai nghiệp vụ môi giới và tư vấn đầu tư; Công ty quản lý
quỹ ; và các công ty thành viên khác.
Bên cạnh việc chuyển đổi cơ cấu tổ chức, MBS tiếp tục mở rộng thêm mạng
lưới chi nhánh và phòng giao dịch nhằm cung cấp thêm nhiều địa điểm giao dịch tiện lợi cho khách hàng. Ngoài việc phát triển mạng lưới trong nước, MBS còn có chiến
lược hợp tác với các đối tác chiến lược trong và ngoài nước để phát triển MBS theo
hướng đa dạng hóa thị trường, đa dạng hóa đối tác, đa dạng hóa sản phẩm.
73
e Chiến lược phát triển sản phẩm, dịch vụ: Các dịch vụ thu xếp vốn, bảo
lãnh phát hành cho doanh nghiệp, quản lý tài sản và tư vấn đầu tư cho các tổ chức và cá nhân là các dịch vụ đang và sẽ được tập trung nguồn lực phát
triển trong giai đoạn sắp tới bên cạnh các dịch vụ truyền thống như Môi giới
chứng khoán.
e Chiến lược khách hàng: MBS phát triển khách hàng theo hướng chọn lựa và giới hạn số lượng khách hàng nhằm đảm bảo chất lượng dịch vụ tốt nhất
cho cả doanh nghiệp và nhà đầu tư. MBS sẽ tập trung cung cấp dịch vụ cho các doanh nghiệp trong một số lĩnh vực giới hạn bao gồm năng lượng, giao thông vận tải, viễn thông và vật liệu xây dựng, chế biến xuất khẩu thủy sản,
bat động sản.... MBS chủ trương xây dựng mạng lưới khách hàng én định là
các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có tiêu chí đầu tư rõ ràng, dài hạn
e Chiến lược đầu tư: MBS chủ trương lựa chọn các doanh nghiệp én định, phát triển bền vững, không đầu tư chạy theo các xu thế ngắn hạn của thị
trường. Cùng với các đối tác và khách hang, MBS sẽ tập trung nguồn lực để
có thể đầu tư đủ lớn, trực tiếp tham gia giám sát và hỗ trợ doanh nghiệp nhằm tạo dựng giá trị gia tăng và tối đa hóa lợi nhuận cho công ty cũng như nhà đầu tư. MBS dự kiến tham gia đầu tư vào các công trình trọng điểm quốc gia như nhà máy điện, cầu, cảng, đường giao thông, bệnh viện, trường
học.
e Chiến lược nhân sự: MBS xác định việc phát triển nguồn lực là yếu tố cơ
bản đảm bảo sự thành công cho công ty trong tương lai. MBS phát triển
chiến lược nhân sự năng động nhằm thu hút được những cá nhân xuất sắc tham gia và gắn bó lâu dài với công ty. Nội dung cơ bản của chiến lược nhân sự bao gồm việc tuyển dụng đa kênh nhằm tìm kiếm những cá nhân có năng lực và phẩm chất đạo đức tốt, trọng dụng và mạnh dạn phân quyền cho các cá nhân được tuyên dung và duy trì chính sách đãi ngộ thích hợp nhằm
khuyến khích và giữ chân các cán bộ có năng lực. MBS luôn đánh giá cao
khả năng hợp tác của các thành viên trong công ty tạo sức mạnh cho toàn
74
công ty.. Đây là một trong các chiến lược nhân sự căn bản để giữ cho MBS
luôn là một khối đoàn kết, hiệu quả.
e_ Chiến lược công nghệ: MBS hiện đã chọn nhà thầu có kinh nghiệm để phát triển hệ thống công nghệ thông tin đồng bộ theo chuẩn quốc tế, đảm bảo cung cấp các công cụ hữu hiệu cho các hoạt động giao dịch — bao gồm giao dịch trực tuyến, phần mềm quản lý tài sản, quản lý rủi ro, v.v... Nội lực
cũng được tăng cường bằng việc tuyển dụng nhân sự IT là chuyên gia nước
ngoài giàu kinh nghiệm.
3.1.3: Phân tích hoạt động dau tw chứng khoán qua nghiệp vụ tự doanh của
MBS theo mô hình SWOT.
Để có thể nắm bắt được định hướng phát triển cũng như chiến lược phát triển
của MBS thì chúng ta cần phân tích mô hình SWOT để thấy rõ nhất tình hình hiện
tại của MBS
Bảng 3.1: Mô hình SWOT của MBS
Cơ hội | Thi trường đang phat | Dong vốn dau tư Chinh phủ đang muốn triển nhanh chóng, gián tiếp nước nhanh chóng tiến hành quy mô vốn hóa thị ngoài đang đồ vào | cổ phan hóa các
trường chứng khoán | Việt Nam rất nhanh | doanh nghiệp lớn của
có thể chiếm tới 40%- | chóng. Nhà Nước như
50% GDP vào năm BIDV,NHNNPTNT.
ae
Diém manh La công ty cổ phần | Cơ cấu tổ chức rõ Hoạt động tự doanh
chứng khoán hàng ràng đơn giản liên tục tạo ra doanh
đầu Việt Nam. Phòng tự doanh có. | thu rất lớn cho đến
kinh nghiệm và năm 2025.
trình độ khá chuyên
ơ nghiệp. | - 4
Diém yéu Quy trinh tu doanh Sô lượng cán bộ tự | Mục tiêu chiên lược chưa linh hoạt doanh khá ít từ 4 đầu tư không thống
|
TỔ
Một số cơ hội đầu tư | đến 5 người. | nhất giữa bangiám |
cần phải tiến hành Hoạt động nghiên | đốc và cổ đông.
đầu tư ngay lập tức cứu và phân tích Công tác phân tích và
thì thay vào đó phải | chứng khoán chưa | nghiên cứu chứng
trình hội đồng đầu tư
ra quyết định, thì cơ
hội đó đã trôi qua.
gắn bó mật thiết với
hoạt động tự doanh
khoán chủ yếu do
phòng tư vấn đầu tư
chứng khoán lám. Do đó phòng tự doanh có
thể không lắm rõ tình
hình cụ thể của công ty định đầu tư.
Thách thức Các đối thủ cạnh
tranh sẽ có bước phát
triên tốt hơn do có sẵn nguồn lực và lợi
Thị trường chứng
khoán Việt Nam rủi
ro và không ổn
định cũng là một
Cán bộ lãnh đạo có
thé rời công ty sẽ có ảnh hưởng đến mục tiêu đầu tư trong tam thé so sánh khi đầu tư | thách thức lớn cho. | dai hạn.
ngay thời điểm thành | hoạt động đầu tư
lập chứng khoán thông
qua nghiệp vụ tự
doanh của MBS
Nguồn: MBS
3.2 Một số giải pháp nhằm tăng cường đầu tư chứng khoán thông qua hoạt
động tự doanh.
> Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của MBS.
Hoàn thiện quy trình tự doanh
Hoạt động tự doanh đã đóng góp rất lớn vào doanh thu của MBS trong mấy
năm gần đây. Do đó việc hoàn thiện quy trình tự doanh sẽ giúp cho hoạt động này
trở nên tôi ưu và chuyên nghiệp hơn do đó cần chú ý những điểm sau:
76
- Quy định rõ công việc của từng cán bộ tự doanh trong đó có sự phân công
cán bộ tự doanh chuyên phụ trách về thị trường niêm yết, đăng ký giao dịch và cán bộ chuyên phụ trách về thị trường chưa niêm yết. Khi đó sẽ tiến hành phân công cán bộ tự doanh quản lý danh mục đầu tư theo ngành trên cả 2 loại thị trường. Mối cán
bộ tự doanh sẽ chịu trách nhiệm tập trung quản lý đầu tư trên một số ngành nhất
định thay vì đầu tư dàn trải như hiện nay.
- Mặt khác, hàng tháng, quý Hội đồng đầu tư cần thẩm định các kết quả phân tích ngành của bộ phận phân tích, sau đó kết hợp với chiến lược phát triển của Công
ty để tham mưu cho Ban lãnh đạo công ty những phương án đầu tư trung và dài hạn
thích hợp. Bên cạnh đó, Hội đồng đầu tư cũng nên thường xuyên kết hợp với Giám
đốc công ty thẩm định các kết quả đầu tư của phòng tự doanh nói chung và của từng
cán bộ tự doanh. Như thế sẽ giảm bớy được gánh nặng cho Giám đốc công ty và
Hội đông đâu tư sẽ nâng cao được vai trò của mình.
Từ đó, quy trình tự doanh của công ty sẽ được chuẩn hóa theo sơ đồ sau:
Xác định mục tiêu
Cán bộ tự doanh
Đánh giá
kết qua
đầu tư thực hiện
đầu tư
giao dịch
Phân tích Phan bo hạn
thị trường mire
ngành cho và các yêu tô
vĩ mô nhân viên
Nguồn: Tổng hợp