CHƯƠNG 2. THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA BÌNH MINH
2.2. Tỡnh hỡnh hoạt ủộng sản xuất kinh doanh giai ủoạn 2010-2012
2.2.5.4. Hệ số sinh lời của vốn lưu ủộng
Hệ số sinh lời của vốn lưu ủộng là chỉ tiờu quan trọng và ủược cỏc nhà quản lớ tài chớnh quan tõm vỡ nú gắn liền với mục tiờu lợi nhuận. Hệ số sinh lời vốn lưu ủộng của
67
cụng ty giai ủoạn 2010-2012 khụng ổn ủịnh. Cụ thể năm 2011, một ủồng vốn lưu ủộng bỏ ra thu về 0,44 ủồng lợi nhuõn sau thuế và năm 2012, sức sinh lợi của vốn lưu ủộng là tăng lờn 0.36 ủồng tức thu về ủược 0.76 ủồng lợi nhuõn sau thuế. Điều này cú nghĩa là năm 2012 cụng ty hoạt ủộng cú hiệu quả nhất trong 3 năm. Sở dĩ tăng như vậy do năm 2011, lợi nhuận sau thuế chỉ tăng có 7% so với năm 2010 và năm 2012 tăng tới 22.4% so với năm 2011 tức tăng hơn gấp 3 lần. Để xem xột ảnh hưởng của vũng quay vốn lưu ủộng ủến hiệu quả sinh lời của vốn lưu ủộng, tỏc giả sử dụng phõn tớch Dupont ủể phõn tớch tỏc ủộng cụ thể như sau:
Tỷ suất sinh lời vốn lưu ủộng = Vũng quay vốn lưu ủộng *ROS (1) Ảnh hưởng của ROS ủến tỷ suất sinh lời vốn lưu ủộng:
Chỉ tiêu
Năm 2010
Năm
2011 2011-2010
Năm
2011 Năm 2012 2012-2011
ROS 19,43% 16,13% -3,30% 16,13% 19,07% 2,94%
Vòng quay vốn lưu ủộng
2,25
2,25
-
2,44
2,44
- Tỷ suất sinh lời
VLĐ 43,75% 36,31% -7,44% 39,36% 46,54% 7,18%
(Nguồn: Tính toán từ báo cáo tài chính) - Năm 2011-2010: Có thể nhận thấy rằng khả năng quản lý chi phí và doanh thu của cụng ty năm 2011 kộm hơn so với năm 2010, tốc ủộ tăng chi phớ lớn hơn tốc ủộ tăng doanh thu nờn làm cho ROS giảm 3,3% tức là 100 ủồng doanh thu thuần năm 2011 ủó tạo ra ớt lợi nhuận hơn so với năm 2010 là 3,3 ủồng. Điều này kộo theo tỷ suất sinh lời trờn vốn lưu ủộng giảm lớn (7,44%) do tỏc ủộng của số nhõn vũng quay vốn lưu ủộng lờn tới 2,25 lần.
- Năm 2012-2011: Năm 2012 khả năng quản lý chi phớ và doanh thu cụng ty ủó cú chiều hướng cải thiện dẫn ủến ROS tăng 2,94% kộo theo tỷ suất sinh lời trờn vốn lưu ủộng tăng 7,18% so với năm 2011 nghĩa là 100 ủồng vốn lưu ủộng năm 2012 ủó tạo ra nhiều ủồng lợi nhuận hơn năm 2011 là 7,18 ủồng. Để xem xột cụ thể hơn tỏc ủộng của
doanh thu, chi phớ ủến ROS từ ủú tỏc ủộng ủến tỷ suất sinh lời trờn vốn lưu ủộng tỏc giả phõn tớch biến ủộng doanh thu chi phớ như sau:
Bảng 2.12 Phân tích doanh thu chi phí
Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
Doanh thu thuần 100,00% 100,00% 100,00%
Giá vốn/DT 73,07% 74,24% 68,84%
Chi phí tài chính/DT 0,51% 0,48% 0,36%
Chi phí bán hàng/DT 2,78% 2,86% 3,39%
Chi phí quản lý/DT 3,19% 3,05% 4,60%
(Nguồn: Tính toán từ báo cáo tài chính) Rõ ràng là năm 2011 ROS giảm là do công tác quản lý chi phí giá vốn và chi phí bỏn hàng của cụng ty kộm dẫn ủến ủể tạo ra một ủồng doanh thu cần nhiều ủồng chi phớ hơn tuy nhiên với hai khoản mục chi phí còn lại công ty lại quản lý tốt hơn với tỷ trọng chiếm trong tổng doanh thu cú xu hướng giảm. Nhận thức ủược ủiều này, sang năm 2012 công ty chú trọng nhiều hơn vào công tác quản lý giá vốn làm cho tỷ trọng chi phí giá vốn chiếm trong tổng doanh thu thuần giảm từ 74,74% xuống còn 68,64%, công tác quản lý chi phí tài chính trong năm tiếp tục tốt hơn với tỷ trọng giảm từ 0,48% xuống còn 0,36%.
Tuy nhiờn ủổi ngược lại cụng ty tiếp tục chưa chỳ trọng ủến cụng tỏc quản lý chi phớ bỏn hàng làm cho tỷ trọng chi phí này tiếp tục gia tăng, hơn thế nữa công tác quản lý chi phí quản lý doanh nghiệp lại cú chiều hướng xấu ủi khi tỷ trọng gia tăng lờn tới 4,6%.
Túm lại, ủể nõng cao hơn nữa tỷ suất sinh lời trờn vốn lưu ủộng cụng ty cần tập trung kiểm soỏt chi phớ tốt hơn nữa ủể một ủồng doanh thu tạo ra nhiều ủồng lợi nhuận hơn.
69
(2) Ảnh hưởng của vũng quay vốn lưu ủộng ủến tỷ suất sinh lời vốn lưu ủộng
Chỉ tiêu
Năm 2010
Năm 2011
2011- 2010
Năm 2011
Năm 2012
2012- 2011
ROS 16,13% 16,13% 0,00% 19,07% 19,07% 0,00%
Vòng quay vốn lưu ủộng
2,25
2,44
0,19
2,44
2,05 -0,39 Tỷ suất sinh lời
VLĐ 36,31% 39,36% 3,05% 43,75% 39,17% -4,57%
(Nguồn: Tính toán từ báo cáo tài chính) - Năm 2011-2010: Vũng quay vốn lưu ủộng năm 2011 tăng so với năm 2010 0,19 lần do doanh thu thuần năm 2011 tăng 28,9% trong khi ủú vốn lưu ủộng bỡnh quõn tăng cú 18.9%. Điều này cho thấy rằng một ủồng lưu ủộng tạo ra ngày càng nhiều ủồng doanh thu thuần(cụ thể là năm 2011 tăng 0,19 ủồng so với năm 2010). Chớnh vỡ vậy tỷ suất sinh lời vốn lưu ủộng cũng tăng 3.05%.
- Năm 2012-2011: Chớnh vỡ doanh thu thuần của năm 2012 ủó tăng rất ớt (3.5%) so với năm 2011, trong khi ủú vốn lưu ủộng bỡnh quõn tăng khỏ nhiều (22.9%) nờn khiến cho vũng quay vốn lưu ủộng giảm 0.39 lần. Nghĩa là, năm 2012 doanh thu thuần ủược tạo ra từ một ủồng vốn lưu ủộng ớt hơn năm 2011 là 0.39 lần.