CHƯƠNG 2: LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ THÂM HỤT KÉP
2.3.3. Phân loại thâm hụt kép
Về mặt hình thức, khi NSNN và CCVL cùng mang giá trị âm thì được gọi là hiện tượng thâm hụt kép. Về nội hàm, thâm hụt kép được chia ra làm 4 loại phụ thuộc vào mối quan hệ tác động qua lại giữa hai loại tài khoản.
2.3.3.1. Tác động một chiều từ THCCVL đến THNSNN
Khi CCVL bị thâm hụt, nền kinh tế đang phải hoạt động dựa vào các nguồn lực đi vay mượn từ nước ngoài. Khi một quốc gia nhận sự hỗ trợ từ bên ngoài để phát triển nền kinh tế thì gặp phải nguy cơ THNSNN. Hiê ̣n tượng diễn ra phổ biến trong thực tế là khi các quốc gia trải qua cuô ̣c khủng hoảng kinh tế, khủng hoảng tài chính hoặc khủng hoảng khả năng thanh toán mà nguyên nhân từ THCCVL vượt ngưỡng chi ̣u đựng, các Chính phủ sẽ phải sử dụng một phần lớn quỹ ngâ n sách để
phục hồi nền tài chính, cải thiện hệ thống quản trị doanh nghiệp và đẩy lùi cuộc suy thoái. Như vâ ̣y THCCVL làm cho nền kinh tế tăng trưởng với tốc đô ̣ châ ̣m hơn , dẫn đến gia tăng THNSNN.
Đối với các nước đang phát triển, nền kinh tế nhỏ mở cửa , sự phát triển kinh tế phu ̣ thuô ̣c lớn vào đầu tư trực tiếp nước ngoài và các dòng vốn đầu tư nước ngoài khác, thì loại hình THK này có khả năng xảy ra lớn hơn các nước còn lại . Nếu quốc gia sử du ̣ng chính sách tài khóa nhằm mu ̣c tiêu cân bằng CCVL thì khi CCVL bị thâm hu ̣t, chi tiêu Chính phủ tăng lên đồng thời với số thu thuế giảm , làm nền kinh tế tăng trưởng châ ̣m la ̣i, gia tăng THNSNN.
2.3.3.2. Tác động một chiều từ THNSNN đến THCCVL
Khi THNSNN có nguyên nhân từ việc gia tăng chi tiêu công sẽ dẫn đến tăng thu nhập nội địa, kích thích hoạt động NK, góp phần làm cho CCVL trở nên thâm hụt. Nhìn lại công thức số (5) theo học thuyết của John Maynard Keynes:
SP – I = CA – GB (5) CA = (SP – I) + GB
Nếu NSNN cân bằng (GB = 0) thì cắt giảm thuế hoặc tăng chi tiêu công sẽ dẫn đến G > T hay GB < 0, giảm tiết kiệm công và sau đó là giảm tiết kiệm quốc gia. Tiết kiệm không đủ phục vụ đầu tư nội địa là điều kiện thuận lợi cho làn sóng đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI chảy vào nền kinh tế, dẫn đến giảm tỷ giá hối đoái, kích thích NK, giảm XK, làm trầm trọng hơn tình trạng CCVL.
Theo lý thuyết Mundell – Fleming đã được phân tích ở trên, THNSNN tăng lên trong cả hai trường hợp tỷ giá hối đoái cố định và tỷ giá hối đoái thả nổi thì CCVL đều bị thâm hụt trầm trọng hơn.
2.3.3.3. Tác động hai chiều giữa THCCVL và THNSNN
Khi các tình huống đã được phân tích tại 2.3.3.1 và 2.3.3.2 xảy ra đồng thời thì xuất hiện tác động hai chiều giữa THCCVL và THNSNN. Khi NSNN bị thâm hụt với mức độ biến động lớn hơn sự thay đổi của chênh lệch tiết kiệm tư nhân và đầu tư, nó sẽ tác động trực tiếp đến CCVL, làm tài khoản này bị thâm hụt. Một cách khác, THNSNN gián tiếp thông qua lãi suất và tỷ giá sẽ tác động tiêu cực đến CCVL. Chính phủ cần có các biện pháp hạn chế sự ra tăng thâm hụt của CCVL, khi đó Chính phủ tăng chi tiêu công, làm cho NSNN xấu đi. Quá trình này sẽ liên tục diễn ra, tạo thành một vòng tròn tác động giữa hai cán cân.
2.3.3.4. Không có mối quan hệ tác động giữa THCCVL và THNSNN
Trong trường hợp chi tiêu Chính phủ ổn định trong một thời gian dài với nguồn tài trợ là thuế, với những năm nguồn thu từ thuế vượt quá mức chi tiêu, Chính phủ sẽ cho vay; ngược lại khi số thu từ thuế thấp hơn mức chi tiêu, Chính phủ phải đi vay. Nhờ có đường chi tiêu ổn định qua các năm, nên Chính phủ dự báo được mức thu thuế hợp lý cho tương lai. Khi Chính phủ quyết định cắt giảm thuế thì buộc phải sử dụng nguồn tiền từ đi vay vào bù đắp thiếu hụt ngân sách. Khi Chính phủ quyết định tăng thuế, số tiền tăng thêm sẽ được sử dụng để chi trả cho các khoản lợi tức trái phiếu của các khoản vay Chính phủ. Bên cạnh đó, ở khu vực tư nhân, mức thu nhập khả dụng trong hiện tại và tương lai đều tác động đến quyết định tiêu dùng hiện tại.
Trong điều kiện hoàn hảo với các giả thuyết như trên, nếu Chính phủ cắt giảm thuế sẽ làm giảm nguồn thu NSNN, làm giảm tiết kiệm công do chi ổn định, NSNN bị thâm hụt. Nhưng cắt giảm thuế lại giúp gia tăng tiết kiệm tư nhân do người dân quyết định dựa vào tình hình hiện tại và kỳ vọng tương lai, họ cho rằng việc cắt giảm thuế trong hiện tại sẽ cần được bù đắp trong tương lai bằng cách tăng thuế, vì vậy họ gia tăng tiết kiệm để chuẩn bị trả cho khoản thuế tăng lên trong lương lai. Khi xét tổng của hai chiều tác động giảm tiết kiệm công, tăng tiết kiệm tư nhân thì tiết kiệm quốc gia không bị ảnh hưởng. Như vậy, NSNN bị thâm hụt không ảnh hưởng đến tiết kiệm quốc gia, từ đó không tác động đến CCVL.
Ngược lại, khi Chính phủ cắt giảm thuế, thu nhập thực tế của người dân tăng lên, nhu cầu NK cũng tăng lên. Người dân cho rằng trong tương lai thuế sẽ tăng, cơ hội mua hàng NK sẽ giảm xuống, vì vậy người dân tập trung NK ngay trong hiện tại, làm CCVL có xu hướng thâm hụt. Do trì hoãn thuế chỉ mang tính tạm thời nên tình trạng gia tăng nhu cầu NK cũng mang tính ngắn hạn trong khu vực tư nhân.
Thâm hụt CCVL làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế, nhưng giảm thuế lại khuyến khích đầu tư và tăng trưởng kinh tế, tổng của hai chiều tác động là nền kinh tế ổn định trong ngắn hạn, do đó không tác động đến NSNN. Như vậy, CCVL bị thâm hụt không tác động đến THNSNN.
Các giả thuyết trên được gọi là hiệu ứng Ricardian của Barro (1974) và được phát triển bởi Buchanan (1976).