CHƯƠNG III: TÍNH CÁC CHỈ TIÊU CHỦ YẾU CỦA DỰ ÁN
I. CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH 1.Giá trị hiện tại thuần
3. Tính tỷ lệ lợi ích trên chi phí (B/C) 1. Khái niệm
Là tỷ lệ nhận được khi chia giá trị hiện tại của dòng lợi ích cho giá trị hiện tại của chi phí.
3.2. Cách tính:
Lợi ích trên chi phí được tính theo công thức sau:
Σ Bt/(1+r)n B/C =
Σ Ct/(1+r)n Trong đó:
Bt: Thu nhập năm t của dự án.
Ct : Chi phí năm t của dự án.
r : Lãi suất.
n: Tuổi thọ của dự án.
3.3. Nguyên tắc sử dụng:
Khi sử dụng tiêu chuẩn B/C để đánh giá một dự án đầu tư ta chấp nhận bất kì một dự án nào có B/C >= 1. khi đó những lợi ích mà dự án thu được đủ để bù đắp những chi phí đã bỏ ra và dự án có khả năng sinh lời. ngược lại nếu tỷ lệ
Page 43
B/C < 1 dự án sẽ bị bác bỏ. Tỷ lệ B/C thường được dùng để xếp hạng các dự án độc lập theo nguyên tắc dành vị trí cao hơn cho những dự án có tỷ lệ B/C cao hơn. Tuy nhiên là một tiêu chuẩn đánh giá tương đối. tỷ lệ B/C có thể dẫn tới
những sai lầm khi lựa chọn các dự án loại trừ lẫn nhau. mặc dù là tiêu chuẩn được sử dụng rộng rãi trong quá trình đánh giá dự án nhưng tỷ lệ B/C cũng có những nhược điểm nhất định.
Cũng như giá trị hiện tại thuần. tỷ lệ B/C cũng chịu ảnh hưởng nhiều bởi việc lãi suất. lãi suất càng cao tỷ lệ B/C càng giảm
Đây cũng là hạn chế gây khó khăn nhất giá trị tỷ lệ B/C đặc biệt nhạy cảm với các định nghĩa khác nhau về chi phí trên phương diện kế toán. Trên quan điểm tính tỷ lệ B/C nêu trên thì lợi ích là toàn bộ phần thu gia tăng của dự án.
còn chi phí sẽ là tổng của tất cả các chi phí sản xuất. vận hành và bảo dưỡng. chi phí đầu tư và đầu tư thay thế (nếu có).
Nhưng trong thực tế. người ta lại sử dụng B/C theo cách tính khác:
Tổng thu – Chi phí sản xuất B/C =
Đầu tư + Chi phí vận hành bảo dưỡng + ĐTTT
Trong đó. chi phí bao gồm chi phí vận hành và bảo dưỡng. chi phí đầu tư và đầu tư thay thế.Còn lợi ích là hiêu của lợi ích ra tăng và chi phí sản xuất. Như vậy giá trị của B/C nhận được theo phương pháp thứ hai sẽ khác với giá trị nhận được theo cách tính trước. Tỷ lệ B/C thay đổi khi chi phí được xác định theo cách khác nhau. Như vậy có thể dễ dẫn đến sai lầm khi xếp hạng các dự án nếu không có sự thống nhất trong cách tính tỷ lệ B/C.
3.4. Tính tỷ lệ lợi ích trên chi phí của dự án
Page 44
- Tổng lợi ích và tổng chi phí của dự án được tính theo bảng sau:
ĐVT: Triệu đồng
Năm Bt Ct
r)t
1 (
1
+ r t
Bt ) 1
( + r t
Ct ) 1 ( +
0 32.045 1 55.500
1 164.050 139.783,6 0,8696 142.658 121.555,82 2 164.050 139.552,52 0,7561 124.038 105.515,66 3 164.050 139.321,27 0,6575 107.863 91.603,74 4 164.050 139.090,02 0,5718 93.804 79.531,67 5
164.050
138.858,7
6 0,4972 81.566 69.040,58
6 164.050 138.627,51 0,4323 70.919 59.928,67 7 164.050 138.396,26 0,3759 61.666 52.023,15 8
164.050
138.165,0
1 0,3269 53.628 45.166,14
9 164.050 137.933,76 0,2843 46.639 39.214,57 10 164.050 137.779,60 0,2472 40.553 34.059,12 11 164.050 137.779,60 0,2149 35.254 29.608,84 12 164.050 137.779,60 0,1869 30.661 25.751,01 13 164.050 137.779,60 0,1625 26.658 22.389,19 14 164.050 137.779,60 0,1413 23.180 19.468,26
Tổng 939.088 850.356,40
Vậy B/C = 939.088: 850.356,40 = 1,1043 4.Tính điểm hoà vốn
4.1. Khái niệm :
Điểm hoà vốn là điểm mà tại đó doanh thu bằng chi phí. Phân tích điểm hoà vốn nhằm xác định mức sản lượng hoặc mức doanh thu thấp nhất mà tại đó dự án cá thể vận hành mà không gây nguy hiểm tới khả năng tồn tại về mặt tài chính tức là dự án không bị lỗ. có đủ tiền mặt để hoạt động và có khả năng trả nợ. Ngoài ra. phân tích điểm hoà vốn còn giúp cho việc xem xét mức giá cả sản phẩm mà dự án có thể chấp nhận được.
4.2.Các loại điểm hoà vốn:
Page 45
1 . Điểm hoà vốn lý thuyết:
Là điểm hoà vốn mà tại đó mức đảm bảo cho dự án không bị lỗ trong năm hoạt động bình thường. Điểm hoà vốn lý thuyết được biểu hiện thông qua các chỉ tiêu sau:
Hệ số hoà vốn lý thuyết : là tỷ lệ của công suất thiết kế hoặc tiêu thụ dự kiến trong năm hoạt động bình thường.
Đ Hlt =
D- B
Trong đó : Đ : Tổng chi phí cố định trong năm dự án có lãi vay.
D : Tổng doanh thu dự kiến của năm dự án.
B : Tổng biến phí dự kiến trong năm dự án.
Mức sản lượng lý thuyết: số sản lượng sản xuất và tiêu thụ sản xuất để đảm bảo cho dự án không bị lỗ.
Q0 = Hlt ì Q
Trong đó: Q: Sản lượng dự kiến sản xuất tiêu thụ hàng năm.
Q0: Số lượng sản phẩm tại điểm hoà vốn.
Mức doanh thu lý thuyết: là mức doanh thu tối thiểu để đảm bảo cho doanh nghiệp bù đắp được cho chi phí.
D0 = Hlt ì D Trong đó: D: Doanh thu dự kiến hàng năm.
D0: Doanh thu tại điểm hoà vốn.
Định phí được tính ở bảng sau:
Page 46
Page 47
Bảng tính tổng chi phí ĐVT:Triệu đồng Năm Khấu hao Chi phí quản lý Chi phí sửa chữa Lãi vay Chi phí Lương
và BHXH
Chi khác Tổng định phí
1 632,914 2.509,965 353 2.004 1.247,12 11.483 18229,999
2 632,914 2.509,965 353 1.772,92 1.247,12 11.483 17998,919
3 632,914 2.509,965 353 1.541,67 1.247,12 11.483 17767,669
4 632,914 2.509,965 353 1.310,42 1.247,12 11.483 17536,419
5 632,914 2.509,965 353 1.079,16 1.247,12 11.483 17305,159
7 632,914 2.509,965 353 847,91 1.247,12 11.483 17073,909
8 632,914 2.509,965 353 616,66 1.247,12 11.483 16842,659
9 632,914 2.509,965 353 385,41 1.247,12 11.483 16611,409
10 632,914 2.509,965 353 1.247,12 11.483 16225,999
11 632,914 2.509,965 353 1.247,12 11.483 16225,999
12 632,914 2.509,965 353 1.247,12 11.483 16225,999
13 632,914 2.509,965 353 1.247,12 11.483 16225,999
14 632,914 2.509,965 353 1.247,12 11.483 16225,999
Page 48
Bảng tính tổng biến phí ĐVT:Triệu đồng Năm Chi phí động lực và nhiên liệu Chi phí nguyên liệu Tổng biến phí
1 2.290,9 119.262,7 121.553,60
2 2.290,9 119.262,7 121.553,60
3 2.290,9 119.262,7 121.553,60
4 2.290,9 119.262,7 121.553,60
5 2.290,9 119.262,7 121.553,60
6 2.290,9 119.262,7 121.553,60
7 2.290,9 119.262,7 121.553,60
8 2.290,9 119.262,7 121.553,60
9 2.290,9 119.262,7 121.553,60
10 2.290,9 119.262,7 121.553,60
11 2.290,9 119.262,7 121.553,60
12 2.290,9 119.262,7 121.553,60
13 2.290,9 119.262,7 121.553,60
14 2.290,9 119.262,7 121.553,60
Page 49
Điểm hòa vốn lý thuyết
Page 50
Năm Đ D B Hlt Q Qlt Dlt
1 18229,999 164.050 121.553,60 0,429 9350 4.011,15 70.377,45
2 17998,919 164.050 121.553,60 0,4235 9350 3.959,73 69.475,18
3 17767,669 164.050 121.553,60 0,4181 9350 3.909,24 68.589,31
4 17536,419 164.050 121.553,60 0,4127 9350 3.858,75 67.703,44
5 17305,159 164.050 121.553,60 0,4072 9350 3.807,32 66.801,16
6 17073,909 164.050 121.553,60 0,4018 9350 3.756,83 65.915,29
7 16842,659 164.050 121.553,60 0,3963 9350 3.705,41 65.013,02
8 16611,409 164.050 121.553,60 0,3909 9350 3.654,92 64.127,15
9 16225,999 164.050 121.553,60 0,3818 9350 3.569,83 62.634,29
10 16225,999 164.050 121.553,60 0,3818 9350 3.569,83 62.634,29
11 16225,999 164.050 121.553,60 0,3818 9350 3.569,83 62.634,29
12 16225,999 164.050 121.553,60 0,3818 9350 3.569,83 62.634,29
13 16225,999 164.050 121.553,60 0,3818 9350 3.569,83 62.634,29
14 18229,999 164.050 121.553,60 0,429 9350 4.011,15 70.377,45
2. Điểm hoà vốn tiền tệ:
Là điểm mà tại đó mức sản lượng hoặc mức doanh thu đảm bảo cho dự ánbắt đầu có tiền trả nợ vay. Điểm hoà vốn tiền tệ được biểu hiện thông qua 3 chỉ tiêu:
Đ - KH - Hệ số hoà vốn tiền tệ Htt =
D - B - Sản lượng hoà vốn tiền tệ Qtt = Htt x Q - Mức doanh thu hoà vốn tiền tệ Dtt = Htt x D Điểm hoà vốn tiền tệ được tính ở bảng tính sau:
Page 51
Điểm hòa vốn tiền tệ( hiện kim)
Năm Đ D KH B Htt Q Qtt Dtt
1 18229,999 164.050 632,914 121.553,60 0,4141 9350 3.871,84 67.933,11
2 17998,919 164.050 632,914 121.553,60 0,4086 9350 3.820,41 67.030,83
3 17767,669 164.050 632,914 121.553,60 0,4032 9350 3.769,92 66.144,96
4 17536,419 164.050 632,914 121.553,60 0,3978 9350 3.719,43 65.259,09
5 17305,159 164.050 632,914 121.553,60 0,3923 9350 3.668,01 64.356,82
6 17073,909 164.050 632,914 121.553,60 0,3869 9350 3.617,52 63.470,95
7 16842,659 164.050 632,914 121.553,60 0,3814 9350 3.566,09 62.568,67
8 16611,409 164.050 632,914 121.553,60 0,376 9350 3.515,60 61.682,80
9 16225,999 164.050 632,914 121.553,60 0,3669 9350 3.430,52 60.189,95
10 16225,999 164.050 632,914 121.553,60 0,3669 9350 3.430,52 60.189,95
11 16225,999 164.050 632,914 121.553,60 0,3669 9350 3.430,52 60.189,95
12 16225,999 164.050 632,914 121.553,60 0,3669 9350 3.430,52 60.189,95
13 16225,999 164.050 632,914 121.553,60 0,3669 9350 3.430,52 60.189,95
14 18229,999 164.050 632,914 121.553,60 0,4141 9350 3.871,84 67.933,11
Page 52
3.Điểm hoà vốn trả nợ:
Là điểm hoà vốn mà trong đó cho phép dự án có tiền để trả nợ vốn vay.
đóng thuế hàng năm. Điểm hoà vốn trả nợ được biểu hiện thông qua 3 chỉ tiêu:
Hệ số hoà vốn trả nợ
Đ - KH + N + T Htn =
D - B - Sản lượng hoà vốn trả nợ: Qtn = Htn * Q - Doanh thu hoà vốn trả nợ: Dtn = Htn* D Trong đó: N: Nợ phải trả hàng năm
T: Thuế phải đóng hàng năm ở điểm hoà vốn ở điểm hoà vốn
T = t t
S S KH
N ì
−
− 1
S t: là suất thuế
Với suất thuế = 25%.
- Điểm hoà vốn trả nợ được tính ở bảng sau
Page 53
Điểm hòa vốn trả nợ :
N¨m § KH T N D B Htn Q Qtn Dtn
1 18229,999 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,4252 9350 3.976 69.761
2 17998,919 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,4198 9350 3.925 68.869
3 17767,669 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,4144 9350 3.874 67.976
4 17536,419 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,4089 9350 3.823 67.084
5 17305,159 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,4035 9350 3.773 66.191
6 17073,909 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,398 9350 3.722 65.298
7 16842,659 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,3926 9350 3.671 64.406
8 16611,409 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,3872 9350 3.620 63.513
9 16225,999 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,3781 9350 3.535 62.025
10 16225,999 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,3781 9350 3.535 62.025
11 16225,999 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,3781 9350 3.535 62.025
12 16225,999 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,3781 9350 3.535 62.025
13 16225,999 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,3781 9350 3.535 62.025
14 18229,999 632,914 -40 513,89 164.050 121.553,60 0,4252 9350 3.976 69.761
Page 54
4..Điểm hoà vốn nhiều giá bán
Giá bán là nhân tố luôn biến động trên thị trường. Các loại điểm hoà vốn trên coi doanh thu hoặc sản lượng là một đại lượng không đổi. Tình huống đặt ra là nếu đại lượng này thay đổi thì điều gì sẽ xảy ra đối với các điểm hoà vốn trên.
Doanh thu dự kiến là kết quả của giá cả dự kiến và sản lượng dự kiến. Đến lượt mình. giá cả lại là nhân tố quan trọng quy định số lượng sản phẩm được tiêu thụ trên thị trường.
Để phân tích điểm hoà vốn trên phương diện giá cả người ta đưa ra nhiều giá khác nhau mà thị trường tương lai có thể có.
Công thức xác định:
D Qgb =
P - b
Trong đó: Qgb: sản lượng hoà vốn tại giá bán P P: Giá bán 1 đơn vị sản phẩm dự kiến b: Chi phí biến đổi cho 1 đơn vị sản phẩm Với tổng biến phí là: B = 121.553,60 (10 6 đồng/năm) Q = 9.350 (tấn/năm)
Vậy b = B/Q = 13(106 đồng/tấn)
Giả sử giá bình quân cho 1 tấn sản phẩm nhựa các lọai là 17,545 ( 106 đ/tấn)
Từ công thức trên ta có thể xác định giá bán thấp nhất để đảm bảo dự án không bị lỗ
D+Q*b PX =
Q
Page 55
Điểm hòa vốn nhiều giá bán
Page 56
N¨m D P b Qgb Q Px
1 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
2 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
3 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
4 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
5 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
6 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
7 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
8 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
9 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
10 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
11 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
12 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
13 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
14 164.050 17,545 13 36.094,61 9350 30,545
Page 57
II : TÍNH CHỈ TIÊU VỀ KINH TẾ XÃ HỘI