Chỉ tiêu 2014 2013 2012 2011
Lợi nhuận gộp trên doanh thu 0,17 0,32 0,24 0,35
ROS 0,09 0,05 0,16 0,08
ROE 0,04 0,02 0,03 0,02
ROA 0,02 0,01 0,02 0,01
Lợi nhuân gộp trên doanh thu
Lợi nhuận gộp trên doanh thu của TDH giảm so với năm 2011 là do tốc độ giảm của giá vốn hàng bán chậm hơn so với tốc độ giảm của doanh thu thuần từ đó dẫn đến lợi nhuận gộp giảm nhanh hơn. Trong khi đó biên lợi nhuận hoạt
động kinh doanh của công ty lại tăng so với năm 2012 chủ yếu là do việc gia tăng lợi nhuận từ hoạt động tài chính và tiết giảm được các chi phí bán hàng cũng như chi phí quản lý. Điều này cho thấy mặc dù trong năm tình hình hoạt động kinh doanh bất động sản gặp nhiều khó khăn nhưng TDH đã rất linh hoạt trong việc thực hiện tái cấu trúc công ty, quản lý tốt và tiết giảm được nhiều chi phí.
Trong năm 2013, lợi nhuận gộp tăng 7,2% cho thấy hoạt động kinh doanh chính của cơng ty là lĩnh vực bất động sản đã hồi phục đáng kể, trong khi lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh lại giảm 4,6% chủ yếu là do doanh thu từ hoạt động tài chính suy giảm mạnh và khoản lỗ phải gánh từ các công ty liên doanh liên kết, chính điều này đã làm giảm lợi nhuận sau thuế của công ty.
Mặc dù lợi nhuận rịng 2014 tăng trưởng 144,9% nhưng lợi nhuận gộp của cơng ty lại suy giảm 14,6% so với năm trước. Trong năm 2014 giá vốn hàng bán vẫn cịn cao đặc biệt là giá vốn hàng bán của các dự án địa ốc do ảnh hưởng của chi phí vốn và thời gian tiêu thụ kéo dài. Do đĩ mặc dù cơng ty kiểm sốt được các chi phí khác nhưng do mức tăng giá vốn hàng bán cao đã làm giảm biên lợi nhuận thuần hoạt động kinh doanh, và làm ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng biên lợi nhuận rịng.
ROS.
ROS: là hệ số đo lường khả năng sinh lời và kiểm sốt chi phí của cơng ty. Mặc dù so với cùng kỳ ROS đã giảm mạnh từ 32,9% xuống còn 14,7% nhưng nguyên nhân là do doanh thu thuần trong năm 2012 quá thấp và lợi nhuận ròng đến từ hoạt động tài chính là chủ yếu, trong khi năm 2013 lợi nhuận đến chủ yếu từ hoạt động kinh doanh địa ốc và quản lý chợ vì thế đã tạo nên sự biến động rất lớn trong hệ số ROS giữa 2 năm. Hệ số ROS giảm mạnh so với năm 2012 khơng phải là một tín hiệu xấu mà ngược lại khi tìm hiểu vào các nhân tố tác động cho thấy tình hình kinh doanh chính trong năm 2013 phát triển ổn định và vững chắc hơn khi hoạt động kinh doanh chính tăng trưởng mạnh và chất lượng lợi nhuận ròng tốt hơn so với năm 2012.
Năm 2014 cĩ cải thiện đáng kể so với năm 2013, tuy nhiên RoS chỉ đạt 9% và khá thấp so với giai đoạn 2010 và 2011 (là những năm đạt được mức doanh thu tương ứng). Nguyên nhân chính là do trong năm, chi phí giá vốn hàng bán của hoạt động kinh doanh cịn cao nên biên lợi nhuận gộp của hoạt động kinh doanh chính bị suy giảm mạnh. RoS gia tăng chủ yếu là do đĩng gĩp từ mảng tài chính, thu nhập khác từ chuyển nhượng khu đất Tam Bình, lãi liên doanh liên kết và giảm thuế so với năm trước. Tăng trưởng RoS trong năm nay chưa thật sự là tín hiệu của sự tăng trưởng bền vững do khả năng sinh lời của mảng hoạt động chính suy giảm và trong 3 năm gần đây tỷ trọng giá vốn hàng bán luơn ở mức tương đối cao.
ROA: là hệ số đo lường hiệu quả hoạt động của công ty, chịu sự tác động từ 2 yếu tố là ROS và vòng quay tổng tài sản. Mặc dù ROS giảm mạnh so với cùng kỳ, nhưng việc công ty đẩy nhanh tốc độ tăng doanh thu đã giúp cải thiện hiệu quả sử dụng tài sản, làm ROA chỉ giảm nhẹ so với năm 2012. Nói tóm lại nhờ vào việc cải thiện hiệu suất sử dụng tài sản mà công ty đã giữ được mức ROA không bị suy giảm mạnh bởi ảnh hưởng của việc gia tăng chi phí và suy giảm lợi nhuận.
ROA năm 2014 của cơng ty đạt 2,2% cao hơn 1,2% so với năm trước, nhưng hiện vẫn cịn khá khiêm tốn so với một số cơng ty bất động sản khác cĩ quy mơ tương ứng. Trong năm hiệu quả hoạt động của cơng ty được cải thiện trên cả 2 khía cạnh là: Cải thiện khả năng sinh lời (ROS) và gia tăng hiệu quả sử dụng tài sản do doanh thu tăng nhanh (vịng quay tổng tài sản tăng). Một điểm đáng lưu ý là mặc dù hiệu suất sử dụng tài sản cải thiện liên tục trong 3 năm nhưng tốc độ tăng trưởng ROS thì chưa thật sự ổn định.
ROE
ROE: khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu, chịu sự tác động bởi 3 nhân tố là tỷ lệ lãi ròng, vòng quay tổng tài sản và tỷ số đòn bẩy. Trong năm 2013 ROE tiếp tục suy giảm từ 2,5% xuống còn 1,6% và hiện đang ở mức rất thấp không thể bù đắp được lạm phát và chi phí sử dụng nợ cho cổ đơng. Cho thấy tình trạng kinh doanh của TDH vẫn chưa hiệu quả. ROE giảm mạnh chủ yếu là do tỷ lệ lãi ròng giảm nhanh từ mức 16,4% xuống còn 5,3% do lợi nhuận ròng bị giảm trong khi doanh thu thuần tăng mạnh.
Năm 2014 hệ số ROE đã cải thiện đáng kể sau 2 năm giảm liên tục, tăng từ mức 1,6% của năm trước lên 3,7%, tuy nhiên vẫn cịn khá thấp. Do tỷ lệ lãi rịng chưa cao nên cơng ty chưa tận dụng được hiệu quả của việc gia tăng địn bẩy tài chính vì thế RoE vẫn cịn khá khiêm tốn.