III. Phân tích khả năng thanh tốn của cơng ty
4. Phân tích khả năng thanh toán dài hạn
Bảng 1: Số liệu ban đầu để phân tích khả năng thanh tốn dài hạn
Bảng 2: Phân tích khả năng thanh toán dài hạn qua 3 năm 2011-2013
Hệ s n trên v n ch s hố ợ ố ủ ở ữu:
Năm 2011: Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu là 0,25 cho thấy cơ cấu ngu n tài ồ trợ tài s n c a doanh nghi p, cả ủ ệ ứ 1 đồng tài sản được tài trợ bằng vốn ch s h u thì ủ ở ữ tương ứng với 0,25 đồng được tài trợ bằng nợ phải trả.
Năm 2012: Hệ s n trên v n ch s hố ợ ố ủ ở ữu là 0,27 cho thấy cơ cấu ngu n tài trồ ợ tài s n c a doanh nghi p, cả ủ ệ ứ 1 đồng tài sản được tài tr b ng v n ch s h u thì ợ ằ ố ủ ở ữ tương ứng với 0,27đồng được tài trợ b ng n ằ ợphải tr ả
Năm 2013: Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu là 0,3 cho thấy cơ cấu nguồn tài trợ tài s n c a doanh nghi p, cả ủ ệ ứ 1 đồng tài sản được tài tr b ng v n ch s h u thì ợ ằ ố ủ ở ữ tương ứng với 0,3đồng được tài trợ bằng n ợ phải tr . ả
+/- % +/- %
Nợ phải trả 3,105,466,354,267 4,204,771,824,521 5,307,060,807,329 1,099,305,470,254 35.40% 1,102,288,982,808 26.22% Nợ dài hạn 158,929,338,768 59,781,521,230 350,663,213,221 -99,147,817,538 -62.38% 290,881,691,991 486.57% Vốn CSH 12,477,205,196,484 15,493,096,595,858 17,545,489,315,423 3,015,891,399,374 24.17% 2,052,392,719,565 13.25% Chi phí lãi vay 13,933,130,085 3,114,837,973 104,027,048 -10,818,292,112 -77.64% -3,010,810,925 -96.66% Tổng tài sản dài hạn 6,114,988,554,657 8,587,258,231,415 9,856,483,929,198 2,472,269,676,758 40.43% 1,269,225,697,783 14.78% Tổng tài sản 15,582,671,550,751 19,697,868,420,379 22,875,414,056,636 4,115,196,869,628 26.41% 3,177,545,636,257 16.13% Lợi nhuận trước thuế 4,978,991,895,071 6,929,668,017,079 8,010,256,856,719 1,950,676,122,008 39.18% 1,080,588,839,640 15.59%
Chênh lệch 2013 so 2012 Chỉ tiêu 2011 2012 Chênh lệch 2012so 2011 2013 +/- % +/- % 0.25 0.27 0.30 0.02 9.04% 0.03 11.45%
hệ số khả năng thanh toán tổng quát 5.02 4.68 1.86 -0.33 -6.64% -2.83 -60.35%
hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn 38.48 143.64 28.11 105.17 273.33% -115.54 -80.43%
hệ số khả năng thanh tốn phí lãi vay 358.35 2225.73 77002.67 1867.38 521.11% 74776.95 3359.66%
hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu
chỉ tiêu 2011 2012 2013
26
Nhận xét: năm 2012 hệ s ố này tăng 0,02 lần tương ứng tăng 9,04% so với năm 2011. Nguyên nhân là do tốc độ tăng của nợ phải trả ( tăng 35,4%) cao hơn tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu (tăng 24,17%) làm hệ số này tăng lên . Tuy nhiên hệ số này qua 2 năm luôn bé hơn 1 chứng tỏ doanh nghiệp đang sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu nhiều hơn trong cơ cấu nguồn vốn.
So với năm 2012 thì hệ s này lố ại tăng lên trong năm 2013 tăng 0,03 lần tương ứng tăng 11,45%. S ự tăng lên là do tốc độ tăng của n ợphải tr ả (tăng26,22%) cao hơn tốc độ tăng của v n ch s hố ủ ở ữu(13,25%)
Trong 3 năm nghiên cứu thì hệ số nợ phải trả trên v n chố ủ sở hữu luôn thể hiện s ự nhỉnh hơn về vốn chủ sở hữu trong cơ cấu nguồn vốn, điều này cho thấy tính độc l p v tài chính c a cơng ty tậ ề ủ ốt,thu hút được s quan tâm c a các ự ủ nhà đầu tư.
Hệ số khả năng thanh toán t ng quát ổ
Hệ s thanh toán t ng quát cố ổ ủa công ty năm 2011 là 5,02 lần và năm 2012 là 4,68 lần giảm không đáng kể.
Trong năm 2013 h s này ệ ố giảm đáng kể so với năm 2011 và 2012 xuống mức chỉ còn 1,86 l n; t c giầ ứ ảm tương đối 60,35% so v i nớ ăm 2012 . Nguyên nhân là do tốc độ tăng của nợ phải tr là 26,22% còn lả ớn hơn tốc độ tăng của tổng tài sản (16,13%) làm cho h s thanh toán t ng quát gi m xu ng còn 1,86 l n .ệ ố ổ ả ố ầ . Điều này cho thấy năm 2013, mức độ tham gia tài trợ tài sản của doanh nghiệp từ nợ phải trả tăng hay khả năng thanh toán tổng quát của doanh nghiệp giảm đáng kể. Tuy nhiên, Hệ số khả năng thanh toán tổng quát bình quân chung của vinamilk trong giai đoạn 2011 2013 v n khá cao – ẫ là 3,853 .Cao hơn ẳ h n so với đối th c nh tranh là ủ ạ Hanoimilk ( 2,557) cho th y kh ấ ả năng thanh tốn của cơng ty vinamilk khá t t ,c ố ả3 năm hệ số này đề ớn hơn 1 chứu l ng t ỏ cơng ty có đủ và th a tài sừ ản để thanh tốn n ợ phải trả, đó là nhân tố h p d n các t ấ ẫ ổchức tín d ng cho vay dài hụ ạn.
Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn
Năm 2011: Hệ s ốkhả năng thanh toán nợ dài hạn là 38,48 lần
Ý nghĩa: chỉ tiêu này cho bi t Ch tiêu này cho biế ỉ ết trong năm 2011, cứ 1đồng n ợ dài h n cạ ủa công ty được tài trợ bởi 38,48 ng tài sđồ ản dài h n ạ
27
Năm 2012: Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn tổng quát của doanh nghiệp là 143,64 lần.
Ý nghĩa: Điều này có nghĩa là trong năm 2012, cứ 1đồng nợ dài hạn của công ty được tài trợ bởi 143,64 ng tài s n dài h n đồ ả ạ
Nhận xét: so với năm 2012 hệ ố s này đã tăng 105,17 ần tương ứng tăng l 273,33%. Nguyên nhân là do trong năm 2012 nợ dài hạn của công ty giảm mạnh (giảm hơn 99 tỷ đồng tương ứng giảm 62,38%) trong khi đó tài sản dài hạn tăng nhanh (tăng hơn 2400 t ng v i tỷ đồ ớ ốc độ tăng là 40,43%).
Năm 2013 h s thanh toán n dài hệ ố ợ ạn chỉ còn 28,11lần giảm mạnh so với năm 2012 Sự giảm m nh c a h sạ ủ ệ ố này là do trong năm 2013, nợ dài hạn của công ty tăng vọt (tăng 290 tỷ đồng tương ứng tốc độ tăng 486,57%) nhưng tổng tài sản dài hạn c a công ty chủ ỉ tăng vớ ốc độ tăng là 14,78i t %). Công ty đã tăng chiếm dụng vốn để kinh doanh.
Qua 3 năm phân tích, hệ s này c a doanh nghiố ủ ệp đều ở mức cao cho th y kh ấ ả năng độc lập v tài chính c a doanh nghi p t t th a kh ề ủ ệ ố ừ ả năng thanh toán nợ dài h n, ạ nhân t h p dố ấ ẫn các nhà đầu tư dài hạn.
Hệ số khả năng thanh tốn phí lãi vay
Hệ số khả năng thanh tốn lãi vay của cơng ty trong 3 năm liền đều rất cao: năm 2011 là 358,35 lần, năm 2012 là 2225,73 và còn tăng đến 77002,67 gấp hơn 34 lần so v i 2012. Nguyên nhân do lớ ợi nhuân trước thu ế và lãi vay trong 3 năm liên tục tăng mà chi phí lãi vay của cơng ty l i giạ ảm mạnh( năm 2012 giảm hơn 10 tỷ đồng tương ứng giảm 77,64%; năm 2013 giảm so với năm 2012 hơn 3 tỷ đồng tương ứng giảm 96,66%).
Công ty hoạt động kinh doanh có hi u quệ ả qua 3 năm đã giảm được chi phí lãi vay khá l n , lớ ợi nhuân đạt được đã thanh toán tốt các khoản lãi vay. Đây là nhân tố quan tr ng h p dọ ấ ẫn công ty đưa ra quyết định đầu tư, vay thêm tiền đầu tư vào hoạt động kinh doanh để tích lũy lợi nhuận.
28
KẾT LUẬN CHUNG
Năm 2013 là một năm với nhiều khó khăn cho nền kinh tế Việt Nam nói chung và
các doanh nghi p hàng tiêu dùng nói riêng, m t ch s có thệ ộ ỉ ố ể dễ nhận th y theo báo cáo cấ ủa
Tổng c c th ng kê là t ng m c hàng hóa bán l và doanh thu d ch v tiêu dùng chụ ố ổ ứ ẻ ị ụ ỉ tăng
khoảng 12,6% so với năm 2012 và là mức tăng thấp nh t trong bấ ốn năm trở ại đây l .
Trong b i cố ảnh đó, Vinamilk vẫn hoạt động t t và hoàn thành các k hoố ế ạch đề ra
của công ty. Theo định hướng doanh thu l i nhu– ợ ận giai đoạn 2012 - 2016, đến năm 2013,
Vinamilk đã đạt tổng doanh thu là 31.586 tỷ đồng (tăng 16,6% so với năm 2012), tổng lợi nhuận là 6.534 t ỷ đồng (tăng 12,3% so với năm 2012). Mặc dù mức tăng này thấp hơn mức
tăng của các năm trước nhưng nhờ những nỗ lực trong việc tối ưu hóa hiệu quả quản lý,
kiểm sốt t t chi phí, lố ợi nhu n cậ ủa Vinamilk đã vượt 5% so với k hoế ạch (tương đương vượt 304 t ng) và nếu xét theo lũy kếỷ đồ , chỉ tiêu lợi nhuận cho đến năm 2013 đã đạt được 95% so v i k ho ch tớ ế ạ ới năm 2016. Điều này cho th y rấ ằng Vinamilk đã đạt được nh ng ữ
cột m c theo k hoố ế ạch 5 năm. Thời điểm hi n nay, giá tr v n hóa c a Vinamilk là 112.518 ệ ị ố ủ
tỷ đồng (tương đương 5,35 tỷ USD và tăng 53,4% so với cuối năm 2012) cho thấy vị thế và danh ti ng c a Vinamilk ti p tế ủ ế ục được khẳng định.
Trên đây là những tìm hi u c a nhóm v kh ể ủ ề ả năng thanh toán của Vinamilk và những
nhận định chủ quan của các thành viên trong nhóm. Với kiến thức chưa vững chắc và kinh nghiệm th c tự ế chưa đầy đủ nên bài làm v n cịn nhi u thi u sót, chúng em r t mong nhẫ ề ế ấ ận được sự góp ý từ cô và các bạn.