- So sánh với TH khác
W ne: Tỷ trọng cổ phần thường (phát hành CP mới); r ne: Chi phí cổ phàn thường (phát hành CP mới).
rne: Chi phí cổ phàn thường (phát hành CP mới).
Yếu tố Điểm
Tiên phong (Leadership) 25
Quốc tế hóa (Geographic Spread) 25
Ổn định (Stability) 15
Thị trường (Market) 10
Xu hướng (Profit Trend) 10
Hỗ trợ, đầu tư (Support) 10
Bảo vệ (Protection) 5
Nội dung ĐVT Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5
Tăng trường – Market growth rate % 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5%
Thị Phần (Market Share) % 15% 17% 19% 21% 20%
Doanh Số (Branded Revenues - BM) Triệu 375,00 450,88 531,98 621,34 625,33
Giá thành hàng bán (Cost of sales) Triệu 150,00 180,35 212,79 248,54 250,13
Lời gộp (Gross margin) Triệu 225,00 270,52 319,19 372,80 375,19 Chi phí marketing (Marketing cost) Triệu 67,50 81,16 95,76 111,84 112,56
Khấu hao (Depreciation) Triệu 28,12 33,81 39,90 46,60 46,90 Các chi phí khác (Other Overheads) Triệu 18,75 22,54 26,60 31,07 31,27 CP phân bổ (Central cost allocation) Triệu 3,75 4,50 5,32 6,21 6,25
Lợi nhuận trước lãi, thuế, giảm trừ (EBITA) Triệu 106,85 128,50 151,62 177,08 178,22
Thuế phải trả (Applicable Taxes) Triệu 37,39 44,97 53,06 61,98 62,38
Lợi nhuận sau thuế (Net operating profit after tax - NOPAT) Triệu 69,45 83,52 98,55 115,10 115,84
Tổng vốn huy động (Capital Employed) Triệu 300,00 360,69 425,59 497,07 500,26
Vốn lưu động (Working Capital) Triệu 112,50 135,26 159,59 186,40 187,59
Tài sản ròng (Net PPE) Triệu 187,50 225,43 265,99 310,67 312,66
CP sử dụng vốn (Capital charge - CC) 8% (WACC) 24,00 28,86 34,06 39,77 40,02
T.nhập từ TSVH (Intangible Earnings - IE) Triệu 45,45 54,67 64,50 75,34 75,82
Chỉ số vai trò TH (Role of Brand Index - RBI) 79%
T.nhập từ TH (Brand Earnings - BE) 35,90 43,19 50,96 59,52 59,90
C.số sức mạnh TH (Brand Strength Scores – BSS) 66
C.số chiết khấu (Brand Discount Rate - BDR) 7.4%
Giá trị hiện tại của TN do TH (Discounted Brand Earning - DBE) 33,42 37,44 41,13 44,73 41,92
GTHT của các dòng tiền trong 5 năm đầu 198,66
GTHT của các dòng tiền từ năm thứ 6 trở đi (tăng trường 2.5%) 613,62
Trị giá Thương hiệu (Brand Value) 812,28
Số liệu trích từ tài liệu của ThS Lâm Minh Chánh
3.3.3. Thực hành tính giá trị TH
27 September 2017 46
3.4.1. Khái niệm thẩm định giá trị