Từ những điểm bất lợi từ việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An, chúng ta có thể thấy rằng hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu vẫn tồn tại một số rủi ro nhất định. Từ đó, nhóm chúng em xin đề xuất một số giải pháp nhằm hạn chế rủi khi tiến hành hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng.
* Đối với công ty phát hành
- Để đảm bảo mức độ thành công của việc phát hành cổ phiếu lần đầu và cũng như tránh rủi ro cho nhà phát hành thì doanh nghiệp ngồi làm việc với nhà tư vấn, ngân hàng đầu tư thì cịn phải làm việc với đội ngũ chuyên gia khác như nhà môi giới, luật sư, kiểm tốn viên….nhằm xây dựng 1 bản cáo bạch có sức thuyết phục cũng như hướng dẫn tiến hành đầy đủ các thủ tục cần thiết đối với các cơ quan chức năng và từ đó đưa ra mức giá chào bán hợp lý. Tuy nhiên để không rơi vào hồn cảnh khơng ai mua, các doanh nghiệp có thể chia nhỏ lượng cổ phần chào bán ra thành nhiều đợt với mức giá hợp lý.
- Với nhà đầu tư chiến lược, nên chuyển sang phương thức thỏa thuận bán cổ phần cho họ trước khi chào bán ra công chúng, bởi những giá trị sinh lợi mà họ đem lại cho doanh nghiệp lớn hơn nhiều so với nhà đầu tư cá nhân.
- Chủ động điều hành dòng tiền, thực hiện các giải pháp điều hành chủ động, linh hoạt để giảm thiểu các rủi ro về tỷ giá. Cũng như sử dụng tối đa các đồng tiền bản tệ trong thanh toán tại các thị trường; Nghiên cứu PA huy động các nguồn vốn vay bằng các đồng tiền bản tệ đối với các đồng tiền có nguồn thu ổn định.
* Đối với Chính phủ
- Nhà nước cần ban hành quy chế lựa chọn tổ chức định giá doanh nghiệp, quy chế quản lý giám sát hoạt động tư vấn và xác định giá trị doanh nghiệp cũng như tiêu chuẩn đánh giá năng lực của tổ chức định giá.
- Ngoài ra để ngăn chặn việc làm giả của các nhà đầu tư thì cơ quan quản lý thị trường có thể loại bỏ những chênh lệnh có mức giá cao không tưởng bằng cách đưa ra những ràng buộc trong mức giá trần của giá cổ phiếu trong đợt đấu giá. Chẳng hạn mức giá trần này không được vượt quá 10 lần mức giá khởi điểm. Điều này không những giúp loại bỏ những nhà đầu cơ làm giá cổ phiếu mà còn giúp cho việc định giá doanh nghiệp trong hồ sơ tư vấn của các cơng ty chứng khốn được chú trọng hơn và làm cho doanh nghiệp quan tâm tới việc xác định giá trị doanh nghiệp khi đưa ra mức giá khởi điểm để tiến hành chào bán lần đầu.
- Xây dựng hệ thống thông tin cơ sở dữ liệu về ngành và các doanh nghiệp, có quy định chặt chẽ về việc công bố thông tin của các doanh nghiệp và nên khuyến khích bắt buộc 1 số ngành, lĩnh vực có kiểm tốn hoạt động của doanh nghiệp để tăng tính chính xác của các số liệu cơng bố.
-Chuẩn bị tốt khâu cổ phần hóa
Tập trung điều hành chính sách tiền tệ, tỷ giá, lãi suất một cách chủ động, linh hoạt và thận trọng nhằm khuyến khích xuất khẩu, ổn định kinh tế vĩ mơ và khống chế lạm phát ở mức cho phép.
Hoàn thiện thể chế thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khốn nói riêng để bảo đảm cho chúng hoạt động có hiệu lực và hiệu quả.
* Đối với nhà đầu tư cổ phiếu:
Để hạn chế rủi ro trong đầu tư chứng khốn nói chung, nhà đầu tư cần được trang bị kiến thức về thị trường và các kỹ thuật phân tích các thành tố của thị trường chứng khốn như:
- Phân tích mơi trường vĩ mơ trong và ngồi nước.
Thường xuyên cập nhật thông tin về mơi trường kinh tế vĩ mơ, mơi trường chính trị. Đặc biệt chú ý đến tính chu kỳ của nền kinh tế. Nâng cao kỹ năng phân tích thơng tin về mơi trường kinh tế vĩ mơ, mơi trường chính trị và các tác động chính sách. Nếu khơng, cần sử dụng các dịch vụ tư vấn của các cơng ty chứng khốn có uy tín.
Chú ý sự biến động của các biến vĩ mơ có tác động đã được kiểm định đến rủi ro hệ thống thị trường chứng khoán Việt Nam như lạm phát, tốc độ tăng trưởng xuất khẩu, mức độ tăng trưởng nóng của GDP, tỉ lệ nhập siêu trong tổng kim ngạch xuất nhập khẩu vào các thời điểm chuẩn bị công bố thông tin hằng quý của Tổng cục thống kê.
Chú ý tác động của biến chính sách lãi suất cơ bản của ngân hàng nhà nước đến rủi ro hệ thống thị trường vào các thời điểm chuẩn bị công bố thông tin lãi suất cơ bản của Ngân hàng nhà nước Việt Nam.
Hạn chế sử dụng địn bẩy tài chính trong trường hợp thị trường có độ rủi ro cao và cịn nhiều bất ổn.
- Phân tích mối liên hệ giữa thị trường chứng khốn với các thị trường tài chính khác.
- Phân tích các cơng ty niêm yết: Cần chú ý phân tích làm rõ các khía cạnh như lợi thế cạnh tranh, năng lực quản trị cơng ty, tình hình tài chính cơng ty, chu kỳ ngành.
- Xác định đúng giá trị nội tại của cổ phiếu và hiểu rõ bản chất sự dao động giá trên thị trường chứng khốn.
- Phân tích và lựa chọn thời điểm mua bán có lợi nhất. - Lựa chọn quan điểm đầu tư một cách nhất quán:
Cần rèn luyện bản lĩnh đầu tư, kiên trì với chiến lược đầu tư đã lựa chọn, hạn chế đầu tư theo tâm lý đám đông. Nâng cao kỹ năng phân tích kỹ thuật dựa trên diễn biến giá và khối lượng giao dịch để hạn chế rủi ro tâm lý đám đông.
Tỉnh táo với các thơng tin khơng chính thức, nên có sự phân tích, đối chiếu thông tin từ nhiều nguồn khác nhau để đưa ra những nhận định chính xác.
KẾT LUẬN
Từ những thơng tin và kiến thức mà bài nghiên cứu đã cung cấp, những khái niệm lí luận đã được làm rõ, điều kiện, thủ tục phát hành IPO, những thuận lợi và rủi ro đều được nhóm chỉ ra và phân tích. Cơng ty Cổ Phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An là công ty mà bài nghiên cứu hướng đến làm rõ hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, một hoạt động được coi là mang tính bước ngoặt của cơng ty khẳng định quy mô phát triển của công ty trong tương lai, thu hút nhà đầu tư và thể hiện quyền lực những nhà cầm quyền trong công ty phần nào giúp bộ máy đầu não của công ty hoạt động ổn định, từ đó mà cơng ty có thể vận hành tốt. Từ những phân tích mục 2.2 chương II, có thể nói hoạt động phát hành IPO của Cơng ty Hải An khá thành công khi thực tế đầu tư cổ phiếu thu được đều đạt đến mức kì vọng trong dự kiến trước đó. Số cổ phiếu chào bán cho cổ đơng ngồi doanh nghiệp đạt 95,09% dự kiến, cho cổ đơng trong nước đạt 95,58% và ngồi nước là 51,98% dự kiến. Như đã khẳng định ngay từ đầu, việc phát hành IPO tiềm ẩn nhiều rủi ro nên con số trên có thể coi là khả quan. Kết quả Cơng ty Hải An thu được sau đợt phát hành cổ phiếu đầu tiên cũng tương đối tốt với mức thu nhập ròng 199.636.474.941 đồng. Việc phân bổ cổ phiếu giữa các cổ đông là khơng đều nhau, có những cổ đơng lớn và nắm giữa được phần lớn cổ phần của cơng ty. Nhóm tác giả đã đưa ra những thảo luận từ những thơng tin có được, chỉ ra những thuận lợi và rủi ro của Hải An trong đợt phát hành IPO này. Hải An đã thu được những lợi ích lớn từ hoạt động phát hành cổ phiếu như: mở rộng được quy mơ, có những hứa hẹn cho sự phát triển của công ty trong tương lai, có một nền tảng vững chắc hơn, có thể huy động vốn dễ dàng hơn, thể hiện được uy tín trên thị trường. Bên cạnh đó, Hải An cũng gặp khơng ít những khó khăn sau khi phát hành IPO, những khó khăn này là những khó khăn phổ biến mà tất cả những cơng ty đều xác định đối mặt khi quyết định phát hành IPO. Đó là rủi ra về việc phân quyền, việc phân bổ cổ phiếu giữa những nhà đầu tư không thể đồng đều được nên quyền lực dễ bị phân tán và thâm chí những nhà đứng đầu cơng ty trước đó có thể bị mất phần nào đó quyền lực trong việc điều hành cơng ty, ngồi ra sau khi phát hành IPO, công ty sẽ đối mặt với nhiều loại chi phí hơn nhưng điều đó cũng là động lực để công ty hoạt động năng suất hơn. Nhóm tác giả đã đưa ra những giải pháp nhằm hạn chế những rủi ro mà Công ty Cổ phần Hải An gặp phải. Bài nghiên cứu chủ yếu sử dụng những lí luận, khái niệm sẵn có, các chỉ tiêu định tính, định lượng và thu thập thơng tin, số liệu từ báo cao tài chính của Cơng ty Cổ phần Hải An và đưa ra ý kiến thảo luận chủ quan của nhóm về hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra cơng chúng.
Tóm lại, hoạt động phát hành cổ phiếu lầ đầu ra công chúng của công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An được đánh giá khá thành công. Đây là một hoạt động cần thiết và có ý nghĩa với các cơng ty chuyển hướng từ loại hình kinh doanh TNHH sang cơng ty cổ phần, giúp công ty đạt được nhiều thành tựu mới và cũng tiềm ảnh nhiều rủi ro. Bởi vậy các cơng ty có ý định muốn phát hành IPO phải có những chiến lược và kế hoạch chú đáo và cẩn trọng đề giảm thiểu nhiều nhất những khó khăn, đưa cơng ty phát triển lớn mạnh và bền vững hơn.