tiền bình quân hàng năm của cơng ty với các mức trung bình của ngành.
Năm 2018:
- Số ngày quay vịng hàng tồn kho=
- Kỳ thu tiền bình qn =
• Năm 2019:
- Số ngày quay vòng hàng tồn kho=
- Kỳ thu tiền bình qn =
25
- Kỳ thu tiền bình quân =
Trong ba năm 2018, 2019, 2020, thời gian chuyển đổi từ hàng tồn kho sang doanh thu của công ty Unique & Modern Furniture lần lượt là 193,1 ngày, 182 ngày và 153 ngày. Những con số này có xu hướng giảm và đều bé hơn trung bình ngành đồ nội thất (200 ngày).Thời gian càng ngắn thì doanh nghiệp bán hàng càng tốt, tốc độ bán hàng cao và có thể thấy cơng ty bán hàng tốt hơn nội bộ ngành.
“Kỳ thu tiền bình quân” của năm 2018, 2019 lần lượt là xấp xỉ 52 ngày và 56 ngày, bé hơn con số này trong trung bình ngành là 60 ngày, tức, cơng ty có thể thu những “khoản phải thu” nhanh hơn nội bộ ngành, có thể do chính sách tín dụng của cơng ty nghiêm ngặt nên mới dẫn đến tình trạng tỷ số này thấp hơn ngành. Nhưng vào năm 2020 thì cơng ty tăng kỳ thu tiền bình quân lên gần 63 ngày, cao hơn 3 ngày so với trung bình.Tuy “kỳ thu tiền bình qn” của cơng ty gia tăng và vượt q mức trung bình ngành vào năm 2020 thì đó vẫn khơng phải là tín hiệu xấu, chênh lệch này có thể được coi là hợp lý và tương đối ngắn.
b. So sánh kết quả hàng năm của cơng ty với mức trung bình của ngành về các thành phần của mơ hình ROA và ROE.
“Tỷ suất lợi nhuận rịng” của cơng ty vào năm 2018 là 9,540%, cao hơn 2,540% so với mức 7% của nội bộ ngành, cho thấy tỷ lệ sinh lời từ mỗi đồng doanh thu của công ty cao hơn trung bình ngành. Đến cuối năm 2019, chỉ số này giảm nhẹ xuống còn 9,33%, tuy nhiên vẫn cao hơn “tỷ suất lợi nhuận rịng trung bình” 2,33%. Và vào cuối năm 2020, thì con số này đột nhiên giảm mạnh, chỉ bằng 6% khi so với nội bộ ngành, bằng 0,44%, tức từ mỗi 100 đồng doanh thu, công ty chỉ thu được 0,44 lợi nhuận ròng,
26
cho ta thấy khả năng sinh lời của công ty thấp hơn hẳn khả năng trung bình của ngành vào năm 2020.
“Vịng quay tổng tài sản” của công ty vào năm 2018 là 1,33 cao hơn mức trung bình ngành là 0,03, chứng tỏ cơng ty Unique & Modern Furniture đã quản lý tài sản hiệu quả hơn so với các công ty khá. Đến cuối năm 2019, con số này là 1,29 giảm đi 0,04 so với năm 2018 và còn 2,18 vào cuối năm 2020. Cả hai năm đều bé hơn mức 1,3 của ngành, khả năng quản lý tài sản của công ty đã giảm đi và kém hiệu quả hơn so với các công ty khác cùng chuyên môn.Tuy nhiên, sự thay đổi này là không quá lớn.
“Tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản trung bình ngành” là 50%, tức là “tỷ lệ tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu trung bình ngành” là 2 (Tổng nợ = vốn chủ sở hữu). Tỷ lệ này là thấp hơn hẳn so với tỷ số “địn bẩy bình qn” mỗi năm (Được tính bởi những giá trị tương tự nhau), thấp hơn năm 2018 7,4%, năm 2019 là 11,9% và năm 2020 là 21,9%. Công ty Unique & Modern Furniture đã sử dụng “hệ số địn bẩy” cao hơn nhiều cơng ty trong nội bộ ngành và con số này đang tăng lên báo hiệu cho việc công ty đang gia tăng thêm rủi ro hơn so với trung bình ngành.
27
3. Tính tốn
- Tổng chi phí đầu tư dự án ước tính (năm 0) là 160.000 $.
- Vốn vay (Wd = 60%)= 60%*160.000=96.000 $
- Lợi nhuận giữ lại (Ws = 40%)= 40%*160.000=64.000 $
- βi = 1,6.
- rrf= 6%.
- E[rm] =12%.
- Lãi suất hàng năm i =12%.