3. Phương pháp nghiên cứu
2.2. Kết quả điều tra những nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư có tổ chức trên thị
2.2.3.2. Tính nhạy cảm của hành vi sợ thua lỗ
Sự nhạy cảm đối với sự sợ thua lỗ của các nhà đầu tư như thế nào? Các nhà đầu tư sẽ mạo hiểm và có thể sẽ chịu những khoản lỗ lớn hơn khi đối mặt với giá cổ phiếu của họ sụt giảm thay vì từ bỏ nó và chấp nhận một khoản lỗ nhỏ hơn? Điều này đã được nghiên cứu với sự giúp đỡ của câu hỏi số 15. 67% các nhà đầu tư cá nhân chọn mạo hiểm và vẫn giữ cổ phiếu trong nghi vấn trong hơn một tháng để có thể hồ vốn, mặc dù họ đối mặt với một rủi ro tương tự khi họ để cho khoản lỗ gia tăng. 33% sẽ bán cổ phiếu và nhận một khoản lỗ nhỏ hơn. 55% nhà đầu tư có tổ chức cho rằng họ sẽ bán cổ phiếu ngay và chấp nhận một khoản lỗ nhỏ trong khi 45% chọn mạo hiểm với lỗ là và giữ cổ phiếu trong nghi vấn hơn một tháng để có thể thu được hịa vốn.
Sở thích đánh cược với rủi ro cho thấy rằng các nhà đầu tư là những người thích rủi ro khi đối mặt với lỗ tương tự như thuyết hàm giá trị của Kahneman và Tversky. Một nhà đầu tư sẽ nắm giữ cổ phiếu sụt giá của mình ở mức 2/3 đối với các nhà đầu tư cá nhân và 1/2 đối với các nhà đầu tư có tổ chức. Điều này phản ánh một sự không cân xứng giữa giá trị mà người ta kiếm được và mất đi như đã giải thích ở mục 1.1.3.3”tính tốn trí óc”. Một kết hợp giữa thuyết kỳ vọng và hành vi bầy đàn có thể giải thích vài phần của bong bóng đầu cơ. Trong sự gia tăng nhanh chóng của giá trị thị trường, nhà đầu tư bán cổ phiếu và kiếm lời và kết quả là thành cơng đó khuyến khích họ mua thêm cổ phiếu, mà có khả năng sẽ tiếp tục tăng giá thêm trong tương lai. Các nhà đầu tư không muốn nhận các khoản lỗ trong cùng một thời gian nhận được các khoản lời. Ngày càng nhiều người bị dính vào các diễn biến tốt đẹp lặp đi lặp lại của cổ phiếu, mà dẫn tới một hành vi bầy đàn như hành vi xảy ra giữa các nhà đầu tư. Thiếu khả năng kiềm chế và sở thích chóng vánh có thể được xem là những yếu tố đóng góp vào hành vi thiếu hợp lý số đông của cả các nhà đầu tư cá nhân và có tổ chức.
Một thuyết khác, mà có thể giúp giải thích sự yêu thích mạo hiểm với rủi ro là thuyết yếu tố tinh thần và khung lý thuyết. Phần lớn các nhà đầu tư chọn rủi ro như là một lựa chọn chắc chắn lỗ thường mang cảm giác nổi loạn một cách tự nhiên.
Những quyết định đầu tư thường được xem là mốt ở một thời điểm thay cho chấp nhận một khung rộng hơn và thường được hướng dẫn bởi những lựa chọn hấp dẫn có thể ở hiện thời. Khung hẹp của các chọn lựa này có thể vẽ nên từ thực nghiệm bình thường của việc duy trì nhiều tính tốn tâm lý mà khác loại của những loại đầu tư được phân loại dựa trên mục đích và đặc điểm của đầu tư như lý giải trong phấn trên. Ít nhất 67% các nhà đầu tư cá nhân và 45% các nhà đầu tư có tổ chức dường như rất bị hấp dẫn bởi khả năng gặt hái lợi nhuận khi đối mặt với mất mát.