và lợinhuận thị trƣờng chứng khoán : Dẫn chứng từ Nigeria
2.2.7 Tóm tắt kết quả nghiên cứu thực nghiệm
Nghiên cứu của Bernanke (2003) về TTCK Mỹ trong giai đoạn 5/1989 - 9/2002 cho thấy, sau quyết định nới lỏng bất ngờ của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) thông qua giảm 25 điểm lãi suất cơ bản đã làm các chỉ số chứng khoán chủ chốt ngay sau đó tăng 0,75 - 1,25%.
Nghiên cứu của Rigobon và Sack (2001) trên thị trƣờng chứng khoán Mỹ từ năm 1985 – 1999 cho thấy tăng 5% trong chỉ số S & P 500 làm tăng khả năng thắt chặt 25 điểm cơ bản khoảng 57%. Một mức giảm tƣơng tự trong giá cổ phiếu sẽ có ý nghĩa tƣơng tự cho khả năng nới lỏng 25 điểm cơ bản.
Nghiên cứu của Godwin Okpara (2010) trên thị trƣờng chứng khoán Nigeria từ năm 1984 – 2006 cho thấy rằng lãi suất và lãi suất trái phiếu kho bạc giải thích khoảng 92% trong sự thay đổi lợi nhuận của thị trƣờng chứng khoán.Kết quả tổng hợp cho thấy rằng những đổi mới của lãi suất có thể là một yếu tố dự báo tốt hơn lợi nhuận TTCK ở Nigeria.
Nghiên cứu của Gregorious và các cộng sự (2009) trên thị trƣờng chứng khoán Anh từ năm 1999 – 2009cho thấy một phá vỡ cấu trúc quan trọng trong mối quan hệ giữa lợi nhuận chứng khoán và thay đổi CSTT. Đặc biệt, trƣớc khi khủng hoảng tín dụng, phản ứng của TTCK cho cả thay đổi lãi suất trong dự đoán và bất ngờ là tiêu cực và mối quan hệ trở nên tích cực trong cuộc khủng hoảng tín dụng. Phát hiện này làm nổi bật sự bất lực của các nhà hoạch định CSTT để lật ngƣợc xu hƣớng tiêu cực quan sát thấy trong giá cổ phiếu kể từ khi bắt đầu của cuộc khủng hoảng tín dụng, thông qua cắt giảm lãi suất.
Nghiên cứu của Le Khanh Ngoc(2009) trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam từ năm 2001-2008 cho thấy là có mối quan hệ có ý nghĩa thống kê giữa sản lƣợng công nghiệp, CSTT và giá chứng khoán trong TTCK Việt Nam.
CHƢƠNG 3. MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU, CHỌN MẪU, THU THẬP VÀ PHƢƠNG PHÁP PHÂN TÍCH SỐ LIỆU