3.1 Tình hình chung về hoạt động M&A Việt Nam thời gian qua:
3.1.2.2 Hoạt động M&A trên thị trường chứng khoán:
Cùng với sự phát triển của Thị trường tài chính, hoạt động M&A các cơng ty chứng khoán tại Việt Nam đã diễn ra khá sơi động. Thêm vào đó, do trong năm 2008, nền kinh tế Việt Nam đối mặt với rất nhiều khó khăn từ ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu mà khởi nguồn là cuộc khủng hoảng tín dụng ở Mỹ. Các doanh nghiệp Việt Nam lâm vào tình trạng tương tự do lạm phát tăng cao và tất nhiên là các cơng ty chứng khốn cũng khơng ngoại lệ. Với các cơng ty chứng khoản nhỏ lẻ thì tình hình cịn tệ hại hơn. Các cơng ty này bị thua lỗ nặng và có thể dẫn đến phá sản. Trong tình cảnh như vậy, sáp nhập các cơng ty chứng khốn đã trở thành một giải pháp nhằm giúp các cơng ty chứng khốn vượt qua được những khó khăn. Thực tế cho thấy, tính từ năm 2005 đến nay, các vụ mua bán, sáp nhập trong lĩnh vực chứng khoán tại Việt Nam có xu hướng tăng lên cả về số lượng và giá trị
giao dịch, với sự tham gia ngày càng nhiều từ các tổ chức nước ngoài. Một số thương
vụ điển hình có thể kể đến là:
Ngân hàng Đầu tư RHB, chi nhánh Tập đoàn Ngân hàng RHB (Malaysia), đã hoàn tất việc thỏa thuận mua 49% cổ phần Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Việt Nam, trị giá khoảng 67 tỉ đồng.
Cơng ty TNHH Chứng khốn và Đầu tư Golden Bridge đã mua 6.615 triệu cổ phần, để nắm giữ 49% vốn điều lệ của Công ty Cổ phần Chứng khốn Nhấp và Gọi.
Tập đồn Morgan Stanley của Singapore đã đầu tư 145 tỉ đồng mua 14,5 triệu cổ phần, tương đương 48,33% vốn điều lệ của GSI và đổi tên thành Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Morgan Stanley- Hướng Việt.
Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Âu Lạc chính thức bán 4,9 triệu cổ phần, tương đương 49% vốn điều lệ trong đợt phát hành tăng vốn từ 50 tỷ đồng lên 100 tỷ đồng cho đối tác nước ngồi là Cơng ty Technology CX (Cayman).
CTCK Tân Việt bán hơn 3,8 triệu cổ phần, tương đương 30% vốn điều lệ trong đợt phát hành tăng vốn điều lệ lên 128 tỷ đồng cho Cơng ty VietBridge
(British Virgin Island).
Tập đồn Daiwa Securities Group - DSGI (Nhật Bản) và ANZ trở thành cổ đơng chiến lược lớn của CTCK SSI.
Nhìn chung những thương vụ mua bán cổ phần diễn ra trong thời gian vừa qua trên lý thuyết là tìm cổ đơng chiến lược nhưng đằng sau những thương vụ mua bán này, thực chất lại liên quan đến việc các đối tác nước ngồi muốn thâu tóm và sáp nhập các CTCK Việt Nam.
Có thể liệt kê ra đây một số lý do chính tạo nên làn sóng mua bán, sáp nhập các cơng ty chứng khốn Việt Nam thời gian qua:
Cả nước hiện có khoảng 103 cơng ty chứng khốn hoạt động, với xấp xỉ 500.000 tài khoản. Các cơng ty chứng khốn mạnh về vốn, cơng nghệ, nhân lực, uy tín đang ngày càng mở rộng hoạt động, chiếm lĩnh phần lớn mảng dịch vụ. Trong khi đó, mảng tự doanh khơng đem lại lợi nhuận cao như trước đây, đồng thời trong thời điểm Thị trường chứng khốn gặp nhiều khó khăn, các cơng ty chứng khốn có quy mơ nhỏ, hạ tầng đầu tư thiếu đồng bộ, trình độ nhân lực yếu…do cạnh tranh khốc liệt nên đã có nhiều cơng ty chứng khốn thua lỗ. Từ đó, các cơng ty đã chọn con đường sáp nhập hoặc bán lại.
Thị trường tài chính Việt Nam nói chung và Thị trường M&A nói riêng trở nên minh bạch hơn, từ đó thu hút được nhiều nhà đầu tư trong nước lẫn ngồi nước. Trong khi đó, lãi suất của các đồng tiền chủ chốt trên Thế giới thấp, góp phần đẩy các tổ chức, cá nhân rót tiền thêm vào các cơng ty để nắm giữ cổ phần, cổ phiếu thay cho việc gửi tiền vào Ngân hàng lấy lãi. Dòng vốn của các Quỹ đầu tư tư nhân, cũng như các cơng ty đang niêm yết trên các sàn chứng khốn Thế giới ngày càng tăng, thúc đẩy hoạt động M&A một cách đáng kể, trong đó có hoạt động M&A đối với các cơng ty chứng khốn.
Đối với các công ty chứng khốn Việt Nam, M&A giúp các cơng ty tận dụng tối đa sức mạnh về tài chính, kinh nghiệm cũng như các thế mạnh về công nghệ thông tin của các đối tác, đặc biệt là đối tác nước ngoài. Hoạt động M&A ở đây được xem như một công cụ chiến lược để phát triển hay tái cấu trúc lại các cơng ty chứng khốn, do sau khi M&A, lợi ích của các bên tham gia thu được là rất lớn. Đó là sự tăng cường hiệu quả kinh tế nhờ quy mô khi gia tăng thị phần, giảm chi phí cố định, chi phí nhân lực... Các cơng ty chứng khốn hợp nhất cịn bổ sung cho nhau những thế mạnh của mình như thương hiệu, cơ sở khách hàng - những yếu tố rất quan trọng trong kinh doanh chứng khoán.
Đối với các tổ chức, cá nhân nước ngoài, M&A là con đường ngắn nhất, hiệu quả nhất để thâm nhập Thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong đàm phán gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO), Việt Nam đã đồng ý cho phép những nhà cung cấp dịch vụ chứng khoán cung cấp qua biên giới một số dịch vụ liên quan đến chứng khốn như thơng tin tài chính, các dịch vụ trung gian và hỗ trợ kinh doanh chứng khoán…; cho phép thành lập liên doanh 49% vốn nước ngoài ngay khi gia nhập WTO. Tuy nhiên, sau 5 năm gia nhập WTO, Việt Nam mới cho phép thành lập công ty 100% vốn nước ngoài và chi nhánh để cung cấp dịch vụ chứng khốn đối với một số loại hình dịch vụ như quản lý tài sản, thanh tốn, tư vấn liên quan đến chứng khốn, trao đổi thơng tin tài chính. Do đó, M&A các cơng ty chứng khốn là cơ hội để các nhà đầu tư nước ngoài bước đầu xâm nhập thị trường. Ngoài ra, hiện nay với sự sụt giảm của Thị trường chứng khoán, mức giá đã trở nên hợp lý hơn cho các nhà đầu tư chiến lược nước ngoài muốn thực hiện việc mua lại, thậm chí có thể mua thấp hơn giá trị thực của công ty.
Bên cạnh hoạt động M&A các cơng ty chứng khốn, hoạt động M&A trong lĩnh vực Quản lý Quỹ cũng đã bắt đầu diễn ra. Khởi đầu cho hoạt động M&A trong lĩnh vực này là thỏa thuận giữa Indochina Capital và Dragon Capital. Ngày 15 tháng
4 năm 2009, Indochina Capital Advisors Limited - ICA đã ký kết một thỏa thuận với
Dragon Capital Management Limited - DCM để thành lập một công ty mới chịu trách nhiệm quản lý đầu tư cho Indochina Capital Vietnam Holdings Limited - ICV. Indochina Capital Corporation (Indochina Capital) là một nhà Quản lý Quỹ đầu tư hàng đầu trên Thị trường tài chính Việt Nam. Danh mục đầu tư của Indochina Capital tập trung vào hai lĩnh vực bất động sản và chứng khốn. Trong khi đó, Dragon Capital Group (Dragon Capital) là một trong những công ty quản lý đầu tư danh tiếng và nhiều kinh nghiệm nhất trên thị trường vốn Việt Nam. Được thành lập vào năm 1994, Dragon Capital có tổng số tài sản quản lý hơn 1 tỉ đô la Mỹ. Cơng ty có hơn 100 nhân viên mà hơn một nửa là các chuyên gia đầu tư. Tại Việt Nam, hiện DCM quản lý 6 quỹ bao gồm VEIL - Vietnam Enterprise Investments Limited, VGF - Vietnam Growth Fund Limited, VDF - Vietnam Dragon Fund Limited, VPF
-Vietnam Property Fund Limited, VDeF - Vietnam Debt Fund SPC, VRI - Vietnam Resource Investments Limited. Với thỏa thuận này, Indochina Capital sẽ tập trung hoạt động của mình vào lĩnh vực bất động sản với hai quỹ Indochina Land Holdings và Indochina Land Hodings 2 có tổng giá trị 300 triệu USD. Một điều không thể
không nhắc tới là sau thỏa thuận này tên tuổi của Indochina Capital và Dragon Capital chắc chắn sẽ được nâng cao.