II. NHỮNG ĐỊNH HƯỚNG CƠ BẢN XÂY DỰNG VÀ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở NƯỚC TA TRONG THỜI GIAN TỚI.
4. Điều hành chính sách tiền tệ với cơng cụ quản lý
4.1.Dự trữ bắt buộc
Thơng qua việc thực hiện chế đọ dự trữ bắt buộc NHNN điều hành tổng phương tiện thanh tốn qua cơ chế tác động đén khối lượng và giá tín dụng của
các NHTM. Muốn cơng cụ này trở nên cĩ hiệu quả hơn thì trước mắt phải hoàn thiệ từng bứoc cá văn bản pháp lý trong lĩnh vực này, linh hoạt điều chỉnh tỷ lệ
dự trữ bắt buộc cho phù hợp với tình hình thực tế (hiện nay là 6%). NHNN cĩ thể hoàn lại số tiền lãi mà NHTM phải trả cho khách hàng cĩ tiền gtửi để đảm
bảo cho NHTM kinh doanh cĩ lãi. Cần thồng nhất một tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho
cá loại tiền gửi cĩ kỳ hạn vf khơng cĩ kỳ hạn.
Thống nhất nhập số tiền dự trữ bắt buộc vào một tài khoản tiền gửi khơng
kỳ hạn và quản lý theo hạn mức ;thưch hiện việc truy đổi hay hoàn lại tiền lãi số
tiền lãi, số tiền hụt mức hay vựot mức dự trũ, xử phạt ngiêm ngặt đối với các trường hợp vi phạm.
4.2. Chính sách lãi suất
Đây là cơng cụ đã sử dụng hiêum quả trong suốt những năm qua, và chắc
chắn sẽ là cơng cụ thiết yếu trong những năm tới. bởi chính lãi suất là chính sách quan trọng hàng đầu trong điều hành chính sách tiền tệ của Việt Nam hiện nay.
NHNN vẫn thực hiện vai trị kiểm sốt và định hướng mức lãi suất cho
vay của hệ thống NHTM dưĩi hinhf thức quy định mức lãi suất trần cho vay tối đa của cá tổ chức tín dụng đối với nền kinh tế.
Những năm tới cần áp dụng lãi suất trực tiếp, vừa áp dụng lãi suất gián
tiếp, nhưng áp dụng lãi suất trực tiếp là chủ yếu thơng qua việc xác định và cơng bố lãi suất trần (lãi suất sàn) là lãi suất cơ bản đi đơi với lãi suất tái cấp vốn (đang ở giai đoạn đầu).
Vì sự cạnh tranh lành mạnh và an tồn hệ thống, chúng ta cần chuyển sang cơ chế khống chế lãi suất tiền gửi tối đa làm lãi suất cơ bản theo thơng lệ
quốc tế.
Điều chỉnh lãi suất phải nhạy bén, mang tính thời cuộc, phù hợp với biến động của thị trường theo quan hệ cung cầu về vốn, theo mức đọ lạm phát được
khống chế theo sát các mục tiêu của tài chính tiền tệ.
Thị trường nội tệ liên ngân hàng cần được củng cố và hồn thiện để ngày càng phát triển và ngày càng hoạt động hiệu quả trên thị truờng tiền tệ.
4.3. Nghiệp vụ thị trường mở
Nghiệp vụ thị trường mở được coi là cơng cụ qua trọng bậc nhất trong điều hành chính sách tiền tệ.
Ở Việt Nam hiện nay, thị trường mở chưa thực sự trở thành cơng cụ đĩng
vai trị để NHNN điều tiết mức cung ứng tiền tệ. Vì vậy đeer sớm cĩ thế đưa
nghiệp vụ thị trường mở vào hoạt động, xin kiến nghị một số giải pháp cơ bản
sau :
Chúng ta cần hoàn thiện cơ chế tổ chức, điều kiện cơng nghệ. Cụ thể
NHNN và các bộ máy cần, các chuyên gia tà chính tiền tệ giỏi chuyên mơn theo dõi, phân tích đánh gia tình hình diễn biến tiền tệ, lạm phát ... Để đưa ra những
quyết định và thiệp vào thị trường một cách kịp thời, cũng như phát triển cơng
nghệ ngân hàng nhằm nắm bắt thơng tin một cách nhanh chĩng.
Ban hành quy chế về hoạt động của thị trường mở và hình thành cơ chế
can thiệp linh hoạt, kịp thời NHNN trên thị trường mở.
NHNN cần quy định các cơng cụ được mua bán trên thị trường mở nghiã là phải quy định rõ các loại chứng khốn được phép lưu hành như tín phiếu kh
bạc, tín phiếu NHNN. NHNN cần quy định cụ thể phạm vi đối tượng tham gia
thị trường mở: Gồm NHNN và các chủ thể kinh tế khác trong xã hội. Ngoài ra NHNN cần thực hiện linh hoạt cơ chế mua bán tại thị trường mở. Ban thị trường
mở phải nghiên cứu, xác định lãi suất phát hành và lãi suất đĩ sẽ là lãi suất thấp
tại thị trường tiền tệ, nhằm giảm lãi suất thị trường theo mục tiêu đã định, ngược
lại khi vẫn tăng lãi suất thị trường hoặc khống chế thị trường tiền tệ trong lưu thơng, NHNN đặt mua lại các tín phiếu trên thị trường mở với lãi suất ấn định
cao, mức lãi suất đĩ sẽ tác động đến lãi suất thị trường nĩi chung đồng thời giúp
NHNN nhanh chĩng thu hẹp khối tiền tệ ngoại lưu thơng như định. Các biện pháp liên quan khác:
Việc phát hành tín phiếu kho bạc phải tập trung vào một đầu mối thơng qua NHNN làm đại lý.
NHNN cần sớm nghiên cứu cơ chế để cĩ thể thực hiện phát hành tín phiếu Ngân hàng Nhà nước.
NHNN cũng cần xem xét để cĩ thế sớm cho phép một số NHTM được
phát hành các loại chứng chỉ tiền gửi, gĩp phần cung cấp hàng hố cho thị trường tiền tệ.
NHNN cần tiếp tục củng cố, hoàn thiẹn thi trường tiền tệ liên ngân hàng hoạt động thực sự sơi nổi, lành mạnh và thực hiện đúng vai trị người cho vay cuối cùng.
Thực hiện các biện pháp cần thiết, đồng bộ từ chính phủ, uỷ ban chứng khốn nhà nước đến các ngành các cấp để sớm đưa thị trường chứng khốn vào hoạt động.