vào Việt Nam. [online] Nhịp sống kinh doanh. Đường dẫn: https://m.bizlive.vn/dap-ung-cac-tieu-chi-cua-ftse-russell-
1-2- nam-toi-toi-thieu-677-trieu-usd-tu-cac-etfs-se-vao-viet-nam-post3031868.html [Truy cập ngày 29/03/2022].
36Vụ Hợp tác quốc tế - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. 2021. Nâng tầm vị thế trên bản đồ thị trường vốn quốc
tế.
[online] Thời báo Tài chính Việt Nam. Đường dẫn: https://thoibaotaichinhvietnam.vn/nang-tam-vi-the-tren-ban-do-
3.2. Tập trung phát triển thị trường chứng khoán theo chiều sâu và tăng trưởngbền vững bền vững
Theo Tổng giám đốc Công ty cổ phần Chứng khoán VNDirect, tiềm năng thị trường cịn rất lớn, mới chỉ có khoảng hơn 1% dân số giao dịch chứng khoán.37 Thật vậy, tuy nhiên, thị trường chứng khốn hiện nay vẫn cịn tồn đọng nhiều thách thức: Đó là việc chưa tận dụng triệt để các nguồn lực kinh tế cũng như dịch bệnh vẫn diễn biến phức tạp ảnh hưởng tới mọi thành viên của thị trường chứng khoán. Lúc này, nâng cao phát triển tập trung vào chiều sâu là chìa khóa để thúc đẩy thị trường chứng khốn nói riêng và nền kinh tế - xã hội nói chung trong tương lai.
Thứ nhất, cần đưa thị trường chứng khoán phát triển minh bạch và đáp ứng
yêu cầu hội nhập quốc tế. Đặc biệt cần có kỷ luật, nghiêm túc xử lý vi phạm, tăng cường quản lý đảm bảo minh bạch và an tồn từ đó củng cố lịng tin của nhà đầu tư đối với thị trường. Trong đó, việc hồn thiện cơ sở pháp lý là rất quan trọng, tạo tiền đề cho sự đi lên của thị trường. Vì vậy cần tập trung hồn thiện, sửa đổi khn khổ pháp lý phù hợp. Gần đây, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chia sẻ: "Hiện nay có một số đối tượng tìm cách truy cập vào hệ thống cơng nghệ thơng tin của công ty chứng khốn thơng qua các lỗ hổng bảo mật". Bởi vậy, khơng chỉ cần hồn thiện hệ thống pháp lý mà còn phải thường xuyên cập nhật bảo mật và nâng cao ứng dụng công nghệ thông tin. Cần điều chỉnh hệ thống để các giao dịch hay thay đổi tài khoản của khách hàng phải có xác thực OTP tức thời và đề nghị các công ty chứng khốn thơng báo cơng khai để kịp thời khắc phục lỗ hổng nhằm đảm bảo quyền lợi của các nhà đầu tư.38
Thứ hai, chính phủ cần kết hợp với các ban ngành liên quan để nâng cao tính
cạnh tranh, năng lực tài chính của thành viên thị trường. Việc đào tạo năng lực quản lý, giám sát của cơng ty chứng khốn và nâng cao nhận thức của nhà đầu tư về chứng khoán và thị trường này là yếu tố quan trọng tạo nên sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán. Hiện nay, nhờ tỷ suất lợi nhuận cao, thị trường thu hút một dòng tiền lớn nhưng với tư duy chủ quan trong đầu tư: Thậm chí nhiều mã cổ phiếu thị giá thấp có kết quả kinh doanh thua lỗ nhiều năm trước cũng trở thành đối tượng thu hút dòng tiền. Trên thực tế, lãnh đạo của một cơng ty chứng khốn cho biết, hầu hết câu hỏi từ các nhà đầu tư cá nhân chỉ là mã chứng khoán nào, mua điểm nào, mà không phải là các câu hỏi về hoạt động của doanh nghiệp, của ngành39. Có thể thấy, các thành viên của thị trường còn thiếu hiểu biết và
37M.P. 2021. Đưa chứng khoán trở thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn chủ yếu của nền kinh tế. [online] Báo Điệntử Đảng Cộng sản Việt Nam. Đường dẫn: https://dangcongsan.vn/kinh-te/dua-chung-khoan-tro-thanh-kenh-dan-von- tử Đảng Cộng sản Việt Nam. Đường dẫn: https://dangcongsan.vn/kinh-te/dua-chung-khoan-tro-thanh-kenh-dan-von-
trung-va-dai-han-chu-yeu-cua-nen-kinh-te-597339.html [Truy cập ngày 28/03/2022].
38 Bơng Mai. 2022. Ủy ban Chứng khốn Nhà nước cảnh báo nguy cơ bị chiếm đoạt tài khoản chứng khoán. [online] Báo Tuổi trẻ. Đường dẫn: https://tuoitre.vn/uy-ban-chung-khoan-nha-nuoc-canh-bao-nguy-co-bi-chiem- [online] Báo Tuổi trẻ. Đường dẫn: https://tuoitre.vn/uy-ban-chung-khoan-nha-nuoc-canh-bao-nguy-co-bi-chiem-
doat-tai- khoan-chung-khoan-20220322065010241.htm [Truy cập ngày 28/03/2022].
39Thành viên của tập đồn MB. 2021. Thị trường chứng khốn trước bài toán phát triển chiều sâu. [online] MBSecurities. Đường dẫn: https://mbs.com.vn/trung-tam-nghien-cuu/tin-tuc-thi-truong/thi-truong-ck/thi-truong-
thường dựa trên kinh nghiệm, chẳng hạn như tình trạng một số trường hợp bán chui là do sơ xuất vì chưa am hiểu pháp luật. Do đó cần thực hiện các quy định về kiến thức chuyên môn và năng lực tài chính bắt buộc cho các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán. Mới đây, một website đào tạo nhà đầu tư do Trung tâm Nghiên cứu khoa học và Đào tạo chứng khoán đã đi vào hoạt động cùng nhiều cơng ty chứng khốn chủ động chia sẻ kinh nghiệm trên nền tảng trực tuyến.40
(Website đào tạo nhà đầu tư. Nguồn: VnEconomy.com)
Tuy nhiên trong thời gian tới, vẫn cần tuyên truyền rộng rãi hơn nữa vai trò cũng như hệ thống pháp luật của thị trường này và tăng cường cơng tác đào tạo. Trong đó, vai trị của nhà đầu tư trong thị trường chứng khoán là vơ cùng quan trọng, địi hỏi các định hướng cụ thể về cả tâm lý và kiến thức chuyên môn.
3.3. Nhà đầu tư trong việc xây dựng thị trường chứng khoán chuyên nghiệp vàlành mạnh lành mạnh
3.3.1. Xây dựng tâm lý ổn định41
Trong thị trường chứng khoán, yếu tố tâm lý là yếu tố quan trọng quyết định sự thành cơng và có tầm ảnh hưởng trực tiếp rất lớn đến thị trường chứng khoán.
40Thành viên của tập đồn MB. 2021. Thị trường chứng khốn trước bài toán phát triển chiều sâu. [online] MBSecurities. Đường dẫn: https://mbs.com.vn/trung-tam-nghien-cuu/tin-tuc-thi-truong/thi-truong-ck/thi-truong-
chung-khoan-truoc-bai-toan-phat-trien-chieu-sau/ [Truy cập ngày 28/03/2022].
41Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Bản Việt. Những tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. [online] vcsc.
Đường dẫn: https://www.vcsc.com.vn/tin-tuc/nhung-tam-ly-cua-nha-dau-tu-tren-thi-truong-chung- khoan? fbclid=IwAR3dvRfZh2fPw2nI42EcmDGfHWSizYjdNv3isn0SNsp_ig3tH0LQpE6i5Zg [Truy cập ngày
Việc xây dựng một tâm lý ổn định khi đầu tư là điều vô cùng quan trọng, nhà đầu tư có thể đạt được bằng cách giải quyết các loại tâm lý dưới đây:
Tâm lý đám đông hay tâm lý bầy đàn
Trạng thái tâm lý này thể hiện sự tương đồng trong tư duy của một nhóm các nhà đầu tư dẫn đến những quyết định theo đám đơng. Tâm lý bầy đàn tác động đến dịng suy nghĩ của nhà đầu tư, theo đó họ có thể chấp nhận mua cổ phiếu giá cao hơn vì tin rằng sẽ có người chấp nhận mua lại với mức giá cao hơn nữa. Ngược lại, nhà đầu tư khi lo sợ giá cổ phiếu giảm sẽ cùng nhau bán tháo để cắt lỗ.
Để hạn chế tình trạng này, nhà đầu tư cần chuẩn bị kiến thức đầy đủ, không ngừng cập nhật tin tức, thơng tin chun sâu từ các nguồn tin chính thống để tự tập trong các quyết định mua bán của mình và hạn chế sự ảnh hưởng của đám đơng.
Tâm lý quá tự tin
Quá tự tin là tâm lý khi nhà đầu tư tin rằng họ có trình độ và hiểu biết sâu rộng hơn người khác. Tuy nhiên, thị trường chứng khốn ln ẩn chứa rất nhiều bất ngờ trong q trình giao dịch và đã có rất nhiều nhà đầu tư F1, F2 mất khoản tiền rất lớn từ việc này.
Cách hạn chế tình trạng này chính là: nhà đầu tư nên khiêm tốn và liên tục cập nhật thông tin, nhận định thị trường từ các trang báo, báo cáo phân tích của các cơng ty chứng khốn, thêm đó, nhà đầu tư cũng nên trao đổi thêm với các nhà đầu tư khác hoặc các chun gia để có các góc nhìn đa chiều về thị trường để có thể đạt tỷ suất sinh lợi cao hơn.
Tâm lý lạc quan quá mức
Nhà đầu tư tự tin với các quyết định đầu tư của mình, có niềm tin trong tương lai rằng cơng ty sẽ ăn nên làm ra, lợi nhuận họ đạt được từ việc mua cổ phiếu, trái phiếu hay chứng chỉ quỹ sẽ tốt hơn thực tế đang diễn ra, dù họ có mua với giá nào.
Dù tâm lý này có thể kích thích mở rộng thị trường chứng khốn, tuy nhiên, tâm lý lạc quan quá mức sẽ gây ra một khoản thua không hề nhỏ nếu nhà đầu tư khơng biết tính tốn điểm dừng, điểm mua, điểm bán.
Để hạn chế những khoản lỗ lớn, nhà đầu tư cần biết trau dồi, cập nhật thơng tin và xây dựng cho mình một danh mục đầu tư phù hợp với khả năng tài chính của mình. Một giải pháp khá được ưa chuộng trong giới kinh doanh chứng khốn chính là việc xây dựng cho mình một biên an tồn đủ lớn. Biên an tồn chính là mức chiết khấu giá mà nhà đầu tư tự xây dựng để có thể mua dựa trên sự tính tốn giá trị nội tại của cơng ty.
Một ví dụ cụ thể như sau: Nhà đầu tư A xác định giá trị nội tại của cổ phiếu X là 162 $, thấp hơn giá cổ phiếu của nó là 192 $, anh ta có thể áp dụng mức chiết khấu 20% cho giá mua mục tiêu là 130 $. Trong ví dụ này, anh A có thể cảm thấy X có giá trị hợp lý ở mức 192 $ nhưng anh ta sẽ khơng xem xét việc mua nó vì giá trị nội tại là 162 $. Để hạn chế rủi ro, anh A đặt giá mua là 130 $. Sử dụng mơ hình này, nhà đầu tư A có thể khơng thể mua cổ phiếu X tại bất cứ thời điểm nào trong tương lai gần. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu giảm xuống cịn 130 $ vì những lí do khác ngồi sự sụp đổ về triển vọng thu nhập của cổ phiếu X, nhà đầu tư này có thể tự tin khi đưa ra quyết định đầu tư.42
Biên an tồn khơng có khả năng đảm bảo quyết định đầu tư chắc chắn sẽ thành công. Tuy nhiên biên an tồn có thể giảm nhẹ các sai số trong việc tính tốn, đồng thời giảm thiểu rủi ro đầu tư.43
Tâm lý sợ thua lỗ
Yếu tố tâm lý này xuất phát từ việc thiếu tự tin, thiếu kiến thức và kinh nghiệm thực tế trong đầu tư chứng khoán. Tâm lý sợ thua lỗ sẽ khiến nhà đầu tư lưỡng lự và bỏ qua những thời điểm tốt để hành động.
Biện pháp hạn chế ảnh hưởng của tâm lý này là trau dồi kiến thức, kinh nghiệm và theo dõi tình hình thị trường đúng đắn. Nhà đầu tư cần loại bỏ tâm lý “sợ sai”, thay vào đó suy nghĩ tích cực rằng họ sẽ học được những bài học để phát triển trên thị trường chứng khốn, và ln phải tìm cách xây dựng danh mục đầu tư hợp lý và biên an toàn đủ lớn để giảm thiểu những khoản lỗ lớn.
3.3.2. Trau dồi kiến thức chun mơn
Cùng với kinh nghiệm trong thị trường chứng khốn, việc trau dồi kiến thức chuyên mơn là vơ cùng cần thiết. Thị trường chứng khốn luôn chia nhà đầu tư thành các F như F0, F1, F2, F3,… Trong thị trường chứng khốn, tình trạng các nhà đầu tư ăn theo các mã cổ phiếu mà đội lái, môi giới, và kể cả các chuyên gia gợi ý để vào lệnh mua hay bán là một chuyện rất thường thấy ở các F0, F1 - những người cịn thiếu nhiều kiến thức chun mơn và thường là những người mất nhiều tiền nhất vì sự thiếu sót này. Để bồi đắp thêm những kiến thức cần thiết, nhà đầu tư có thể thực hiện những biện pháp sau:
Tự học