6. KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN 5-
2.2. CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN 14
2.2.4. Cấu trúc sở hữu vốn 1 7-
Trong phạm vi giới hạn của đề tài, tác giả lựa chọn kiểm định hai yếu tố trong cấu trúc sở hữu vốn là tỷ lệ sở hữu của các cổ đông lớn và tỷ lệ sở hữu của tổ chức.
Tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn
Tỷ lệ sở hữu của các cổ đông lớn cho thấy mức độ tập trung vốn của các cổ đông. Nghiên cứu của Fathi (2013) cho thấy tỷ lệ sở hữu của các cổ đông lớnchiếm tỷ trọng càng cao thì mức độ cơng bố thông tin tự nguyện càng thấp, với mức ý nghĩa
5%, chấp nhận giả thuyết.
Theo pháp luật Việt nam, cổ đơng chính được quy định tại điều 6 Luật chứng khoán số 27/VBHN-VPQH ngày 18/12/2013 do Quốc hội ban hành, là các cổ đông sở hữu trực tiếp hoặc gián tiếp từ năm tỷ lệ trở lên số cổ phiếu có quyền biểu quyết của tổ chức phát hành. Thông tin của cổ đông lớn được công bố đối với các công ty đại chúng theo thông tư số 52/2012/TT-BTC ngày 05/04/2012 của Bộ tài chính ban hành trên báo cáo thường niên.
Tỷ lệ sở hữu của Nhà nước
Khi các cổ đông lớn là các nhà đầu tư tổ chức, họ có thể có các đóng góp đáng kể đến quy trình quản trị, cải thiện việc minh bạch thơng tin. Bởi vì họ là một tổ chức, có hình thức tương tự như chính cơng ty họ có quyền sở hữu, họ hiểu và cần những thơng tin cần thiết trên báo cáo tài chính để kiểm sốt số vốn họ đầu tư.
Fathi (2013) cho thấy tác động giữa nhà đầu tư tổ chức đến mức độ công bố thông tin tự nguyện khơng đáng kể, đó là tác động cùng chiều.
Tỷ lệ sở hữu của cổ đông nước ngoài
Nhiều nghiên cứu cho thấy ảnh hưởng của các công ty sở hữu bởi các cổ đông nước ngồi đến CBTT tự nguyện. Các cổ đơng nước ngồi có xu hướn giám sát chặt chẽ hơn, một phần qua các thông tin được công bố trên báo cáo hàng năm. Các thơng tin ngồi u cầu bắt buộc giúp họ hiểu rõ hơn, rút ngắn khoảng cách về mặt địa lý. Sở hữu nước ngoài cũng giúp làm đa dạng sở hữu, sự mở rộng trong sở hữu công ty là một nhân tố tác động tích cực đến CBTT tự nguyện trong kết quả nghiên cứu của Chau và Gray (2002) khi nghiên cứu về cấu trúc sở hữu và CBTT tự nguyện.
Nghiên cứu của Meek (1995) cũng cho thấy tình trạng cơng ty niêm yết quốc tế ảnh hưởng tốt đến CBTT tự nguyện do yêu cầu của người sở hữu.