CHƢƠNG 5 : KẾT LUẬN
5.2 Hạn chế và hƣớng nghiên cứu
Mặc dù bài nghiên cứu đã tìm ra mối quan hệ ngƣợc chiều rõ ràng giữa tỷ suất cổ tức và biến động giá cổ phiếu ở thị trƣờng chứng khốn Việt Nam nhƣng bài nghiên cứu vẫn cịn một số hạn chế.
Thứ nhất, mẫu dữ liệu trong bài nghiên cứu còn hạn chế chỉ gồm 69 mẫu công ty niêm yết trên hai sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam là HOSE và HNX và trong thời gian ngắn từ 2008- 2012.
Thứ hai, khoảng thời gian của bài nghiên cứu trùng với cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới năm 2008 và vì thế ít nhiều ảnh hƣởng tới kết quả của bài nghiên cứu. Thứ ba, có thể tồn tại những biến kiểm soát khác ảnh hƣởng tới biến động giá cổ phiếu ở Việt Nam mà bài nghiên cứu này chƣa đƣa vào kiểm định.
Từ những hạn chế đó đƣa ra hƣớng nghiên cứu cho đề tài trong tƣơng lai khi có thêm nhiều cơng ty niêm yết trên sàn chứng khốn Việt Nam, khiến điều kiện về dữ liệu dễ dàng hơn và các tác giả tiếp theo có thể nghiên cứu trong một khoảng thời gian dài mà khơng có cú sốc kinh tế nào nhƣ năm 2008 nhƣ vậy sẽ làm gia tăng tính chính xác của đề tài và từ đó trở thành một tài liệu học thuật hữu ích, đáng tin cậy
giúp cho các nhà quản lý đƣa ra quyết định về chính sách cổ tức và giúp cho các nhà đầu tƣ trong các quyết định đầu tƣ của mình.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Allen, D. E., & Rachim, V. S. (1996). Dividend policy and stock price volatility: Australian evidence. Applied Financial Economics, 6(2), 175-188.
2. Baskin, J. (1989). Dividend policy and the volatility of common stocks. The
Journal of Portfolio Management, 15(3), 19-25.
3. Chae, J., Kim, S., and Lee, E. J. (2009). How corporate governance affects payout policy under agency problems and external financing constraints. Journal of
Banking & Finance, Vol. 33, pp. 2093–2101.
4. Black, F., and M. Scholes (1973), The pricing of options and corporate liabilities, Journal of Political Economy, 81(4): 637-654.
5. Gordon, M. J. (1959) Dividends, earnings and stock prices, Review of Economics and Statistics, 41, May, 99-105.
6. Gordon, M. J. (1962). The Investment, Financing, and Valuation of the Corporation (Homewood, Illinois: Irwin Publishers.)
7. Hussainey, K., Mgbame, C. O., & Chijoke-Mgbame, A. M. (2011). Dividend policy and share price volatility: UK evidence. Journal of Risk Finance, The, 12(1),
57-68.
8. Nazir, M. S., Nawaz, M. M., Anwar, W., & Ahmed, F. (2010). Determinants of stock price volatility in karachi stock exchange: The mediating role of corporate dividend policy. International Research Journal of Finance and Economics(55). 9. Nishat, M., & Irfan, C. M. (2004). Dividend Policy and Stock Price Volatility in Pakistan.
10. Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). Dividend Policy, Growth and Valuation of shares. Journal of Business , 4(34), 411-433.
11. Muhammad A., Syed Z. Shah, Kashif H., Muhammad T. (2011), “Impact of Dividend Policy on Stock Price Risk: Empirical Evidence from Equity Market of Pakistan,” Far East Journal of Psychology and Business Vol. 4, No 1 . pp. 45-52. 12. Mohamad, S. and Md Nassir, A. (1993). Factors Associated with Stock Price Volatility and Evaluation of Gordon's Share Valuation Model on the Kuala Lumpur
Stock Exchange. Pertanika J. Soc. Sci & Hum. Vol. 1(2), pp. 179-186.
13. Mohammad Hashemijoo, Aref Mahdavi Ardekani, Nejat Younesi (2012). The impact of dividend policy on share price volatility in the Malaysian Stock market, Journal of business studies quarterly. Vol.4, No.1, pp. 111-129.
14. CA Okafor, CO Mgbame, AM Chijoke-Mgbame (2011). Dividend Policy and Share Price Volatility in Nigeria, Journal of Research in National Development.
Vol 9.No.1
15. Parkinson, Michael (1980).The Extreme Value Method for Estimating the Variance of the Rate of Return, Journal of Business, Vol. 53, No. 1, pp. 61-65.
16. Pettit, R. R. (1977). Taxes, transactions costs and the clientele effect of dividends. Journal of Financial Economics, 5(3), 419-436.
17. Rashid, Afzalur and Rahman, A. Z. M. Anisur (2008) Dividend policy and stock price volatility: evidence from Bangladesh. Journal of Applied Business and
Economics, 8 (4). pp. 71-81.
18. Suleman, M., Asghar, M., Ali Shah, S., & Hamid, K. (2011). Impact of Dividend Policy on Stock Price Risk: Empirical Evidence from Equity Market of Pakistan.