b.Chính sách tỷ giá
Đây là một công cụ điều tiết lợng tiền trực tiếp bổ trợ cho các công cụ khác của chính sách tiền tệ ở Việt Nam hiện nay. Tuy nhiên chúng ta cũng phải thừa nhận rằng trong thời gian qua NHNN Việt Nam đã có những thành công nhất định trong việc điều hành chính sách tỷ giá đặc biệt là trong lĩnh vực ổn định thị trờng ngoại tệ. Nền kinh tế nớc ta ngày càng phát triển thì cơ chế trên vẫn cha thật sự thuyết phục. Chính vì vậy tháng 2 năm 1999 NHTW quyết định thay đổi cơ chế điều hành tỷ giá mới ở Việt Nam. Thay cho việc công bố tỷ giá chính thức nh trớc đây (tỷ giá này thờng xuyên không phản ánh đúng tỷ giá thực tế trên thị trờng) bằng việc công bố tỷ giá bình quân ngoại tệ trên thị trờng liên ngân hàng, với biên độ đợc phép là 0,1% so với tỷ giá giao dịch ngày hôm trớc. Với cơ chế điều hành tỷ giá mới, tỷ giá bình quân trên thị trờng liên ngân hàng sẽ trở nên gần gũi hơn với tỷ giá tự do, phản ánh chính xác hơn cung cầu trên thị trờng ngoại tệ.
Xét trên tầm vĩ mô, những biến động về tỷ giá giúp cho NHTW quan sát đợc tình trạng cung cầu về ngoại tệ trong nền kinh tế để có quyết định kịp thời. Giữa lãi suất và tỷ giá có mối quan hệ khá chặt chẽ biểu hiện khi tỷ giá có xu hớng giảm thì ngời ta quan tâm đến lãi suất và ngợc lại.
Để ổn định đợc tỷ giá, NHTW phải kiểm soát đợc các nguồn ngoại tệ di chuyển, thu hút thêm ngoại tệ để tăng nguồn dự trữ quốc gia không nên vội vã áp dụng tỷ giá thả nổi khi cha đủ các điều kiện.
V. Định hớng và giải pháp hoàn thiện chính sách tiền tệ ở Việt Nam. Nam.