Chương 3 : PHÂN TÍCH DỮ LIỆU HUẤN LUYỆN VÀ DỰ BÁO
3.2. Mơ hình nghiên cứu
3.2.1. Xây dựng biến số dùng nghiên cứu3.2.1.1. Biến phụ thuộc 3.2.1.1. Biến phụ thuộc
Bài nghiên cứu sử dụng 337 công ty được niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam và đánh giá các cơng ty này có mơ hình hoạt động kinh doanh như thế nào (tốt/xấu)
thông qua chỉ số EPS (cao/thấp). Chỉ số EPS được viết tắt từ Earning Per Share, có nghĩa là tỷ suất thu nhập trên mỗi cổ phần. Chỉ số EPS này có thể nó lên rằng phần lợi nhuận thu được trên mỗi cổ phần, nó có thể được coi là chỉ số xác định những khoản lợi nhuận thu được trên những khoản đầu tư ban đầu. Nên đây được xem là một trong những chỉ số quan trọng nous lên khả năng sinh lợi của cơng ty hay dự án nào đó và từ đó sẽ quyết định xem mơ hình hoạt động kinh doanh của cơng ty có tốt hay khơng. Chúng ta có thể ví dụ rõ hơn về EPS như sau. Một doanh nghiệp có 1 triệu cổ phần đang lưu hành trên thị trường chứng khốn. Tương ứng với đó là tổng lợi nhuận sau thuế là 1 triệu USD. Thì ta có cố phiếu đó có EPS là 1 USD, hay nói cách khác là lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu chính là 1 USD. Chúng ta có cơng thức của EPS như sau:
EPS = (Thu nhập ròng – Cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / Số lượng cổ phiếu bình qn đang lưu hành
Trong đó:
Thu nhập rịng hay là lợi nhuận rịng chính là tổng thu nhập của một doanh nghiệp. Thu nhập ròng của một doanh nghiệp được tính từ thu nhập của doanh nghiệp đó, rồi sau đó điều chỉnh thêm các khoản chi phí hoạt động, thuế, khấu hao, lãi suất, các chi phí khác,… liên quan đến hoạt động kinh doanh. Thu nhập rịng có thể tính bằng cơng thức sau:
Thu nhập rịng = Doanh thu thuần + Lợi nhuận từ hoạt động tài chính + các khoản thu nhập bất thường khác – giá vốn hàng bán – chi phí (chi phí quản lý doanh nghiệp + phí
bán hàng + các khoản phí bất thường) – thuế thu nhập doanh nghiệp.
Cổ tức cổ phiếu ưu đãi chính là phần lợi nhuận được thu từ cổ phiếu ưu đãi. Số lượng cổ phiếu bình quân đang lưu hành lấy vào thời điểm cuối kỳ.
Chỉ số EPS càng cao thì càng sẽ có nhiều sự thu hút từ những nhà đầu tư hơn. EPS là chỉ số phản ánh những kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Từ đó có thể giúp cho các nhà đầu tư dễ dàng tìm hiểu và so sánh giữa nhiều loại cổ phiếu với nhau. EPS cịn có thể dùng để tính các chỉ số khác như PE hay ROE,…
Để chúng ta có thể xác định được một cơng ty hay doanh nghiệp có mơ hình hoạt động kinh doanh tốt hay khơng, ta dựa vào chỉ số EPS. Nếu chỉ số EPS này lớn hơn 1,500
đồng thì ta xác nhận rằng doanh nghiệp hay cơng ty có mơ hình hoạt động kinh doanh tốt
Tuy nhiên, việc dùng chỉ số EPS để dự báo những cơng ty có mơ hình hoạt động kinh doanh như thế nào cũng còn nhiều hạn chế. Chẳng hạn như EPS có thể bị âm, lợi nhuận của cơng ty bị biến động, doanh nghiệp sẽ phát hành thêm trái phiếu, cổ phiếu,… Nhưng bài tốn nghiên cứu này chỉ mang tính chất dự báo nên có thể sẽ khơng đúng hồn tồn như trong thực tế.
3.2.1.2. Biến độc lập
ROA hay còn gọi là lợi nhuận trên tổng tài sản, là một trong các chỉ số khá quan trọng trong việc đưa ra mơ hình hoạt động kinh doanh của cơng ty. Bởi vì những doanh nghiệp hoạt động hiệu quả sẽ mang lại giá trị lớn cho nhiều nhà cổ đông. Chỉ số ROA đo lường mức độ sử dụng tài sản của một doanh nghiệp. Chỉ số ROA sẽ giúp cho các nhà đầu tư sử dụng hiệu quả nguồn tổng tài sản của doanh nghiệp. Chúng ta có cơng thức tính của chỉ số ROA như sau:
ROA= Lợi nhuận sauthuế×100%
Tổng tài sảnbìnhqn
ROA là một chỉ số cơ bản, cho biết mức độ sử dụng hiệu quả tài sản của một doanh nghiệp.
Tiếp theo, chúng ta có một chỉ số khác nhằm dự báo EPS đó là chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (DE) chính là tỷ lệ % giữa vốn doanh nghiệp hay động bằng việc đi vay với vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ này được đưa ra để xem xét nguồn vốn của doanh nghiệp cũng như cách sử dụng để dem lại hiệu quả cao cho công ty. Đây cũng là một trong những chỉ số khá quan trọng trong tài chính để đo năng lực và cách vận hành của cơng ty như thế nào. Các chủ thể có thể nhận thấy rõ các chỉ số này trong bảng cân đối kế tốn trong báo cáo tài chính ở từng thời kỳ. Qua tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cho biết các doanh nghiệp có được mức tài trợ kinh doanh như thế nào từ để đưa ra mơ hình hoạt động kinh doanh cho mình trong thời điểm hiện tại cũng như trong thời gian sắp tới. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cho biết hai nguồn vốn cơ bản nhất đó là nợ vay và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Hai nguồn này tuy có đặc điểm riêng khác nhau nhưng lại đi cạnh nhau và có mối quan hệ tương quan mật thiệt với nhau, được các chuyên gia về tài chính xem xét và đánh giá các cấu trúc tài chính của doanh nghiệp. Ta có thể tính chỉ số này bằng cơng thức như sau:
DE= Nợ phảitrả
Vốn chủsở hữu
Giá trên giá trị sổ sách (BV) hay còn được gọi là tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách có nghĩa là một tỷ lệ định giá đầu tư thường được các nhà đầu tư sử dụng để so sánh giá trị thị trường của cổ phiếu của một công ty với giá trị sổ sách của nó. BV này cho thấy giá trị chính xác của cơng ty dựa trên giá cổ phiếu. Đây cũng là một chỉ số quan trọng dùng để dự báo chỉ số EPS từ đó để biết được doanh nghiệp hay cơng ty đó có mơ hình hoạt động kinh doanh tốt hay khơng.
3.2.2. Mơ hình nghiên cứu đề xuất
Mơ hình Neural Network là mơ hình phân lớp mà bài nghiên cứu sẽ sử dụng cùng với các lý thuyết về khai phá dữ liệu và cũng như các lý thuyết về tài chính đã được nêu rõ ở mục trên, bài nghiên cứu của tôi sẽ được xây dựng theo mơ hình nghiên cứu như sau.
Đối với biến độc lập, bài nghiên cứu bao gồm 3 biến ROA, DE, BV. Ta nhận thấy rằng tất cả các biến độc lập đều có mối quan hệ tương quan dương so với biến EPS.
Đối với biến phụ thuộc, nếu như cơng ty hay doanh nghiệp có chỉ số EPS > 1,500
đồng thì cơng ty hay doanh nghiệp có chỉ số EPS cao điều đó đồng nghĩa với việc cơng ty
hay doanh nghiệp có mơ hình hoạt động kinh doanh tốt và ngược lại, nếu công ty hay doanh nghiệp có chỉ số EPS < 1,500 đồng thì cơng ty hay doanh nghiệp đó có chỉ số EPS thấp thì đồng nghĩa với việc nó có mơ hình hoạt động kinh doanh xấu.