4.1 Mơ hình hồi quy đơn
X1 0.130207 3.19E-08 0.017446 X2 0.000627 1.38E-10 0.873404 X3 0.359802 0.362016 2.13E-05 X4 0.056712 -0.30875 0.124094 X5 0.00531 -0.076 0.642362 X6 0.049456 0.166215 0.151762 X7 7.61E-05 -0.00144 0.690887 X8 0.024455 0.68925 0.316626 X9 0.003896 0.059953 0.690887
Sự tồn tại của hệ số beta trong các mơ hình hồi quy đơn giữa tỷ lệ nợ dài hạn( Y3) và các biến X2, X4, X5, X6, X7,X8, X9 khơng có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 5%.
Trong mơ hình hình hồi quy đơn giữa Y3 và X1 có β2= 3.19E-08 điều này cho thấy tỷ lệ TSCĐ/TTS tỉ lệ thuận với tỷ lệ nợ dài hạn, Hệ số hồi quy có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 5%. Mơ hình giải thích được 13.02% sự thay đổi của tỷ lệ nợ ngắn hạn theo tỷ lệ tổng tài sản.
Trong mơ hình hình hồi quy đơn giữa Y3và X3có β2=0.362016 điều này cho thấy tỷ lệ TSCĐ/TTS tỉ lệ thuận với tỷ lệ nợ dài hạn, Hệ số hồi quy có ý nghĩa thống kê với mức ý nghĩa 5%. Mơ hình giải thích được 35.98% sự thay đổi của tỷ lệ nợ ngắn hạn theo tỷ lệ TSCĐ/TTS. Điều này cho thấy rằng, đối với các cơng ty có tỷ lệ TSCĐ/TTS cao các tài sản cố định này có thể được sử dụng như tài sản thế chấp trong vay dài hạn, khiến cho các công ty dễ tiếp cận với vốn vay dài hạn tỷ lệ nợ dài hạn tăng lên.
Vậy trong các biến độc lập ta sẽ lựa chọn biến X1, X3 để đưa vào mơ hình hồi quy bội thể hiện sự phụ thuộc của tỷ lệ nợ ngắn hạn đối với các nhân tố khác.
Tác động của biến giả lãnh vực hoạt động đến tỷ lệ nợ dài hạn(Y3):
Regression Statistics Multiple R 0.2027 R Square 0.041087 Adjusted R Square -0.03268 Standard Error 0.141141 Observations 43 ANOVA df SS MS F Significance F Regression 3 0.033289 0.011096 0.557021 0.64655 Residual 39 0.776915 0.019921
Error 95% 95% D1=0,D2=0,D3=0 0.124713 0.02881 4.32877 0.000101 0.066439 0.182988 D1=1,D2=0,D3=0 -0.05901 0.086431 -0.68272 0.498819 -0.23383 0.115815 D1=0,D2=1,D3=0 0.043445 0.047465 0.915299 0.365659 -0.05256 0.139453 D1=0,D2=0,D3=1 -0.01185 0.103877 -0.11403 0.909798 -0.22196 0.198266 Y3= β1 + β2D1+ β3D2+ β4D3 =0.124713 -0.05901D1 +0.043445D2 -0.01185 D3
Tỷ lệ nợ dài hạn bình quân của các cơng ty thuộc nhóm ngành nhựa và hóa chất: E( Y3/D1=1, D2=0, D3=0) = β1 + β2 = 0.124713 -0.05901= 0.065703
Tỷ lệ nợ DH bình qn của các cơng ty thuộc nhóm ngành năng lượng, dầu và gas: E( Y3/D1=0, D2=1, D3=0) = β1 + β3 = 0.124713+0.043445=0.168158
Tỷ lệ nợ DH bình qn của các cơng ty thuộc nhóm ngành may mặc, giày da: E( Y3/D1=0, D2=0, D3=1) = β1 + β4 = 0.124713 -0.01185 = 0.11228
Tỷ lệ nợ DH bình quân của các cơng ty thuộc nhóm ngành xây dựng và vật liệu xây dựng:
E( Y3/D1=0, D2=0, D3=0) = β1 = 0.124713
Nhận xét: các cơng ty có tỷ lệ nợ dài hạn sai khác nhau nhiều, trong đó các cơng ty
thuộc nhóm ngành năng lượng, dầu và gas có tỷ lệ nợ dài hạn bình quân cao nhất, thấp nhất là các cơng ty thuộc nhóm ngành nhựa và hóa chất.
4.2 Mơ hình hồi quy bội đối với tỷ lệ nợ dài hạn:
Regression Statistics Multiple R 0.670535 R Square 0.449617 Adjusted R Square 0.375241 Standard Error 0.109781 Observations 43 ANOVA df SS MS F Significance F Regression 5 0.364282 0.072856 6.045186 0.000348 Residual 37 0.445923 0.012052 Total 42 0.810204 Coefficient s Standard
Error t Stat P-value Lower 95%
Upper 95%
Intercept 0.018527 0.03023 0.612872 0.54371 -0.04272 0.079779
X1 1.9E-08 1.13E-08 1.688111 0.099803 -3.8E-09 4.19E-08
D1=1,D2=0,D3=0 -0.10055 0.068413 -1.46971 0.150093 -0.23917 0.038071
D1=0,D2=1,D3=0 -0.02736 0.039314 -0.69592 0.49083 -0.10702 0.052298
D1=0,D2=0,D3=1 -0.06721 0.081719 -0.82245 0.416091 -0.23279 0.098369
Nhận xét: Các nhân tố tổng tài sản, tỷ lệ TSCĐ/ TTS, tỷ lệ thuận với tỷ lệ nợ dài
hạn. Mơ hình giải thích được 44.96% sự thay đổi của tỷ lệ nợ dài hạn theo các biến độc lâp. Mức chênh lệch giữa tỷ lệ nợ dài hạn bình quân của các cơng ty thuộc nhóm ngành nhựa và hóa chất với các cơng ty thuộc nhóm ngành xây dựng, vật liệu xây dựng là -10.06%.
Mức chênh lệch giữa tỷ lệ nợ dài hạn bình qn của các cơng ty thuộc nhóm ngành năng lượng, dầu và gas với các công ty thuộc nhóm ngành xây dựng, vật liệu xây dựng là -2.7%.
Mức chênh lệch giữa tỷ lệ nợ dài hạn bình quân của các cơng ty thuộc nhóm ngành may mặc, giày da với các cơng ty thuộc nhóm ngành xây dựng, vật liệu xây dựng là -6.72%.
KẾT LUẬN:
• Trong bài viết này chúng em sử dụng số liệu trong 4 năm 2007-2010 xem xét cơ cấu vốn của 43 công ty thuộc 4 ngành: xây dựng và vật liệu xây dựng; năng lượng, dầu và gas; nhựa và hóa chất; may mặc – giày da hiện đang niêm yết trên sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HoSE).
• Kết quả nghiên cứu cho thấy các công ty đang niêm yết trên sàn giao dịch chứng khốn TP.HCM có cơ cấu nguồn vốn vay ngắn hạn là chủ yếu. Các nhân tố quy mô doanh nghiệp tỷ lệ thuận với tỷ lệ nợ dài hạn; nhân tố cơ cấu tài sản tỷ lệ nghịch với tỷ lệ nợ NH, tỷ lệ thuận với tỷ lệ nợ, tỷ lệ nợ DH; nhân tố hiệu quả hoạt động kinh doanh tỷ lệ nghịch với cấu trúc tài chính (tỷ lệ nợ, tỷ lệ nợ NH, tỷ lệ nợ DH);; nhân tố rủi ro hoạt động kinh doanh tỷ lệ nghịch với cấu trúc tài chính (tỷ lệ nợ, tỷ lệ nợ NH, tỷ lệ nợ DH).
nhóm ngành Năng lượng, dầu và gas và nhóm ngành Nhựa và hóa chất có tỷ lệ nợ trung bình xấp xỉ nhau.