CHƯƠNG 2 : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN cứu
2.4. Phương pháp Dupont
Kỹ thuật Dupont hay cịn gọi là mơ hình hoặc phương pháp Dupont là kỹ thuật sử dụng đế phân tích khả nãng sinh lợi của doanh nghiệp trên mối liên hệ tương hỗ giữa các chỉ tiêu tài chính. Trên cơ sở chỉ tiêu gốc ban đầu, người phân tích biến đối thành một hàm số của các biến số, xác định mức ảnh hưởng của từng biến số đến chỉ tiêu gốc. Phân tích theo kỹ thuật Dupont đưa ra kết quả phân tích đáng tin cậy giúp đưa ra các quyết định hữu ích nâng cao khả năng sinh lợi của doanh nghiệp được phân tích. Hơn nữa, kỹ thuật Dupont cịn giúp đánh giá rõ ràng hơn thực trạng tài chính của doanh nghiệp, tìm ra giải pháp để tăng lợi nhuận.
Bài luận văn áp dụng kỹ thuật Dupont để xác định các nhân tố ảnh hưởng đến ROE thơng qua phương trinh 2 nhân tố khi đánh giá ROS và ROA của doanh
nghiệp. Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tơ tới ROE và nhân tơ ảnh hưởng lớn nhất đến sự thay đổi cùa ROE.
> Mối liên hệ giữa ROE và ROA
Bằng kỹ thuật Dupont, ta biến đồi ROE như sau:
r
Lơi nhuân sau thuê• •
ROE = £ X 100
Vơn chủ sở hữu bình quân
r
Lợi nhuận sau thuê Tổng tài sản bình quân X Tổng tài sản bình quân — X 100 V on chủ sở hữu bình quân AFT ROA X
Trong đĩ: AFT là địn bẩy tài chính bình qn
Qua phân tích trên ta thấy ROE cịn chịu tác động của ROA và AFT, muốn tăng ROE doanh nghiệp cần xem xét các biện pháp để tăng ROA và AFT như sau:
- Tăng ROA: doanh nghiệp cần tăng doanh thu, giảm chi phí đế làm tăng lợi nhuận. Mặt khác, doanh nghiệp cần xem xét việc đầu tư tài sản ở mức hợp lý và làm sao để sử dụng tối đa cơng suất của tài sản đã đầu tư.
Tăng AFT: tùy thuộc vào điều kiện và tình hình thực tể của doanh nghiệp mà doanh nghiệp cân nhắc việc tăng cường sử dụng vốn vay để đầu tư tài sản nâng cao năng lực sản suất kinh doanh và giảm việc sử dụng vốn chủ sở hữu để mua tài sản.
> Mối liên hệ giữa ROE và ROS
Bằng kỹ thuật Dupont, ta biến đổi ROE như sau:
ROE
Lợi nhuận sau thuê
______ —____ -________________X 100 Von chủ sở hữu bình quân
r
Lợi nhuận sau thuê
__ >
Doanh thu thuân
X 100 X
Doanh thu thuần Vốn chủ sở hữu bình quân
ROS X ET
Trong đĩ: ET là sơ vịng quay vơn chủ sở hữu
Qua phân tích trên ta thấy ROE chịu ảnh hưởng của 2 nhân tố là ROS và ET, muốn tăng ROE thì doanh nghiệp cĩ thể tăng ROS và tăng ET:
- Tăng ROS: doanh nghiệp cần tìm cách tăng lợi nhuận bằng cách tăng sản lượng bán ra, tăng quy mơ sản xuất kinh doanh
Tăng ET: doanh nghiệp cần xem xét việc tăng doanh thu và điều chỉnh một cấu trúc tài chính hợp lý, ET càng lớn khi doanh thu càng lớn và vốn chủ sở hữu càng nhỏ.
KÉT LUẬN CHƯƠNG 2
Với chương 2, tác giả đã giới thiệu chi tiêt các phương pháp nghiên cứu được thực hiện trong luận văn. Đĩ là các phương pháp liên quan đến thu thập thơng tin, dữ liệu; phương pháp so sánh; phương pháp đồ thị; phương pháp Dupont để định hướng các dữ liệu cần thu thập và xử lý để phân tích cấu trúc tài chính, hiệu quả kinh doanh và dịng tiền cùa doanh nghiệp. Qua đĩ, tác giả cĩ cơ sở để phân tích thực trạng tài chính và dự báo báo cáo tài chính của Cơng ty khách quan và đầy đủ trong chương 3.
CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH THựC TRẠNG TÀI CHÍNH VÀ Dự BÁO TÀI CHÍNH