Chƣơng 2 : Tình hình lạm phát ở Việt Nam giai đoạn 2007 đến nay
3.1. Bối cảnh kinh tế thế giới, Việt Nam trong thời gian tới
3.1.2. Bối cảnh kinh tế Việt Nam
siêu, tỷ giá và giá dự trữ quốc gia tương đối ổn định là động lực tốt và tạo dựng niềm tin của người dân, doanh nghiệp về triển vọng kinh tế Việt Nam năm 2013. Dự báo năm 2012 tốc độ tăng trưởng GDP năm 2012 của Việt Nam sẽ là khoảng 5,2%, lạm phát từ 7,5-8,5%; Năm 2013 các chỉ số tuơng ứng sẽ tăng lên cao hơn một chút, lần lượt là 6,2-6,6% và 8-9%.
Tuy nhiên, về nhiều mặt, tình hình kinh tế Việt Nam năm 2013, nhất là trong nửa đầu năm, sẽ cịn khó khăn hơn cả năm 2012 do sức ép và khó khăn về nợ xấu, thanh khoản của các ngân hàng thương mại, việc hạ lãi suất, tìm kiếm thị truờng tiêu thụ cho doanh nghiệp, làm ấm thị trường chứng khốn và thị trường bất động sản; duy trì tốc độ tăng trưởng, kiềm chế vững chắc lạm phát, thâm hụt thương mại và thâm hụt ngân sách, tăng thu hút FDI, giảm thất nghiệp và bảo đảm an sinh xã hội…Việt Nam cũng đối diện với bài tốn cần có đủ các kịch bản và hệ thống giải pháp hữu hiệu thúc đẩy tái cấu trúc tổng thể, cũng như từng khu vực, ngành, lĩnh vực để duy trì tăng truởng kinh tế theo yêu cầu bền vững; Đồng thời, dư luận e ngại dường như có biểu hiện cơ chế quản lý nhà nước có xu hướng trở lại theo kiểu can thiệp hành chính và bao cấp nhiều hơn, đồng thời với sự lan tràn các lối hành xử và các hệ quả tư duy nhiệm kỳ và lợi ích nhóm ngày càng đè nặng nên tồn xã hội, nhất là đối với khu vực kinh tế nhà nước.
Ngoài ra, trong năm 2013 và tới đây sẽ có sự tiếp tục gia tăng các hoạt đơng M&A cùng với làn sóng phá sản doanh nghiệp và tái cấu trúc các DNNN, cũng như toàn bộ nền kinh tế. Đồng thời, cân đối giữa nguồn vốn huy động và và vốn sử dụng tại các ngân hàng cần hài hòa hơn. Thực tế, hiện tỷ lệ cho vay trên huy động khá cao, tới 120% so với mức trung bình chỉ khoảng 80% của các nước khu vực.
Đặc biệt, trong quá trình phát triển theo yêu cầu bền vững, hội nhập quốc tế, các nỗ lực kiềm chế lạm phát trong nước sẽ ngày càng đối diện với những cơ hội và áp lực mới từ bên trong, gắn với các nhân tố và yêu cầu sau:
- Tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát hành trái phiếu, cổ phiếu huy động vốn trên thị trường vốn;
- Mở rộng giới hạn mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài đối với khu vực doanh nghiệp ; đẩy mạnh viêcc̣ bán cổ phần của Nhà nước tại các doanh nghiệp khơng thiết yếu; thực hiện nhanh việc cổ phần hóa các doanh nghiêpc̣ nhà nước kểcả các doanh nghiêpc̣ lớn nhằm tăng tính thanh khoản trên thị trường ;
- Tiếp tục kiểm s ốt chặt chẽ tín dụng cho đầu tư và tiêu dùng tập trung tín
dụng đối với các ngành cần ưu tiên như nông nghiệp , chế biến , sản xuất xuất khẩu…. để không gây hiêụ ứng lạm phát cao trở lại ; Đặc biệt, cần có những chính sách thích hợp khơi phục lại lịng tin của các tổ chức tín dụng, khai thơng nguồn vốn và điều tiết thị trường liên ngân hàng, từ đó đẩy nhanh tốc độ lưu chuyển vốn trong hệ thống ngân hàng và thúc đẩy thanh lọc cần thiết đối với các ngân hàng, doanh nghiệp.
- Nền kinh tế tăng trưởng chưa thật sự bền vững, còn tiềm ẩn nhiều rủi ro mang tính hệ thống. Một nền kinh tế tăng trưởng dựa vào xuất khẩu, tuy nhiên ln duy trì thâm hụt ngân sách và thâm hụt cán cân thương mại ở quy mô không nhỏ, trong khi tiết kiệm tồn xã hội nhiều khi khơng đủ bù đắp cho hoạt động đầu tư đòi hỏi các CSTT, CSTK và tỷ giá phải được thực hiện một cách chủ động và linh hoạt. - TTTC Việt Nam chưa đồng bộ, chưa hồn chỉnh và chưa có sự gắn kết cần thiết giữa các mảng thị trường. Có thể nói rằng, hiện nay, chúng ta chưa có được một chiến lược tổng thể phát triển cả thị trường tài chính. Mặc dù mỗi mảng thị trường, mỗi lĩnh vực, đều có những chiến lược phát triển riêng, tuy nhiên, chúng có thể chưa gắn kết với nhau do chưa có sự phối hợp chưa chặt chẽ giữa các Bộ, ngành liên quan trong việc hoạch định và thực thi các chính sách phát triển. Vì vậy, việc phối kết hợp chặt chẽ giữa các cơ quan quản lý nhà nước trong hoạt động xây dựng cơ chế chính sách, văn bản pháp lý, quản lý và giám sát các thành viên tham gia các phân đoạn thị trường tài chính cần phải được thể chế hóa trong thời gian tới. Bản thân trong khu vực thị trường vốn thì sự kém năng động của thị trường trái phiếu chính phủ so với thị trường cổ phiếu cũng kìm hãm sự phát triển của thị trường vốn nói chung. Thị trường trái phiếu Chính phủ cho dù đã được cải thiện rất nhiều tuy nhiên, vẫn chưa thể thực hiện được vai trị định hướng thị trường thơng qua việc tạo lập đường cong lãi suất chuẩn. Điều này cũng ảnh hưởng tới tính hấp dẫn của thị trường và gây ra nhiều trở ngại đối với thị trường chứng khoán trong việc thực hiện đầy đủ các chức năng của mình. Thực tế, thị trường chứng khốn, thị trường bảo hiểm và thị trường ngân hàng chỉ là các phân đoạn cấu thành tổ chức một thị trường dịch vụ tài chính thống nhất. Ngày nay, các sản phẩm trên các mảng thị trường này thường gắn kết với nhau, hoặc là phái sinh của nhau. Đồng thời, các tổ chức hoạt động trên các mảng thị trường này có xu hướng mở rộng phạm vi hoạt động, cung
cấp các sản phẩm, dịch vụ tài chính khơng hạn chế ở bất kỷ phân đoạn nào. Các ngân hàng thương mại có xu thế tham gia vào thị trường chứng khoán, các tổ chức bảo hiểm cung cấp các sản phẩm liên kết với chứng khốn và các cơng cụ thị trường tiền tệ. Các tổ chức kinh doanh chứng khoán cũng tham gia hoạt động ngân hàng thơng qua việc chứng khốn hóa các khoản tín dụng. Các tổ chức tài chính lớn đều phát triển thành những tập đồn tài chính đa năng. Do tính chất đan xen của thị trường như vậy, việc hạn chế phạm vi hoạt động các tổ chức tài chính trong phạm vi một phân đoạn thị trường sẽ khơng những kìm hãm sự phát triển của thị trường tài chính nói chung, mà cịn làm gia tăng mảng thị trường tài chính xám khơng thể quản lý, gia tăng nguy cơ rủi ro đổ vỡ cả hệ thống.
- Quá trình hội nhập kinh tế quốc tế ngày càng sâu và rộng. Hội nhập kinh tế quốc tế mang lại nhiều cơ hội cho sự phát triển kinh tế ở mọi lĩnh vực. Đối với thị trường chứng khốn, nhà đầu tư nước ngồi đã và đang trở thành một nhân tố quan trọng quyết định diễn biến hàng ngày của thị trường. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng tài chính gần đây ở Châu Á đã cho thấy, trong số tất cả các dịng vốn đầu tư nước ngồi thì vốn đầu tư gián tiếp và các khoản vay quốc tế ngắn hạn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Tác nhân gây rủi ro lại chính là tính thanh khoản cao của thị trường tài chính cũng như kỳ hạn đầu tư không ổn định của vốn gián tiếp, hoặc kỳ hạn đầu tư ngắn của dòng vốn vay. Kinh nghiệm rút ra từ các cuộc khủng hoảng tài chính cho thấy, các luồng vốn gián tiếp, vì một lý do nào đó, nếu khơng trực tiếp gây ra các cuộc khủng hoảng thì dịng vốn này cũng khiến cho các nền kinh tế mới nổi dễ bị tổn thương, gia tăng nguy cơ khủng hoảng tồn diện (khủng hoảng tài chính), đặc biệt khi khi luồng vốn gián tiếp bị rút ra khỏi thị trường, kéo theo sự tháo chạy một cách ồ ạt của các nguồn vốn vay. Rủi ro hệ thống dưới tác động của luồng vốn đầu tư gián tiếp và nguồn vốn vay quốc tế sẽ trở nên sâu sắc hơn và đưa nguy cơ khủng hoảng tài chính trở thành khủng hoảng của nền kinh tế một khi lòng tin của nhà đầu tư vào hệ thống tài chính bị mất đi.
Trong điều kiện hội nhập ngày càng sâu rộng về tài chính tiền tệ, TTTC Việt Nam nói chung và TTTC Hà Nội nói riêng trở thành một bộ phận của thị trường tài chính tồn cầu, sự giao thoa và xâm nhập của thị trường tài chính thế giới và thị trường tài chính Việt Nam là điều khó tránh khỏi. Trong bối cảnh đó, mọi biến động và đổ vỡ của thị trường tài chính thế giới có thể ảnh hưởng nhanh chóng đến thị
trường tài chính Việt Nam và ngược lại. Vì vậy, tính bền vững của TTTC phải được xem xét trong mối quan hệ qua lại đó, để tranh thủ những nhân tố thuận lợi, gạt bỏ những mâu thuẫn bất cập để thị trường trong nước phát triển an toàn và hiệu quả.
Bước sang năm 2013, sức ép từ lạm phát tiền tệ sẽ tiếp tục giảm dần gắn liền với xu hướng gia tăng chính sách tài chính-tiền tệ thắt chặt theo tinh thần Nghị quyết 11/NQ-CP ngày 24/2/2011 của Chính phủ; Điều này cũng hạn chế mức tăng của CPI năm 2013. Bên cạnh đó, Nghị quyết 11 cũng có các tác động liên quan như: hạn chế cho vay đầu tư phi sản xuất và tiêu dùng, nhất là cho vay kinh doanh chứng khoán và bất động sản; hạn chế đầu tư công và thâm hụt ngân sách; cũng như hạn chế mua sắm trang , thiết bị và chi tiêu công khác; Đồng thời gia tăng kiểm sốt, giảm thiểu tình trạng bn bán vàng miếng và ngoại tệ khơng có giấy phép … Sự hợp lực của những động thái này chắc chắn đang và sẽ góp phần giảm dần tổng cầu ảo xã hội, nhất là giảm dần sức ép liên quan đến lạm phát tiền tệ trong thời gian tới như một điểm mới đáng chú ý của tính chất lạm phát ở nước ta trong năm 2012- 2013. Ngược lại, sức ép lạm phát chi phí đẩy có thể tăng nhanh trong thời gian tới do gắn liền trực tiếp với tăng chi phí đầu vào của nhiều hoạt động sản xuất-kinh doanh và dịch vụ-tiêu dùng, như tăng lương, tăng giá xãng dầu, điện ..Cũng như do xu hướng tăng lạm phát chung của thế giới (lạm phát ngoại nhập); Sự gia tăng những bất ổn và khắc nghiệt về thời tiết, sâu bệnh; Những bất cập trong cơ cấu kinh tế, phối hợp thực hiện chính sách và cả do yếu tố quản lý, tâm lý, đầu cơ thị trường…Hơn nữa, việc chưa kiên quyết cắt giảm đầu tư công, kể cả đầu tư NSNN và những nhu cầu về hàng xa xỉ, ngoại nhập giá cao vẫn tiếp tục tạo xung lực gia tăng lạm phát cầu kéo trong xã hội.
Chỉ số giá tiêu dùng, lạm phát cao, kéo dài trong những năm gần đây và tới đây đã, đang và sẽ cịn tiếp tục khiến thị trường có nhiều biến động bất ổn hơn trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng trở nên gay gắt hơn.
Về tổng thể, trong thời gian tới đây, Việt Nam tiếp tục chịu đựng nhiều sức ép đa chiều, cả cũ và mới, về kích cầu đầu tư và tiêu dùng trung và dài hạn, duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế, chuyển đổi và cơ cấu lại nền kinh tế thích ứng với các u cầu tự do hố và cạnh tranh bình đẳng thị trường, bảo đảm tính kịp thời và linh hoạt trong phản ứng chính sách trước các biến động mau lẹ, bất lường của bối cảnh trong nước và quốc tế, tăng yêu cầu hỗ trợ và giám sát vĩ mơ nghiêm ngặt từ phía
nhà nước, đảm bảo ổn định hố mơi trường đầu tư-kinh doanh và sự cân bằng giữa các lợi ích và mục tiêu chính sách.
Về triển vọng, Việt Nam vẫn duy trì được nhịp độ tăng trưởng khá cao so với các nước trong khu vực và sẽ kiềm chế được mức lạm phát vừa phải, tuy một mặt bằng giá mới trong nước và thế giới vẫn đang hình thành và sẽ ổn định ở mức khá cao. Trong đó: Sẽ tiếp tục có sự giảm giá các hàng trong diện cắt giảm thuế trong khuôn khổ WTO gắn với thị trường và cạnh tranh đầy đủ; Sẽ có sự tăng giá ở những mặt hàng thuộc diện được giải phóng khỏi sự kiểm sốt giá cả từ phía nhà nước, như điện, xăng dầu, thuốc và sắt thép, cũng như các dịch vụ dân sinh, nhất là các dịch vụ đô thị…; Giá các mặt hàng lương thực, thực phẩm sẽ vừa phụ thuộc nhiều vào thời tiết và sâu bệnh ở trong nước, vừa phụ thuộc giá thế giới.
Động thái lạm phát trong thời gian tới ở Việt Nam phụ thuộc trực tiếp và chặt chẽ vào: Cân đối cung-cầu, nhất là hàng hoá lương thực –thực phẩm và nguyên liệu sản xuất; Khả năng trả nợ đúng hạn và sự lành mạnh của các khoản nợ tín dụng đã cấp; Chi phí sản xuất đầu vào của các hàng hố và dịch vụ cung ứng từ nguồn trong nước và từ nguồn nhập khẩu; Sự chênh lệch tỷ giá giữa đồng VNĐ với đồng USD và các đồng ngoại tệ khác trên thị trường chính thức và thị trường tự do, cũng như biến động tỷ giá hối đoái của các đồng tiền chủ chốt và khủng hoảng nợ do thâm hụt ngân sách của nhiều nước như là hệ quả các gói kích thích kinh tế; Ngồi ra, mức độ gia tăng và tác động của lạm phát đến đời sống kinh tế-xã hội còn tuỳ thuộc khá nhạy cảm vào hệ quả và khả năng phối hợp đồng bộ, linh hoạt các chính sách và những yếu tố tâm lý xã hôi khác của Việt Nam, trong đó có cơng tác dự báo, thơng tin và yếu tố tin đồn…
Đặc biệt, các nhân tố gây tác động mạnh nhất đến triển vọng lạm phát ở Việt Nam chủ yếu sẽ tập trung vào :
- Chính sách tài chính-tiền tệ thắt chặt, linh hoạt và sự lành mạnh của thị trường tài chính-tín dụng trong nước
- Cân đối cung-cầu những hàng hoá tiêu dùng thiết yếu, nhất là gạo, lương thực và thực phẩm khác, đặc biệt trong bối cảnh thời tiết không thuận lợi, hạn hán kéo dài
- Các động thái giá cả hàng hoá nguyên liệu ngoại nhập, như xăng, dầu, sắt
- Các động thái thị trường tài chính quốc tế, nhất là ở các quốc gia-con nợ lớn và sự ổn định của các đồng tiền chủ chốt trên thế giới, cũng như của giá vàng.
Tuy nhiên, điều may mắn là trong bất luận trường hợp nào thì lạm phát cao ngày nay cũng đã khác xa kiểu lạm phát mà Việt Nam đã đối diện trong những năm đầu đổi mới-thời kỳ mà nạn khan hiếm hàng hoá do năng lực sản xuất trong nước yếu kém, tình trạng phong toả, cát cứ kinh tế và những bất cập về thể chế khác đã gây những thiệt hại và ám ảnh nặng nề cho mỗi cá nhân và toàn xã hội.